Tips Pelaburan untuk Meningkatkan Keputusan Pelaburan Anda

Pemikiran dan Pemerhatian Membantu Anda Membangun dan Melindungi Pelaburan Anda

Saya pernah menulis satu siri tips pelaburan untuk membantu pelabur-pelabur baru mengelakkan beberapa kesilapan biasa yang terperangkap walaupun orang-orang yang terbaik; tips pelaburan bermakna memberi perspektif mengenai menguruskan wang anda sambil mengurangkan pelbagai jenis risiko. Siri itu telah digabungkan di sini dan akan menyegarkan beberapa maklumat untuk memberi anda lebih baik dalam perjalanan anda ke kemerdekaan kewangan .

Pelaburan Petua # 1: Fokus pada Kos, Tetapi Jangan Penny-Bijaksana dan Pound Foolish

Dalam artikel saya mengenai nilai masa wang , anda mengetahui bahawa perbezaan kecil dalam kadar di mana anda mengkompaun wang anda secara dramatik boleh mempengaruhi jumlah muktamad kekayaan yang anda perolehi.

Pertimbangkan bahawa tambahan 3% tambahan setiap tahun boleh mengakibatkan 3x lebih banyak wang melebihi 50 tahun! Kuasa kepentingan kompaun adalah sangat mengejutkan.

Cara paling selamat untuk mencuba dan mengambil beberapa mata peratusan tambahan, seperti mana-mana perniagaan yang baik, adalah kawalan kos. Jika anda mendaftar dalam program pelaburan semula dividen atau DRIP yang mengenakan bayaran $ 2 untuk setiap pelaburan dan anda meletakkan $ 50 sebulan, kos anda akan segera makan 4% dari prinsipal anda. Ini boleh masuk akal dalam keadaan tertentu. Sebagai contoh, keluarga saya berbesar hati berkongsi adik saya saham Coca-Cola selama bertahun-tahun melalui jenis akaun khusus yang dikenali sebagai UTMA dan ia memenuhi tujuannya dengan indah. Memang benar, memandangkan jangka hayatnya, kos 4% awal, yang tidak penting dari segi dolar sebenar dalam skim besar perkara, akan menjadi lebih murah daripada nisbah perbelanjaan bersama pada dana indeks kos rendah sepanjang dekad yang akan datang kerana ia merupakan perbelanjaan satu masa, terdahulu, tidak akan diulang.

Masalahnya ialah ramai pelabur tidak tahu perbelanjaan yang munasabah dan perbelanjaannya harus dielakkan. Menambah kepada masalah ini ialah terdapat perbezaan yang besar antara kelas kaya dan kelas rendah dan menengah yang menyebabkan sesuatu yang membazir wang pada satu tahap untuk menjadi tawar yang hebat di yang lain.

Contohnya, selalunya masuk akal untuk seseorang yang memperoleh $ 50,000 setahun tanpa portfolio yang besar untuk melepaskan penasihat pelaburan sama sekali, kecuali terdapat beberapa kelebihan tingkah laku yang membawa kepada hasil yang lebih baik atau kemudahannya sememangnya bernilai, kerana banyak orang , sebaliknya memilih segelintir dana indeks kos rendah yang terpilih. Ini adalah benar walaupun kecacatan metodologi teruk yang telah diam-diam diperkenalkan kepada perkara-perkara seperti dana indeks S & P 500 dalam beberapa dekad kebelakangan ini. (Terdapat ilusi ini, yang sering dipegang oleh pelabur yang tidak berpengalaman, bahawa S & P 500 adalah diuruskan secara pasif, tidak dikendalikan secara aktif oleh jawatankuasa, hanya jawatankuasa yang mengatur aturan dengan cara yang bertujuan meminimumkan perolehan. Pendekatan yang sama sering menjadi idiotik bagi seseorang yang kaya. Seperti orang seperti John Bogle, pengasas Vanguard, telah menyatakan, pelabur kaya dengan banyak aset yang boleh dikenakan cukai yang ingin mengambil pendekatan pengindeksan akan lebih baik membeli saham individu, membina indeks itu sendiri dalam akaun penjagaan . Seorang pelabur kaya sering boleh mendapat lebih banyak wang tunai di dalam saku, semua perkara yang dipertimbangkan, membayar antara 0.25% dan 0.75% untuk portfolio pasif yang dimiliki secara langsung daripada dia akan memegang dana indeks yang nampaknya mempunyai perbelanjaan yang lebih rendah nisbah , katakan, 0.05%.

Orang kaya tidak bodoh. Mereka tahu ini. Bukan orang kaya yang selalu membicarakannya yang memperlihatkan ketidaktahuan mereka tentang perkara seperti cara strategi cukai dapat digunakan.

Selain itu, terdapat banyak alasan yang menarik yang kaya dengan tidak seimbang untuk bekerja dengan penasihat pelaburan berdaftar yang tidak ada kena mengena dengan percubaan untuk mengalahkan pasaran. Contohnya, seorang eksekutif berpengalaman boleh mempunyai pegangan tertumpu dalam stok bekas majikan bersama dengan liabiliti cukai tertunda yang besar. Seorang pengurus portfolio pintar boleh melakukan perkara seperti pendapatan ekstrak dengan menjual panggilan tertutup terhadap kedudukan, membeli meletakkan untuk melindungi daripada risiko lapor, dan cuba mengekalkan seberapa banyak saham yang sangat dihargai yang mungkin untuk mengambil kesempatan daripada asas yang dipertingkatkan celah supaya anda boleh lulus stok pada anak-anak anda, setelah cukai keuntungan modal yang tidak direalisasikan segera diampuni.

Yuran pelaburan yang anda bayar untuk perkhidmatan sedemikian boleh mencuri mutlak, bahkan antara 1% dan 2% di bawah senario sedemikian. Fakta bahawa ia akan kelihatan seolah-olah portfolio anda kurang memuaskan pasaran akan menjadi tidak penting. Keluarga anda menjadi lebih kaya daripada yang ada pada asas selepas cukai yang disesuaikan dengan risiko, yang semuanya penting. Ini adalah sesuatu yang kelas bawah dan menengah tidak akan perlu bimbang apabila berurusan dengan portfolio mereka.

Mengetahui bayaran mana yang bernilai sendiri banyak kali, dan yang mana bayaran adalah penghapusan, adalah salah satu perkara yang memerlukan pengalaman untuk mengetahui. Contohnya, pada masa ini, yuran berkesan pada dana amanah $ 500,000 yang diuruskan oleh Vanguard adalah 1.57% termasuk semua kali dengan menambah beberapa lapisan kos, nisbah perbelanjaan, dll. Ia tidak mempunyai kecekapan cukai seperti jenis anda boleh masuk dalam akaun yang diuruskan secara individu tetapi, jika tidak, untuk apa yang anda perolehi, ia adalah tawar-menawar yang hebat. Adalah tugas bodoh untuk mencuba dan mengurangkan kos itu lagi. Sebaliknya, membayar nisbah perbelanjaan sebanyak 1.57% untuk dana bersama yang diuruskan secara aktif yang sebahagian besarnya memegang stok yang sama kerana Purata Perindustrian Dow Jones tidak bijak .

Tip Pelaburan # 2: Perhatikan Cukai dan Inflasi

Untuk menguraikan pelabur terkenal Warren Buffett , ketika datang untuk mengukur hasil pelaburan anda dari masa ke masa, hal utama yang penting ialah berapa banyak lagi hamburger yang boleh anda beli pada akhir hari. Dalam erti kata lain, tumpuan kepada kuasa beli . Sungguh mengagumkan betapa sedikit pengurus portfolio profesional menumpukan pada pulangan pra-cukai dan bukan pulangan selepas cukai atau yang mengabaikan kadar inflasi . Banyak perdagangan yang kerap dan walaupun mereka mungkin memperoleh 9% hingga 12% untuk pelabur mereka dalam tempoh yang lama, jika pelabur berada dalam kurungan cukai kecil yang tinggi, para pelabur akan mempunyai kekayaan yang kurang daripada yang mereka miliki sekiranya mereka mempunyai mengupah seorang pengurus yang lebih konservatif yang membuat 10% tetapi yang menstrukturkan pelaburan dengan mata ke arah 15 April. Mengapa? Selain daripada penjimatan kos yang besar yang disebabkan oleh pelaburan jangka panjang (berbanding dengan perdagangan jangka pendek), terdapat beberapa kelebihan cukai. Berikut adalah sebahagian daripada mereka:

Pelaburan Tip # 3: Ketahui Bila Menjual Stok

Anda sudah tahu bahawa perbelanjaan geseran boleh membuat pembelian dan penjualan stok dalam fesyen perdagangan cepat dengan serius menurunkan pulangan anda (untuk maklumat lanjut, baca Perbelanjaan Friktor: Cukai Pelaburan Tersembunyi ). Namun, ada kalanya anda mungkin mahu berpisah dengan salah satu kedudukan stok anda. Bagaimana anda tahu bila tiba masanya untuk mengucapkan selamat tinggal kepada saham kegemaran? Petua yang berguna ini boleh membuat panggilan lebih mudah.

Satu nota penting: Sejarah telah menunjukkan bahawa pada amnya bukan idea yang baik untuk dijual kerana jangkaan anda untuk keadaan makroekonomi, seperti kadar pengangguran negara atau defisit belanjawan kerajaan, atau kerana anda mengharapkan pasaran saham menurun dalam jangka pendek, terma. Menganalisis perniagaan dan mengira nilai intrinsiknya agak mudah. Anda tidak mempunyai peluang untuk meramalkan tepat dengan konsistensi apa-apa pembelian dan penjualan keputusan berjuta-juta pelabur lain dengan situasi kewangan yang berbeza dan kebolehan analitik. Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai topik ini, baca Apa Masa Pemasaran? dan Masa Pasaran, Penilaian, dan Pembelian Sistem.

Tip Pelaburan # 4 - Anda Tidak Perlu Mempunyai Pendapat pada Setiap Saham atau Pelaburan

Salah satu perkara yang berjaya pelabur cenderung mempunyai persamaan adalah bahawa mereka tidak mempunyai pendapat mengenai setiap saham di Semesta. Firma pembrokeran utama, kumpulan pengurusan aset, dan bank perdagangan seolah-olah merasa perlu untuk melampirkan penarafan kepada semua keselamatan yang didagangkan. Sesetengah tuan rumah rancangan rawak kewangan popular bangga dengan pandangan mereka pada hampir setiap perniagaan yang didagangkan.

Walaupun ini boleh berguna apabila melihat bon korporat dan menemui sama ada mereka berdagang lebih tinggi ke arah penarafan AAA atau sisi sampingan dari spektrum, dalam banyak kes, obsesinya dengan metrik agak tidak masuk akal. Pelaburan bukan sains yang tepat. Sebagai contoh dengan dua imam industri, anda tidak perlu mengetahui berat badan seseorang untuk mengetahui bahawa dia gemuk, dan tidak perlu mengetahui ketinggian tepat pemain bola keranjang untuk mengetahui dia sangat tinggi. Jika anda memberi tumpuan kepada hanya bertindak dalam beberapa keadaan di mana anda mempunyai pemenang yang jelas dan menonton peluang yang datang bersama-sama setiap sekali-sekala, kadang-kadang berjauhan, anda mungkin akan melakukan lebih baik daripada penganalisis Wall Street yang menginap malam-malam cuba tentukan jika Union Pacific bernilai $ 50 atau $ 52. Sebaliknya, anda tunggu sehingga saham didagangkan pada $ 28 kemudian menerkam. Apabila anda mencari perniagaan yang benar-benar hebat , anda sering dilayan dengan sebaik-baiknya melalui jumlah penuh pasif dan memegang sehingga mati. Pendekatan ini telah menghasilkan sejumlah besar jutawan rahsia, termasuk pendapatan janitor yang mendekati gaji minimum dan duduk di atas $ 8,000,000 kekayaan.

Mengapa pelabur merasa sukar untuk mengakui bahawa mereka tidak mempunyai pendapat jelas tentang perniagaan tertentu pada harga pasaran semasa? Selalunya, kebanggaan dan, untuk ketidakselesaan mental tertentu yang tidak diketahui, adalah punca. Untuk maklumat lanjut mengenai cara mengatasi pasukan ini, baca Rasional: Senjata Rahsia Pelabur .

Pelaburan Petunjuk # 5: Tahu Setiap Syarikat (Atau Sekurang-kurangnya, Seluruh Seluruh Mereka!)

Sekalipun anda tidak mempunyai pendapat mengenai daya tarikan spesifik kebanyakan stok pada setiap saat, anda harus tahu seberapa banyak perniagaan yang dapat anda peroleh seberapa banyak sektor dan industri yang dapat anda lakukan. Ini bererti akrab dengan perkara seperti pulangan atas ekuiti dan pulangan ke atas aset . Ini bermakna memahami mengapa dua perniagaan yang kelihatan serupa di permukaan boleh mempunyai enjin ekonominya yang sangat berbeza; apa yang memisahkan perniagaan yang baik dari perniagaan yang hebat.

Apabila ditanya nasihat apa yang akan diberikannya kepada seorang pelabur muda yang cuba memasuki perniagaan hari ini, Warren Buffett berkata bahawa dia akan secara sistematik dapat mengenal pasti seberapa banyak perniagaan yang dapat dia lakukan kerana bank pengetahuan itu akan menjadi aset yang luar biasa dan kelebihan daya saing. Sebagai contoh, apabila ada sesuatu yang anda fikir akan meningkatkan keuntungan syarikat-syarikat tembaga, jika anda tahu industri sebelum ini, termasuk kedudukan relatif firma yang berbeza, anda akan dapat bertindak lebih cepat dan dengan lebih banyak pemahaman lengkap tentang gambaran penuh, daripada jika anda perlu mengenali bukan sahaja industri tetapi semua pemain di dalamnya sepanjang tempoh masa yang dimampatkan. (Menyedari bahawa tiada jalan pintas untuk langkah ini jika matlamat anda adalah penguasaan.) Apabila tuan rumah rancangan televisyen itu memberi respons kepada Buffett, "Tetapi ada 24,000 syarikat yang didagangkan secara terbuka!" Warren menjawab, "Mulakan dengan A").

Saya fikir tempat terbaik untuk bermula untuk kebanyakan pelabur adalah melalui 1,800 syarikat dalam Kajian Line Value Line .

Tip Pelaburan # 6: Fokus pada Pulangan ke atas Inventori, Bukan Hanya Pulangan ke atas Ekuiti

Jika anda belum membaca panduan saya untuk menganalisis lembaran imbangan dan menganalisis penyata pendapatan lagi, ini mungkin tidak masuk akal melainkan anda sudah mempunyai latar belakang dalam perakaunan. Walau bagaimanapun, adalah penting jadi ambil perhatian dan kembali pada masa akan datang apabila anda lebih mahir. Anda akan berterima kasih kepada saya beberapa dekad dari sekarang jika anda cukup arif untuk memanfaatkan apa yang akan saya ajarkan kepada anda.

Ramai pelabur hanya menumpukan kepada model DuPont Return on Equity yang menghasilkan firma. Walaupun ini adalah angka yang sangat penting, dan salah satu daripada nisbah kewangan kegemaran saya - sebenarnya, jika anda hanya perlu memberi tumpuan kepada satu metrik yang akan memberi anda peluang yang lebih baik daripada purata untuk menjadi kaya dengan pelaburan saham anda, d akan mengumpulkan koleksi pelbagai syarikat dengan pulangan ekuiti yang mampan - terdapat ujian yang lebih baik terhadap ciri ekonomi sesebuah syarikat, terutama apabila digunakan bersama dengan pendapatan pemilik. Di sini adalah: Bahagikan pendapatan bersih dengan jumlah purata inventori dan purata baki harta, tumbuhan, dan peralatan seperti yang ditunjukkan pada lembaran imbangan.

Kenapa ujian ini lebih baik? Rasio dan metrik kewangan lain boleh dipakai untuk tawaran awam permulaan atau pengurusan syarikat. Ujian ini jauh lebih sukar untuk palsu.

Tip Pelaburan # 7: Cari Pengurusan Pemegang Saham

Benjamin Franklin berkata bahawa jika anda memujuk seorang lelaki, merayu kepada minatnya dan bukannya sebabnya. Saya percaya bahawa pelabur mungkin mendapat hasil yang lebih baik daripada pengurus yang mempunyai modal sendiri yang terikat dalam perniagaan bersama dengan pelabur minoriti luar. Walaupun ia tidak dapat menjamin kejayaan, ia jauh ke arah menyelaraskan insentif dan meletakkan kedua-dua pihak di sisi yang sama meja.

Saya telah lama menjadi peminat garis panduan pemilikan di syarikat-syarikat seperti US Bancorp yang memerlukan eksekutif untuk menyimpan beberapa gandaan asas mereka yang dilaburkan dalam saham biasa (bahagian terbaik? Pilihan saham tidak dikira!) Begitu juga, pengesahan pengurusan bahawa 80% modal akan dikembalikan kepada pemilik setiap tahun dalam bentuk dividen tunai dan pembeli saham dan keupayaan berterusan mereka untuk mengekalkan salah satu nisbah kecekapan terbaik dalam industri (langkah utama untuk bank - dikira dengan melihat non- perbelanjaan faedah sebagai peratusan daripada jumlah hasil) menunjukkan bahawa mereka benar-benar memahami bahawa mereka bekerja untuk para pemegang saham. Bandingkan dengan kejatuhan Bank Sovereign yang berada di halaman depan Wall Street Journal beberapa tahun yang lalu selepas Lembaga Pengarah dan pengurusan syarikat itu cuba menggunakan kelemahan dalam peraturan Bursa Saham New York untuk membenarkannya bergabung dengan syarikat lain tanpa memberikan pemegang saham peluang untuk mengundi pada penyatuan.

Perhatikan perkara seperti itu. Tindakan lebih berkesan dari kata-kata. Untuk maklumat lanjut, baca 7 Tanda-tanda Pengurusan Mesra Pemegang Saham

Melabur Petua # 8: Kekal Stok Dalam "Lingkaran Kompetensi"

Dalam melabur, seperti dalam hidup, kejayaan adalah sama banyak untuk menghindari kesilapan kerana ia membuat keputusan pintar. Jika anda seorang saintis yang bekerja di Pfizer, anda akan mempunyai kelebihan daya saing yang sangat kuat dalam menentukan daya tarikan relatif saham farmaseutikal berbanding seseorang yang bekerja di sektor minyak. Begitu juga, seseorang dalam sektor minyak mungkin mempunyai kelebihan yang lebih besar terhadap anda dalam memahami jurusan minyak daripada anda.

Peter Lynch adalah penyokong besar dalam "melabur dalam apa yang anda ketahui" falsafah. Sebenarnya, banyak pelaburan paling berjaya adalah hasil mengikuti isteri dan anak-anak remaja di sekitar pusat membeli-belah atau memandu melalui bandar makan Dunkin 'Donuts. Terdapat kisah yang legendaris dalam kalangan pelaburan sekolah bernilai kira-kira seorang lelaki yang menjadi pakar dalam syarikat air Amerika yang dia benar-benar tahu keuntungan dalam tab yang penuh dengan mandi air atau rata-rata tandas tandas, membina harta dengan perdagangan saham tertentu .

Satu kaveat: Anda mesti jujur ​​dengan diri sendiri. Hanya kerana anda bekerja di kaunter di Chicken Mary sebagai seorang remaja tidak bermakna anda secara automatik akan mempunyai kelebihan apabila menganalisis syarikat ayam seperti Tyson Chicken. Ujian yang baik adalah bertanya kepada diri anda sendiri sekiranya anda tahu cukup tentang industri tertentu untuk mengambil alih perniagaan dalam bidang itu dan berjaya. Jika jawapannya adalah "ya", anda mungkin mendapati niche anda. Jika tidak, terus belajar.

Tip Pelaburan # 9: Mempelbagaikan, Terutama Jika Anda Tidak Tahu Apa Yang Anda Lakukan!

Dengan kata-kata ahli ekonomi terkenal John Maynard Keynes, kepelbagaian adalah insurans terhadap ketidaktahuan. Dia percaya bahawa risiko sebenarnya boleh dikurangkan dengan memegang pelaburan yang lebih sedikit dan mengenalinya dengan sangat baik. Sudah tentu, lelaki itu adalah salah satu fikiran kewangan yang paling cemerlang dalam abad yang lalu jadi falsafah ini bukan dasar yang baik untuk kebanyakan pelabur, terutama jika mereka tidak dapat menganalisis penyata kewangan atau tidak tahu perbezaan antara Dow Jones Industrial Purata dan Dodo.

Hari-hari ini, kepelbagaian yang luas boleh didapati di sebahagian kecil daripada kos yang mungkin walaupun beberapa dekad lalu. Dengan dana indeks , dana bersama , dan program pelaburan semula dividen , perbelanjaan geseran untuk memiliki saham dalam beratus-ratus syarikat yang berbeza sebahagian besarnya telah dihapuskan atau sekurang-kurangnya dikurangkan dengan ketara. Ini boleh membantu melindungi anda daripada kehilangan kekal dengan menyebarkan aset anda ke atas syarikat-syarikat yang mencukupi bahawa jika satu atau bahkan beberapa dari mereka pergi perut, anda tidak akan dirugikan. Malah, disebabkan fenomena yang dikenali sebagai matematik kepelbagaian, ia mungkin akan menghasilkan pulangan pengkompaunan secara keseluruhan yang lebih tinggi berdasarkan asas yang disesuaikan dengan risiko .

Satu perkara yang anda ingin tonton adalah korelasi. Khususnya, anda ingin mencari risiko yang tidak bertentangan sehingga pegangan anda sentiasa mengimbangi sesama sendiri untuk mencapai kitaran ekonomi dan perniagaan. Ketika saya pertama kali menulis surat kepada hampir lima belas tahun yang lalu, saya memberi amaran bahawa tidak cukup untuk memiliki tiga saham yang berlainan jika separuh daripada mereka terdiri dari Bank of America, JP Morgan Chase, Wells Fargo, US Bank, Fifth Third Bancorp dan sebagainya, kerana anda mungkin memiliki banyak saham dalam beberapa syarikat tetapi anda tidak beraneka ragam; bahawa "kejutan sistematik seperti kegagalan pinjaman hartanah secara besar-besaran boleh menghantar gelombang kejutan melalui sistem perbankan, dengan berkesan melukai semua jawatan anda", yang sebenarnya berlaku semasa keruntuhan 2007-2009. Sudah tentu, firma-firma yang lebih kukuh seperti US Bancorp dan Wells Fargo & Company memang baik walaupun dalam tempoh yang mereka telah menurun 80% di atas kertas ke puncak, terutamanya jika anda menginvestasikan semula dividen anda dan kos dolar rata-rata ke dalamnya; peringatan bahawa ia sering lebih baik untuk memberi tumpuan kepada kekuatan terlebih dahulu dan utama. Ekonomi kelakuan, sebaliknya, telah membuktikan bahawa kebanyakan orang tidak berupaya secara emosional untuk memberi tumpuan kepada perniagaan yang mendasarinya, bukannya panik dan membubarkan pada masa yang tidak sesuai.

Melabur Petua # 10: Mengetahui Sejarah Kewangan Memandangkan Ia Dapat Menyelamatkan Anda Banyak Kesakitan

Telah dikatakan bahawa pasaran lembu adalah seperti cinta. Apabila anda berada di dalamnya, anda tidak fikir ada yang pernah berlaku sebelum ini. Billiard Bill Gross, yang dianggap paling ramai di jalan untuk menjadi pelabur bon terbaik di dunia, mengatakan bahawa jika dia hanya mempunyai satu buku teks untuk mengajar pelabur baru, ia akan menjadi buku sejarah kewangan, bukan perakaunan atau pengurusan teori.

Berpikir kembali ke Bubble Sea Selatan, Roaring 20's, Komputer pada tahun 1960-an, dan Internet pada tahun 1990-an. Terdapat sebuah buku yang luar biasa bernama Manias, Panics, dan Crashes: Sejarah Krisis Kewangan yang saya sangat mengesyorkan. Sekiranya ramai pelabur membacanya, ragu-ragu bahawa banyak orang akan kehilangan sebahagian besar nilai bersih mereka dalam krisis dot-com atau runtuh hartanah.

Seperti yang dikatakan oleh Santayana, "Mereka yang tidak tahu sejarah akan ditakdirkan untuk mengulanginya". Saya tidak boleh mengatakan lebih baik diri saya sendiri.

Tip Pelaburan # 11: Kecuali Anda Perlu Pendapatan Pasif, Ubah Semula Dividen Anda

Sama ada atau tidak anda melabur semula dividen anda adalah salah satu pengaruh terbesar pada saiz portfolio utama anda. Begitu banyak sehingga saya merasa perlu untuk memperluaskannya ke dalam artikel tersendiri yang anda baca, menggunakan The Coca-Cola Company sebagai ilustrasi .

Pelaburan Tip # 12: Perniagaan Besar Bukan Pelaburan Besar pada Harga Salah atau Ketentuan Salah

Kami menghabiskan banyak masa bercakap tentang pelbagai ciri perniagaan yang baik - pulangan yang tinggi terhadap ekuiti , hutang yang sedikit atau tidak, nilai francais , pengurusan pemegang saham yang mesra , dan sebagainya. Walaupun diktum Charlie Munger, "lebih baik untuk membeli perniagaan yang baik Sebenarnya, adalah penting bagi anda untuk menyedari bahawa keputusan yang baik tidak mungkin diperoleh oleh mereka yang membeli stok tersebut tanpa mengira harga. Ia adalah satu perbezaan yang baik, tetapi satu yang boleh bermakna perbezaan antara keputusan yang baik dan kerugian yang buruk. Sekurang-kurangnya, tidak dalam masa yang singkat.

Kembali pada penghujung tahun 1960-an, Wall Street menjadi enthralled dengan sekumpulan saham yang digelar The Nifty Fifty . Mungkin Wikipedia ensiklopedia dalam talian menjumlahkannya dengan lebih baik, "[Saham ini] mempunyai segalanya untuk mereka - nama jenama, paten, pengurusan puncak, jualan hebat, dan keuntungan yang kukuh. Mereka dianggap saham terbaik untuk membelinya dan memegang mereka untuk jangka masa panjang, dan itu semua yang perlu anda lakukan.

Ini adalah impian saham 'dibuat ... untuk jangka masa panjang untuk bersara. "

Berikut adalah senarai saham tersebut. Anda mungkin mengenali kebanyakan mereka.

Kesilapan yang membawa maut dalam logik ini adalah bahawa para pelabur percaya bahawa syarikat-perusahaan ini - seperti Eastman Kodak dan Xerox - sangat baik sehingga mereka dapat (dan harus) dibeli dengan harga apa pun . Sudah tentu, ini tidak semestinya berlaku. Walaupun perdagangan saham pada nisbah p / e tinggi tidak selalu terlalu mahal , lebih kerap daripada tidak, perdagangan saham pada nisbah harga kepada pendapatan 60x hampir pasti menghasilkan kadar pulangan yang kurang daripada yang dipanggil "bebas risiko" bon Perbendaharaan AS. Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai topik ini, baca Hasil Penghasilan vs Hasil Perbendaharaan Perbendaharaan sebagai Teknik Penilaian Nilai Pasaran Saham dan Cara Beritahu Apabila Saham Terlalu Berlebihan .

Apa yang membuat perbincangan ini rumit, dan jauh melampaui skop senarai ini tips pelaburan, adalah:

  1. Ramai pelabur yang tidak berpengalaman gagal menyedari bahawa walaupun syarikat-syarikat seperti Eastman Kodak bangkrut, pelabur jangka panjang masih sepatutnya berjalan jauh dengan kekayaan yang lebih banyak daripada mereka sebelum pelaburan mereka. Ini sukar untuk difahami jika anda tidak mengetahui bagaimana dividen, spin-off , perpecahan, dan bahkan kredit kerugian cukai berfungsi tetapi, bagaimanapun, kes itu.
  2. Selama 20 hingga 30 tahun selepas Nifty Fifty memuncak, bakul saham, secara keseluruhan, kurang memperlihatkan pasaran. Walau bagaimanapun, pada masa anda mula masuk ke dalam lingkungan 30 hingga 40 tahun, perniagaan yang mendasarinya, sebenarnya, sangat baik sehingga akhirnya mereka mengalahkan pasaran kerana enjin-enjin ekonomi teras yang sangat tinggi telah membakar penilaian yang berlebihan. Bukan itu sahaja, tetapi Nifty Fifty akan mempunyai kecekapan cukai yang lebih baik daripada dana indeks. Ketika berurusan dengan perniagaan yang sangat baik, pendekatan kapal hantu, secara historis, telah memenangi jangka panjang tetapi berapa banyak pelabur yang sanggup bertahan dengan 30 atau 40 tahun hampir penuh pasif dalam seumur hidup itu, bagi kebanyakan orang, akan bertahan hanya 80 tahun atau lebih? Sekali lagi, ia adalah satu isu untuk ekonomi tingkah laku.

Semuanya sama, walaupun, cuba dan mengelakkan pelaburan yang berharga untuk kesempurnaan tanpa margin keselamatan kerana sekelip mata dalam prestasi operasi boleh menyebabkan kerugian jangka panjang, bencana di pokok sebagai spekulator berubah menjadi sekuriti yang lebih panas. Walau bagaimanapun, jika anda akan menganggapnya, tetap semata-mata dengan yang terbaik dari cip biru . Anda mungkin boleh menjauhkan diri dengan overpaying untuk sebuah syarikat seperti Johnson & Johnson jika anda akan memegangnya selama 50 tahun yang akan datang - tiada siapa yang tahu masa depan tetapi kemungkinannya kelihatan memihak kepadanya - sedangkan saya tidak akan begitu berminat melakukan ia untuk firma seperti Facebook.

Pelaburan Tip # 13: Buka Dana Indeks Kos Rendah atau Sesuatu yang Menggalakkan Pasif

Dana indeks adalah rahmat bagi pelabur kecil tanpa banyak wang atau dalam kurungan cukai yang lebih rendah. Walaupun terdapat risiko struktur yang wujud di dalamnya dan perubahan metodologi yang menelan kos banyak pelabur, mereka membenarkan individu dan keluarga yang tidak mempunyai modal untuk mencapai kepelbagaian yang meluas dengan hampir tiada kos. Jika anda terperangkap dalam 401 (k) yang ditaja oleh syarikat, pergi dengan dana indeks kos rendah hampir selalu menjadi pilihan paling pintar. Mereka juga boleh berguna dalam konteks lain. Sebagai contoh, jika anda membaca blog peribadi saya, anda mungkin tahu bahawa saya menggunakan beberapa dana indeks untuk yayasan amal keluarga saya, yang tersembunyi di dalam Dana Penasihat Donor supaya saya dapat mengelakkan pendedahan 990 yang diperlukan jika kita telah menetapkan sebuah institusi yang berdiri sendiri.

Ini kerana sebab-sebab saya telah banyak memuji dana indeks selama ini. Walau bagaimanapun, dana indeks tidak sempurna. Jauh dari itu. Sebagai contoh, walaupun protes orang dalam perniagaan pengurusan aset yang telah menjadi sangat kaya sejak itu, dana indeks adalah sejenis pengekstrakan parasit dari masyarakat kerana mereka tidak mencari peruntukan modal yang efisien untuk hujung produktif tetapi, sebaliknya, piggyback daripada aktiviti orang lain. Secara teori, mereka harus bekerja hebat selagi terlalu ramai orang tidak menyesuaikannya. Sebaliknya, jika trend semasa berterusan dan pengindeksan mengambil bahagian yang lebih besar dan lebih besar daripada jumlah aset aset, boleh datang satu hari apabila wang yang mengalir ke dalam dana indeks boleh mencetuskan sambungan ketara antara nilai intrinsik firma yang diadakan di indeks dan harga pasaran firma tersebut. Ini hanya fungsi matematik.

Dana indeks juga mengambil bentuk unik agama sekular di kalangan tertentu, sedikit berbeza dari kepercayaan buta yang banyak pelabur yang berpengalaman telah menyaksikan dari inovasi pasaran masa lalu. Orang-orang ini tidak memahami bahawa dana indeks hanya merupakan satu mekanisme untuk memanfaatkan beberapa kuasa yang cenderung membawa kepada hasil yang baik: perolehan yang rendah, kecekapan cukai, dan kos yang rendah. Bagi pelabur kaya, dalam hampir setiap keadaan tertentu apabila anda mula melihat tempoh pengukuran yang merangkumi beberapa dekad, anda mungkin akan berakhir dengan lebih banyak kekayaan atas dasar cukai selepas anda membeli pembelian saham indeks secara langsung dalam akaun penjagaan global anda sendiri, memberi mereka wajaran secara sama rata, dan membayar firma pengurusan aset 0.50% kepada 0.75% untuk menguruskannya untuk anda, menjaga semua butir-butirnya. Terdapat banyak alasan untuk ini termasuk keupayaan pengurus aset untuk terlibat dalam teknik penuaian cukai sekiranya anda perlu mengumpul dana dan untuk berunding perdagangan bebas atau perdagangan institusi untuk akaun anda. Saya akan mengatakan sejauh mana keadaan tidak wujud yang jarang berlaku, ia secara senyap-senyap menjadi indeks melalui struktur yang disatukan seperti dana bersama dan dana pertukaran mata wang apabila anda menyeberang tanda $ 500,000 kerana anda boleh dengan mudah mencapai objektif yang sama dengan kemungkinan hasil yang lebih baik memiliki komponen indeks secara terang-terangan.

Sebaliknya, dana indeks adalah penyelesaian yang buruk bagi sesetengah pelabur yang mempunyai keperluan yang unik. Sekiranya anda seorang janda dengan, katakanlah, $ 250,000 dalam aset, anda mungkin mahu membahagi portfolio anda 50% ke bon perbandaran bebas cukai dan 50% ke saham cip biru dengan hasil dividen yang jauh lebih tinggi daripada purata. Peningkatan pendapatan pasif lebih banyak memberi manfaat kepada anda (terutamanya jika kemalangan pasaran saham berlaku) daripada beberapa kadar pengkompaunan yang lebih tinggi yang mungkin anda dapati daripada memegang dana indeks permodalan, terutamanya dalam konteks jangka hayat anda yang dijangkakan jika anda sudah dekat bersara. Dalam erti kata lain, pengalaman hidup anda boleh menjadi lebih baik walaupun ia berisiko kurang baik dalam pasaran. Matematik dalam semua ini adalah jelas tetapi kini terdapat keseluruhan kompleks pemasaran, yang disokong oleh triliunan dalam aset di bawah pengurusan, terinspirasi dengan cara yang sangat nyata untuk tidak memberi tumpuan kepada realiti ekonomi atau data akademik, tetapi pada apa yang mengembangkan empayar orang-orang yang mendapat manfaat daripada pengurangan ini tamak.

Selesaikan perkara ini lebih lanjut adalah orang-orang seperti saya tidak begitu berminat untuk menunjuk ini dengan kerap (lihat nisbah artikel yang saya tulis yang terlalu menguntungkan untuk mengindeks dana berbanding dengan yang menyebutkan perkara seperti ini) kerana terdapat bahaya sebenar bahawa pelabur yang sama sekali tidak layak untuk pengecualian - siapa yang paling disampaikan oleh dana indeks kos rendah - entah bagaimana fikir mereka adalah pengecualian apabila mereka tidak. Anda melihat sebuah syarikat seperti Vanguard, yang benar-benar hebat dalam banyak hal, dan melihat bahawa nilai akaun persaraan mediannya (separuh daripada pemilik akaun mempunyai kurang, separuh lebih banyak) ialah $ 29,603 pada tahun 2014, $ 31,396 pada tahun 2013, dan $ 23,140 2009. Walaupun itu mewakili wang sebenar pemiliknya harus bangga, dari segi saiz akaun, itu kentang kecil. Orang seperti itu tidak dapat mendapatkan bank atau pengurus aset untuk melihatnya, apalagi membantu mereka dan jika mereka cuba membeli sekuriti individu sendiri, mereka mungkin akan melakukan yang buruk. Vanguard sedang membuat mereka sangat nikmat, mereka perlu menghantar para pemimpin firma kad Natal penuh dengan terima kasih yang tulus. Bahkan untuk mempertimbangkan alternatif yang lebih baik, walaupun anda masih ingin melacak indeks secara pasif, anda mungkin memerlukan sekurang-kurangnya 10x, 20x, atau 50x jumlah itu.

Pada tahun 2015, tidak kurang kuasa daripada jutawan Charlie Munger mula memberi amaran tentang bahaya yang menyebabkan obsesi dana indeks ini, mengulangi amaran awalnya tentang kewajipan hutang bercagar sebelum runtuh tahun 2007-2009, yang sebahagian besarnya dikecewakan sehingga mereka berlaku. Dengan pasaran modal mencapai titik yang hampir $ 1 daripada setiap $ 5 kini diletakkan dalam dana indeks, anda mempunyai segelintir orang dalam jawatankuasa dan di institusi yang memegang kuasa atas kehidupan berpuluh-puluh juta orang, kebanyakannya kelas pekerja atau kelas menengah kerana orang kaya cenderung untuk mengelakkan pengindeksian melalui struktur yang disatukan berbanding kumpulan lain untuk beberapa sebab yang dijelaskan. Ia tidak akan berakhir dengan baik. Ia tidak baik untuk masyarakat. Ia tidak baik untuk perniagaan. Akan datang satu titik apabila ayam pulang ke rumah untuk bertenggek.

Walau bagaimanapun, saya akan mengulangi apa yang telah saya katakan beratus kali pada masa lalu: Jika anda tidak kaya atau kaya, pengindeksan mungkin menjadi pertaruhan terbaik jika anda ingin pelaburan mudah pasif, lurus ke depan, kebanyakannya. Hanya jangan minum Kool-Aid pepatah seperti yang dilakukan oleh ramai orang lain. Berhati-hati dengan risiko dalam apa yang anda lakukan dan ketahui bahawa ada bahaya walaupun semuanya memberitahu anda semua akan baik-baik saja. Jadilah intelektual yang cukup berani untuk mengenali realiti, walaupun tidak menyenangkan.

Related Content

Anda Belanja Jutaan Anda $ 1 pada satu Masa

Melabur untuk Pemula

Apa yang Berlaku Jika Stok Anda Berlaku Kebankrapan

Melabur untuk Pemula

Apakah 10-K dan Mengapa Sekiranya Pelabur Membaca?

Melabur untuk Pemula

Mengurangkan Risiko untuk Melindungi Wang Anda

Melabur untuk Pemula

Cara Dapatkan Rich dari Portfolio Pelaburan Anda

Melabur untuk Pemula

Ketahui Mengenai Penyelidikan Pelaburan

Melabur untuk Pemula

Bermula dalam Pelaburan

Melabur untuk Pemula

Memahami Tender Tawaran Yang Mempengaruhi Pelabur

Melabur untuk Pemula

Fresh articles

Apa maksudnya untuk "Long Go" dalam Forex?

Dagangan Forex

Ganjaran Upah dan Sokongan Kanak-kanak

Kredit & Hutang

Belajar Mengenai Perdagangan Komoditi Untuk Hidup

Komoditi

Sekiranya Anda Beli Dana Reksadana?

Dana Bersama

Intresting articles

Kebaikan dan Kekurangan Stok Penny

Saham penny

Ketahui Mengenai Hutang Kad Kredit

Kredit & Hutang

Bagaimana Melindungi Diri Dari Pengintipan CIA

Kecurian identiti

Pengeluar Aluminium Terbesar 2014

Komoditi

Kesan Inflasi pada Pelaburan Global

Pelaburan Antarabangsa

Beasiswa untuk Pelajar Kejururawatan

Membayar untuk Kolej

Cara Bersedia Sekarang Untuk Meningkatkan Kadar Faedah

Perancangan kewangan

3 Kesilapan Perancangan Persaraan Biasa

Perancangan kewangan

Risiko Kecairan 101

Melabur untuk Pemula

Bila Menggunakan Akaun Simpanan Asas

Bermula Dengan Wang

Memahami Lingo Mortgage

Pembelian Rumah