Melabur Pelajaran 4 - Menganalisis Penyata Pendapatan
Ekuiti pemegang saham adalah produk perakaunan yang mewakili aset yang dicipta oleh pendapatan tersimpan perniagaan dan modal berbayar pemilik.
Mengapa Pulangan Mengenai Ekuiti (ROE) Penting?
Perniagaan yang mempunyai pulangan ekuiti yang tinggi lebih cenderung menjadi salah satu yang mampu menjana wang secara dalaman. Bagi sebahagian besar, semakin tinggi pulangan ke atas ekuiti syarikat berbanding dengan industrinya, lebih baik (dengan syarat ia tidak dicapai dengan risiko yang melampau). Ini harus jelas kepada pelabur yang kurang bijak. Jika anda memiliki perniagaan yang mempunyai nilai bersih (ekuiti pemegang saham) sebanyak $ 100 juta dolar dan ia menghasilkan $ 5 juta dalam keuntungan, ia akan memperoleh 5% ekuiti anda ($ 5 ÷ $ 100 = .05, atau 5%). Untuk mengulangi titik awal, semakin tinggi anda boleh mendapatkan "pulangan" pada ekuiti anda, dalam kes ini, 5%, lebih baik. Malah, kunci untuk mencari saham yang akan membuat anda kaya dalam jangka panjang sering melibatkan mencari syarikat yang mampu menjana pulangan ekuiti yang berterusan, ekuiti selama beberapa dekad dan memperolehnya pada harga yang berpatutan .
Formula untuk Mengira Pulangan Ekuiti
Formula untuk Pulangan Ekuiti adalah mudah dan mudah diingat:
- Keuntungan Bersih ÷ Ekuiti Pemegang Saham Purata untuk Tempoh = Pulangan atas Ekuiti
Lihatlah penyata kewangan yang sama yang saya berikan dari Martha Stewart Living Omnimedia di bahagian bawah halaman. Sekarang bahawa kami mempunyai penyata pendapatan dan kunci kira-kira di hadapan kami, satu-satunya pekerjaan kami ialah memasukkan nombor ke dalam persamaan kami.
Pendapatan bagi tahun 2001 ialah $ 21,906,000. (Oleh kerana jumlah itu beribu-ribu, ambil angka yang ditunjukkan, dalam kes ini, $ 21,906, dan darabkan sebanyak 1,000. Hampir semua syarikat awam yang dijual secara pendek penyata kewangan mereka beribu-ribu atau berjuta-juta untuk menjimatkan ruang). Purata ekuiti pemegang saham untuk tempoh tersebut ialah $ 209,154,000 (($ 222,192,000 + $ 196,116,000) ÷ 2).
Mari masukkan angka ke dalam pulangan formula ekuiti:
- $ 21,906,000 pendapatan ÷ $ 209,154,000 purata ekuiti pemegang saham untuk tempoh = 0.1047 pulangan atas ekuiti, atau 10.47%.
10.47% ini adalah pulangan pengurusan yang diperoleh daripada ekuiti pemegang saham. Adakah ini bagus? Bagi kebanyakan abad kedua puluh, S & P 500, ukuran syarikat-syarikat awam yang terbesar dan terbaik di Amerika, ROE purata 10% hingga 15%. Pada tahun 1990-an, pulangan purata ekuiti melebihi 20%. Jelasnya, angka angka dua puluh plus ini mungkin tidak akan bertahan selama-lamanya melainkan anda percaya bahawa peningkatan produktiviti yang dibawa oleh teknologi secara fundamental telah mengubah paradigma ekonomi dengan cara yang sama revolusi perindustrian secara kekal mengalihkan garis dasar produktiviti.
Pulangan ke atas ekuiti amat penting kerana ia dapat membantu anda memotong sampah yang ditumpahkan oleh kebanyakan CEO dalam laporan tahunan mereka mengenai, "mencapai pendapatan rekod".
Warren Buffett menegaskan tahun yang lalu bahawa mencapai pendapatan yang lebih tinggi setiap tahun adalah satu tugas yang mudah. Mengapa? Setiap tahun, syarikat yang berjaya menghasilkan keuntungan. Sekiranya pengurusan tidak melakukan lebih daripada mengekalkan pendapatan tersebut dan memperoleh 4% setiap tahun, mereka akan dapat melaporkan "pendapatan rekod" kerana faedah yang diperolehi. Adakah pemegang saham lebih baik? Mungkin. Mungkin tidak. Jika mereka membayar pendapatan tersebut sebagai dividen, para pemegang saham boleh melabur mereka dan mungkin memperoleh pulangan yang lebih tinggi. Ini menjadikan jelas bahawa para pelabur tidak dapat melihat peningkatan pendapatan per saham setiap tahun sebagai tanda kejayaan. Pulangan ke atas ekuiti mengambil kira pendapatan tertahan dari tahun-tahun sebelumnya, dan memberitahu pelabur bagaimana berkesan modal mereka sedang dilaburkan semula. Oleh itu, ia berfungsi sebagai pengimejan fiskal pengurusan yang jauh lebih baik daripada pendapatan tahunan sesaham dalam pengasingan.
Perubahan dalam Pengiraan Pengiraan Ekuiti
Pulangan pengiraan ekuiti boleh menjadi terperinci dan kompleks seperti yang anda inginkan. Laman dan sumber kewangan yang paling mengira pulangan ke atas ekuiti biasa dengan mengambil pendapatan yang tersedia kepada para pemegang saham biasa selama dua belas bulan terakhir dan membahagikannya dengan purata ekuiti pemegang saham untuk lima suku paling terkini. Sesetengah penganalisis akan benar-benar "menginisiasi" suku tahun baru dengan hanya mengambil pendapatan semasa dan mengalikannya dengan empat. Teori ini akan menyamai pendapatan tahunan perniagaan. Dalam banyak kes, ini boleh membawa kepada keputusan buruk dan terlalu tidak tepat. Ambil kedai runcit seperti Lord & Taylor atau American Eagle, contohnya. Dalam beberapa kes, lima puluh peratus atau lebih daripada pendapatan dan hasil kedai dijana pada suku keempat semasa tempoh membeli-belah Krismas tradisional. Seorang pelabur harus berhati-hati untuk tidak mensasarkan pendapatan untuk perniagaan bermusim.
Jika anda ingin benar-benar memahami kedalaman pulangan ekuiti, anda perlu membuka tab penyemak imbas baru, meninggalkan pelajaran ini di latar belakang, dan baca Baca Pulangan Ekuiti - Model DuPont . Artikel itu akan menerangkan tiga komponen yang memacu ROE dan bagaimana anda boleh memberi tumpuan kepada setiap orang untuk meningkatkan perniagaan anda atau menentukan sumber pertumbuhan di syarikat lain; contohnya, anda boleh mengetahui sama ada penambahbaikan baru-baru ini dalam keuntungan adalah disebabkan oleh peningkatan tahap hutang dan bukan prestasi yang lebih baik oleh pihak pengurusan.
Laman ini adalah sebahagian daripada Pelan Pelaburan 4 - Bagaimana Membaca Penyata Pendapatan . Untuk kembali ke permulaan, lihat Jadual Kandungan .
Petikan daripada Penyata Kewangan MSO
| Martha Stewart Living Omnimedia, Inc. Petikan - 2001 Lembaran Imbangan Disatukan | ||
| (Dalam ribuan kecuali setiap data saham) | 2001 | 2000 |
| Ekuiti Jumlah Pemegang Saham | 222,192 | 196,116 |
| Jumlah Liabiliti dan ekuiti pemegang saham | 311,621 | 287,414 |