Mengunjurkan pendapatan masa depan adalah lebih kompleks kerana beberapa faktor lain. Pertama, tidak semua maklumat kewangan yang berkaitan dengan syarikat boleh didapati dengan menganalisis penyata pendapatan, kunci kira-kira atau penyata aliran tunai. Tidak semua jawapan akan ditemui dalam laporan tahunan atau pemfailan Borang 10-K . Ilustrasi yang sering digunakan dari pemodelan kewangan mungkin berguna untuk memahami mengapa saya mengatakannya. Jika anda telah membaca tulisan saya di sini di Pelaburan untuk Pemula atau di blog peribadi saya, anda mungkin pernah mendengar contoh ini tetapi ia memacu titik rumah dengan cara yang agak nyata.
Bayangkan anda melihat buku-buku kuda dan pengeluar kereta yang sangat menguntungkan lebih daripada satu abad lalu. Jualan hebat. Aliran tunai sangat bagus. Keuntungan yang semakin meningkat. Perniagaan tertentu ini mempunyai reputasi yang baik, menjadikan produk berkualiti tinggi, dan, sebagai hasilnya, telah menikmati kejayaan besar di pasaran.
Anda mula cuba untuk memproyeksikan apa yang anda fikir ia akan mendapat tahun depan, atau dalam tempoh lima tahun, atau dalam sepuluh tahun. Sementara itu, Henry Ford akan melancarkan model Model T beliau dan mengubah dunia selama-lamanya. Permintaan untuk produk yang dijual oleh firma ini akan runtuh, perlahan-lahan pada mulanya dan kemudian dengan cepat. Kuda tidak boleh bersaing dengan kereta.
Mereka kos kurang untuk mengekalkan. Mereka tidak temperamental. Mereka menawarkan pengalaman perjalanan yang lebih menyeronokkan, terutama untuk yang lama dan lemah. Sekiranya anda tidak mengambil kira penurunan sekular sektor atau industri di mana perniagaan ini beroperasi, anda akan membayar lebih kepada tahap bahawa harga anda yang konservatif akan menyebabkan anda kerugian kewangan yang ketara. Keuntungan masa depan tidak akan ada kecuali pengurusan dapat menyesuaikan diri dengan menawarkan perkhidmatannya dengan cara lain.
Di sisi lain, perubahan besar seperti itu jarang terjadi di luar segelintir tempat dalam ekonomi, teknologi menjadi salah satu daripadanya. Oleh sebab itu, penunjuk terbesar pendapatan masa depan adalah pendapatan masa lalu, dengan syarat perniagaan itu tidak beralih ke tahap yang berbeza dalam kitaran perkembangannya (misalnya, Perbadanan McDonald's yang bermula dari francais makanan cepat saji ke cip biru gergasi yang sudah menguasai dunia). Khususnya, jika sebuah syarikat telah berkembang 4% selama sepuluh tahun yang lalu, ia tidak mungkin akan mula berkembang 6-7% pada masa depan yang singkat dari beberapa pemangkin utama. Anda mesti ingat ini, dan bertahan terhadap keyakinan. Unjuran kewangan anda sepatutnya sedikit pesimis pada tahap paling teruk, dengan ketara menyedihkan.
Menjadi masokistik dalam kewangan boleh menjadi sangat menguntungkan. Pelakuan seperti Pollyanna dapat mengkrimis lembaran imbangan peribadi anda dalam jangka panjang. Anda mahu margin keselamatan.
Di samping itu, ingat bahawa syarikat-syarikat yang terlibat dalam industri kitaran seperti keluli, pembinaan, dan pengeluar auto terkenal kerana mencatat pendapatan $ 5 per saham satu tahun dan kehilangan $ 2.50 seterusnya. Seorang pelabur mesti berhati-hati untuk tidak mendasarkan unjuran dari tahun semasa sahaja. Dia akan dilayan dengan baik dengan purata perolehan sepanjang puluhan tahun yang lalu, dan menghasilkan penilaian berdasarkan angka itu. Satu lagi pitfall yang berpotensi jatuh ke dalam sesuatu yang dikenali sebagai perangkap pendapatan puncak.