Panduan Pelabur Baru untuk Memahami Nisbah P / E
Pada nota yang sama, semasa anda membaca artikel pengenalan ini dan mengetahui betapa berguna nisbah P / E, ingatlah anda tidak boleh selalu bergantung pada nisbah harga kepada pendapatan sebagai kayu ukur semua menentukan sama ada stok syarikat mahal. Terdapat beberapa ketara yang ketara, sebahagiannya disebabkan oleh peraturan perakaunan dan sebahagiannya disebabkan oleh anggaran yang sangat tidak tepat kebanyakan pelabur menonjol keluar dari udara yang nipis apabila meneka kadar pertumbuhan masa depan. Terlepas dari kekurangan itu, ia adalah sesuatu yang harus anda ketahui bagaimana menentukan dan bagaimana untuk dihitung dengan hati.
Nisbah P / E - Apa Ia Adalah dan Mengapa Menjaga Pelabur
Sebelum anda dapat mengambil kesempatan daripada nisbah p / e dalam aktiviti pelaburan anda sendiri, anda perlu memahami apa itu. Ringkasnya, nisbah p / e ialah harga pelabur membayar $ 1 pendapatan atau keuntungan syarikat. Dalam erti kata lain, jika syarikat melaporkan pendapatan asas atau dicairkan sesaham sebanyak $ 2 dan stoknya dijual dengan harga $ 20 per saham, nisbah p / e adalah 10 ($ 20 per saham dibahagikan dengan pendapatan $ 2 per saham = 10 p / e) .
Perhatikan bahawa demi konservatisme, anda mungkin selalu memilih pendapatan sesaham yang dicairkan semasa mengira nisbah P / E supaya anda menyumbang pencairan yang berpotensi atau yang dijangkakan yang boleh atau akan berlaku disebabkan oleh perkara seperti opsyen saham atau saham pilihan yang boleh ditukar .
Ini amat berguna kerana, jika anda membalikkan nisbah p / e dengan membawanya dibahagikan dengan 1, anda boleh mengira hasil pendapatan stok.
Ini membolehkan anda membandingkan dengan mudah pulangan yang anda hasilkan dari perniagaan syarikat asas kepada pelaburan lain seperti bil Perbendaharaan, bon, dan nota, sijil deposit dan pasaran wang , hartanah dan banyak lagi. Selagi anda melakukan usaha yang wajar, melihat fenomena seperti perangkap nilai , melihat kedua-dua stok individu yang anda pegang dalam portfolio anda, dan portfolio anda secara keseluruhan, melalui lensa ini boleh membantu anda mengelakkan terhapus dalam buih, mania , dan panik. Ia memaksa anda untuk " melihat melalui " pasaran saham dan memberi tumpuan kepada realiti ekonomi yang mendasarinya.
Berita baik jika anda tidak berpengalaman dengan melabur adalah bahawa kebanyakan portal kewangan dan tapak penyelidikan pasaran saham secara automatik akan mengira nisbah harga-untuk-pendapatan untuk anda. Sebaik sahaja anda mempunyai nombor sihir, sudah tiba masanya anda mula memegang kuasa. Ia boleh membantu anda membezakan antara saham kurang sempurna yang menjual pada harga yang tinggi kerana ia merupakan trend terbaru di kalangan penganalisis saham, dan sebuah syarikat yang hebat yang mungkin telah jatuh cinta dan menjual untuk sebahagian kecil daripada apa yang ia sangat bernilai.
Pertama, anda harus memahami bahawa industri yang berbeza mempunyai nisbah nisbah p / e yang berbeza yang dianggap "biasa".
Sebagai contoh, syarikat-syarikat teknologi boleh menjual pada purata nisbah p / e sebanyak 20, manakala pengeluar tekstil hanya boleh berdagang pada nisbah purata p / e 8. Terdapat pengecualian, semua perkara yang dipertimbangkan, variasi antara sektor dan industri adalah dapat diterima dengan sempurna . Mereka timbul, sebahagiannya, daripada jangkaan yang berbeza untuk perniagaan yang berbeza. Syarikat perisian biasanya menjual pada nisbah yang lebih besar kerana mereka mempunyai kadar pertumbuhan yang lebih tinggi dan memperoleh pulangan yang lebih tinggi ke atas ekuiti , sementara kilang tekstil, tertakluk kepada margin keuntungan yang suram dan prospek pertumbuhan yang rendah, mungkin berdagang pada pelbagai yang lebih kecil. Dari semasa ke semasa, keadaan dihidupkan. Selepas kemelesetan Besar pada 2008-2009, stok teknologi didagangkan dengan nisbah harga-to-pendapatan yang lebih rendah daripada banyak jenis perniagaan lain, seperti staples pengguna, kerana para pelabur ketakutan.
Mereka mahu memiliki syarikat-syarikat yang menghasilkan produk yang orang akan terus membeli tidak kira betapa tegang kewangan mereka; syarikat-syarikat seperti Procter & Gamble, yang menjadikan segala-galanya dari sabun cuci untuk syampu, Colgate-Palmolive, yang menjadikan sabun ubat gigi dan sabun, Coca-Cola, PepsiCo, dan Syarikat Hershey. Terdapat ucapan dalam pasaran pelaburan antarabangsa untuk keluarga kaya yang merangkum sentimen dan kecenderungan ini dengan ringkas: "Apabila keadaan menjadi sukar, Nestle akan membeli dengan sukar." (Merujuk kepada Nestle, gergasi makanan Swiss yang merupakan salah satu syarikat terbesar di dunia dan mempunyai produk yang menjana berbilion-bilion dolar dalam hampir setiap negara, tidak kira betapa dahsyatnya masalahnya. Dari kopi, pasta, dan makanan bayi kepada ais krim, bekalan haiwan kesayangan, dan produk kecantikan, hampir tidak mungkin untuk anggota Tamadun Barat yang biasa untuk pergi setahun tanpa cara, entah bagaimana, secara langsung atau tidak langsung meletakkan wang tunai di dalam wang Nestle, yang menjelaskan salah satu sebabnya salah satu pelaburan jangka panjang yang paling berjaya dalam kewujudan.)
Satu cara yang berpotensi untuk mengetahui apabila sektor atau industri terlalu mahal adalah apabila nisbah purata nisbah semua syarikat dalam sektor atau industri itu naik jauh melebihi purata sejarah. Dari segi sejarah, ini telah menimbulkan masalah. Kami melihat akibat daripada harga kasar yang berlaku di dalam kemalangan teknologi berikutan kegilaan dot-com akhir 1990-an dan, kemudian, dalam stok syarikat yang dikaitkan dengan hartanah . Pelabur yang memahami realiti penilaian mutlak tahu bahawa ia telah menjadi kemustahilan matematik hampir ke arah ekuiti untuk menjana pulangan yang memuaskan pada masa hadapan sehingga penilaian berlebihan sama ada terbakar atau harga saham telah runtuh untuk membawa mereka kembali sejajar dengan asas-asas. Lelaki seperti pengasas Vanguard John Bogle pergi jauh untuk menjual semua tetapi sebahagian kecil daripada stok mereka, memindahkan modal ke pelaburan pendapatan tetap seperti bon. Situasi sedemikian cenderung timbul setiap beberapa dekad tetapi apabila mereka melakukannya, gerakkan dengan teliti dan pastikan anda tahu apa yang anda lakukan. Benjamin Graham sangat suka keuntungan purata sesaham dalam tempoh tujuh tahun yang lalu untuk mengimbangi tinggi dan rendah dalam ekonomi kerana, jika anda cuba untuk mengukur nisbah p / e tanpa itu, anda akan mendapat situasi di mana keuntungan keruntuhan jauh lebih cepat daripada harga saham menjadikan nisbah harga-ke-pendapatan terlihat sangat tinggi apabila, pada hakikatnya, ia adalah rendah. Ilustrasi yang sempurna datang pada tahun 2009 apabila pasaran saham runtuh. Secara terang-terangan, saya tidak pasti pelabur yang berpengalaman harus memberi perhatian kepadanya, sebaliknya memilih pendekatan yang sistematik atau rumit.
Menggunakan Nisbah P / E untuk Perbandingan Syarikat dalam Industri Sama
Di samping membantu anda menentukan industri dan sektor yang terlalu mahal atau kurang prihatin, anda boleh menggunakan nisbah p / e untuk membandingkan harga syarikat di kawasan ekonomi yang sama. Sebagai contoh, jika syarikat ABC dan XYZ berdua menjual dengan harga $ 50 satu, satu mungkin lebih mahal daripada yang lain bergantung kepada keuntungan asas dan kadar pertumbuhan setiap saham.
Syarikat ABC mungkin telah melaporkan pendapatan sebanyak $ 10 sesaham, sementara syarikat XYZ telah melaporkan pendapatan $ 20 sesaham. Setiap jualan di pasaran saham untuk $ 50. Apakah maksud ini? Syarikat ABC mempunyai nisbah harga kepada pendapatan sebanyak 5, manakala Syarikat XYZ mempunyai nisbah sebanyak 2.5. Ini bermakna syarikat XYZ jauh lebih murah secara relatif. Bagi setiap saham yang dibeli, pelabur memperoleh $ 20 pendapatan berbanding dengan $ 10 dalam pendapatan dari ABC. Semua yang sama, pelabur pintar harus memilih untuk membeli saham XYZ. Untuk harga yang sama, $ 50, dia mendapat dua kali ganda kuasa pendapatan.
Batasan Nisbah P / E
Ingat, hanya kerana stok murah tidak bermakna anda perlu membelinya. Ramai pelabur memilih Nisbah PEG , sebaliknya, kerana faktor dalam kadar pertumbuhan. Lebih baik lagi adalah dividen yang diselaraskan oleh PEG kerana ia mengambil nisbah harga-untuk-pendapatan asas dan menyesuaikannya untuk kedua-dua kadar pertumbuhan dan hasil dividen stok.
Jika anda tergoda untuk membeli saham kerana nisbah p / e kelihatan menarik, lakukan penyelidikan anda dan temukan sebab-sebabnya. Adakah pengurusan jujur? Adakah perniagaan kehilangan pelanggan utama? Adakah ia hanya satu kes pengabaian, seperti yang berlaku dari semasa ke semasa walaupun dengan perniagaan yang hebat? Adakah kelemahan dalam harga saham atau prestasi kewangan yang mendasari akibat daya di seluruh sektor, industri, atau ekonomi, atau adakah ia disebabkan oleh berita buruk yang tegas? Adakah syarikat akan mengalami penurunan kekal?
Sebaik anda lebih berpengalaman, anda sebenarnya akan menggunakan bentuk diubah nisbah p / e yang mengubah bahagian "e" (pendapatan) untuk mengukur aliran tunai percuma. Saya lebih suka sesuatu yang dipanggil pendapatan pemilik. Pada asasnya, saya menggunakannya, diselaraskan untuk masalah perakaunan sementara, dan cuba mencari tahu apa yang saya bayar untuk enjin ekonomi teras berbanding kos peluang saya. Kemudian, saya membina portfolio dari asas yang bukan sahaja mengandungi komponen individu yang menarik tetapi itu, bersama-sama, membantu saya mengurangkan risiko .