Menghidupkan Berita Bad Ke Peluang Yang Menarik untuk Portfolio Anda
1. Adakah Masalah Sementara atau Jangka Panjang?
Anda mesti berhati-hati untuk tidak hanya melabur dalam syarikat kerana orang lain menjalankannya; kadang-kadang ada sebab untuk berlari! Walaupun harga saham syarikat seperti Lucent dan United Airlines telah dipotong sebanyak tujuh puluh lima peratus, mereka masih tidak menjadi pelaburan yang baik. Terdapat banyak syarikat yang tidak bernilai membeli dengan harga apa pun. Sampah adalah tong sampah, tidak kira berapa banyak yang anda bayar untuknya.
Dalam sesetengah kes, masalah timbul yang merupakan salah satu kesilapan di pihak pengurusan. Semasa krisis Simpanan dan Pinjaman, sebagai contoh, stok bank telah dipukul hingga ke tahap hampir lucu. Seorang pelabur yang menyebut bahawa dia membeli saham institusi-institusi ini telah diabaikan, dipermainkan, dan dianggap gila oleh rakan-rakan rapat. Pada masa yang sama, syarikat-syarikat yang kukuh seperti Wells Fargo (yang mempunyai reputasi kukuh, reputasi yang mantap, pengurusan terkemuka, dan asas pelanggan yang mantap), terpukul sama seperti bank-bank dengan kualiti yang lebih rendah.
Beberapa tahun kemudian, mereka yang telah berani dan bergantung pada penilaian analitinya dengan membeli saham di bank tersebut mendapati portfolio mereka lebih gemuk. Ingat kata-kata seorang lelaki yang sangat bijak; "anda tidak baik dan tidak salah kerana orang ramai bersetuju dengan anda, anda betul kerana analisis anda mengatakan demikian."
2. Adakah Perniagaan Syarikat Cemerlang dengan Permodalan Pasaran Yang Sesuai?
Seperti biasa, anda harus berminat dengan perniagaan berintensif bukan aset dengan pulangan ekuiti yang tinggi , sedikit atau tidak hutang, yang beroperasi dalam industri jenis bukan komoditi tanpa struktur kos tetap. Anda juga harus cuba mencari undervaluasi di syarikat yang lebih besar daripada yang lebih kecil. Sekiranya pemulihan runcit, contohnya, Wal-Mart lebih cenderung untuk kembali pada kakinya lebih awal daripada peruncit khusus kecil seperti Selasa Pagi. Pemilik masalah yang lebih kecil mungkin mendapati dirinya menunggu jauh lebih lama untuk sahamnya untuk merealisasikan nilai penuh mereka di pasaran.
3. Adakah Pengurusan Mempunyai Rekod Trek Cemerlang?
Pengurusan yang hebat cenderung untuk menghasilkan keputusan yang hebat untuk semua orang yang terlibat, termasuk pemegang saham, pekerja, pengarah, eksekutif, dan pelanggan. Sekiranya syarikat telah mengalami masalah besar selama bertahun-tahun berturut-turut manakala industri di mana ia beroperasi dengan lebih baik, kemungkinan besar pengurusannya tidak dapat dipertahankan. Dalam kes sedemikian, anda dan poket anda akan lebih baik mengabaikan janji kosong eksekutif yang hanya berminat untuk menjaga pekerjaan mereka.
Kualiti soalan pengurusan mungkin salah satu yang paling penting pelabur harus menimbulkan kepadanya.
Coca-Cola adalah contoh terbaik bagaimana pengurusan yang baik dapat membuat sebuah syarikat yang hebat lebih baik. Pelakon cemerlang selama beberapa generasi, tidak sampai Roberto Goizueta menjadi CEO yang perniagaannya menjadi sebuah rumah yang benar-benar global, melepaskan wang tunai kepada pemegang sahamnya lebih cepat daripada yang mereka dapat menjatuhkannya. Antara 1984 dan 1993, Coca-Cola memperoleh 570 juta saham stoknya sendiri menerusi program pembelian semula stoknya , mengurangkan saham terkumpul daripada 3.174 bilion kepada 2.604 bilion. Pengurangan 21% ini menghasilkan perolehan yang lebih tinggi secara perolehan bagi setiap saham yang tersisa bagi stok biasa, yang menyokong operasi operasi mulut.
Dengan itu, penting untuk diingat bahawa keputusan masa lalu tidak menjamin prestasi masa depan.
4. Adakah Anda Secara Kewangan Dapat Menunggu Daripada Ribut?
Setelah anda memutuskan bahawa masalah syarikat adalah sementara, pengurusan mempunyai rekod prestasi yang sangat baik, dan perniagaan memiliki ekonomi yang sangat baik, masih terdapat satu pertanyaan yang tersisa sebelum anda mempertimbangkan membeli stok seolah-olah tidak dinilai.
Adakah anda mampu menangguhkan masalah kewangan syarikat? Apakah kemungkinan bahawa anda akan terpaksa menjual stok anda untuk memenuhi kewajiban lain?
Sekiranya terdapat sedikit peluang jualan terpaksa disebabkan oleh keperluan peribadi untuk wang tunai, janganlah berfikir tentang membeli stok. "Tetapi ini peluang pelaburan yang hebat!" anda boleh membantah. Ya, ia mungkin menjadi salah satu pelaburan terbaik dalam hidup anda. Walau bagaimanapun, jika anda tidak mempunyai kemewahan menunggu nilai intrinsik syarikat untuk dicerminkan dalam harga saham, anda adalah perjudian. Sebagai pelabur, kita tahu bahawa sebuah syarikat yang baik akhirnya akan diiktiraf oleh pasaran; kita tidak tahu bila. Apabila anda gagal membuat perbezaan itu, anda menjadi spekulator. Dalam jangka pendek, apa-apa boleh berlaku. Tiada apa-apa untuk menghentikan stok undervalued daripada jatuh jauh lebih jauh dalam harga. Anda mesti mempunyai masa untuk menunggu keputusan yang tidak dapat dielakkan dari pelaburan yang bijak, tanpa mengira sama ada ia mengambil masa seminggu, bulan, atau beberapa tahun. Akhirnya, pertimbangan analisis suara anda dan kesabaran yang tidak dapat dijanjikan akan dihargai dengan baik.