Ia Kesilapan untuk Fokus pada Harga Stok Bersendirian Kerana Nilai Adakah Apa Yang Dipertimbangkan
Jika anda bersetuju dengan alasan ini, anda akan terkejut. Sebenarnya, anda tidak mempunyai maklumat yang mencukupi untuk menentukan saham yang perlu dibeli berdasarkan harga saham sahaja. Anda mungkin mendapati, selepas analisis yang teliti, stok $ 125 lebih murah daripada saham $ 10! Bagaimana? Mari lihat lebih dekat.
Harga Saham dan Split Saham - Contoh Coca-Cola
Setiap saham dalam portfolio anda mewakili pemilikan fraksional dalam perniagaan. Pada tahun 2001, Coca-Cola memperoleh keuntungan $ 3.696 bilion. Gula minuman ringan ini mempunyai kira-kira 2.5 bilion saham yang belum dijelaskan. Ini bermakna setiap saham tersebut mewakili pemilikan 1 / 2,500,000,000 perniagaan (atau 0.0000000004%) dan memberi anda keuntungan $ 1.48 (keuntungan $ 3,696 dibahagikan dengan 2.5 bilion saham = $ 1.48 setiap saham).
Anggapkan bahawa stok syarikat itu berdagang pada $ 50 sesaham dan lembaga pengarah Coca-Cola berpendapat bahawa agak terlalu mahal untuk pelabur purata.
Akibatnya, mereka mengumumkan pemisahan saham . Jika Coke mengumumkan pemisahan saham 2-1, syarikat itu akan menggandakan jumlah saham yang belum dijelaskan (dalam kes ini jumlah saham akan meningkat kepada 5 bilion daripada 2.5 bilion). Syarikat akan mengeluarkan satu saham untuk setiap saham yang dimiliki oleh pelabur, memotong harga saham pada separuh (contohnya, jika anda mempunyai 100 saham pada $ 50 dalam portfolio anda pada hari Isnin, selepas perpecahan, anda akan mempunyai 200 saham pada $ 25 setiap satu).
Setiap saham kini hanya bernilai 1 / 5,000,000,000 syarikat, atau 0.0000000002%. Oleh kerana hakikat bahawa setiap saham kini mewakili separuh pemilikan yang dilakukan sebelum perpecahan, ia hanya berhak mendapat separuh keuntungan, atau $ 0.74.
Pelabur mesti bertanya kepada dirinya sendiri yang lebih baik - membayar $ 50 untuk $ 1.48 dalam pendapatan, atau membayar $ 25 untuk $ 0.74 dalam pendapatan? Tidak juga! Pada akhirnya, pelabur keluar sama persis. Transaksi ini sama dengan seorang lelaki dengan bil $ 100 yang meminta dua $ 50. Walaupun sekarang kelihatannya dia mempunyai lebih banyak wang, realiti ekonominya tidak berubah. Ia, secara kebetulan, harus membuktikan tidak ada gunanya menunggu perpisahan saham sebelum membeli saham syarikat.
Harga Saham Berbanding Nilai
Semuanya berfungsi untuk membuat satu titik yang sangat penting: harga saham dengan sendirinya tidak bermakna apa-apa. Ia adalah harga saham berhubung dengan pendapatan dan aset bersih yang menentukan sama ada stok telah melebihi atau undervalued.
Kembali kepada soalan yang saya berikan pada permulaan artikel ini, anggap yang berikut:
- Syarikat ABC didagangkan pada $ 10 setiap saham dan mempunyai EPS sebanyak $ 0.15.
- Syarikat XYZ berdagang pada $ 125 setiap saham dan mempunyai EPS sebanyak $ 35.
Saham ABC didagangkan pada harga kepada nisbah pendapatan ( nisbah p / e) sebanyak 67 ($ 10 setiap saham dibahagikan dengan $ 0.15 EPS = 66.67).
Saham XYZ, sebaliknya, didagangkan pada harga 3.57 ($ 125 per saham dibahagikan dengan $ 35 EPS = 3.57 p / e).
Dengan kata lain, anda membayar $ 66.67 untuk setiap $ 1 pendapatan daripada syarikat ABC, manakala syarikat XYZ menawarkan anda $ 1 pendapatan yang sama untuk hanya $ 3.57. Selebihnya sama, kelebihan yang lebih tinggi adalah tidak wajar melainkan syarikat ABC berkembang pesat.
Sesetengah syarikat mempunyai dasar tidak pernah memecahkan saham mereka, memberikan harga saham penampilan overvaluasi kasar kepada pelabur yang kurang dimaklumkan. Misalnya, Washington Post baru-baru ini berdagang antara $ 500 dan $ 700 sesaham dengan EPS lebih daripada $ 22. Berkshire Hathaway telah diniagakan setinggi $ 70,000 sesaham dengan EPS lebih daripada $ 2,000. Oleh itu, Berkshire Hathaway , jika jatuh ke $ 45,000 sesaham, mungkin membeli lebih baik daripada Wal-Mart pada $ 70 sesaham.
Harga saham sepenuhnya relatif.