Kunci untuk Meletakkan Bersama Portfolio Konservatif Saham Biasa
Setiap musim luruh, saya membaca Benjamin Intelligence Investor Intelligence . Prinsip-prinsipnya adalah abadi, tidak dipersoalkan dengan tepat, dan mengandungi rangka kerja intelektual yang baik untuk melabur yang telah diuji selama beberapa dekad pengalaman.
Malah Warren Buffett menganggap Graham's Intelligent Investor "buku terbesar mengenai pelaburan yang pernah ditulis." Semasa saya sedang menimbang apa jenis kandungan untuk menulis artikel ini, saya memutuskan untuk memberi tumpuan kepada tujuh ujian yang tidak dapat dilupakan oleh Graham dalam Bab 14, Pemilihan Saham untuk Pelabur Bertahan .
Setiap satu ini akan berfungsi sebagai penapis untuk menyebarkan stok spekulatif daripada portfolio konservatif. Perhatikan bahawa garis panduan ini hanya digunakan untuk pelabur pasif yang ingin menyatukan portfolio syarikat padat untuk penghargaan jangka panjang
Seorang pelabur yang mampu analisis penyata kewangan, menafsirkan keputusan perakaunan, dan menilai aset berdasarkan aliran tunai yang didiskaun mungkin mengambil pengecualian kepada mana-mana yang berikut selagi dia yakin analisisnya adalah konservatif dan menjanjikan keselamatan prinsipal.
Saiz Syarikat yang mencukupi
Dalam dunia pelaburan, terdapat beberapa keselamatan yang boleh dikaitkan dengan saiz perusahaan. Sebuah syarikat yang lebih kecil secara umumnya tertakluk kepada turun naik yang lebih meluas dalam pendapatan manakala sebuah syarikat besar biasanya lebih stabil berbanding dengan perbandingan. Graham mengesyorkan [pada tahun 1970] bahawa sebuah syarikat perindustrian sepatutnya mempunyai sekurang-kurangnya $ 100 juta jualan tahunan, dan sebuah syarikat utiliti awam seharusnya tidak kurang daripada $ 50 juta dalam jumlah aset.
Diselaraskan untuk inflasi, angka-angka akan berubah menjadi sekitar $ 465 juta dan $ 232 juta masing-masing.
Keadaan Kewangan yang Cukup Kuat
Menurut Graham, stok sepatutnya mempunyai nisbah semasa sekurang-kurangnya dua. Hutang jangka panjang tidak boleh melebihi modal kerja . Bagi kemudahan awam, hutang tidak boleh melebihi dua kali ganda ekuiti saham pada nilai buku .
Ini harus bertindak sebagai penampan yang kuat terhadap kebankrapan atau lalai.
Kestabilan Pendapatan
Syarikat itu tidak sepatutnya melaporkan kerugian selama sepuluh tahun yang lalu. Syarikat yang boleh mengekalkan sekurang-kurangnya beberapa tahap pendapatan, secara keseluruhan, lebih stabil.
Rekod Dividen
Syarikat itu sepatutnya mempunyai sejarah membayar dividen pada saham biasa sekurang-kurangnya selama dua puluh tahun yang lalu. Ini harus memberi jaminan bahawa dividen masa depan mungkin akan dibayar. Untuk maklumat lanjut mengenai dasar dividen, baca Menentukan Pembayaran Dividen: Bilakah Syarikat Perlu Bayar Dividen? .
Pertumbuhan Pendapatan
Untuk membantu memastikan keuntungan syarikat seiring dengan inflasi, pendapatan bersih sepatutnya meningkat sebanyak satu pertiga atau lebih tinggi secara per saham dalam tempoh sepuluh tahun yang lalu menggunakan purata tiga tahun pada awal dan akhir.
Harga Moderat kepada Nisbah Pendapatan
Untuk dimasukkan ke dalam portfolio konservatif, harga semasa stok tidak boleh melebihi lima belas kali pendapatan purata untuk tiga tahun yang lalu. Ini bertindak sebagai perlindungan terhadap overpaying untuk keselamatan. Ketahui lebih lanjut tentang nisbah p / e dan bagaimana ia boleh digunakan untuk menghargai stok .
Nisbah Moderat Harga kepada Aset
Mengutip Graham, "Harga semasa tidak boleh melebihi 1 1/2 kali nilai buku yang dilaporkan terakhir.
Walau bagaimanapun, pengganda pendapatan di bawah 15 boleh mewajarkan pengganda aset yang sama. Sebagai peraturan, kami mencadangkan bahawa produk pengganda kali nisbah harga ke nilai buku tidak boleh melebihi 22.5 (angka ini sepadan dengan 15 kali pendapatan dan 1 1/2 kali nilai buku. Ia akan mengakui satu isu menjual di hanya 9 kali pendapatan dan 2.5 kali nilai aset, dsb.) "
Maklumat Lanjut mengenai Pelabur Pintar
Pelabur Pintar Benjamin Graham harus menjadi bacaan yang diperlukan untuk mana-mana pelabur. Di dalam halamannya terdapat banyak fakta dan maklumat yang akan memberikan anda asas pengetahuan dan kebijaksanaan pelaburan yang sangat baik, dan memberikan anda kemahiran yang diperlukan untuk menguraikan kerumitan penilaian dan analisis pelaburan. Bagi anda yang masih belum membaca buku Benjamin Graham, anda boleh mendapatkan lebih banyak maklumat dan ulasan buku The Intelligent Investor di bahagian pilihan utama.