Menganalisis Penyata Pendapatan
Semuanya sama, semakin tinggi margin keuntungan kasar, semakin baik.
Hal ini terutama berlaku dalam industri dan sektor kerana mungkin membuat perbandingan epal ke epal yang lebih baik di kalangan pesaing. Sebuah syarikat yang mampu membual marjin keuntungan kasar yang lebih tinggi daripada rakan sebayanya hampir selalu lebih cekap, lebih baik, dan pelaburan jangka panjang yang lebih selamat dengan syarat beberapa penilaian tidak terlalu tinggi. Bahawa bahagian terakhir mungkin menjadi kebimbangan sebenar disebabkan oleh fakta bahawa pelabur (dengan bijak, sedikit sebanyak) sanggup membayar untuk kualiti, sehingga rasio harga-untuk-pendapatan lebih kaya.
Menemukan julat margin kasar yang sesuai untuk industri lebih mudah pada hari ini berbanding ketika saya mula menulis pelajaran pelaburan kira-kira lima belas tahun yang lalu. Dalam masa beberapa saat, anda boleh menarik laporan industri dari penganalisis penyelidikan ekuiti, agensi penarafan , perkhidmatan statistik, dan pembekal data kewangan lain, yang kebanyakannya diberikan kepada pelanggan firma pembrokeran diskaun secara percuma.
Sebagai contoh, Charles Schwab & Company, salah satu broker terbesar di Amerika Syarikat, mempunyai perjanjian dengan gergasi Swiss Credit Suisse. Pelanggan firma boleh memuat turun dan membaca laporan kewangan khusus industri yang merangkumi pengiraan margin keuntungan kasar. Begitu juga firma itu juga mempunyai data mengenai syarikat-syarikat tertentu dari Thompson Reuters, yang termasuk membandingkan margin keuntungan kasar syarikat dengan pesaing langsung dan terdekatnya dalam carta yang mudah diformat.
Bagaimana Mengira Margin Keuntungan Kasar
Mengira margin keuntungan kasar adalah mudah. Formula ini adalah Keuntungan Kasar walaupun Jumlah Hasil .
Amalan Latihan I - Mengira Margin Keuntungan Kasar untuk Syarikat Fiksyen
Untuk tujuan ilustrasi, mari kita menghitung margin keuntungan kasar sebuah syarikat fiksyen yang dipanggil Greenwich Golf Supply. Saya telah mencipta penyata pendapatannya, yang anda akan dapati di bahagian bawah halaman ini dalam Jadual GGS-1. Untuk latihan ini, kami akan menganggap purata syarikat bekalan golf mempunyai margin kasar 30%.
Kami boleh mengambil nombor dari penyata pendapatan Greenwich Golf Supply dan memasukkannya ke dalam formula margin keuntungan kasar kami:
$ 162,084 keuntungan kasar ÷ $ 405,209 jumlah pendapatan = 0.40, atau 40%, margin keuntungan kasar
Jawapannya, .40 (atau 40%), memberitahu kita bahawa Greenwich lebih berkesan dalam pengeluaran dan pengedaran produknya daripada kebanyakan pesaingnya. Persoalan seterusnya anda, sebagai calon pelabur, penganalisis, atau pesaing yang ingin ditemui adalah, "Mengapa?". Apa yang menjadikan Greenwich jauh lebih menguntungkan? Adakah ia mempunyai sumber input kos rendah? Jika ya, adakah ia mampan? Sebagai contoh, anda melihat ini dengan syarikat penerbangan dari masa ke masa kerana syarikat penerbangan tertentu melindung nilai harga bahan api sebelum melonjak naik, membenarkan firma-firma ini menghasilkan pendapatan lebih tinggi per penerbangan daripada pesaing tetapi faedahnya terhad kerana kontrak lindung nilai tersebut tamat, menjadikannya lebih daripada peningkatan satu kali, sementara tetapi menguntungkan dalam keuntungan.
Amalan Latihan I - Mengira Margin Keuntungan Kasar untuk Syarikat Sebenar
Baru-baru ini, saya telah menulis tentang Tiffany & Company, salah satu kedai barang kemas utama di dunia. Sejak IPOnya lebih daripada 25 tahun yang lalu, ia telah membuat pemilik jangka panjangnya sangat kaya. Tahun fiskal penuh tahun 2015 belum ditutup, jadi kita perlu melihat angka 2014 kerana itu adalah tahun terakhir yang terakhir direkodkan. Kedai perhiasan tipikal menjana margin keuntungan kasar antara 42% dan 47%. Bagaimana perbandingan dengan Tiffany & Co.
Untuk tempoh yang berkenaan, keuntungan kasar ialah $ 2,537,175,000 dan jualan ialah $ 4,249,913,000. Meletakkannya dalam formula margin keuntungan kasar, kami mendapati bahawa Tiffany menikmati margin yang tinggi dengan 59% [$ 2,537,175,000 ÷ $ 4,249,913,000 = 0.597, atau 59.75%]. Ia jauh lebih cekap daripada pesaingnya, dapat menukar lebih banyak setiap dolar dalam jualan ke dalam keuntungan keuntungan kasar yang boleh digunakan untuk membina jenama, memperluas, dan bersaing dengan firma lain, mewujudkan semangat yang menguatkan diri, kitaran untuk pemegang saham.
Apabila anda menggali lebih mendalam ke dalam pemfailan 10-K , anda mendapati bahawa ini adalah disebabkan tidak sebahagian kecil kepada 1.) kemampuan untuk menjana jualan lebih tinggi per kaki persegi daripada kedai barang kemas lain ($ 3,100 kaki persegi berbanding $ 1,035 kaki persegi untuk pesaing Signet Jewellers, yang mengendalikan kedai perhiasan Kay Jewellers, Zales, dan Jared), dan 2.) saiz dan ruang lingkupnya membolehkannya memperoleh skala ekonomi dalam pembuatan dan pengedaran produk perhiasannya.
Pastikan Anda Menonton Margin Keuntungan Kasar Tenaga Lebih Masa
Margin kasar cenderung kekal stabil dari semasa ke semasa. Perubahan mendadak boleh menjadi tanda berpotensi penipuan, penyelewengan perakaunan, salah urus, penurunan sekular dalam perniagaan itu sendiri, atau, jika positif, peralihan, pengembangan, atau perpindahan campuran produk yang memberi ganjaran kepada pemilik seperti yang Apple berpengalaman selepas pulangan daripada Steve Jobs beberapa dekad lalu. Sekiranya anda menganalisis penyata pendapatan perniagaan dan margin kasar secara purata mencatat kira-kira 3% -4%, dan tiba-tiba ia menaik ke atas sebanyak 25%, ia harus menjamin penyiasatan yang serius. Mungkin ia benar-benar sah tetapi anda ingin mengetahui dengan tepat di mana, bagaimana, dan mengapa wang itu dijana.
Mari kita gunakan Tiffany & Company, sekali lagi, untuk menunjukkan pentingnya kestabilan margin kasar kerana saya sudah mempunyai laporan tahunan terbuka di hadapan saya. Berikut adalah hasil untuk tempoh lima tahun:
- Margin keuntungan kasar 2010 = 59.1%
- Margin keuntungan kasar 2011 = 59.0%
- Margin keuntungan kasar 2012 = 57.0%
- Margin keuntungan kasar = 58.1%
- 2014 margin keuntungan kasar = 59.7%
Ini semua sangat baik. Tidak ada yang luar biasa.
Untuk pembaca yang lebih maju yang memiliki perniagaan atau ingin memahami cara menganalisis margin keuntungan kasar bagi syarikat di mana mereka ingin membeli saham, saya menulis sebuah esei yang dipanggil A Look Deeper pada Keuntungan Kasar dan Margin Keuntungan Kasar yang menjelaskan bagaimana ia mungkin untuk syarikat dengan margin keuntungan kasar yang rendah untuk membuat lebih banyak wang daripada sebuah syarikat dengan margin keuntungan kasar yang tinggi . Perlu dibaca jika anda ingin menguasai topik ini.
Jadual GGS-1
| Bekalan Golf Greenwich Penyata Perolehan Disatukan - Petikan Dalam ribuan kecuali pendapatan sesaham | ||
| Tahun fiskal berakhir | 30 Sept, 2007 | 1 Okt 2008 |
| Jumlah hasil | $ 405,209 | $ 315,000 |
| Kos jualan | $ 243,125 | $ 189,000 |
| Untung kasar | $ 162,084 | $ 126,000 |