Ketahui sama ada Harga Semasa Adakah Bargain atau Perangkap Bear
Mungkin mereka membeli sebuah rumah yang terlalu mahal menggunakan gadai janji kadar laras, atau mungkin mereka mengalami pelunasan negatif di mana, meskipun pembayaran bulanan mereka, keseimbangan utama pinjaman mereka sebenarnya meningkat setiap bulan.
Adakah risiko untuk pendedahan ini memadai termasuk dalam harga saham institusi-institusi ini, dan melakukan pembetulan harga baru-baru ini di stok bank mewakili peluang membeli atau perangkap beruang?
Bagaimana Bank Beroperasi
Sebelum kita dapat menjawab soalan itu, perbincangan singkat mengenai perbankan bank yang ringkas dan ringkas adalah teratur. Saya tahu, saya tahu ... menahan kegembiraan anda.
Bank mengambil deposit daripada pelanggan yang menubuhkan sijil deposit , akaun cek, simpanan, akaun, dan produk lain. Ia kemudian membiayai dana ini kepada orang yang memohon gadai janji di rumah mereka, pinjaman perniagaan, pinjaman pembinaan, dan banyak projek lain.
Perbezaan di antara apa yang dibayar oleh bank kepada pendeposit untuk memastikan dana masuk (perbelanjaan faedah) dan faedah yang ia lakukan ke atas pinjaman yang ditanggung olehnya untuk pelanggan (pendapatan faedah) dipanggil pendapatan faedah bersih.
Di zaman dahulu, bank hampir bergantung sepenuhnya pada pendapatan faedah untuk menjana keuntungan bagi pemilik dan membiayai perkembangan masa depan.
Hari ini, bank-bank yang berjaya mempunyai model hibrid yang membolehkan mereka menghasilkan lebih daripada 50% keuntungan daripada yuran seperti pembayaran saudagar, pemprosesan kad kredit, jabatan amanah bank , dana bersama, broker insurans, anuiti, caj overdraf dan hampir apa sahaja yang anda boleh bayangkan.
Apabila pinjaman itu berasal dari buku, wang tunai dibayar kepada peminjam dan aset untuk pinjaman itu ditubuhkan.
Bank kemudian akan membuat rizab seluruh syarikat pada keseluruhan portfolio pinjaman untuk kerugian yang dijangkakan. Sebagai contoh, mereka mungkin berkata, "Kami fikir bahawa 1% daripada semua pinjaman akan mungkir," maka mereka akan membuka rizab perakaunan yang mengurangkan nilai pinjaman pada lembaran imbangan .
Kemudian, jika pinjaman ini, sebenarnya, teruk, mereka telah mencipta penampan pada kunci kira-kira untuk menyerap kejutan tanpa benar-benar merosakkan pendapatan yang dilaporkan. Di samping itu, mereka mungkin melihat pinjaman secara individu, mewujudkan rizab apabila kelihatan bahawa peminjam mungkin menghadapi masalah membayar balik pinjaman.
Krisis atau Keganasan Saham Bank?
Seperti yang anda bayangkan, kecukupan rizab adalah sangat penting untuk mengekalkan bank yang sihat. Pengawal selia Persekutuan baru-baru ini membiarkan dunia mengetahui bahawa mereka sangat prihatin bahawa, di banyak bank, rugi pinjaman telah mencecah paras terendah baru, mencapai tahap yang belum dapat dilihat sejak krisis hartanah pada akhir 1980-an dan awal 1990-an.
Jika, sebagai contoh, 4% daripada pinjaman akan menjadi buruk daripada 1% yang mana pengurusan telah dikhaskan, hasilnya boleh memudaratkan para pemegang saham, menghapuskan sebahagian besar nilai buku dan menyebabkan kerugian besar pada penyata pendapatan .
Ini, digabungkan dengan jangkaan dari beberapa ahli ekonomi dan penganalisis bahawa kejatuhan perumahan masih belum berakhir, menyebabkan kebimbangan yang serius (banyak pendapatan yuran boleh dijana dari asal-usul gadai janji; jualan rumah yang lebih sedikit sama dengan pendapatan yuran yang kurang.) Namun, lihatlah, beberapa pelabur nama besar termasuk tidak lain daripada Warren Buffett sendiri mengambil saham beberapa bank terpilih.
Adakah Stok Bank Beli? Ini Semua Tentang Kualiti Pinjaman
Pada penghujung hari, ia benar-benar menjejaskan kualiti pinjaman asas dalam portfolio bank. Seperti yang dikatakan seorang gergasi pelaburan besar, sukar untuk mendapatkan banyak lelaki dan wanita muda yang dapat menghasilkan pendapatan dengan gelombang pena untuk menahan diri apabila ekonomi berjalan kuat dan setiap pinjaman kelihatan seperti yang baik.
Yang mengatakan, ia seharusnya tidak mengejutkan bahawa Berkshire Hathaway mengambil saham Bank US, sebahagiannya, saya bayangkan kerana ia sebenarnya mengalami penurunan dalam bilangan penghapusan sementara seluruh komuniti perbankan bimbang tentang berlebihan risiko dalam sistem. Di samping itu, bank tertentu tidak kelihatan mempunyai pendedahan besar-besaran ke pasaran subprima. (Pendedahan Penuh: Saya telah memiliki saham biasa AS Bancorp selama beberapa tahun.)
Apabila saya memperoleh kedudukan saya, saya mendapati ia bijak untuk mengambil nasihat Charlie Munger: "Invert, selalu terbalik." Tanya soalan ke belakang. Jika US Bancorp didagangkan pada nisbah yang lebih rendah berbanding dengan pasaran secara keseluruhan dan boleh meningkatkan pendapatan sesaham pada 10% setahun-yang telah dinyatakan adalah matlamat eksplisit pengurusan dalam laporan 10K dan tahunan, ditambah anda menerima 4.60 Hasil dividen tunai% sambil memegang stok-apakah kemungkinan bahawa, jangka panjang, anda akan mempunyai keputusan mutlak yang sangat baik tanpa mengira kemerosotan 3-5 tahun dengan mengambil kira rugi kerugian pinjamannya yang dianggarkan secara konservatif?
Kebarangkalian anda lebih baik daripada purata pulangan diperbaiki lagi jika stok dipegang dalam akaun yang berfaedah seperti Roth IRA, IRA Tradisional, dll. Soalan ini boleh ditanya untuk Wells Fargo (yang saya juga sendiri) atau mana-mana bank lain ; hanya masukkan andaian, hasil dividen tunai, dan anggaran anda tentang kecukupan rizab kerugian. Jika anda tidak tahu di mana hendak memulakan, dapatkan sekeping kertas dan bandingkan rizab kerugian untuk bank-bank setanding; apa-apa cara di luar talian harus menjadi perhatian.