A Look at Punca, Kos dan Menimbang Kemungkinan Ia Berlaku Lagi
Ia membawa kepada Kemelesetan Besar . Itulah ketika harga perumahan jatuh 31.8 peratus , lebih daripada semasa Depresi. Dua tahun selepas kemelesetan berakhir, pengangguran masih melebihi 9 peratus . Itu bukan menghitung pekerja yang terluka yang telah berhenti mencari pekerjaan.
Punca
Tanda pertama bahawa ekonomi berada dalam kesusahan berlaku pada tahun 2006. Itulah ketika harga perumahan mula jatuh. Pada mulanya, Realtors bertepuk tangan. Mereka fikir pasaran perumahan yang panas akan kembali ke tahap yang lebih mampan.
Realtors tidak sedar terdapat terlalu banyak pemilik rumah dengan kredit dipersoalkan. Bank telah membenarkan orang ramai mengambil pinjaman untuk 100 peratus atau lebih daripada nilai rumah baru mereka. Banyak yang menyalahkan Akta Pelaburan Semula Masyarakat . Ia mendorong bank-bank untuk membuat pelaburan di kawasan subprima, tetapi itu bukan penyebab utama.
Akta Gramm-Rudman adalah penjahat sebenar. Ia membenarkan bank untuk terlibat dalam derivatif menguntungkan yang dijual kepada pelabur. Sekuriti yang disokong gadai janji ini memerlukan pinjaman rumah sebagai cagaran. Derivatif mencipta permintaan yang tidak dapat dipenuhi untuk lebih banyak gadai janji.
Rizab Persekutuan percaya krisis gadai janji subprima akan tetap terbatas kepada sektor perumahan.
Pegawai Fed tidak tahu sejauh mana kerosakan itu akan tersebar. Mereka tidak faham sebab sebenar krisis gadai janji subprima sehingga kemudian.
Dana lindung nilai dan institusi kewangan lain di seluruh dunia dimiliki sekuriti yang disokong gadai janji. Sekuriti juga dalam dana bersama , aset korporat, dan dana pencen .
Bank-bank telah memecah gadai janji asal dan menjual semula mereka dalam tranche . Itu membuat derivatif tidak mungkin untuk harga.
Mengapa dana pencen sukar membeli aset berisiko seperti itu? Mereka fikir produk insurans yang dipanggil swap lalai kredit melindungi mereka. Sebuah syarikat insurans tradisional yang dikenali sebagai AIG menjual swap ini. Apabila derivatif kehilangan nilai, AIG tidak mempunyai aliran tunai yang mencukupi untuk menghormati semua swap tersebut.
Bank-bank panik apabila mereka menyedari mereka perlu menyerap kerugian. Mereka berhenti memberi pinjaman kepada satu sama lain. Mereka tidak mahu bank lain memberi mereka gadai janji yang tidak bernilai sebagai cagaran. Tiada siapa yang mahu tersekat memegang beg itu. Akibatnya, kos pinjaman antara bank (dikenali sebagai Libor ) meningkat. Ketidakpercayaan ini dalam komuniti perbankan merupakan punca utama krisis kewangan 2008 ,
Kos
Pada tahun 2007, Rizab Persekutuan mula mengepam kecairan ke dalam sistem perbankan menerusi Kemudahan Auction Term . Melihat ke belakang, sukar untuk melihat bagaimana mereka terlepas petunjuk awal pada tahun 2007 .
Tindakan Fed tidak mencukupi. Pada bulan Mac 2008, pelabur menerusi bank pelaburan Bear Stearns . Khabar angin mengedarkan bahawa ia mempunyai terlalu banyak aset toksik . Bear mendekati JP Morgan Chase untuk menyelamatkannya. The Fed terpaksa mempercepatkan perjanjian itu dengan jaminan $ 30 bilion.
Wall Street fikir panik sudah berakhir.
Sebaliknya keadaan itu merosot sepanjang musim panas tahun 2008. Kongres membenarkan Jabatan Perbendaharaan untuk menyelamatkan syarikat gadai janji Fannie Mae dan Freddie Mac . The Fed menggunakan $ 85 bilion untuk menyelamatkan AIG. Pada bulan Oktober, ini meningkat kepada $ 150 bilion.
Pada 19 September 2008, krisis mencetuskan dana pasaran wang ultra-selamat . Itulah di mana kebanyakan firma meletakkan apa-apa wang tunai yang berlebihan yang mungkin mereka terakru pada penghujung hari. Mereka boleh mendapat sedikit minat terhadapnya semalaman. Bank menggunakan dana tersebut untuk membuat pinjaman jangka pendek. Sepanjang perjalanan, syarikat menggerakkan rekod $ 140 bilion daripada akaun pasaran wang mereka ke dalam bon Perbendaharaan yang lebih selamat. Sekiranya akaun-akaun ini bangkrut, aktiviti perniagaan dan ekonomi akan terhenti.
Setiausaha Perbendaharaan Henry Paulson dianugerahkan dengan Ketua Fed Ben Bernanke .
Mereka menyerahkan kepada Kongres satu pakej bailout sebanyak $ 700 bilion. Tanggapan mereka yang cepat meyakinkan perniagaan untuk menyimpan wang mereka di dalam akaun pasaran wang.
Republikan menyekat bil selama dua minggu. Mereka tidak mahu menyelamatkan bank. Mereka tidak meluluskan rang undang-undang sehingga pasaran saham global hampir runtuh. Ia adalah salah satu daripada 33 peristiwa penting dalam garis masa krisis kewangan 2008 .
Tetapi pakej bailout tidak pernah membebankan pembayar cukai penuh $ 700 bilion. Jabatan Perbendaharaan hanya menggunakan $ 350 bilion untuk membeli saham bank dan automotif syarikat ketika harga rendah. Menjelang 2010, bank telah membayar balik $ 194 bilion ke dalam dana TARP .
Yang lain $ 350 bilion adalah untuk Presiden Obama , yang tidak pernah menggunakannya. Sebaliknya, beliau melancarkan pakej Rangsangan Ekonomi $ 787 bilion. Itu meletakkan wang terus ke dalam ekonomi bukan bank. Ia sudah cukup untuk menamatkan krisis kewangan pada bulan Julai 2009 .
Bagaimana Ia Boleh Berlaku Lagi
Banyak ahli undang-undang menyalahkan Fannie dan Freddie untuk keseluruhan krisis. Bagi mereka, penyelesaiannya adalah untuk menutup atau menswastakan dua agensi itu . Tetapi jika mereka ditutup, pasaran perumahan akan runtuh. Ini kerana mereka menjamin 90 peratus daripada semua gadai janji. Selain itu, pensekuritian (pembekalan dan pinjaman semula) telah merebak ke lebih dari sekadar perumahan.
Kerajaan mesti melangkah untuk mengawal selia. Kongres meluluskan Akta Pembaharuan Wall Street Dodd-Frank untuk mengelakkan bank mengambil terlalu banyak risiko. Ia membolehkan Fed untuk mengurangkan saiz bank bagi mereka yang menjadi terlalu besar untuk gagal .
Tetapi ia meninggalkan banyak langkah untuk pengawal selia persekutuan untuk menyusun maklumat. Sementara itu, bank terus meningkat dan menolak untuk menyingkirkan peraturan ini. Krisis kewangan tahun 2008 membuktikan bahawa bank tidak dapat mengatur diri mereka sendiri. Tanpa pemerhatian kerajaan seperti Dodd-Frank, mereka boleh mencipta krisis global yang lain.