Adakah Big 3 Bailout Worth It?
Jabatan Perbendaharaan melabur $ 80.7 bilion daripada $ 700 bilion yang diberi kuasa oleh Akta Penstabilan Ekonomi Darurat . Ia menerima semua tetapi $ 10.2 bilion. Ia meminjamkan wang dan membeli pemilikan saham di GM dan Chrysler. Ia juga menyediakan insentif untuk merangsang pembelian kereta baru. Sebenarnya, kerajaan negarakan GM dan Chrysler sama seperti Fannie Mae, Freddie Mac , dan Kumpulan Antarabangsa Amerika .
Inilah Program Bantuan Aset Bermasalah dana pecahan bailout. Ia menunjukkan apa yang dilaburkan oleh kerajaan. Ia kemudiannya menunjukkan apa yang dijualnya saham, termasuk apa yang diterima dalam pembayaran hutangnya. Ia kemudiannya mengira keuntungan atau kerugian pembayar cukai.
| Syarikat | Dilaburkan | Dijual Untuk | Untung rugi | Bailout Tarikh Berakhir |
| GM | $ 51.0 bilion | $ 39.7 bilion | - $ 11.3 bilion | 9 Disember 2013 |
| GMAC (Ally) | $ 17.2 bilion | $ 19.6 bilion | + $ 2.4 bilion | 18 Dis, 2014 |
| Chrysler | $ 12.5 bilion | $ 11.2 bilion | - $ 1.3 bilion | Mei 2011 |
| TOTAL | $ 80.7 bilion | $ 70.5 bilion | - $ 10.2 bilion |
(Sumber: "Fakta Utama," Jabatan Perbendaharaan AS.)
Ford Credit menerima bailoutnya daripada Kemudahan Pinjaman Sekuriti Bercagar Aset Term , bukan TARP. Itulah program kerajaan untuk pinjaman pengguna, pelajar, dan pengguna lain.
Kerajaan persekutuan mengambil alih GM dan Chrysler pada Mac 2009. Ia melancarkan CEO GM Rick Wagoner dan memerlukan Chrysler untuk bergabung dengan Fiat SpA di Itali
Pentadbiran Obama menggunakan pengambilalihan untuk menetapkan piawaian kecekapan auto baru. Itu kualiti udara yang lebih baik dan memaksa pembuat AS untuk menjadi lebih kompetitif terhadap firma Jepun dan Jerman.
Chrysler memasuki kebankrapan pada 3 April. GM diikuti pada 1 Jun. Pada akhir bulan Julai, mereka muncul dari penyusunan semula kebankrapan. GM menjadi dua syarikat berasingan dan berputar GMAC ke Allied Financial. Chrysler menjadi jenama yang dimiliki oleh Fiat. Jabatan Perbendaharaan mula menjual pemilikan GM pada tahun 2010. Chrysler melunaskan pinjaman terakhirnya menjelang tahun 2011.
Pada 18 Disember 2014, Jabatan Perbendaharaan menamatkan bailout. Itulah ketika ia menjual saham terakhir Ally Financial yang sebelum ini dikenali sebagai General Motors Acceptance Corporation. Ia membelinya untuk $ 17.2 bilion untuk menanam tunai ke anak syarikat GM yang gagal. Jabatan Perbendaharaan menjual saham itu untuk $ 19.6 bilion, menjadikan keuntungan $ 2.4 bilion untuk pembayar cukai.
Permintaan Permulaan
Kongres menolak permintaan pertama pembuat sebanyak $ 50 bilion. Pemimpin Majoriti Senat Harry Reid menyokong bailout itu. Tetapi dia berkata Big Three harus kembali dengan "... satu pelan bertanggungjawab yang memberikan kita peluang realistik untuk mendapatkan undi yang diperlukan." Ia tidak membantu pendapat orang ramai tentang pembuat kereta bahawa ketiga-tiga CEO itu terbang ke DC dalam jet korporat.
Ini adalah menurut artikel Associated Press, "Bush Signs Employment Benefits Extension," yang diterbitkan pada 21 November 2008.
Kongres bersedia untuk mengarahkan program pinjaman $ 25 bilion yang terikat dengan pembangunan kenderaan cekap tenaga. Para pembuat meminta tambahan $ 25 bilion untuk keluar dari dana TARP . The Associated Press melaporkan tentang ini dalam artikel mereka pada 17 November 2008, "Big 3 Carmakers Beg $ 25 Bilion." Speaker Dewan Nancy Pelosi, Demokrat lain, dan kesatuan auto menyokong permintaan itu.
Mereka yang menentang menggunakan TARP berkata GM dan Chrysler membawa kebangkrutan mereka kepada diri sendiri. Mereka tidak retool untuk era tenaga cekap. Mereka sepatutnya memotong pengeluaran, pekerjaan, dan pengedar tahun lalu. Kolumnist David Brooks berkata, "... jika syarikat-syarikat ini tidak dibenarkan menjadi bankrap sekarang, mereka tidak akan menjadi."
Pada bulan Disember 2008, pembuat kereta meminta $ 35 bilion. Kongres pertama kali meneroka sama ada penyusunan semula kebankrapan yang dirancang tanpa bailout adalah alternatif yang lebih baik. Tidak lama kemudian menyedari bahawa akan mengambil masa terlalu lama untuk dilaksanakan. Presiden Bush dan Setiausaha Perbendaharaan Hank Paulson kemudian bersetuju dengan bailout $ 24.9 bilion menggunakan TARP.
Pada bulan Januari 2009, kerajaan persekutuan mewujudkan Program Kewangan Industri Automotif. Ia memberikan GM dan Chrysler tunai operasi yang mereka perlukan untuk terus hidup. Ia membuat pinjaman kereta GMAC lebih banyak tersedia untuk pembeli kereta. Inilah pecahan:
- $ 14.3 bilion untuk General Motors.
- $ 5.0 bilion untuk GMAC.
- $ 5.5 bilion untuk Chrysler
Syarikat-syarikat berjanji untuk mempercepatkan pembangunan kenderaan cekap tenaga dan menggabungkan operasi. GM dan Ford bersetuju untuk menyelaraskan bilangan jenama yang mereka hasilkan. Kesatuan Pekerja Automobil Bersatu bersetuju untuk menerima sumbangan tertunda kepada dana amanah kesihatan bagi pesara. Ia juga bersetuju untuk mengurangkan pembayaran kepada pekerja yang dilepaskan. Ketiga CEO bersetuju untuk bekerja $ 1 setahun dan menjual jet korporat mereka.
Pada 19 Mac 2009, Jabatan Perbendaharaan meluluskan $ 5 bilion pinjaman kepada pembekal auto.
GM dan GMAC Bailout Timeline
Pada 1953, bekas Presiden General Motors, Charles Wilson berkata, "Apa yang baik bagi negara kita adalah baik untuk General Motors, dan sebaliknya." Jualan GM mencecah puncak sebanyak 17.296 juta kenderaan pada bulan September 2005. Namun, ketika harga gas melonjak, penjualan GM turun.
Menjelang tahun 2007, orang Amerika mendapati kenyataan Wilson tidak lagi benar. Itulah tahun Toyota mengalahkan GM untuk menjadi pembuat kereta terkemuka di dunia. Ia berbuat demikian dengan membekalkan dan memenuhi permintaan global untuk kereta yang lebih kecil. Walaupun Toyota sedang membina kilang di Amerika Syarikat, GM menutupnya. Alih-alih berubah, ia menawarkan pembiayaan sifar peratus untuk menjual SUV dan kenderaan besar lain.
Bailout awal $ 14.3 bilion tidak mencukupi. Pada bulan April, GM meminjam lagi $ 2 bilion. Pada 2 Mei 2009, saham GM jatuh di bawah $ 1 satu kali untuk pertama kalinya sejak Kemelesetan Besar . Itu memaksa ia memerlukan $ 4.4 bilion untuk terus bertahan.
Pada 1 Jun 2009, GM memasuki muflis. Ia mempunyai aset $ 82 bilion dan liabiliti $ 172.8 bilion. Bulan itu, jualan melanda titik rendah 9.545 juta kereta dan trak.
Kerajaan meminjamkan GM $ 30.1 bilion untuk membiayai operasi melalui bulan Jun dan Julai sementara ia melalui penyusunan semula muflis. Ia juga menjamin jaminan tambahan GM. Sebagai balasannya, ia membeli 60 peratus syarikat dalam waran untuk saham biasa dan saham pilihan . Kerajaan Kanada membeli 12 peratus. Kepercayaan kesihatan kesatuan menerima 17.5 peratus pemilikan saham. Ia adalah sebagai ganti $ 20 bilion yang diperlukan untuk menampung manfaat untuk 650,000 pesara. Pemegang bon menerima 10 peratus pemilikan saham sebagai ganti ringgit berjumlah $ 27 bilion. Pemegang saham kehilangan semua pelaburan mereka.
GM berjanji untuk membayar balik pinjaman $ 30 bilion menjelang 2012 apabila ia merancang untuk memecahkan walaupun. Syarikat itu berjanji untuk memotong hutangnya sebanyak $ 30 bilion dengan menukarkan pemilikan hutang untuk ekuiti. Ia bersetuju untuk membayar faedah penjagaan kesihatan kesatuan kepada pesara menjelang 2010. Ia berjanji untuk menjual bahagian Saab, Saturn dan Hummernya, mengurangkan jumlah model yang dijual kepada 40. Ia menutup 11 kilang, menutup 40 peratus daripada 6,000 penjualnya, dan memotong lebih daripada 20,000 pekerjaan.
Pembiayaan kerajaan juga memberi insentif berikut untuk pembeli kereta baru.
- Kerajaan menyokong semua jaminan kereta baru.
- Rang undang-undang stimulus ekonomi membenarkan pembeli kereta baru memotong semua jualan kereta dan cukai eksais.
- Kongres meluluskan subsidi yang didanakan oleh TARP pembiayaan sifar peratus untuk beberapa kenderaan Chrysler.
Kerajaan bercadang untuk menjadikan GM lebih cekap. Ini akan membolehkan ia menjadi menguntungkan apabila jualan kembali kepada 10 juta kenderaan setahun. Itu berlaku pada bulan Julai 2009, apabila jualan mencecah 10.758 juta.
GM muncul dari muflis pada 10 Julai 2009, sebagai dua syarikat berasingan. GM lama memegang kebanyakan hutang. Baru GM memegang aset itu, hutang bernilai $ 17 bilion, kontrak dengan kesatuan, dan dana pencen yang kurang terkawal. Ini membolehkannya bergerak ke hadapan sebagai sebuah syarikat yang menguntungkan. Syarikat baru itu hanya mempunyai empat jenama: Chevrolet, Cadillac, GMC, dan Buick. Syarikat itu menjual Saab dan dihentikan Saturn dan Hummer.
Pada bulan Oktober 2010, GMAC, JPMorgan Chase dan Bank of America bersetuju untuk menghentikan proses perampasan baru sehingga Federal Reserve dan Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan menyiapkan siasatan mereka.
GMAC bermaksud General Motors Acceptance Corporation. Ia dibentuk pada tahun 1919 untuk memberi pinjaman kepada pembelian kereta General Motors. Sejak itu, ia berkembang termasuk insurans, perbankan dalam talian, operasi gadai janji, dan kewangan komersial. Operasi gadai janjinya penuh dengan hutang toksik. Itulah sebabnya ia menerima bailout $ 5 bilion pada bulan Disember 2008. Terima kasih kepada penyiasatan, penanggung insurans hak Republik Lama mengumumkan bahawa ia akan berhenti menginsuranskan gadai janji GMAC. Pada 2010, GMAC dilipat menjadi Ally Financial.
Pada 17 November 2010, dalam siaran akhbarnya, "Perbendaharaan Mengumumkan Harga Tawaran Awam," Jabatan Perbendaharaan mendedahkan ia akan menjual separuh pemilikan GM. Jualan itu membenarkan tawaran awam permulaan di pasaran saham sebanyak $ 33 satu saham.
Pada November 2013, Jabatan Perbendaharaan mengumumkan ia akan menjual baki 31.1 juta sahamnya. Ia telah mendapat kembali $ 37.2 bilion dengan menjual pemilikannya kepada GM.
Bailout Chrysler
Pada 16 Januari 2009, Jabatan Perbendaharaan meluluskan pinjaman $ 1.5 bilion untuk Chrysler Financial. Kadar faedah untuk pinjaman adalah satu mata di atas Libor , yang juga dikenali sebagai Kadar Tawaran Antara Bank London. Di samping itu, Chrysler Financial berjanji untuk membayar wang kerajaan sebanyak $ 75 juta dan mengurangkan bonus eksekutif sebanyak 40 peratus. Akibatnya, pembeli kereta mendapat pembiayaan sifar peratus selama lima tahun dalam beberapa model.
Chrysler menerima $ 4 bilion pinjaman jambatan $ 7 bilion yang asalnya diminta. Sebagai balasan, pemiliknya Cerberus bersumpah untuk menukar hutangnya kepada ekuiti.
Artikel 19 Januari 2009 di The Washington Post, "US Expands Aid to Auto Industry," melaporkan bahwa ia juga meminta $ 6 bilion dari Departemen Tenaga untuk memulihkan lebih banyak kendaraan yang efisien tenaga. Chrysler mahukan Big Three menjadi rakan kongsi dengan kerajaan persekutuan dalam usahasama untuk membangunkan kenderaan tenaga alternatif. Itu tidak berlaku, dan Chrysler tidak mendapat pinjaman daripada Jabatan Tenaga. Sebaliknya, ia berjanji untuk mendudukkan sebuah kenderaan elektrik pada tahun 2010, sehingga 500,000 menjelang 2013.
Pada 30 April 2009, Chrysler memfailkan kebankrapan. Setiausaha Perbendaharaan Tim Geithner bersetuju untuk meminjamkannya $ 6 bilion untuk membiayai operasi ketika muflis. Ia muncul sebagai sebuah syarikat baru, 58.5 peratus di antaranya Fiat SpA dari Itali yang kini dimiliki sebahagiannya. Penggabungan Fiat-Chrysler ini menjadikan pembuat kereta keenam terbesar di dunia. Selebihnya dimiliki oleh Amanah Manfaat Perubatan Pekerja Retiree United Auto Auto. Chrysler menutup pengedar yang tidak berprestasi sebagai sebahagian daripada proses muflis.
Pada bulan Mei 2011, Chrysler membayar balik $ 11.2 bilion daripada pinjaman berjumlah $ 12.5 bilion dalam pinjaman TARP enam tahun lebih awal daripada jadual. Jumlah kos kepada pembayar cukai ialah $ 1.3 bilion.
Pada tahun 2013, CEO Fiat Sergio Marchionne mengumumkan rancangan untuk mengambil orang Chrysler di Bursa Saham New York . Ini membolehkan Fiat membeli seluruh syarikat dan menggabungkan kedua-dua mereka menjadi pembuat kereta global yang lebih kompetitif. Pada bulan Oktober 2014, ia disenaraikan di bawah simbol ticker "FCAU." Syarikat baru itu dipanggil Fiat Chrysler Auto Company NV Permodalan pasaran 2017nya ialah $ 17 bilion.
Pada tahun 2016, Chrysler berputar di bahagian Ferrarinya. Pada tahun 2017, terdapat khabar angin bahawa Chrysler mungkin menjual jenama Jeep perdananya kepada pembuat kereta Cina. Syarikat itu juga mengalihkan tumbuhan AS dari kereta ke trak dan kenderaan utiliti Jeep sport. Tidak ada rancangan untuk membina kenderaan elektrik atau memandu sendiri.
Bailout Ford
Walaupun Ford tidak menerima dana TARP, ia menerima pinjaman kerajaan. Ini adalah kritikal kerana bank tidak memberi pinjaman semasa krisis kewangan. Ia meminta talian kredit bernilai $ 9 bilion daripada kerajaan. Sebagai balasannya, ia berjanji untuk membelanjakan $ 14 bilion pada teknologi baru.
Pada 23 Jun 2009, Ford menerima pinjaman $ 5.9 bilion daripada program Pembuatan Kenderaan Teknologi Jabatan Tenaga Lanjutan. Sebagai balasan, ia berjanji untuk mempercepatkan pembangunan kenderaan hibrid dan bateri yang berkuasa, pengedar rapat, dan menjual Volvo. Ia menaikkan kilang di Illinois, Kentucky, Michigan, Missouri, dan Ohio untuk menghasilkan kenderaan hibrid.
Ford menggunakan dana untuk menukar tumpuannya kepada kenderaan elektrik komersil. Pada tahun 2016, Ketua Pegawai Eksekutif Mark Fields berkata, "Kami mahu menjadi pemain teratas dalam penyelesaian yang berkuasa. Syarikat itu mahu memimpin ... kami boleh menang seperti kenderaan komersil kami."
Lapan puluh satu peratus daripada dana itu dibuat untuk mencipta teknologi kecekapan baru untuk kenderaan bertenaga gas. Sebagai contoh, mereka membantu membiayai badan aluminium Ford dalam pickup F-series. Perkhidmatan Penyelidikan Kongres menganggarkan pinjaman menyelamatkan 33,000 pekerjaan . Ford akan membayar balik pinjaman ini menjelang 2022.
Ramai yang berpendapat bahawa Ford memerlukan dana untuk mengekalkan aliran tunai semasa kemelesetan. Ford berkata ia berada dalam bentuk yang lebih baik daripada dua yang lain kerana ia telah menggadai asetnya pada tahun 2006 untuk menaikkan $ 23.6 bilion. Ia menggunakan pinjaman untuk mempertahankan barisan produknya untuk memberi tumpuan kepada kenderaan yang lebih kecil dan cekap tenaga. Ia mendapat United Automobile Workers setuju bahawa ia boleh membiayai separuh daripada kepercayaan penjagaan kesihatan pesara baru dengan stok syarikat. Menjelang April 2009, ia telah bersara sebanyak $ 9.9 bilion hutang yang telah dikeluarkan pada tahun 2006.
Punca Bailout
Menjelang Disember 2008, jualan kereta adalah 37 peratus lebih rendah daripada tahun sebelumnya. Itulah kenderaan kurang dari 400,000 atau bersamaan dengan pengeluaran tahunan dua buah kilang. GM dan Chrysler mengalami penurunan yang paling teruk, sementara kerugian Ford hampir sama dengan pemimpin industri Honda dan Toyota.
Ramai di Kongres menuduh para pembuat kereta tidak beroperasi secara bertahap selama bertahun-tahun. Syarikat-syarikat telah menunda membuat kenderaan tenaga alternatif. Sebaliknya, mereka memberi tumpuan untuk menuai keuntungan dari SUV dan Hummers gas.
Apabila jualan merosot pada tahun 2006, mereka melancarkan rancangan pembiayaan sifar peratus untuk menarik pembeli. Artikel 3 Bloomberg, "UAW Offers Cuts," melaporkan bahawa anggota Kesatuan telah dibayar $ 70 per jam, secara purata, sementara pekerja baru membuat $ 26 per jam. GM mempunyai dua kali lebih banyak jenama yang diperlukan. Ia juga mempunyai dua kali lebih ramai peniaga, terima kasih kepada peraturan francais negara.
Kesan Para Pengusaha Ekonomi AS
Walaupun beberapa kritikan, bailout itu membantu mewujudkan 340,000 pekerjaan tambahan. Pada masa bailout, industri auto menyumbang 3.6 peratus , atau $ 500 bilion, kepada produk domestik kasar AS. Penurunan 30 peratus dalam jualan auto diterjemahkan terus ke dalam penurunan 1 peratus dalam pengeluaran ekonomi.
Automobil dan bahagian pembuatan mengusahakan 1.091 juta pekerja pada puncak April 2006. Menjelang bulan Jun 2009, bilangan itu menjunam 43 peratus kepada 624,000 pekerja. Peniaga-peniaga telah membuang 16 peratus tenaga kerja mereka. Pekerja peniaga jatuh dari puncak 1.926 juta pada September 2005 kepada 1.612 juta pada Februari 2010. Angka ini termasuk pembuat kereta asing serta Big Three.
Ramai penganalisis tidak bersetuju. Mereka merasakan bahawa Chrysler akan bangkrut walaupun dengan bailout dan bahawa Ford tidak benar-benar memerlukannya. Impak utama bailout adalah untuk menyelamatkan pekerjaan di GM. Tetapi kemelesetan menyebabkan GM mengurangkan peluang pekerjaan dan pengeluarannya, walaupun bailout itu. Tambahan pula, apabila kemelesetan berakhir, Toyota dan Honda akan terus meningkatkan kilang-kilang AS mereka, menyediakan pekerjaan untuk pekerja auto AS.
Jika tidak ada bailout, Ford, Toyota, dan Honda akan mengambil bahagian pasaran. Ini akan meningkatkan kilang-kilang AS dan pekerjaan sebaik sahaja kemelesetan berakhir. Kehilangan GM adalah seperti kehilangan Pan Am, TWA, dan syarikat lain yang mempunyai warisan Amerika yang kuat tetapi kehilangan daya saing mereka. Ia mungkin akan menarik perhatian di tengah-tengah Amerika tetapi tidak benar-benar menjejaskan ekonomi. Akibatnya, bailout industri auto tidak penting kepada ekonomi Amerika Syarikat, seperti penyelamatan AIG atau sistem perbankan.