Ketahui Mengenai Dua Jenis Risiko yang Mempengaruhi Pelaburan Bon Anda
Risiko Kadar Faedah
Risiko kadar faedah adalah kelemahan bon atau kelas aset tetap kepada pergerakan dalam kadar faedah semasa.
Bon yang mempunyai risiko kadar faedah yang lebih tinggi cenderung untuk berfungsi dengan baik apabila kadar jatuh, tetapi mereka akan berada di bawah prestasi apabila kadar faedah meningkat. (Perlu diingat, harga bon dan hasil bergerak dalam arah yang bertentangan ). Oleh itu, sekuriti sensitif kadar cenderung untuk melakukan yang terbaik apabila ekonomi semakin perlahan, memandangkan pertumbuhan yang lebih perlahan mungkin akan mengakibatkan penurunan harga.
Risiko kredit
Risiko kredit, sebaliknya, adalah kepekaan bon untuk kegagalan , atau kemungkinan bahawa sebahagian pokok dan bunga tidak akan dibayar kepada pelabur. Bon individu yang mempunyai risiko kredit yang tinggi melakukannya dengan baik apabila kekuatan kewangan mereka sedang membaik, tetapi melemahkan apabila kewangan mereka merosot. Keseluruhan kelas aset juga boleh mempunyai risiko kredit yang tinggi; ini cenderung untuk berfungsi dengan baik apabila ekonomi mengukuhkan dan kurang baik apabila ia perlahan.
A Look at Risk by Class Asset Bond
Walaupun sesetengah kawasan lebih sensitif terhadap kadar faedah seperti Perbendaharaan AS , Sekuriti Melindungi Inflasi Perbendaharaan (TIPS), sekuriti yang disokong gadai janji dan bon korporat dan perbandaran yang berkualiti tinggi - yang lain, seperti bon hasil yang tinggi, hutang pasaran yang sedang berkembang , terapung kadar bon , dan bon perbandaran yang berkualiti rendah, lebih sensitif kepada risiko kredit.
Memahami perbezaan ini adalah penting untuk mencapai kepelbagaian yang berkesan dalam portfolio bon anda.
Perbendaharaan AS dan TIPS
Bon kerajaan dianggap hampir bebas daripada risiko kredit sejak kerajaan AS kekal sebagai peminjam paling selamat di planet ini. Oleh itu, kelembapan pertumbuhan yang ketara atau krisis ekonomi tidak akan menyakiti prestasi mereka.
Malah, krisis ekonomi mungkin membantu kerana ketidakpastian pasaran memacu pelabur bon kepada bon kualiti.
Sebaliknya, Perbendaharaan dan TIPS sangat sensitif terhadap kenaikan kadar faedah. Apabila Fed dijangka menaikkan kadar , atau apabila inflasi menjadi kebimbangan kepada pelabur, hasil pada Treasuries dan TIPS kemungkinan akan meningkat (ketika harga mereka jatuh). Dalam senario ini, bon jangka panjang akan lebih buruk daripada rakan jangka pendek mereka. Sebaliknya, tanda-tanda pertumbuhan perlahan atau penurunan inflasi adalah positif bagi bon kerajaan sensitif kadar, terutamanya bon jangka panjang yang lebih tidak menentu.
Sekuriti Bersandarkan Gadai Janji
Sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) juga cenderung mempunyai risiko kredit yang rendah, kerana kebanyakannya disokong oleh agensi-agensi kerajaan atau dijual di kolam di mana mungkir individu tidak mempunyai kesan yang signifikan ke atas keselamatan keseluruhan. Sebaliknya, MBS sangat sensitif terhadap kadar faedah. Kelas aset boleh dicederakan dalam dua cara: dengan kenaikan harga yang tajam, yang menyebabkan harga jatuh, dan dengan penurunan kadar yang tajam, yang mendorong pemilik rumah untuk membiayai semula gadai janji mereka, yang membawa kepada pulangan pokok (yang kemudiannya perlu dilaburkan semula pada kadar yang lebih rendah) dan hasil yang lebih rendah daripada pelabur menjangkakan (kerana tidak ada faedah yang dibayar kepada prinsipal bersara).
Oleh itu, MBS cenderung untuk melakukan yang terbaik apabila kadarnya agak stabil.
Bon Perbandaran
Tidak semua bon perbandaran dicipta sama. Kelas aset adalah rumah kepada penerbit yang berkualiti tinggi, selamat dan penerbit risiko yang lebih berkualiti dan berkualiti rendah. Bon pada akhir yang berkualiti tinggi spektrum dilihat sebagai sangat tidak mungkin lalai; oleh itu, risiko kadar faedah adalah faktor terbesar dalam prestasi mereka. Apabila anda bergerak ke arah hujung spektrum risiko yang lebih tinggi, risiko kredit menjadi isu utama, dan risiko kadar faedah kurang memberi impak.
Contohnya, krisis kewangan pada tahun 2008 - yang membawa kepada kemungkiran sebenar dan ketakutan terhadap peningkatan mungkir bagi bon yang berkualiti rendah bagi semua jenis - membawa kepada prestasi yang sangat rendah untuk munis yang bermodal rendah, dengan banyak dana yang dilaburkan ruang yang kehilangan lebih daripada 20% daripada nilai mereka.
Pada masa yang sama, dana yang diperdagangkan di bursa saham iShares S & P National MonT-Bond Muni (ticker: MUB), yang melabur dalam sekuriti berkualiti tinggi, selesai tahun dengan pulangan positif sebanyak 1.16%. Sebaliknya, banyak dana berkualiti rendah yang menghasilkan pulangan dalam lingkungan 25-30% dalam pemulihan yang berlaku pada tahun berikutnya, jauh melebihi pulangan 6.4% MUB.
The takeaway? Jenis bon atau dana perbandaran yang anda pilih boleh memberi impak yang besar ke atas jenis risiko yang anda ambil, dan pulangan yang anda jangkakan dalam keadaan yang berbeza.
Bon Korporat
Bon korporat menunjukkan hibrid kadar faedah dan risiko kredit. Memandangkan bon korporat berharga dengan " penyebaran hasil " berbanding Perbendaharaan - atau dengan kata lain, kelebihan hasil yang mereka berikan berbanding dengan bon kerajaan - pergerakan dalam hasil bon kerajaan mempunyai kesan langsung ke atas hasil isu korporat. Pada masa yang sama, syarikat dilihat telah kurang stabil secara kewangan daripada kerajaan AS, sehingga mereka juga membawa risiko kredit .
Syarikat korporat yang lebih tinggi dan rendah menghasilkan cenderung lebih sensitif kerana hasilnya lebih dekat dengan hasil Perbendaharaan dan juga kerana ia dilihat kurang berkemungkinan besar. Korporat berprestasi rendah, yang lebih tinggi cenderung kurang sensitif dan lebih sensitif terhadap risiko kredit kerana hasil mereka jauh dari hasil Perbendaharaan dan juga kerana mereka dilihat lebih cenderung lalai.
Bon Hasil Tinggi
Kebimbangan terbesar dengan bon hasil individu yang tinggi (sering disebut "bon sampah") adalah risiko kredit. Jenis-jenis syarikat yang menerbitkan bon hasil tinggi adalah lebih kecil, syarikat yang tidak terbukti atau syarikat-syarikat besar yang mengalami masalah kewangan. Sama ada dalam kedudukan yang sangat kuat untuk memperlihatkan tempoh pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan, namun bon hasil yang tinggi cenderung ketinggalan apabila pertumbuhan pelabur kurang yakin dengan prospek pertumbuhan.
Sebaliknya, perubahan dalam kadar faedah semasa tidak mempunyai kesan terhadap prestasi bon hasil yang tinggi. Alasan untuk ini adalah mudah: sementara bon yang menghasilkan 3% lebih sensitif terhadap perubahan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun dari 2% hingga 2.3% - yang bermaksud bahawa hasil penyebaran bergerak dari 1.0 mata peratusan menjadi 0.7 mata peratusan - yang perbezaan kurang ketara dalam bon yang membayar 9%. Dalam kes ini, penyebaran itu akan bergerak lebih rendah pada asas peratusan: mungkin dari 7.0 mata peratusan menjadi 6.7.
Dengan cara ini, bon hasil yang tinggi - sementara berisiko - dapat memberikan unsur kepelbagaian apabila dipasangkan dengan bon kerajaan. Sebaliknya, mereka tidak menyediakan banyak kepelbagaian berbanding saham.
Bon Pasaran Baharu
Seperti bon hasil tinggi, bon pasaran baru muncul lebih sensitif terhadap risiko kredit daripada risiko kadar faedah. Walaupun kenaikan kadar di Amerika Syarikat atau negara membangun biasanya akan memberi sedikit impak kepada pasaran baru muncul, kekhawatiran tentang pertumbuhan yang perlahan atau gangguan lain dalam ekonomi global boleh memberi impak besar kepada hutang pasaran baru muncul.
Garisan bawah
Untuk mempelbagaikan dengan betul, pelabur perlu memahami risiko jenis bon yang mereka pegang. Walaupun pasaran baru muncul dan bon hasil yang tinggi dapat mempelbagaikan portfolio bon konservatif, mereka kurang berkesan apabila digunakan untuk mempelbagaikan portfolio dengan pelaburan besar dalam stok. Di sepanjang garis yang sama, pegangan sensitif kadar berguna dalam mempelbagaikan risiko pasaran saham, tetapi mereka akan membuat pelana kerugian apabila kadar naik.
Pastikan anda memahami risiko tertentu - dan pemandu prestasi - setiap segmen pasaran sebelum membina portfolio bon.