Secara sederhana, penyebaran hasil adalah perbezaan hasil antara dua ikatan. Jika satu bon menghasilkan 5.0% dan satu lagi hasil 4.0%, "spread" adalah satu titik peratusan.
Spread biasanya dinyatakan dalam "titik asas," yang merupakan satu per seratus titik peratusan. Oleh itu, penyebaran satu mata peratusan biasanya dikatakan sebagai "100 mata asas ." Bon Non-Perbendaharaan secara amnya dinilai berdasarkan perbezaan antara hasil dan hasil pada bon Perbendaharaan AS yang matang .
Penyebaran Hasil - Membayar Pelabur untuk Risiko
Secara umumnya, risiko yang lebih tinggi dalam kelas bon atau aset adalah, semakin tinggi hasilnya tersebar. Sangat mudah, sebab perbezaan ini ialah pelabur perlu dibayar untuk mengambil risiko. Jika pelaburan dilihat sebagai risiko rendah, pelabur tidak memerlukan hasil yang besar untuk mengikat tunai mereka. Tetapi jika pelaburan dilihat sebagai risiko yang lebih tinggi, peserta pasaran akan meminta kompensasi yang mencukupi - penyebaran hasil yang lebih tinggi - untuk mengambil kesempatan bahawa prinsipal mereka boleh menurun.
Contohnya, bon yang dikeluarkan oleh sebuah syarikat yang sihat, stabil, dan sihat secara kewangan biasanya akan berdagang pada penyebaran yang agak rendah berhubung dengan Perbendaharaan AS.
Sebaliknya, bon yang dikeluarkan oleh syarikat yang lebih kecil dengan kekuatan kewangan yang lebih lemah akan diperdagangkan pada perbandingan yang lebih tinggi berbanding dengan Perbendaharaan. Ini menerangkan kelebihan hasil bukan gred pelaburan ( kadar hasil tinggi ) berbanding dengan gred tinggi, bon gred pelaburan. Ia juga menjelaskan jurang antara pasaran baru yang berisiko tinggi dan bon biasanya yang lebih rendah risiko pasaran maju.
Penyebaran ini juga digunakan untuk mengira kelebihan hasil sekuriti serupa dengan kematangan yang berlainan . Yang paling banyak digunakan adalah penyebaran antara Treasuries dua dan sepuluh tahun, yang menunjukkan berapa banyak hasil tambahan yang boleh diperoleh oleh pelabur dengan mengambil risiko tambahan melabur dalam jangka panjang bon.
Apa Pergerakan Penyebaran Bergerak Yang Berarti
Penyebaran hasil tidak tetap, tentu saja. Kerana hasil bon sentiasa bergerak, begitu juga spread. Arah penyebaran hasil boleh meningkat, atau "melebar," yang bermaksud bahawa perbezaan hasil antara dua ikatan atau sektor semakin meningkat. Apabila menyebar sempit, ia bermakna perbezaan hasil menurun.
Perlu diingat bahawa bon meningkat apabila harga mereka jatuh , dan sebaliknya, kenaikan yang semakin meningkat menunjukkan bahawa satu sektor adalah lebih baik daripada yang lain. Sebagai contoh, katakan hasil pada indeks bon hasil tinggi bergerak dari 7.0% hingga 7.5%, sementara hasil pada Perbendaharaan AS 10 tahun tetap pada 2.0%. Penyebaran telah berpindah dari 5.0 poin peratusan (500 mata asas) kepada 5.5 poin peratusan (550 mata asas), menunjukkan bahawa bon hasil yang tinggi kurang baik dalam Perbendaharaan pada masa ini.
Intinya: tidak ada perkara seperti "makan tengah hari percuma" di pasaran kewangan .
Sekiranya bon bon atau bon membayar hasil yang sangat tinggi , ada sebabnya: sesiapa yang memegang pelaburan itu juga mengambil risiko lebih. Akibatnya, pelabur perlu sedar bahawa hanya memilih pelaburan berpendapatan tetap dengan hasil tertinggi boleh mengakibatkan mereka mengambil risiko lebih utama daripada yang mereka tawar.