Apakah Obligasi Yield Tinggi?
Bon hasil yang tinggi adalah bon yang dikeluarkan oleh syarikat dengan penarafan kredit yang berada di bawah gred pelaburan. Sebagai contoh sebuah syarikat gred pelaburan akan menjadi Microsoft atau Exxon Mobil , firma multinasional besar dengan pendapatan berulang yang besar dan satu tan tunai pada lembaran imbangan mereka.
Kedua-dua syarikat itu sebenarnya mempunyai penarafan kredit yang lebih tinggi daripada kerajaan Amerika Syarikat, kerana tidak ada kemungkinan bahawa mereka akan mungkir , atau dengan kata lain, gagal membayar bunga dan pembayaran utama tepat waktu.
Sebaliknya, bon hasil tinggi dikeluarkan oleh syarikat dengan pandangan yang cukup dipersoalkan untuk mengelakkan hutang mereka daripada berada di peringkat gred pelaburan. Syarikat hasil yang tinggi mungkin mempunyai hutang yang tinggi, model perniagaan yang lemah, atau pendapatan negatif.
Akibatnya, terdapat kemungkinan yang lebih besar bahawa mereka mungkin lalai. Syarikat-syarikat sedemikian, oleh itu, mendapat penilaian kredit yang lebih rendah dan pelabur menuntut hasil yang lebih tinggi untuk memiliki bon mereka. Sebab mengapa bon berisiko biasanya membayar hasil yang lebih tinggi dibincangkan dalam artikel saya Hubungan Antara Risiko dan Hasil di Pasaran Bon .
Risiko Bon Berbunga Tinggi
Bagi individu yang melabur dalam hasil yang tinggi melalui dana bersama atau dana tukaran bursa (bukannya bon individu), lalai bukan pertimbangan utama.
Kadar kegagalan tahunan sejarah untuk hasil yang tinggi adalah kira-kira 4% setahun, yang mana kebanyakan dana atau ETF yang melabur dalam sektor ini tidak melihat impak prestasi utama daripada mungkir dalam mana-mana tahun tertentu.
Sebaliknya, risiko utama adalah turun naik yang tinggi daripada bon hasil yang tinggi berbanding dengan pasaran bon lain.
Bon hasil yang tinggi telah dilaksanakan dengan baik dari masa ke masa, tetapi kelas aset juga boleh jatuh dengan sangat cepat apabila persekitaran pasaran berubah menjadi masam.
Contoh terkini yang paling ekstrem berlaku pada tahun 2008 ketika krisis kewangan AS melanda pasar dengan kekuatan penuh. Dari 29 Ogos hingga 27 Oktober tahun itu, pasaran hasil yang tinggi telah kehilangan lebih daripada 25% daripada nilainya. Ini adalah satu perkara yang sangat luar biasa, tetapi ia menggambarkan potensi risiko jangka pendek yang terlibat dengan pelaburan dalam hasil yang tinggi.
Pulangan Bersejarah yang Kuat
Penjualan berkala seperti yang berlaku pada tahun 2008 tidak melemahkan prestasi jangka panjang bon hasil yang tinggi. Dalam tempoh sepuluh tahun yang berakhir pada 31 Ogos 2012, Indeks Keuntungan Tinggi Kredit Suisse menyampaikan pulangan purata tahunan sebanyak 10.26% - lebih baik daripada semua segmen pasaran pendapatan tetap kecuali bon pasaran baru muncul .
Dalam tempoh yang sama, bon gred pelaburan (seperti diukur oleh Barclays Aggregate US Bond Index) mengembalikan purata 5.48% setahun, manakala saham AS (seperti yang diukur oleh S & P 500 Index) kembali 6.51%.
Bukan sahaja saham melebihi prestasi tinggi dalam tempoh masa ini, tetapi ia berbuat lebih kurang separuh daripada turun naik - yang bermaksud bahawa risiko / ganjaran berdagang adalah luar biasa secara relatif.
Perlu juga diperhatikan bahawa bon hasil tinggi menyampaikan pulangan positif 23 dari 28 tahun kalendar melalui 2011 menurut Lipper.
Dari segi hasil, kelas aset rata-rata mempunyai kelebihan kira-kira enam mata peratusan berbanding dengan Perbendaharaan AS dari masa ke masa. Walau bagaimanapun, kelebihan ini - atau penyebaran hasil - telah berpindah dalam julat yang besar. Ia jatuh serendah 2.5 - 2.6 mata peratusan pada tahun 1997 dan sekali lagi pada tahun 2007, dan ia meningkat setinggi 21 mata peratusan dalam krisis kewangan tahun 2008.
Bon hasil yang tinggi cenderung untuk melakukan yang terbaik semasa tempoh pengembangan ekonomi dan keyakinan pelabur yang tinggi. Sebaliknya, kelas aset secara umumnya kurang baik apabila risiko kemelesetan tinggi dan / atau pelabur tidak selesa mengambil risiko.
Pergerakan kadar faedah tidak mempunyai banyak impak terhadap bon hasil yang tinggi memandangkan mereka melakukan bidang lain dalam pasaran bon sejak kelebihan hasilnya bermakna langkah perempatfasa dalam Perbendaharaan tidak mempunyai kesan ke atas spread hasil seperti yang berlaku bon dengan hasil yang lebih rendah.
Kertas putih oleh pengurus aset Alliance Bernstein memberikan lebih detail mengenai fenomena ini.
Satu rekod tahun demi tahun prestasi bon hasil yang tinggi, bersama-sama dengan perbandingan timbal balik terhadap kedua-dua saham dan bon gred pelaburan, boleh didapati di sini.
Siapa yang Melabur dalam Bon Hasil Tinggi?
Bon hasil yang tinggi secara amnya dianggap menawarkan harga tengah antara saham dan bon. Walaupun mereka adalah sekuriti pendapatan tetap, bon hasil yang tinggi juga mempunyai turun naik yang lebih tinggi daripada kebanyakan segmen pasaran bon, dan dari masa ke masa prestasi mereka cenderung untuk mengesan lebih dekat dengan pasaran saham daripada bon gred pelaburan.
Oleh itu, kelas aset sesuai untuk seseorang yang mencari pendapatan tinggi dan berpotensi untuk penghargaan modal jangka panjang, tetapi yang juga dapat menahan risiko dan yang paling penting - mempunyai keupayaan untuk berpegang pada pelaburan mereka selama tiga hingga lima tahun. Oleh kerana turun naiknya, bon hasil yang tinggi tidak sesuai untuk pelabur dengan jangka masa jangka pendek atau toleransi yang rendah untuk risiko .
Bagaimana Melabur
Pelabur yang canggih mempunyai pilihan untuk membeli bon hasil individu yang tinggi melalui broker. Walau bagaimanapun, ini adalah proses intensif buruh yang melibatkan tahap pengetahuan dan penyelidikan yang tinggi. Kebanyakan pelabur memilih untuk mengakses sektor ini melalui sama ada dana bersama atau ETF . Morningstar mempunyai senarai penuh dana bon hasil yang tinggi, dengan pulangan sejarah mereka. Kedua-dua ETF hasil yang terbesar adalah SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) dan iShx iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG). ETF lain yang melabur dalam sektor ini ialah:
- iShares iBoxx $ Dana Hasil Korporat Tinggi (HYG)
- SPDR Barclays High yield Bond ETF (JNK)
- SPDR Barclays Capital Short Term High yield Bond ETF (SJNK)
- iShares 0-5 Tahun Bon Tinggi Korporat Bon (SHYG)
- PIMCO 0-5 Tahun Dana Indeks Bon Korporat Tinggi Syarikat (HYS)
- Portfolio Bon Korporat yang Berasaskan Tinggi Saham PowerShares (PHB)
- Perolehan Tinggi Peritus ETF (HYLD)
- Vectors Market Fallen Angel Bond ETF (ANGL)
- First Trust High yielding Long / Short ETF (HYLS)
- Vektor Pasaran Bon Hasil Tinggi Perbendaharaan Berikat Perbendaharaan (THHY)
- ProShares Kadar Penurunan Kadar Faedah Tinggi (HYHG)
- Guggenheim BulletShares 2013 Bon Korporat Berprestasi Tinggi ETF (BSJD)
- Guggenheim BulletShares 2014 Bon Korporat Berprestasi Tinggi ETF (BSJE)
- Guggenheim BulletShares 2015 Bon Korporat Berprestasi Tinggi ETF (BSJF)
- Guggenheim BulletShares 2016 Tinggi Hasil Bon Korporat ETF (BSJG)
- Guggenheim BulletShares 2017 Bon Korporat Berprestasi Tinggi ETF (BSJH)
- Guggenheim BulletShares 2018 Bon Korporat Berprestasi Tinggi ETF (BSJI)
- Guggenheim BulletShares 2019 Bon Korporat Berprestasi Tinggi ETF (BSJJ)
- Guggenheim BulletShares 2020 Bon Korporat Berprestasi Tinggi ETF (BSJK)
Pelabur juga boleh mendapat akses kepada bon hasil tinggi antarabangsa melalui ETF berikut:
- Dana Bon Korporat Berprestasi Tinggi iShares Global (GHYG)
- Vektor Pasaran Dana Jaminan Tinggi Antarabangsa (IHY)
- Dana Bon Korporat Tinggi Saham IShares Global (USD) (HYXU)
- Portfolio Bon Jaminan Tinggi Jangka Pendek PowerShares Global (PGHY)
- Vectors Market Emerging Markets High-Yield ETF (HYEM)
- iShares Emerging Markets Dana Bon Hasil Tinggi (EMHY)
Penafian : Maklumat di laman web ini disediakan untuk tujuan perbincangan sahaja, dan tidak sepatutnya disalah anggap sebagai nasihat pelaburan. Dalam keadaan apa-apa maklumat ini mewakili syor untuk membeli atau menjual sekuriti. Sentiasa penyelidikan dengan teliti sebelum anda melabur.