Apakah Bond Boleh Tukar?
Seperti bon korporat biasa-vanila, penukaran membayar kepada pelabur. Tetapi tidak seperti bon, mereka berpotensi naik harga jika stok syarikat itu berfungsi dengan baik.
Sebabnya adalah mudah: kerana bon boleh ditukar mengandungi pilihan untuk ditukar kepada stok, kenaikan harga stok yang mendasari meningkatkan nilai keselamatan boleh tukar.
Sekiranya stoknya buruk, bagaimanapun, pelabur tidak akan dapat menukar keselamatan ke stok dan hanya akan menghasilkan hasil untuk menunjukkan pelaburannya. Tetapi tidak seperti saham, bon boleh tukar hanya boleh jatuh setakat ini - menyediakan syarikat penerbit itu tetap pelarut - kerana mereka mempunyai tarikh matang tertentu di mana pelabur akan menerima prinsipal mereka. Dalam pengertian ini, bon boleh tukar mempunyai kelebihan terhad daripada saham biasa.
Terdapat satu tangkapan, bagaimanapun: dalam keadaan jarang penerbit memasuki kebankrapan, pelabur dalam bon boleh tukar mempunyai keutamaan yang lebih rendah untuk menuntut aset syarikat daripada pelabur dalam hutang yang tidak dapat ditukar.
Kesimpulannya: sementara bon boleh tukar mempunyai potensi penghargaan yang lebih tinggi daripada bon korporat, mereka juga lebih terdedah kepada kerugian jika penerbit mungkir (atau gagal membuat pembayaran faedah dan prinsipalnya tepat masa).
Atas sebab itu, pelabur dalam bon boleh tukar individu harus memastikan menjalankan penyelidikan kredit yang luas.
Contoh Bagaimana Bon Bertukar berfungsi
Mari lihat contoh. Syarikat Acme mengeluarkan bon boleh tukar 5 tahun dengan nilai nominal $ 1,000 dan kupon sebanyak 5%. "Nisbah penukaran" - atau bilangan saham yang diterima oleh pelabur jika dia menjalankan penukaran - opsyen adalah 25.
Oleh itu, harga penukaran berkesan adalah $ 40 per saham, atau $ 1000 dibahagi 25. Pelabur memegang kepada bon boleh tukar selama tiga tahun dan menerima $ 50 dalam pendapatan setiap tahun. Pada ketika itu, stok telah meningkat jauh di atas harga penukaran dan didagangkan pada $ 60. Pelabur menukarkan bon dan menerima 25 saham saham pada $ 60 per saham, nilai keseluruhan $ 1,500. Dengan cara ini, bon yang boleh ditukar menawarkan kedua-dua pendapatan dan peluang untuk mengambil bahagian dalam saham terbalik.
Perlu diingat, bon yang paling boleh ditukar boleh dipanggil - yang bermaksud bahawa penerbit boleh memanggil bon itu dan dengan itu menyekat keuntungan pelabur. Hasilnya, penukaran tidak mempunyai potensi terbalik yang sama seperti saham biasa.
Sebaliknya, katakan bahawa saham Acme melemah semasa hayat keselamatan - daripada meningkat kepada $ 60, jatuh ke $ 25. Dalam kes ini, pelabur tidak akan menukar - kerana harga saham kurang daripada harga penukaran - dan akan berpegang kepada keselamatan sehingga matang seolah-olah ia adalah bon korporat yang lurus. Dalam contoh ini, pelabur menerima $ 250 dalam pendapatan dalam tempoh lima tahun, dan kemudian menerima $ 1000nya kembali setelah kematangan bon.
Bagaimana Melabur dalam Bon Boleh Tukar
Pelabur yang bersedia melakukan penyelidikan yang sesuai boleh melabur dalam sekuriti boleh tukar individu melalui broker mereka. Sejumlah syarikat dana utama menawarkan dana bersama yang melabur dalam pertukaran. Antara yang terbesar ialah Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Sekuriti Penukaran Kesetiaan (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX), dan Franklin Convertible Securities (FISCX). Pelabur juga boleh memilih untuk dana yang diniagakan pertukaran (ETF) SPDR Bon Tukar Barclays Capital ETF (ticker: CWB) atau Portfolio Sekuriti Penukaran PowerShares (CVRT).
Perlu diingat, portfolio besar sekuriti boleh tukar - yang mana dana dan ETF mewakili - cenderung untuk menjejaki pasaran saham dengan adil dari masa ke masa. Oleh itu, mereka melakukan lebih seperti dana ekuiti tinggi .
Produk ini dapat menyediakan elemen kepelbagaian dan potensi terbalik berbanding dengan portfolio bon tradisional tetapi tidak semestinya cara terbaik untuk mempelbagaikan bagi seseorang yang portofolionya terutama dilaburkan dalam stok.
Baki tidak menyediakan cukai, pelaburan, atau perkhidmatan kewangan dan nasihat. Maklumat tersebut dikemukakan tanpa mengambil kira objektif pelaburan, toleransi risiko atau keadaan kewangan mana-mana pelabur tertentu dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Prestasi lepas tidak menunjukkan hasil masa depan. Pelaburan melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan prinsipal.