Definisi dan Penjelasan Kurva Hasil
Keluk hasil adalah ilustrasi grafik (diplotkan pada graf) yang memperlihatkan hasil pada bon yang berbeza-beza matang - secara tipikal dari tiga bulan hingga 30 tahun.
Bon jangka pendek diketahui menawarkan hasil yang lebih rendah, sementara bon jangka panjang biasanya menawarkan hasil yang lebih tinggi.
Akibatnya, bentuk lengkung hasil (di mana paksi Y menunjukkan kenaikan kadar faedah dan paksi X menunjukkan jangka masa yang semakin meningkat) adalah garis yang bermula di sebelah kiri bawah dan naik ke bahagian kanan atas. Garis lengkung ini dirujuk sebagai lengkung hasil "biasa".
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kurva Hasil
Memandangkan harga bon dan hasil bergerak dalam arah yang bertentangan , faktor-faktor yang berbeza mempengaruhi pergerakan di kedua-dua hujung lengkung hasil. Kadar faedah jangka pendek - juga dikenali sebagai "hujung pendek" keluk hasil-cenderung dipengaruhi oleh apa yang akan dilakukan kerajaan pada masa akan datang, atau khususnya, harapan untuk dasar Rizab Persekutuan AS. Kadar jangka pendek ini cenderung meningkat apabila Fed dijangka menaikkan kadar faedah dan jatuh apabila ia dijangka menurunkan kadar.
Bon jangka panjang - "hujung panjang" dari lengkung-juga dipengaruhi oleh beberapa tahap oleh prospek dasar Fed, tetapi faktor-faktor lain memainkan peranan dalam menggerakkan hasil jangka panjang baik naik atau turun.
Terutama di antara faktor-faktor ini adalah prospek inflasi , pertumbuhan ekonomi, penawaran dan permintaan serta sikap umum pelabur terhadap risiko.
Secara umum, pertumbuhan yang lebih perlahan, inflasi yang rendah dan selera risiko tertekan membantu prestasi harga bon jangka panjang (dan menyebabkan hasil jatuh). Sebaliknya, pertumbuhan yang lebih cepat, inflasi yang lebih tinggi dan selera risiko yang tinggi menyakiti prestasi (dan menyebabkan hasil meningkat).
Semua faktor ini mendorong dan tarik secara serentak untuk mempengaruhi arah jangka panjang bon.
Bentuk Kurva Hasil
Keluk hasil sentiasa berubah berdasarkan perubahan dalam keadaan pasaran umum. Ia boleh dikurangkan kerana kadar jangka panjang meningkat lebih cepat daripada kadar jangka pendek (dengan itu menunjukkan prestasi yang kurang baik untuk bon jangka panjang berbanding isu jangka pendek). Sebaliknya, lengkung hasil boleh meratakan , yang bermaksud bahawa kadar jangka pendek meningkat lebih cepat daripada kadar jangka panjang (dengan itu menunjukkan prestasi yang luar biasa untuk bon jangka panjang berbanding dengan isu jangka pendek).
Sangat jarang, lengkung hasil boleh terbalik . Ini berlaku apabila bon jangka pendek sebenarnya menghasilkan lebih banyak daripada isu jangka panjang, atau apabila lengkungnya menurun dan ke arah kanan dan ke atas. Keluk hasil yang terbalik lazimnya berlaku apabila pelabur menjangkakan persekitaran pertumbuhan ekonomi yang perlahan, inflasi yang rendah dan pemotongan kadar faedah masa depan oleh Federal Reserve.