Keluk hasil rata boleh menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang perlahan
The Curve Hasil: Kajian
Lengkung hasil hanyalah hasil setiap ikatan sepanjang spektrum kematangan yang diplot pada graf.
Ia memberikan gambaran yang jelas mengenai jangka panjang berbanding bon jangka pendek di pelbagai titik dalam masa.
Keluk hasil biasanya leret ke atas kerana pelabur ingin diberi pampasan dengan hasil yang lebih tinggi untuk mengambil risiko tambahan untuk melabur dalam bon jangka panjang . Perlu diingat bahawa peningkatan hasil bon mencerminkan harga jatuh dan sebaliknya.
Keluk hasil rata menunjukkan bahawa sedikit, jika ada, perbezaan wujud antara kadar jangka pendek dan jangka panjang untuk bon dan nota kualiti yang sama.
Arah umum keluk hasil dalam persekitaran kadar faedah yang diberikan biasanya diukur dengan membandingkan hasil pada isu dua dan 10 tahun, tetapi perbezaan antara kadar dana persekutuan dan nota 10 tahun sering digunakan juga.
Apa itu Curve Yield Flat?
Konsep asas lengkung hasil yang meruncing cukup mudah. Keluk hasil menyerlah-iaitu, kelihatan kurang curam-apabila perbezaan antara hasil pada bon jangka pendek dan hasil pada bon jangka panjang berkurang.
Berikut adalah contohnya. Katakanlah nota dua tahun pada 2.00 peratus pada 2 Jan, dan nota 10 tahun pada 3.00 peratus pada masa itu. Pada 1 Februari, nota dua tahun itu menghasilkan 2.10 peratus manakala hasil 10 tahun menghasilkan 3.05 peratus. Perbezaannya adalah dari 1 mata peratusan kepada 0.95 mata peratusan, yang membawa kepada keluk hasil yang lebih rata .
Mengapa Keluk Yield Melanda?
Keluk hasil yang meruncing dapat menunjukkan bahawa jangkaan inflasi masa depan jatuh. Pelabur menuntut kadar jangka panjang yang lebih tinggi untuk menampung nilai yang hilang kerana inflasi mengurangkan nilai masa depan pelaburan. Premium ini menyusut apabila inflasi kurang mendapat perhatian.
Keluk hasil yang menyerupai juga boleh berlaku dalam jangkaan pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan. Kadang-kadang lengkung itu mengembang apabila kadar jangka pendek meningkat dengan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan akan menaikkan kadar faedah .
Apakah Keluk Hasil Terbalik?
Pada masa-masa yang jarang berlaku apabila lengkung hasil mengembang ke titik bahawa kadar jangka pendek adalah lebih tinggi daripada kadar jangka panjang, lengkung dikatakan "terbalik." Secara sejarah, lengkung terbalik sering mendahului tempoh kemelesetan. Pelabur akan bertolak ansur dengan kadar yang rendah sekarang jika mereka percaya bahawa harga akan jatuh lebih rendah pada masa depan.
Keluk hasil terbalik telah berlaku hanya lapan kali sejak tahun 1958. Ekonomi merosot dalam kemelesetan dalam tempoh dua tahun dari lengkung hasil terbalik lebih daripada dua pertiga daripada masa itu.
Apakah Curve Yield Curam?
Jurang antara hasil pada bon jangka pendek dan bon jangka panjang meningkat apabila lengkung hasil menampar.
Peningkatan dalam jurang ini biasanya menunjukkan bahawa hasil pada bon jangka panjang meningkat dengan lebih cepat daripada hasil pada bon jangka pendek, tetapi kadang-kadang ia boleh bermakna bahawa hasil bon jangka pendek jatuh walaupun hasil jangka panjang semakin meningkat.
Sebagai contoh, anggap bahawa nota dua tahun berada pada 2.00 peratus pada 2 Januari, dan 10 tahun adalah pada 3.00 peratus. Pada 1 Februari, nota dua tahun itu menghasilkan 2.10 peratus manakala hasil 10 tahun ialah 3.20 peratus. Perbezaannya adalah dari 1 mata peratusan kepada 1.10 mata peratusan, yang membawa kepada keluk hasil yang lebih curam .
Lengkung hasil yang curam biasanya menunjukkan bahawa pelabur mengharapkan kenaikan inflasi dan pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh.
Bagaimanakah Pelabur Mengambil Kelebihan Bentuk Berubah Curve Hasil?
Fikirkan keluk hasil sebagai sesuatu dari bola kristal, walaupun bukan satu yang semestinya menjamin jawapan tertentu.
Keluk hasil hanya menawarkan pelabur beberapa pandangan yang berpendidikan ke dalam kemungkinan kadar faedah jangka pendek dan pertumbuhan ekonomi. Digunakan dengan betul, mereka boleh memberikan bimbingan, tetapi mereka bukanlah hujah.
Ia membayar kebanyakan pelabur bon untuk mengekalkan pendekatan yang mantap, jangka panjang berdasarkan objektif tertentu dan bukannya hal-hal teknikal seperti lengkung hasil peralihan. Tetapi pelabur jangka pendek berpotensi mendapat keuntungan daripada perubahan dalam keluk hasil dengan membeli salah satu daripada dua produk dagangan bursa : iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) dan iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).
Kedua-duanya adalah kecil dan mempunyai jumlah dagangan yang agak kecil -yang sering menjadi kelemahan-tetapi mereka tetap memberikan cara untuk menyatakan pendapat mengenai perbezaan antara prestasi bon pendek dan jangka panjang.