Panduan untuk Menggunakan Kurva Hasil dalam Analisis Atas
Apa itu Curve Yield?
Kebanyakan pelabur menganggap bahawa kadar faedah jangka pendek dan panjang bergerak dalam arah yang sama tetapi itu tidak selalu berlaku.
Kadar faedah jangka pendek ditetapkan oleh bank pusat . Sebagai contoh, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan, atau FOMC, menetapkan kadar dana persekutuan yang merupakan tanda aras bagi kadar faedah jangka pendek. Bank perdagangan pada dasarnya boleh meminjam sejumlah wang yang tidak terhad pada kadar faedah ini dan yang membuat lantai untuk pasaran. Matlamat untuk memanipulasi kadar faedah jangka pendek adalah untuk merangsang atau menyejukkan pertumbuhan ekonomi.
Kadar faedah jangka panjang ditentukan oleh kuasa pasaran. Kadar faedah ini didasarkan pada jangkaan inflasi masa depan pasaran. Sebagai contoh, kadar jangka pendek yang ditetapkan terlalu rendah boleh membawa kepada jangkaan inflasi masa depan yang lebih tinggi dan kenaikan kadar faedah jangka panjang. Oleh itu ada senario di mana kadar faedah jangka pendek mungkin jatuh dan kadar faedah jangka panjang akan meningkat jika pasaran berpendapat bahawa kadar jangka pendek ditetapkan terlalu rendah.
Keluk hasil dicipta dengan merancang kadar faedah-atau hasil bon-di atas pelbagai kematangan. Sebagai contoh, lengkung hasil boleh terdiri daripada 1 bulan, 3 bulan, 6 bulan, 9 bulan, 1 tahun, 3 tahun, 5 tahun, 10 tahun, 20 tahun, dan 30 tahun hasil bon pada suatu masa tertentu. Lereng dan bentuk kurva hasil memberitahu pelabur sesuatu tentang keadaan pasaran pada suatu masa yang diberikan-termasuk maklumat yang boleh menjadi nilai ramalan.
Ramalan Pasaran Meramalkan
Tahap inflasi yang berpatutan adalah petunjuk yang sihat untuk ekonomi dan kadar faedah jangka panjang menunjukkan di mana pasaran menjangkakan inflasi berada dalam jangka panjang.
Keluk hasil yang mencadangkan kadar faedah akan meningkat dalam tempoh beberapa tahun akan datang bermakna anda mungkin ingin mempertimbangkan peningkatan peruntukan ke arah syarikat kitaran, seperti barangan mewah, memandangkan jangkaan peningkatan ekonomi. Sebaliknya, keluk hasil yang menunjukkan bahawa kadar faedah akan menurun dalam beberapa tahun akan datang bermakna anda mungkin ingin mempertimbangkan lebih banyak pelaburan bertahan, seperti stok pengguna .
Kurva hasil yang terbalik atau keluk hasil menyerlahkan-adalah antara isyarat yang paling biasa untuk kemelesetan atau kemerosotan dalam ekonomi. Sebagai contoh, pada bulan Disember 2017, pertumbuhan ekonomi yang kukuh dan kekurangan inflasi telah menyebabkan keluk hasil menurunkan, yang menyebabkan ramai penganalisis memanggil kemerosotan ekonomi beralih ke 2018. Walaupun langkah itu tidak pernah berlaku sebelum ini, dan tiada siapa tahu berapa lama dinamika aneh akan berlangsung.
Keluk hasil telah menjadi sedikit lebih sukar untuk digunakan untuk tujuan ramalan sejak kemelesetan ekonomi global. Dengan kadar faedah pada paras rekod, kadar faedah jangka pendek tidak boleh diturunkan lagi, yang bermaksud keluk hasil hanya ditentukan oleh hasil jangka panjang didorong oleh jangkaan pasaran.
Harapan pasaran ini cenderung berubah bahkan lebih dramatik bergantung pada ekonomi, yang membuat ramalan jangka panjang sukar.
Tips untuk Pelabur Antarabangsa
Keluk hasil global adalah cara yang baik untuk pelabur antarabangsa atas untuk meramalkan prestasi ekonomi dan mencari peluang pelaburan.
Dalam kes pasaran baru muncul dan pasaran sempadan , penting untuk diingat bahawa hasil bon mungkin bergantung kepada faktor luaran. Satu contoh hebat ialah ekonomi yang bergantung kepada eksport tenaga untuk pertumbuhan, yang menghalang keupayaan keluk hasil untuk secara tepat meramalkan di mana ekonomi sedang menuju ke luar jangkaan pasaran tenaga. Ekonomi lain mungkin bergantung pada benefactors atau bahkan mata wang asing seperti dolar AS.
Ia juga penting untuk diingat bahawa keluk hasil mestilah hanya satu bahagian dari strategi ketekunan yang pelbagai.
Selalunya, keluk hasil digunakan semasa analisis atas ke atas peluang pelaburan. Para pelabur mungkin mengecilkan sektor apa yang boleh memanfaatkan kebanyakan dari trend kadar faedah sebelum menyelam ke asas-asas sektor ini dan kemudian meneliti saham asing individu, Penerimaan Depositari Amerika (ADR), atau dana tukaran mata wang (ETF).