Mengapa Lihat Global untuk Hasil?
Terdapat banyak kali sepanjang sejarah di mana negara-negara maju telah mengalami hasil yang rendah. Sebagai contoh, Amerika Syarikat, Eropah , dan Jepun telah mengekalkan kadar faedah yang luar biasa rendah sejak krisis kewangan 2008. Amerika Syarikat telah mula menaikkan kadar faedah pada 2016 dan 2017, tetapi Bank Sentral Eropah (ECB) mempunyai kadar faedah sifar peratus dan Bank of Japan mempunyai kadar faedah negatif, sehingga akhir tahun 2017.
Kadar faedah yang rendah cenderung membawa kepada harga aset yang lebih tinggi kerana ia lebih murah untuk meminjam wang, yang bermaksud bahawa pelabur mencari hasil di pasaran tempatan mungkin membayar harga yang tinggi. Pasaran antarabangsa boleh menawarkan hasil yang lebih tinggi pada penilaian yang lebih munasabah dalam kes ini. Pasaran domestik mungkin kelihatan menarik kerana kenaikan harga yang kuat-didorong oleh kadar faedah yang rendah-tetapi kepelbagaian dapat memberikan manfaat jangka panjang.
Harta dan bon global adalah dua kelas aset biasa bagi mereka yang mencari hasil.
Lagipun, pelaburan hartanah biasanya membayar pendapatan daripada sewa (terutamanya di Amerika Syarikat di mana terdapat kelebihan cukai untuk berbuat demikian) dan bon biasanya membuat bayaran faedah tetap sebelum membayar jumlah prinsipal (kecuali bon kupon sifar). Persoalan para pelabur adalah: Pilihan apa yang terbaik semasa persekitaran kadar faedah domestik yang rendah?
Melabur di Global Real Estate
Pelaburan hartanah global boleh menawarkan pulangan yang disesuaikan risiko yang menarik berbanding pilihan domestik semasa persekitaran kadar faedah yang rendah.
Sebagai contoh, ETF Real Estate Global Real Estate DDR (RWO) SPDR menyediakan hasil 3.5 peratus dan nisbah harga pendapatan sebanyak 23.58x pada November 2017 berbanding hasil 3.7 peratus dan nisbah harga pendapatan 36.35x untuk SPFR Real Estate Sector ETF (XLRE ). Ini bermakna para pelabur hanya mendapat 0.2 peratus lebih banyak hasil dalam pertukaran untuk membayar 12x lebih pada asas harga pendapatan-walaupun harga-ke-FFO mungkin pengukuran yang lebih tepat.
Pelaburan hartanah global juga mendapat faedah daripada kepelbagaian yang lebih besar daripada pelaburan hartanah dalam negeri sahaja. Sebagai contoh, SPF Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) mempunyai pendedahan 60 peratus kepada Amerika Syarikat dengan bakinya dibahagikan di kalangan pasaran global yang lain. Perubahan buruk terhadap keadaan pasaran di Amerika Syarikat tidak akan memberi banyak impak ke atas dana ini sebagai dana hartanah AS sahaja.
Melabur dalam Obligasi Kerajaan
Bon kerajaan boleh menawarkan alternatif yang menarik kepada bon domestik yang menghasilkan rendah semasa persekitaran kadar faedah yang rendah.
Sebagai contoh, ETF Bonds Emiten JPMorgan (EMB) menawarkan hasil 4.53 peratus berbanding kadar hasil 1.60 peratus ETF (GOVT) ETF di akhir tahun 2017.
Bon pasaran yang berkembang mungkin lebih berisiko berbanding bon kerajaan AS, tetapi portfolio yang diperdagangkan bagi dana yang diperdagangkan membantu mengurangkan risiko tersebut. Bon kerajaan juga cenderung lebih selamat daripada bon korporat.
Bon kerajaan juga boleh mendapat manfaat apabila kadar faedah negara maju lebih rendah. Lagipun, banyak syarikat dalam pasaran baru muncul menerbitkan hutang denominasi dolar AS, yang menjadi lebih murah apabila kadar faedah turun dan dolar AS menyusut berbanding mata wang rumah. Kelemahannya adalah bahawa dolar AS yang lebih lemah dapat menjejaskan ekonomi yang didorong oleh eksport yang bersaing dengan pengeluar AS di pasaran global.
Risiko Penting untuk Pertimbangkan
Terdapat beberapa faktor risiko penting untuk dipertimbangkan ketika melabur dalam hartanah antarabangsa atau bon berdaulat, termasuk:
- Risiko Geopolitik : Pelaburan antarabangsa mungkin mempunyai tahap risiko geopolitik yang lebih tinggi, terutamanya apabila pelaburan tertumpu di rantau yang tidak stabil.
- Risiko Mata Wang : Pelabur mesti mempertimbangkan kesan penukaran mata wang keuntungan asing kembali ke dalam dolar AS apabila melabur dalam aset asing untuk hasil.
- Risiko Kadar Faedah : Bon dan harta tanah lebih sensitif terhadap perubahan kadar faedah daripada aset lain, yang menjadikan kadar faedah sebagai faktor penting untuk dipertimbangkan.
- Risiko lalai : Bon pasaran yang berkembang mungkin kurang stabil daripada bon maju dan terdapat beberapa contoh mungkir dari masa ke masa.