Tiga Faktor Yang Menggerakkan Pulangan Bon Korporat
Tetapi apakah pemacu prestasi bon korporat - dan dengan lanjutan, nilai portfolio pelabur - pada asas hari? Tiga faktor menonjol sebagai yang paling penting.
Kadar faedah semasa
Memandangkan bon korporat berharga daripada " penyebaran hasil " mereka berbanding Perbendaharaan AS - atau dengan kata lain, kelebihan hasil yang mereka berikan berbanding dengan bon kerajaan - pergerakan dalam hasil bon kerajaan mempunyai kesan langsung terhadap hasil perusahaan.
Sebagai contoh, Acme Corp mengeluarkan bon pada 5% apabila Perbendaharaan 10 tahun berada pada 3% - kelebihan hasil satu mata peratusan. Secara teori, jika hasil Perbendaharaan jatuh kepada 2.5%, hasil bon korporat akan jatuh ke 4.5% (yang lain sama). Perlu diingat, harga dan hasil bergerak dalam arah yang bertentangan .
Kesihatan Kewangan Perbadanan Penerbit
Semakin tinggi risiko keselamatan yang mendasari, semakin tinggi hasil yang biasanya akan ada.
Akibatnya, perubahan dalam kesihatan kewangan syarikat akan mempengaruhi harga hutang korporatnya. Sebagai contoh, Acme Corp melaporkan keuntungan rekod dan menunjukkan peningkatan jumlah tunai pada kunci kira-kira. Pelabur akan berasa lebih selesa memiliki bon itu, dan oleh itu tidak memerlukan tinggi hasil untuk memegangnya dalam portfolio mereka.
Hasilnya: penurunan hasil dan kenaikan harga.
Sebaliknya, kelembapan perniagaan menyebabkan syarikat lain melaporkan kerugian dalam suku tahun. Para pelabur, prihatin bahawa syarikat itu perlu membakar melalui tunai untuk mengekalkan operasinya, menjadi lebih risau tentang kesihatan kewangan syarikat. Sama seperti perkembangan itu akan menyebabkan harga saham syarikat jatuh, begitu juga akan menyebabkan harga bon yang lebih rendah (dan hasil yang lebih tinggi). Mengapa? Sangat mudah, kerana trend perniagaan yang lemah dan baki tunai yang lebih rendah meningkatkan peluang - walau bagaimanapun sedikit - bahawa syarikat tidak dapat membayar hutangnya. Dan sebagai risiko naik, begitu juga hasilnya. Risiko jenis ini dikenali sebagai risiko kredit .
Bon korporat juga menerima penarafan kredit daripada agensi utama seperti Standard & Poor berdasarkan kesihatan kewangan mereka dan kemampuan mereka untuk membayar hutang mereka. Agensi-agensi ini boleh meningkatkan atau menurunkan penarafan syarikat, yang biasanya akan menyebabkan harga bon syarikat bertindak apabila berita dikeluarkan.
Persepsi Keseluruhan Risiko terhadap Risiko di Pasaran Global
Prestasi bon korporat kadang-kadang dipengaruhi oleh isu-isu yang tidak ada hubungannya dengan syarikat-syarikat penerbit, tetapi agak sedikit daripada pelabur persekitaran pelaburan yang lebih luas.
Apabila berita utama positif, pelabur semakin selesa mencari peluang dalam pelaburan berisiko tinggi. Optimisme yang tinggi biasanya menyebabkan wang mengalir keluar dari Perbendaharaan dan "kawasan selamat" yang lain dan menjadi pelaburan, seperti korporat, yang menawarkan hasil yang lebih tinggi.
Sebaliknya, peristiwa yang mengganggu dalam ekonomi global menyebabkan pelabur menjadi lebih tidak suka menahan apa-apa yang dilihat sebagai risiko yang lebih tinggi. Pada masa ini, pelabur biasanya melarikan diri ke keselamatan Perbendaharaan AS dan menjual beberapa atau semua pelaburan mereka dalam segmen pasaran yang lebih berisiko, termasuk bon korporat. Pada masa-masa sedemikian, isu-isu korporat yang berkualiti rendah biasanya melanda saudara yang paling sukar kepada rakan sejawatan yang berkualiti tinggi.
Bon Korporat: Meletakkan Semuanya Bersama
Adalah penting untuk diingat bahawa lebih kerap daripada tidak, ketiga-tiga faktor sedang bekerja pada masa yang sama.
Ini terutamanya berlaku untuk dana bersama bon korporat atau ETF, di mana kesan perubahan dalam kekuatan kewangan yang mendasari satu syarikat sukar untuk dibezakan. Walau bagaimanapun, memahami ketiga-tiga isu ini dapat memberikan pemahaman yang lebih baik mengenai faktor-faktor yang mendorong prestasi bon korporat.