Faktor Prestasi Memimpin ke Penurunan
Agensi berasaskan penarafan bon mereka pada beberapa faktor, salah satu yang paling penting adalah risiko kegagalan , kegagalan penerbit untuk membuat pembayaran faedah dan pembayaran prinsipal.
Faktor lain yang dipertimbangkan agensi penarafan ialah:
- Kemerosotan dalam kunci kira-kira penerbit, seperti baki tunai yang jatuh dan / atau peningkatan hutang
- Kemampuan penerbit untuk menurunkan hutangnya dengan tunai yang tersisa daripada pendapatan selepas perbelanjaan telah ditolak.
- Keadaan perniagaan yang semakin merosot - margin keuntungan syarikat yang jatuh dan pertumbuhan pendapatan di antara mereka - atau untuk pengeluar kerajaan, pertumbuhan ekonomi yang lemah.
- Prospek memburuk: Sebuah syarikat, contohnya, dengan pendapatan bersejarah utama dari jualan telefon meja atau perbadanan tenaga yang dilaburkan dalam lombong arang batu. Bagi kerajaan, prospek yang merosot mungkin menjadi kemelesetan kedua sebelum pemulihan negara sepenuhnya daripada kemelesetan yang lebih awal.
Faktor Prestasi Memimpin ke Peningkatan
Faktor-faktor yang membawa kepada peningkatan ialah:
- Peningkatan dalam kunci kira-kira penerbit, seperti peningkatan baki tunai dan / atau hutang jatuh
- Keupayaan penerbit untuk memperbaiki hutangnya melalui wang tunai yang ditinggalkan selepas perbelanjaan dikurangkan daripada pendapatan
- Memperbaiki keadaan perniagaan - termasuk margin keuntungan yang meningkat dan pertumbuhan pendapatan bagi sebuah syarikat, atau untuk pengeluar kerajaan, ekonomi yang bertambah baik
- Tinjauan yang lebih baik bagi penerbit, termasuk kesan perubahan yang berpotensi kepada trend industri, persekitaran pengawalseliaan penerbit atau keupayaannya untuk menahan kemerosotan ekonomi.
Impak Peningkatan dan Peningkatan dalam Prestasi
Harga bon individu biasanya merespon peningkatan dan penurunan nilai atau, dengan kerap, menjangkakan peningkatan atau penurunan. Bagi kebanyakan bon, risiko kredit - atau perubahan yang membuatnya lebih atau kurang berkemungkinan - adalah elemen utama prestasi. Apabila bon dinaik taraf, pelabur sanggup membayar harga yang lebih tinggi dan menerima hasil yang lebih rendah. Apabila bon diturunkan, sebaliknya adalah benar. (Perlu diingat, harga dan hasil bergerak dalam arah yang bertentangan .)
Adalah penting untuk diingat bahawa pasaran sering bergerak menjelang peningkatan atau penurunan dalam jangkaan acara sedemikian. Akibatnya, pengumuman perubahan penilaian tidak semestinya membawa kepada kesan yang signifikan terhadap prestasi pada hari dan minggu selepas pengumuman - pasaran telah bertindak balas terhadap pengumuman rasmi.
Trend yang lebih luas dalam peningkatan dan penurunan nilai boleh menjejaskan pasaran keseluruhan. Segmen pasaran bon yang prestasinya lebih banyak ditentukan oleh risiko kredit berbanding risiko kadar faedah - terutamanya bon korporat gred pelaburan yang rendah dan bon hasil yang tinggi - cenderung untuk mendapat faedah apabila nisbah naik taraf untuk menaik taraf adalah tinggi atau meningkat, dan mempamerkan prestasi lemah apabila nisbah adalah rendah atau jatuh.
Contoh perubahan penilaian
Item berita ini dari flyonthewall.com, yang dikeluarkan pada Mac 2013, menerangkan penurunan peringkat penarafan yang dialami oleh JC Penney, dan membantu menggambarkan bagaimana keadaan semasa dan prospek masa depan memainkan peranan:
"Perkhidmatan Penilaian Standard & Poor mengumumkan bahawa ia menurunkan penarafan kredit korporatnya kepada JC Penney kepada" CCC + "dari 'B-.' Tinjauannya negatif, kata S & P. S & P menambah, "Penurunan ini mencerminkan hakisan prestasi yang telah dipercepat sepanjang tahun sebelumnya dan nampaknya berterusan sepanjang 12 bulan yang akan datang ... Ia juga mencerminkan penilaian kami bahawa kedudukan kecairan syarikat adalah 'kurang daripada mencukupi' dan bahawa JC Penney perlu mencari pembiayaan tambahan atau meminjam dengan ketara pada kemudahan kredit pusingan untuk meneruskan transformasinya. "