Kenapa Crash Simply tidak dalam Kad
Ada satu masalah dengan garis pemikiran ini: namun ia tidak masuk akal.
Pada hakikatnya, tindak balas pasaran bon terhadap prospek kenaikan kadar Fed kemungkinan akan beransur-ansur. Daripada kemalangan dramatik, secara tiba-tiba, bon kemungkinan mengalami tekanan harga sederhana dalam jangka masa yang panjang. Ini akan menyebabkan kedua-dua volatiliti yang lebih tinggi dan tempoh pulangan yang lebih rendah, tetapi kemungkinan kemalangan langsung adalah minimum.
Tidak kurang daripada enam sebab utama mengapa ini berlaku:
Kerosakan Pasaran Bon Tidak Jarang Tidak wujud
Melihat semula melalui sejarah pulangan bon gred pelaburan menunjukkan rekod kestabilan dalam tempoh 30 tahun yang lalu. Perkara paling dekat dengan kemalangan berlaku pada tahun 1994 apabila dasar Fed salah mengurus dengan menaikkan kadar terlalu cepat, tetapi walaupun kerugian itu hanya 2.9%.
Skeptis akan memerhatikan bahawa tempoh 30 tahun yang sebahagian besarnya menggabungkan pasaran bon bon, dan itu benar. Jadi apa yang kelihatan seperti pasaran beruang? Pelabur mungkin ingat bahawa lewat tahun 1970an adalah tempoh yang ditandakan dengan peningkatan inflasi - keadaan yang paling teruk bagi pasaran bon.
Bon bertindak balas dengan tidak baik, tetapi dalam kes ini, kerugian adalah sederhana. Mengikut pangkalan data yang disimpan oleh Aswath Damodaran dari Sekolah Perniagaan NYU, 10 tahun Nota Perbendaharaan AS menghasilkan pulangan jumlah berikut dari setiap tahun kalendar dari tahun 1977 hingga 1980: 1.29%, -0.78%, 0.67%, dan - 2.99%.
Diberikan, hasilnya lebih tinggi pada ketika itu - yang bermaksud terdapat kusyen hasil yang lebih besar untuk mengimbangi penurunan harga. Walau bagaimanapun, angka menunjukkan bahawa tiada kemalangan berlaku walaupun dalam keadaan tidak menguntungkan pada lewat 70-an - dan pelabur lebih daripada yang dibentuk untuk tempoh kelemahan ini dengan pulangan yang kukuh yang berlaku pada tahun-tahun berikutnya.
Kadar Kadar Fed adalah Isu yang Dikenali
Ini mungkin merupakan sebab yang paling penting mengapa kemalangan pasaran bon sangat tidak mungkin. Biasanya, pasaran hanya memperlihatkan tindak balas yang ganas kepada perkembangan yang mengejutkan dan bukannya isu-isu yang diketahui terlebih dahulu.
Apabila ia datang kepada kenaikan kadar Fed, yang terakhir adalah kes itu. Sejak tahun 2013, pasaran telah mengetahui bahawa senario yang paling mungkin ialah Fed akan memulakan kadar mendaki pada pertengahan 2015 . Ini telah meninggalkan pelabur dengan banyak masa untuk menyediakan, dan ia menghilangkan unsur kejutan dari persamaan tersebut. Walaupun masa kenaikan pertama kekal sebagai faktor utama untuk pasaran, jangan menjangkakan kemerosotan utama dalam minggu-minggu menjelang pengumuman Fed bahawa ia meningkatkan kadar, atau bahkan pada hari pengumuman itu sendiri. Pasaran semata-mata tidak memberi respon seperti itu kepada peristiwa-peristiwa yang dijangkakan jauh lebih awal.
Pasaran Sudah Reacting terhadap Peralihan Dasar Fed
Harapan bahawa Fed akan menaikkan kadar telah tercermin dalam harga pasaran.
Walaupun bon jangka panjang telah dilakukan dengan baik beberapa tahun kebelakangan, hasil pada nota Perbendaharaan AS dua tahun telah meningkat .
Memandangkan nota dua tahun adalah kematangan yang paling sensitif kepada dasar Fed, yang dicabut dari prestasi bon jangka panjang menunjukkan bahawa pelabur sudah meletakkan kedudukan untuk kenaikan kadar. Hakikat bahawa pelabur mengalihkan portfolio mereka jauh lebih awal ini mengurangkan kemungkinan kemalangan, yang lazimnya hanya berlaku apabila semua pelabur cuba memukul pintu keluar pada masa yang sama.
The Fed Is Watching the Markets Closely
Ia juga penting untuk diingat bahawa ia berada dalam kepentingan terbaik Fed untuk tidak mengambil apa-apa tindakan yang akan membawa kepada kemalangan pasaran bon. Apa-apa keputusan yang akan mengganggu pasaran kewangan akan memberi kesan kepada ekonomi, yang seterusnya akan memaksa Fed menyesuaikan dasarnya.
Memandangkan Fed ingin mengelakkan hasil itu, jelasnya, ia berusaha untuk menyampaikan keputusan dasarnya dan menyediakan pasaran untuk masa dan tahap kenaikan kadar faedahnya. Ini menghilangkan unsur kejutan, yang - seperti yang dinyatakan sebelum ini - mengurangkan kemungkinan kemalangan.
Tekanan Luar Negara Memastikan Tudung pada Kadar
Seperti yang dibincangkan di sini , pasaran bon AS tidak beroperasi dalam keadaan hampa: keadaan ekonomi dan prestasi pasaran bon di luar negara mempunyai kesan langsung ke pasaran kami. Dan sekarang, kelembapan ekonomi Eropah - dan kemungkinan slaid ke wilayah deflasi yang berbahaya (iaitu, harga jatuh daripada meningkat) - telah menurunkan hasil di Benua. Ini menjadikan hasil yang lebih tinggi di pasaran Perbendaharaan AS lebih menarik, dan ia mewujudkan sumber permintaan yang akan membawa pembeli jika hasil naik dengan cepat. Pembelian: selagi Eropah sedang berjuang, kemungkinan kemerosotan pasaran bon di Amerika Syarikat sangat rendah.
Pelabur Dihadapkan ke Mentaliti "Crash"
Ini adalah faktor yang diremehkan dalam perbincangan mengenai pasaran bon. Ramai pelabur telah mengalami kemalangan pasaran saham pada tahun 2001-2002 dan 2007-2008, dan lebih banyak mengalami penurunan pasaran bon yang berlaku pada musim bunga 2013. Peristiwa-peristiwa ini telah menimbulkan ketakutan dalam kalangan pelabur, dan ketakutan ini diberi makan oleh cerita-cerita yang tidak berkesudahan dari kemalangan potensial dalam stok, bon hasil yang tinggi , bon gred pelaburan, dll.
Kenyataannya adalah bahawa artikel yang bertajuk, "Lebih Banyak Yang Sama" tidak akan mendapat pembaca, tetapi yang bertajuk "Mengapa Kerosakan Pasaran Akan Terjadi!" Pastinya akan. Oleh itu, pelabur individu perlu mengambil perbincangan tentang potensi bencana pasaran dengan sebatian garam (sangat besar).
Garisan bawah
Tambahnya, dan kemalangan sangat tidak mungkin. Tempoh berpanjangan pulangan yang lebih rendah adalah hampir pasti, turun naik yang lebih tinggi mungkin, dan pasaran beruang mungkin berada dalam kad. Walau bagaimanapun, kemungkinan besar terhadap jenis bencana yang sering anda lihat dibincangkan dalam akhbar kewangan. Oleh itu, pertimbangkan cara untuk meletakkan portfolio anda untuk persekitaran yang berubah-ubah, tetapi jangan biarkan takut kemalangan pasaran bon menjadi lebih baik dari anda.