Mengapa dana ini adalah satu penyelesaian untuk mencari masalah
Salah satu keuntungan dari peningkatan jumlah dana yang diperdagangkan pertukaran bon (ETF) adalah bahawa kini terdapat portfolio yang meliputi keperluan yang tidak pernah diketahui oleh para pelabur. Kelemahan: beberapa strategi boleh sangat sukar difahami. Satu kategori sedemikian bermula pada tahun 2013: melindung nilai tinggi ETF bon.
ETF Bon Bond Tinggi yang Diikat: Asas-asasnya
ETF ini berusaha untuk menyediakan pelabur dengan hasil menarik bon hasil tinggi tetapi tanpa elemen risiko kadar faedah yang biasanya dikaitkan dengan pelaburan bon.
Dana mencapai ini dengan melengkapi portfolio hasil tinggi mereka dengan kedudukan yang pendek di Perbendaharaan AS . Kedudukan pendek adalah pelaburan yang semakin meningkat apabila harga penurunan keselamatan. Memandangkan harga bon jatuh apabila hasil meningkat , kedudukan pendek dalam bon akan mendapat nilai dalam persekitaran kenaikan hasil. Dengan cara ini, kedudukan pendek dalam Perbendaharaan membantu "melindung nilai" terhadap kemungkinan kenaikan harga.
Contohnya, FirstTrust High Yield Long / Short ETF (HYLS) menggunakan leverage (iaitu, meminjam wang) untuk melabur kira-kira 130% daripada portfolionya dalam bon hasil tinggi yang ia jangkakan mengatasi prestasi, dan kemudian menetapkan kira-kira 30% kedudukan dalam Perbendaharaan AS dan / atau bon korporat . Kedudukan pendek ini bertindak sebagai "lindung nilai" kepada seluruh portfolio.
Pendekatan ini membolehkan dana untuk mengasingkan dua komponen risiko dalam bon hasil yang tinggi : risiko kredit dan risiko kadar faedah.
Risiko kredit ialah risiko mungkir (dan perubahan dalam keadaan yang boleh mempengaruhi kadar ingkar, seperti pertumbuhan ekonomi atau pendapatan korporat), sedangkan risiko kadar faedah adalah perubahan dalam hasil Perbendaharaan akan mempengaruhi prestasi. Dana ini sebahagian besarnya menghapuskan risiko kedua, memberikan pendedahan "tulen" kepada risiko kredit.
Ini semua baik dan baik apabila pelabur mempunyai sikap positif mengenai risiko kredit - misalnya, apabila ekonomi kukuh dan korporat berkinerja baik. Sebaliknya, pendekatan yang dilindung nilai adalah negatif, apabila keadaan kredit merosot. Dalam kes ini, risiko kredit menjadi liabiliti sementara risiko kadar faedah bertindak sebagai sifat prestasi positif memandangkan ia mengurangkan beberapa kelemahan. Nuansa ini mungkin hilang pada banyak pelabur memandangkan pada masa dana ini dilancarkan - 2013 - keadaan kredit telah sangat menguntungkan untuk empat tahun terdahulu.
Apakah Opsyen di ETF Bon Jaminan Tinggi yang Diikatkan ?
Pelabur kini mempunyai lima pilihan untuk memilih:
- WisdomTree BofA Merrill Lynch Dana Yield Jangka Panjang Tinggi Yield (HYZD) Perbelanjaan nisbah: 0.43%
- WisdomTree BofA Merrill Lynch Dana Jangka Panjang Jaminan Hasil Tinggi (HYND), 0.48%
- First Trust High yielding Long / Short ETF (HYLS), 0.95%
- Vektor Pasaran Bon Hasil Tinggi Perbendaharaan yang Berikat Tinggi ETF (THHY), 0.80%
- ProShares Kadar Penurunan Kadar Faedah Tinggi (HYHG), 0.50%
- Kadar Faedah IShares yang Diikat Tinggi ETF (HYGH), 0.55%
Kelebihan dan Kelemahan Bon ETF Tinggi Hedged Tinggi
Kelebihan utama dana bon hasil yang dilindung nilai adalah bahawa mereka dapat mengurangkan kesan naiknya hasil bon, yang membolehkan pelabur memperoleh hasil yang menarik tanpa perlu risau tentang kemungkinan hasil Perbendaharaan akan meningkat.
Sekurang-kurangnya, ini harus melembapkan ketidaktentuan berbanding dengan dana bon hasil tinggi tradisional, dan dalam senario terbaik, ia menghasilkan kelebihan prestasi yang sederhana.
Walau bagaimanapun, pada masa yang sama, dana ini juga mempunyai beberapa kelemahan yang tidak boleh diabaikan:
Risiko kadar faedah rendah tidak bermaksud "risiko rendah" : Pelabur tidak boleh menganggap bahawa dana ini bebas daripada risiko kerana risiko kredit kekal sebagai komponen penting dalam prestasi mereka. Pembangunan buruk dalam ekonomi global boleh menyebabkan harga bon hasil tinggi jatuh pada masa yang sama dengan harga Perbendaharaan yang diperolehi di tengah-tengah " penerbangan ke kualiti ." Dalam senario ini, kedua-dua bahagian dana akan mengalami kelemahan, memandangkan dana itu dilindung nilai hanya terhadap peningkatan hasil bon.
Bon hasil yang tinggi mempunyai risiko kadar faedah yang terhad, bermula dengan : Walaupun bon hasil yang tinggi mempunyai risiko kadar faedah, mereka kurang sensitif kadar faedah daripada kebanyakan segmen pasaran bon.
Akibatnya, pelabur melindung nilai risiko yang sudah lebih rendah daripada dana bon gred pelaburan biasa.
Hasilnya akan berbeza dari pasaran hasil yang lebih tinggi dari masa ke masa : Pelabur yang mencari permainan hasil tinggi yang tulin tidak akan mendapati di sini. Dana mungkin memberikan pulangan yang agak dekat dengan pasaran bon hasil yang tinggi pada hari ke hari, tetapi dari masa ke masa perbezaan kecil ini akan menambah - membawa kepada pulangan yang jauh dari apa yang diharapkan oleh pelabur.
Mereka tidak membuktikan diri mereka dalam persekitaran yang sukar : Sudah tentu bijak untuk memberi dana yang lebih baru untuk membuktikan diri mereka sendiri, dan itu benar-benar benar dalam kes ini memandangkan dana itu tidak mengalami tempoh yang panjang dengan gabungan kerugian kerugian serentak dalam hasil jangka panjang dan portfolio Perbendaharaan yang pendek. Sehingga ada bukti yang menunjukkan bagaimana skenario itu akan dimainkan, pelabur harus memberikan dana ini sebagai satu pas.
Perbelanjaan adalah tinggi untuk HYLS dan THHY : Dana ini membawa nisbah perbelanjaan yang tinggi sebanyak 0.95% dan 0.80%. Sebaliknya, kedua-dua ETF yang tidak dilindung nilai yang paling popular, masing-masing Bon Bond Korporat IShares iBoxx $ Tinggi ETF (HYG) dan SPDR Barclays High yield Bond ETF (JNK) masing-masing mempunyai nisbah perbelanjaan sebanyak 0.50% dan 0.40%. Dari masa ke masa, perbelanjaan tambahan ini boleh mengambil gigitan bermakna daripada mana-mana keuntungan kembali HYLS dan THHY mungkin ada.
Pendekatan ini mengandaikan bahawa hasil Perbendaharaan akan meningkat : Falsafah yang mendasari dana ini adalah hasil Perbendaharaan secara perlahan akan meningkat dari masa ke masa. Walaupun itu lebih cenderung daripada tidak, ia juga tidak menjamin - kerana pengajaran Jepun dalam 20-25 tahun yang lalu mengajar kita. Perlu diingat bahawa dana ini kehilangan titik jualan utama jika hasilnya, sebenarnya, kekal rata selama bertahun-tahun.
Garisan bawah
ETF bon yang mempunyai kadar hasil tinggi pasti merupakan satu pendekatan yang menarik, dan mereka sememangnya boleh membuktikan nilai mereka jika hasil Perbendaharaan memulakan aliran menaik yang lama yang banyak dijangka oleh pelabur dalam dekad yang akan datang. Pada masa yang sama, terdapat beberapa kelemahan yang menunjukkan dana ini mungkin penyelesaian untuk mencari masalah. Berhati-hati untuk tidak memandang tinggi nilai pendekatan yang dilindung nilai.
Penafian : Maklumat di laman web ini disediakan untuk tujuan perbincangan sahaja, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat pelaburan. Dalam keadaan apa-apa maklumat ini mewakili syor untuk membeli atau menjual sekuriti. Sentiasa berunding dengan penasihat pelaburan dan profesional cukai sebelum anda melabur.