Bon korporat terjejas oleh kedua-dua risiko kredit , atau risiko kegagalan dalam kalangan penerbit yang mendasari, serta risiko kadar faedah, atau kesan kadar semasa.
Risiko dan Bon Korporat
Risiko lalai agak terhad dalam bon korporat, terutamanya di kalangan isu-isu yang lebih tinggi.
Menurut satu kajian yang dijalankan oleh pengurus pelaburan pendapatan tetap Asset Dedication LLC, risiko bon korporat bernilai hasil tambah bagi pelabur jangka panjang, pelbagai. Dalam tempoh 40 tahun (berakhir dengan 2009), 98.96% daripada semua bon korporat Aaa- dan Aa yang diberi nilai sepenuhnya telah menyampaikan semua faedah dan pembayaran prinsipal yang dijangka kepada pelabur. Aaa dan Aa adalah dua penilaian kredit tertinggi. Bon yang lebih berkualiti cenderung untuk melakukan lebih baik daripada sekuriti berkualiti rendah walaupun pada masa-masa keadaan ekonomi, kerana penerbit yang mendasari mempunyai kekuatan kewangan yang mencukupi untuk terus melakukan pembayaran mereka walaupun dalam keadaan buruk.
Walau bagaimanapun, perkara yang sama tidak boleh dikatakan untuk penerbit yang dinilai lebih rendah. Berikut adalah jadual yang memperlihatkan peratusan isu yang gagal (sekali lagi, yang bermaksud kegagalan membuat faedah atau pembayaran pokok) oleh penerbit dalam setiap peringkat kredit selama sepuluh tahun pertama selepas penerbitan, dalam tempoh 1970-2009.
Aaa, Aaa, dan A dianggap gred pelaburan, manakala baki tertinggal di bawah gred pelaburan, atau hasil yang tinggi. Perlu diingat, bon yang ingkar tidak semestinya pergi ke sifar - pelabur biasanya boleh mengharapkan beberapa tahap pemulihan.
- Aaa: 0.50%
- Aa: 0.54%
- A: 2.05%
- Baa: 4.85%
- Ba: 19.96%
- B: 44.38%
- Caa-C: 71.38%
Melihat kembali jauh lagi, jadual ini menunjukkan ukuran yang sama, tetapi untuk tempoh dari tahun 1920 hingga 2009:
- Aaa: 0.9%
- Aa: 2.2%
- A: 3.3%
- Baa: 7.2%
- Ba: 19.2%
- B: 36.4%
- Caa-C: 52.8%
Takeaway dari data ini adalah bahawa pelabur dalam bon individu dapat mengurangkan kebarangkalian lalai dengan ketara melalui fokus pada pemilihan keamanan individu. Dalam kajiannya, nota Dedikasi Asset berkaitan dengan isu yang lebih tinggi yang dinilai, "Satu-satunya pelaburan dengan kadar faedah yang dijangka lebih rendah adalah Perbendaharaan, CD dan (sekuriti agensi), yang juga menawarkan hasil yang lebih rendah kepada pelabur."
Perlu diingat, juga, bahawa keadaan ekonomi yang beralih mencipta satu set tambahan risiko. Bon korporat cenderung ketinggalan apabila ekonomi melambat, memandangkan pelabur semakin prihatin mengenai perniagaan asas penerbit akan tetap kukuh untuk membolehkan mereka membuat semua faedah dan bayaran utama mereka.
Akhir sekali, penting untuk diingat bahawa pelabur dalam dana bon korporat mempunyai risiko lalai yang kurang. Dalam kes ini, risiko lalai sebenarnya kurang dipertimbangkan, oleh kerana kebanyakan portfolio cenderung dipelbagaikan di antara ratusan sekuriti individu. Akibatnya, lalai tunggal hanya mempunyai kesan minimum.
Risiko Kadar Faedah
Walaupun tanpa mungkir sebenar, faktor yang lebih luas boleh dimainkan.
Dua risiko utama yang boleh menekan prestasi bon korporat tanpa mengira kekuatan penerbit individu adalah:
- Kadar faedah yang mantap : Oleh kerana bon korporat berharga dengan " penyebaran hasil " mereka berbanding Perbendaharaan AS - atau dengan kata lain, kelebihan hasil yang mereka berikan berbanding dengan bon kerajaan - pergerakan dalam hasil bon kerajaan mempunyai kesan langsung terhadap hasil perusahaan. Bon korporat jangka panjang lebih sensitif terhadap risiko kadar faedah daripada isu jangka pendek.
- Persepsi keseluruhan risiko pelabur: sementara tajuk utama yang menggalakkan menjadikan pelabur lebih bersedia untuk mengambil risiko tambahan untuk memegang bon korporat, gangguan dalam ekonomi global boleh menyebabkan peserta pasaran menjadi lebih berisiko dan mendorong mereka untuk mencari pelaburan yang lebih selamat.
Dana bon amat sensitif terhadap risiko kadar faedah kerana, tidak seperti bon individu, mereka tidak mempunyai tarikh matang .
Dengan cara ini, dana boleh kehilangan nilai dan pelabur tidak mempunyai kepastian untuk menerima semua kembali prinsipal mereka pada satu ketika pada masa akan datang.
Ketahui lebih lanjut mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi prestasi bon korporat.
Berapa Banyakkah Anda Boleh Kurangkan?
Oleh kerana dana adalah portfolio banyak sekuriti individu yang harga berubah-ubah berdasarkan keadaan pasaran yang berlaku, nilai mereka dapat mengalami turun naik yang ketara. Pada tahun 2008, bon korporat gred pelaburan terbesar ETF - iShares iBoxx $ InvesTop Bond Gred Korporat Bon ETF (ticker: LQD) - jatuh 15% dalam masa beberapa minggu semasa kemuncak krisis kewangan. Ini contoh yang paling melampau dari sejarah baru-baru ini, tetapi ia menunjukkan bahawa ada sesungguhnya yang boleh menjejaskan ikatan korporat.
Garisan bawah
Risiko bahawa sebarang ikatan korporat dengan penarafan kredit yang tinggi akan mungkir diabaikan, walaupun sudah tentu, sesiapa yang meletakkan wang tunai ke dalam isu korporat individu perlu melakukan penyelidikan yang luas. Walaupun berguna untuk mengetahui data lalai yang dibincangkan di atas, jangan lupa bahawa dana bon dan ETF tetap menawarkan risiko yang tidak berkaitan dengan mungkir pengeluar.