Pengenalan Asas kepada Syarikat-Syarikat Berkepentingan dan Bagaimana Mereka Berfungsi
Pengenalan asas ini direka untuk membantu anda memahami apa syarikat induk, mengapa mereka memainkan peranan penting dalam ekonomi moden, dan beberapa perkara yang mungkin anda pertimbangkan sebelum melabur, atau membentuk satu.
Sila ambil perhatian bahawa artikel ini direka untuk pemula. Jika anda mencari penjelasan yang lebih maju yang sesuai untuk individu kaya dan pelabur profesional, saya menulis mengenai topik yang sama di blog peribadi saya sebentar tadi dalam sebuah catatan yang dipanggil Bagaimana sebuah Syarikat Holding berfungsi. Ia mendapat lebih banyak unsur perlindungan aset syarikat induk, seperti keupayaan untuk mengasingkan harta intelek berharga ke apa yang dipanggil "silos", antara topik lain. Artikel ini juga bukan merupakan cadangan pelaburan tetapi sebaliknya, gambaran keseluruhan akademik bertujuan untuk membantu anda memahami struktur, tujuan, dan manfaat syarikat induk dalam konteks tertentu.
Pertama, Mari Mulakan Dengan Asas-asas: Apakah Syarikat Holding?
Didefinisikan secara mendalam, sebuah syarikat induk adalah sebuah syarikat yang tidak mempunyai sebarang operasi, aktiviti, atau perniagaan aktif yang lain itu sendiri.
Sebaliknya, syarikat induk memiliki aset.
Aset - aset ini boleh menjadi saham-saham dalam syarikat-syarikat lain, syarikat-syarikat liabiliti terhad , perkongsian terhad , dana ekuiti swasta, dana lindung nilai , saham awam, bon , harta tanah , hak cipta, hak cipta, hak cipta, yang mempunyai nilai.
Contohnya, salah satu saham cip biru yang paling dihormati di dunia, Johnson & Johnson, sebenarnya syarikat induk. Iaitu, firma itu sendiri, di mana anda membeli saham apabila anda memperoleh stok, tidak benar-benar melakukan apa-apa dalam fikiran yang difikirkan oleh orang. Sebaliknya, sebagai akibat dari sejarahnya yang rumit, Johnson & Johnson memegang kepentingan pemilikan di 265 perniagaan berasingan, sama dengan cara anda mungkin memiliki saham perniagaan yang berbeza melalui akaun pembrokeran . Perniagaan ini dikumpulkan di bawah tiga tajuk utama - penjagaan kesihatan pengguna, alat perubatan, dan farmaseutikal - tetapi mereka adalah syarikat yang berdiri sendiri di hampir setiap negara di planet ini, yang dikendalikan oleh pekerja tempatan, dengan akaun bank mereka sendiri, pejabat mereka sendiri , kemudahan pembuatannya sendiri, dan banyak lagi. Di bahagian atas, pemegang saham Johnson & Johnson memilih lembaga pengarah untuk melindungi kepentingan mereka. Lembaga itu, antara tanggungjawab lain seperti menentukan dasar dividen , menyewa CEO. Ketua Pegawai Eksekutif, seterusnya, menyewa bawahan langsungnya. Kumpulan orang ini, bersama-sama, mempunyai kuasa untuk menentukan CEO dan eksekutif utama di syarikat kawalan induk Johnson & Johnson.
Syarikat induk induk menyokong anak-anak syarikat dengan menurunkan kos modal disebabkan oleh kekuatan keseluruhannya. Iaitu, ia boleh keluar, mengeluarkan bon pada kadar dasar batu, kemudian meminjamkan wang kepada anak-anak syarikatnya sendiri dengan kadar anak-anak syarikat tidak boleh mendapatkan jika mereka adalah syarikat yang berdiri sendiri. Ini mengurangkan perbelanjaan faedah dan, seterusnya, meningkatkan kedua-dua pulangan ke atas ekuiti dan pulangan ke atas aset .
Seterusnya, Mari Berjalan Melalui Contoh Syarikat Holding
Untuk memahami konsep pegangan yang lebih baik, bayangkan bahawa anda dan saya memutuskan kami ingin melabur bersama. Kami dan ahli keluarga kami membuat sebuah syarikat baru bernama Blue Sky Holding Company, Inc. Kami memfailkan dokumen dengan setiausaha negara dan membayar yuran. Kemudian, kami mengeluarkan 1 juta saham dalam saham pada $ 10 setiap saham, menaikkan $ 10 juta dalam wang tunai segar. Kami memilih lembaga pengarah.
Lembaga itu menyewa salah seorang daripada kami sebagai CEO. Kami membina sebuah pejabat.
Keesokan harinya, kami muncul dan mula melabur wang. Kami (yang bermaksud Blue Sky Holding Company) melakukan beberapa perkara:
- Kami menggabungkan perniagaan baru yang dipanggil Frozen Treats of America, LLC. Ia 100% dimiliki oleh Blue Sky Holding Company. Kami menyumbang $ 1,500,000 secara tunai kepada perniagaan, menyewa seorang pengurus untuk menjalankannya, dan membuka francais Dairy Queen yang kami harapkan memperoleh keuntungan $ 170,000 sebelum cukai.
- Kami mempunyai Blue Sky Holding Company membuka akaun pembrokeran dengan syarikat broker diskaun seperti Charles Schwab atau institusi utama lain. Kami mendeposit $ 3,000,000 tunai ke dalam akaun dan membeli koleksi saham cip biru berkualiti tinggi. Kami menjangka stok ini menghasilkan $ 150,000 dalam dividen sebelum cukai setiap tahun.
- Kami memulakan syarikat baru bernama Southworth Hospitality, LLC yang 100% dimiliki oleh Blue Sky Holding Company. Kami menyumbang $ 2,000,000 wang tunai kami dan anak syarikat baru ini meminjam $ 2,000,000 dari bank, memberikan struktur permodalan $ 4,000,000 dalam aset, $ 2,000,000 dalam liabiliti , dan $ 2,000,000 dalam nilai buku . Kami menggunakan wang tunai $ 4,000,000 untuk membeli franchise hotel Hampton Inn, yang kami menjangka menjana $ 320,000 dalam keuntungan sebelum cukai untuk kami selepas perbelanjaan faedah dan semua kos lain. Hutang itu tidak dijamin oleh syarikat induk kerana kami memutuskan untuk membenarkan liabiliti tanpa rekursa sekiranya hotel tidak berjaya. Itu bererti sekiranya anak syarikat menjadi muflis, kita hanya berada di celah untuk ekuiti yang kita telah melabur di dalamnya.
- Kami membeli bon perbandaran bernilai $ 2,000,000, yang kami percaya akan menjana $ 100,000 dalam pendapatan faedah tahunan.
- Kami menggunakan $ 500,000 untuk membeli duit syiling emas dan bulion perak.
- Kami memarkir baki $ 1,000,000 wang tunai yang terakhir di bank tempatan kami dalam dana pasaran wang institusi yang membayar faedah 6%, menjana pendapatan faedah sebelum cukai sebanyak $ 60,000 setiap tahun. (Ketika saya menulis artikel ini bertahun-tahun yang lalu, kita berada di persekitaran kadar faedah biasa di mana perkara itu tidak sukar. Pada masa ini, anda tidak akan mampu memperoleh 6% tapi mari kita menganggap bahawa pulangan normal ada dalam kad kerana ada sebab untuk mempercayai Amerika Syarikat tidak dapat mengekalkan persekitaran kadar faedah sifar peratus selama-lamanya.)
Apa Penyata Kewangan Syarikat Kita Memandang Seperti Seperti
Lembaran imbangan syarikat induk kami akan menunjukkan $ 12,000,000 dalam aset, $ 2,000,000 dalam hutang, dan nilai bersih $ 10,000,000, atau nilai buku. Selain pejabat, yang akan kita abaikan sekarang demi kesederhanaan, kunci kira-kira kami muncul seperti berikut:
Blue Sky Holding Company, Inc. - Lembaran Imbangan
- Frozen Treats America, LLC - Pemilikan 100% ($ 1,500,000 aset, tiada liabiliti)
- Southworth Hospitality, LLC - pemilikan 100% ($ 4,000,000 aset, liabiliti $ 2,000,000, bernilai $ 2,000,000 bersih )
- Bon Perbandaran Bebas Cukai (aset $ 2,000,000, tiada liabiliti)
- Saham Biasa Cip Biru dalam Akaun Brokerage (aset $ 3,000,000, tidak ada liabiliti)
- Baki Bank (aset $ 1,000,000, tiada liabiliti).
- Rizab Emas dan Perak (aset $ 500,000, tiada liabiliti).
Kenyataan pendapatan syarikat induk akan menunjukkan $ 800,000 dalam pendapatan operasi (keuntungan sebelum cukai). Ini akan menjadi pulangan ekuiti 8% kerana $ 800,000 dibahagikan dengan $ 10,000,000 dalam nilai bersih adalah 8%. Ia akan menjadi pulangan 6.7% atas aset kerana $ 800,000 dibahagikan dengan $ 12,000,000 dalam aset adalah 6.7%.
Bagaimana Memikirkan Mengenai Syarikat Holding
Bayangkan anda adalah CEO syarikat fiksyen kami, Blue Sky Holding Company, Inc. Apabila anda datang ke pejabat setiap pagi, buka lampu, ambil secawan kopi, dan duduk di meja anda, apa yang sebenarnya anda lakukan ?
Seperti yang anda boleh katakan, perkara yang menjadikan kami syarikat induk adalah bahawa kami tidak mempunyai peranan sehari-hari dalam mana-mana pelaburan! Setiap dijalankan oleh pasukan pengurusannya sendiri. Dengan kata lain, sebagai syarikat induk, tugas kami adalah pengawasan eksekutif, sokongan, menetapkan parameter pengurusan risiko, dan meletakkan orang yang tepat di tempat yang tepat untuk menyelaraskan strategi korporat kami (jika kita memiliki saham yang cukup untuk mengawal pelaburan, kita dapat api pengurus dan menggantikannya mengikut budi bicara kita sendiri). Apabila anak-anak syarikat membayar dividen kepada kami, kami melabur wang itu dengan meletakkannya untuk bekerja dalam peluang lain. Ini bermakna kita boleh mengambil wang dari satu operasi lambat dan membajaknya ke dalam pengembangan untuk anak syarikat yang lebih menjanjikan.
Dengan kata lain, anda tidak akan membuat kerusi ais krim di francais Dairy Queen kami. Inilah tugas Frozen Treats of America, LLC, anak syarikat milik 100% dengan pekerja, pengurus, penyata kewangan , kontrak, pinjaman bank, dan lain-lain. Sebaliknya, anda akan melihat CEO syarikat itu, pastikan dia atau dia memukul sasaran yang diharapkan oleh lembaga anda, bekerja untuk membantu mereka mencapai sasaran tersebut, dan memikirkan bagaimana untuk terus meningkatkan keuntungan sambil mengurangkan risiko.
Manfaat Model Syarikat Holding
Bagaimana jika sesuatu yang dahsyat berlaku? Sebagai contoh, bagaimana jika francais hotel Hampton Inn kami muflis? Jika syarikat induk itu sendiri tidak menandatangani hutang itu, ia tidak bertanggungjawab terhadap kerugian tersebut. Sebaliknya, kami akan mencatatkan penghapusan $ 2,000,000 dalam nilai bersih kami sebagai kerugian modal atas saham kami Southworth Hospitality, LLC.
Model syarikat induk melindungi aset lain kami dari anak syarikat ini. Kami tidak kehilangan francais Dairy Queen kami, atau stok kami, atau bon kami, emas, perak, atau baki bank. Kami hanya kehilangan wang yang kami melabur ke dalam satu anak syarikat itu.
Ini adalah bagaimana syarikat-syarikat besar melindungi diri mereka sendiri. Procter & Gamble, untuk memberikan ilustrasi dunia nyata, adalah syarikat induk yang berkesan kerana ia mempunyai anak syarikat yang berbeza untuk tujuan yang berbeza. Sesetengah subsidiari memiliki nama jenama seperti detergen "Tide". Anak-anak syarikat lain yang berasingan, memiliki kilang pembuatan yang membuat Tide dan membayar syarikat yang memiliki nama jenama royalti pelesenan. Dengan cara itu, jika firma itu didakwa, Procter & Gamble tidak akan pernah kehilangan nama jenama Tide. Sebaliknya, kilang atau pengedar akan muflis.
Satu lagi contoh yang sangat baik adalah kereta api Burlington Utara Santa Fe. Ia adalah salah satu kereta api terbesar di dunia. Ramai tahun yang lalu, Warren Buffett menggunakan syarikat induknya, Berkshire Hathaway , untuk membeli semua saham kereta api, mengubahnya menjadi anak syarikat milik penuh. BNSF mempunyai berbilion bilion dolar dalam hutang, yang membantu membiayai bajet perbelanjaan modal besar-besaran untuk trek kereta api, kereta api kereta api, dan infrastruktur lain. Tiada hutang ini dijamin oleh Berkshire Hathaway.