Bagaimana Kadar Bank Mengecas Setiap Orang Lain Memperingatkan Krisis
Libor adalah pendek untuk Kadar Tawaran Antara Bank London. Pada mulanya, bank London dalam Persatuan Perbankan British menerbitkannya sebagai tanda aras bagi kadar bank global.
Pada bulan Januari 2014, InterContinental Exchange mengambil alih pentadbirannya. Itu kerana BBA didapati bersalah kerana menetapkan harga . Siasatan penetapan kadar mendedahkan bagaimana bank memanipulasi kadar faedah untuk keuntungan mereka sendiri.
Kadar Faedah Libor Bersejarah
Jadual di bawah menunjukkan satu gambaran mengenai kadar Libor bersejarah berbanding dengan kadar faedah dana untuk setiap tahun, sehingga 31 Disember, 1986. Beri perhatian khusus kepada kadar Libor dalam tempoh 2006 hingga 2009, apabila ia disimpang dari makanan kadar dana.
Pada bulan April 2008, Libor 3 bulan meningkat kepada 2.9 peratus walaupun Federal Reserve menurunkan kadar faedah dana kepada 2 peratus. Itu adalah selepas Fed secara agresif menurunkan kadar enam kali dalam tujuh bulan sebelumnya. Kadar dana semasa yang dipulangkan telah kembali ke paras yang lebih normal.
Mengapa Libor tiba-tiba menyimpang dari sasaran kadar faedah Fed? Bank mula panik apabila Fed menyelamatkan Bear Stearns .
Ia akan muflis kerana pelaburan dalam gadai janji subprima . Sepanjang musim bunga dan musim panas, para bank menjadi lebih teragak-agak untuk memberi pinjaman kepada satu sama lain. Mereka takut cagaran yang termasuk gadai janji subprima . Libor meningkat dengan mantap untuk menunjukkan kos pinjaman yang lebih tinggi.
Pada 8 Oktober 2008, Fed menurunkan kadar faedah dana kepada 1.5 peratus.
Libor meningkat kepada 4.8 peratus pada 13 Oktober. Sebagai tindak balas, Dow turun 14 peratus pada bulan Oktober.
Menjelang akhir tahun 2009, Libor kembali ke paras yang lebih tinggi terima kasih kepada langkah-langkah Rizab Persekutuan untuk memulihkan kecairan .
Sejak tahun 2010, Libor telah semakin berkurangan lebih dekat dengan kadar dana yang diberi makan. Dari tahun 2010 hingga 2013, Fed menggunakan pelonggaran kuantitatif untuk mengekalkan kadar yang rendah. Ia membeli nota Perbendaharaan AS dan sekuriti yang disokong oleh gadai janji dari bank anggotanya.
Pada musim panas 2011, Fed mengumumkan Operasi Twist , satu lagi bentuk pelonggaran kuantitatif. Walaupun pelonggaran ini, kadar Libor naik pada akhir 2011. Pelabur semakin prihatin terhadap kemungkinan hutang mungkir dari Greece dan penyumbang lain kepada krisis hutang zon euro .
Pada akhir 2015, Libor mula bangkit semula. Para pelabur menjangkakan bahawa Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan akan meningkatkan kadar dana makan pada bulan Disember. Perkara yang sama berlaku pada tahun 2016.
Libor 3 Bulan Dibandingkan dengan Carta Kadar Dana Fed
| Tarikh | Kadar Dana Fed | Kadar LIBOR 3 Bulan |
|---|---|---|
| 31 Dis 1986 | 6.00 | 6.43750 |
| 31 Dis 1987 | 6.88 | 7.43750 |
| 30 Dis 1988 | 9.75 | 9.31250 |
| 29 Dis 1989 | 8.25 | 8.37500 |
| 31 Dis 1990 | 7.00 | 7.57813 |
| 31 Dis 1991 | 4.00 | 4.25000 |
| 31 Dis 1992 | 3.00 | 3.43750 |
| 31 Dis 1993 | 3.00 | 3.37500 |
| 30 Dis 1994 | 5.50 | 6.50000 |
| 29 Dis 1995 | 5.50 | 5.62500 |
| 31 Dis 1996 | 5.25 | 5.56250 |
| 31 Dis 1997 | 5.50 | 5.81250 |
| 31 Dis 1998 | 4.75 | 5.06563 |
| 31 Dis 1999 | 5.50 | 6.00375 |
| 29 Dis 2000 | 6.50 | 6.39875 |
| 31 Dis 2001 | 1.75 | 1.88125 |
| 31 Dis 2002 | 1.25 | 1.38000 |
| 31 Dis 2003 | 1.00 | 1.15188 |
| 31 Dis 2004 | 2.25 | 2.56438 |
| 30 Dis 2005 | 4.25 | 4.53625 |
| 31 Jan 2006 | 4.50 | 4.68000 |
| Mar 28 2006 | 4.75 | 4.96000 |
| 10 Mei 2006 | 5.00 | 5.16438 |
| 29 Jun 2006 | 5.25 | 5.50813 |
| 18 Sep 2007 | 4.75 | 5.58750 |
| 31 Okt 2007 | 4.50 | 4.89375 |
| 11 Dis 2007 | 4.25 | 5.11125 |
| 22 Jan 2008 | 3.50 | 3.71750 |
| 30 Jan 2008 | 3.00 | 3.23938 |
| Mar 18 2008 | 2.25 | 2.54188 |
| 30 Apr 2008 | 2.00 | 2.85000 |
| 8 Okt 2008 | 1.50 | 4.52375 |
| 29 Okt 2008 | 1.00 | 3.42000 |
| 16 Dis 2008 | 0 | 2.18563 |
| 31 Mac 2009 | 0 | 1.19188 |
| Jun 17 2009 | 0 | 0.61000 |
| 18 Dis 2009 | 0 | 0.25125 |
| 31 Dis 2010 | 0 | 0.30281 |
| 31 Dis 2011 | 0 | 0.58100 |
| 31 Dis 2012 | 0 | 0.30600 |
| 31 Dis 2013 | 0 | 0.24420 |
| 31 Dis 2014 | 0 | 0.25560 |
| 31 Dis 2015 | .50 | 0.62000 |
| 31 Dis 2016 | .75 | 0.99789 |
(Sumber: "Kadar Dana Fed Sejarah," Rizab Persekutuan.)
Sejarah awal
Pada tahun 1980-an, bank dan dana lindung nilai memulakan opsyen dagangan berdasarkan pinjaman. Kontrak derivatif menjanjikan pulangan yang tinggi. Terdapat hanya satu halangan. Kedua-dua pihak sepatutnya bersetuju dengan kadar faedah pinjaman yang mendasari. Mereka memerlukan kaedah standard untuk menentukan apa yang akan dikenakan oleh bank untuk pinjaman masa depan.
Itulah ketika Persatuan Perbankan British melangkah masuk. Pada tahun 1984, ia membentuk sebuah panel bank. Ia bertanya kepada mereka apa kadar faedah yang mereka akan bayar untuk pelbagai jenis pinjaman dalam mata wang yang berlainan. Bank kini boleh menggunakan hasilnya kepada derivatif harga.
Persoalan kajian sebenar adalah, "Pada kadar apa yang anda fikir deposit jangka bank antara bank akan ditawarkan oleh satu bank perdana ke bank perdana yang lain untuk saiz pasaran yang munasabah hari ini pada 11 pagi?"
Pada 2 September 1985, BBA menerbitkan pendahulu kepada Libor. Ia dipanggil BBAIRS, pendek untuk Swap Kadar Faedah Persatuan British Bankers. Pada bulan Januari 1986, ia mengeluarkan kadar Libor pertama untuk tiga mata wang: dolar AS , sterling British, dan yen Jepun .
BBA bertindak balas terhadap krisis kewangan 2008 dengan mengubah soalan tinjauannya. Ia bertanya kepada ahli panel, "Pada kadar apa yang boleh anda meminjam dana, adakah anda berbuat demikian dengan meminta dan kemudian menerima tawaran antara bank dalam saiz pasaran yang munasabah sebelum jam 11 pagi?" Persoalannya lebih realistik. Ia memberikan hasil yang lebih baik dengan bertanya kepada bank apa sebenarnya yang boleh dilakukan, dan bukannya apa yang difikirkannya.