Adakah Munis Tepat untuk Anda?
Walaupun idea bon bebas cukai mungkin terdengar hebat pada mulanya, faedah utama pengecualian cukai terakru oleh orang-orang dalam kurungan cukai tertinggi. Pelabur dalam kurungan cukai yang lebih rendah boleh, sebenarnya, menjadi lebih baik dalam bon bercukai kerana mereka cenderung membayar hasil pra-cukai yang lebih tinggi daripada bon perbandaran. Dalam erti kata lain, bagi mereka yang berada dalam kurungan yang lebih rendah, faedah cukai munis mungkin tidak cukup besar untuk mengimbangi hasil yang lebih rendah dari bon.
Cara mudah untuk menentukan yang mana adalah tindakan yang lebih baik adalah mengira hasil setara setara cukai (TEY) bon tertentu melalui proses dua langkah mudah ini:
Pertama, tentukan kadar cukai anda dengan menggunakan persamaan 1 - kadar cukai anda . Sekiranya anda membayar 28%, timbal balik hanya 1 - .28, atau .72 (72%).
Kedua, bahagikan ini ke dalam hasil pada bon bebas cukai untuk mengetahui hasil yang setara dengan cukai. Jika bon yang berkenaan menghasilkan 4%, persamaannya ialah: 4.0 dibahagikan dengan .72, atau 5.56%.
Anda boleh mengetahui lebih lanjut mengenai proses ini, serta beberapa pertimbangan khusus untuk diingat apabila membandingkan sekuriti yang boleh dikenakan cukai dan dikecualikan cukai, dalam artikel saya Bagaimana Menghitung Penghasilan Kesetaraan Cukai .
Munis dan IRAs Bukan campuran yang baik
Apabila menentukan jika munis sesuai untuk anda, penting juga untuk mempertimbangkan jenis akaun yang akan anda gunakan untuk melabur.
Mereka yang menggunakan akaun yang dikenakan cukai akan mendapat manfaat sepenuhnya daripada pengecualian cukai munis. Walau bagaimanapun, menggunakan akaun yang ditangguhkan cukai seperti IRA atau 401 (k) tidak masuk akal kerana pendapatan faedah dalam akaun tersebut sudah dikecualikan cukai. Tidak ada peraturan untuk melaburkan dalam munis dalam akaun yang ditangguhkan cukai, tetapi jika pelabur mempunyai pilihan di antara itu atau melabur melalui akaun yang boleh dikenakan cukai, kursus kedua lebih masuk akal.
Pulangan dan Risiko Bon Perbandaran
Dalam mana-mana tahun tertentu, bon perbandaran cenderung menyampaikan pulangan yang sama seperti arah kepada pasaran bon gred pelaburan yang lebih luas, walaupun tidak semestinya dalam magnitud. Carta ini menunjukkan pulangan Indeks Bon Perbandaran Barclays dalam setiap tahun kalendar dari tahun 1991 hingga 2013. Munis telah menyampaikan jumlah pulangan positif dalam 19 tahun lalu dalam 23 tahun kalendar, dengan tinggi 17.46% (1995), rendah daripada -5.17 % (1994), dan pulangan purata kalendar tahun kira-kira 6%.
Prestasi bon perbandaran didorong oleh tiga faktor utama:
- Risiko kadar faedah : Ini adalah risiko yang turun naik pasaran bon yang lebih meluas akan memberi kesan kepada prestasi dalam pasaran bon perbandaran. Apabila hasil pada Treasuries AS jatuh, seperti yang mereka lakukan pada selang 2009-2012, ia membantu mewujudkan latar belakang positif untuk munis. (Perlu diingat, harga dan hasil bergerak dalam arah yang bertentangan ). Pada masa yang sama, tempoh kenaikan Perbendaharaan meningkat - seperti tahun 2013 , apabila Indeks Bon Perbandaran Barclays kembali -2.55% - mencipta peluang untuk bon perbandaran.
- Risiko kredit : Risiko kredit ialah risiko peralihan untuk kemungkinan lalai oleh penerbit boleh mempengaruhi prestasi bonnya. Sebagai contoh, sebuah perbandaran yang melihat pendapatan cukai yang lebih kukuh akan melihat kesan positif terhadap harganya, sementara yang kelihatan dalam meningkatkan bahaya kewangan akan terjejas secara negatif.
Risiko kredit juga merangkumi impak bahawa keadaan ekonomi yang lebih luas boleh diperolehi daripada kelayakan kredit umum penerbit bon perbandaran. Sebagai contoh, apabila ekonomi dan pasaran perumahan kukuh, pelabur biasanya lebih yakin dengan kekuatan kewangan yang mendasari pengeluar perbandaran. Sebaliknya, kemelesetan mengurangkan keyakinan dan menyebabkan pelabur menuntut hasil yang lebih tinggi (dan harga yang lebih rendah). Ini dapat dilihat dalam bon perbandaran -2.48% pulangan tahun 2008. Walaupun hasil Perbendaharaan jatuh dan bon gred pelaburan kembali hampir 5.5%, bon perbandaran menjadi lemah kerana kebimbangan mengenai impak yang lebih luas dalam krisis kewangan tahun itu.
- Risiko tajuk : Bon perbandaran juga dipengaruhi oleh risiko utama, atau risiko bahawa item berita akan menyebabkan pelabur kehilangan keyakinan. Contohnya termasuk bukan sahaja krisis kewangan tahun 2008, tetapi juga kebankrapan Orange County pada tahun 1994, ramalan Meredith Whitney mengenai "gelombang" kegagalan perbandaran pada tahun 2010. Biasanya, penjualan yang berkaitan dengan risiko tajuk telah terbukti menarik minat membeli peluang bukan sebab untuk panik.
Pertimbangan-pertimbangan ini dibincangkan secara lebih terperinci dalam artikel " Risiko Bon-bon Perbandaran ."
Bagaimana Melabur dalam Bon Perbandaran
Pelabur biasanya memilih antara tiga pilihan untuk melabur dalam bon perbandaran: sekuriti individu, dana bersama, dana dagangan bursa (ETF), atau dana tertutup .
Melabur dalam sekuriti individu boleh mencabar untuk ramai individu. Walaupun pendekatan ini memberi peluang untuk mencari pelaburan tertentu dengan risiko dan pulangan yang menarik, proses ini juga sukar bagi mereka yang tidak mempunyai pengetahuan mengenai analisis kredit tertentu. Bahaya di sini adalah seseorang yang hanya akan memilih bon berdasarkan hasilnya , bukannya menggali lebih mendalam untuk mengetahui mengapa hasilnya mungkin melebihi purata. Di samping itu, melabur dalam bon individu dan menahan mereka sehingga matang dapat mengurangkan kesan risiko kadar faedah dan risiko tajuk yang diterangkan di atas.
Kebanyakan pelabur perantaraan mula memilih untuk melabur dalam bon perbandaran melalui dana bersama atau ETF. Produk-produk ini menyediakan gabungan pengurusan profesional dan portfolio pelbagai yang dapat diakses menerusi pelaburan tunggal. Walau bagaimanapun, majoriti dana tidak mempunyai tarikh matang tertentu. Ini bermakna faktor-faktor seperti risiko kadar faedah boleh menyebabkan harga jatuh dan kekal rendah untuk tempoh yang panjang, yang berpotensi memaksa pelabur untuk mengunci kerugian jika dia perlu menjual dana.
Oleh itu, pelabur perlu memastikan bahawa mereka boleh membeli dan memegang dana bon perbandaran sekurang-kurangnya tiga tahun sebelum membeli. Di samping itu, dana bon perbandaran - sementara yang lebih selamat daripada, katakan, dana bon hasil tinggi , bon pasaran yang baru muncul atau saham - bukanlah pelaburan yang sesuai untuk seseorang yang mempunyai jangka pendek pelaburan jangka panjang atau yang mana keselamatan prinsipal adalah keutamaan .
Senarai dana bon perbandaran Morningstar boleh didapati di sini, dan anda boleh membaca ulasan mengenai pelbagai ETF bon perbandaran di sini .
Tinggi Hasil Vs. Gred pelaburan
Walaupun ungkapan "bon hasil yang tinggi" biasanya dikaitkan dengan hutang korporat, pelabur juga boleh melabur dalam bon perbandaran hasil yang tinggi. Seperti korporat hasil yang tinggi, munis hasil yang tinggi cenderung mempunyai risiko kredit yang lebih tinggi (atau risiko yang lebih tinggi daripada kegagalan), tetapi mereka juga menawarkan hasil yang lebih tinggi. Pelabur yang mempunyai masa yang lebih lama dan yang boleh bertolak ansur dengan lebih banyak risiko boleh menggunakan munis hasil tinggi sebagai cara untuk meningkatkan pendapatan selepas cukai mereka. Ketahui lebih lanjut mengenai segmen pasaran yang tidak dikenali ini.
Jenis Bon Perbandaran
Bon perbandaran datang dalam pelbagai perisa, seperti yang digariskan dalam senarai di bawah. Sekiranya anda ingin maklumat lanjut, pautan di bahagian akhir seksyen ini memberikan lebih terperinci mengenai setiap jenis bon.
- Bon Obligasi Umum: Juga dikenali sebagai GO , ini adalah bon yang disokong oleh "kepercayaan penuh dan kredit" penerbit, tanpa projek tertentu yang dikenalpasti sebagai sumber dana.
- Bon Hasil : Bon yang disokong oleh hasil yang dihasilkan oleh projek tertentu yang dibiayai oleh terbitan bon.
- Nota Penyediaan : Bon yang dikeluarkan oleh entiti yang perlu memenuhi keperluan tunai jangka pendek. Apabila entiti menerima wang tunai itu "menjangkakan," ia menggunakan dana ini untuk membayar sekuriti pada saat matang.
- Bon Perbandaran Pra-Balik : Bon yang diterbitkan oleh penerbit, atau "panggilan," daripada pemegang bon sebelum tarikh matang. Apabila kadar faedah jatuh, penerbit boleh "memanggil" bon yang dikeluarkan pada kadar yang lebih tinggi untuk mengurangkan perbelanjaan kepentingan mereka. Apabila penerbit menjual bon baru (rendah menghasilkan), ia akan menggunakan hasil untuk membeli sekuriti Perbendaharaan yang matang pada atau berhampiran masa yang sama dengan isu asal. Faedah daripada terbitan Perbendaharaan membayar faedah ke atas bon yang telah dibayar balik sehingga ia matang, sementara prinsipal dari Perbendaharaan yang matang membayar prinsipal.
- Bon Perbandaran Diinsuranskan : Bon perbandaran yang diinsuranskan adalah isu bon yang membawa insurans persendirian yang menjamin prinsipal bon dan faedah akan dibayar sekiranya penerbit tidak dapat berbuat demikian.
- Membina Bon Amerika : Juga dikenali sebagai "BAB", ini adalah bon perbandaran yang dikeluarkan dari April 2009, hingga Disember 2010, sebagai sebahagian daripada Akta pemulihan dan pelaburan semula Amerika. Tidak seperti munis tradisional, pendapatan tersebut akan dikenakan cukai sepenuhnya kepada pelabur.
- Bon Hijau : Bon yang hasilnya digunakan untuk membiayai projek mesra alam. Banyak isu bon menumpukan sebahagian daripada hasil kepada punca sedemikian, tetapi bon hijau adalah yang khusus ditetapkan untuk alam sekitar.
Penafian : Maklumat di laman web ini disediakan untuk tujuan perbincangan sahaja, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat pelaburan. Dalam keadaan apa-apa maklumat ini mewakili syor untuk membeli atau menjual sekuriti. Sentiasa berunding dengan penasihat pelaburan dan profesional cukai sebelum anda melabur.