Risiko Tinggi, Pulangan Tinggi
Bon Perbandaran Bersih Tinggi 101
Hasil munis yang tinggi adalah bon yang dikeluarkan oleh kerajaan negeri atau tempatan yang tidak dinilai oleh agensi penarafan utama atau yang mempunyai penarafan kredit yang berada di bawah gred pelaburan.
Pelabur mempunyai munis hasil tinggi kerana alasan yang jelas: mereka menawarkan pendapatan lebih tinggi daripada rakan-rakan kelas pelaburan mereka - biasanya dengan margin kira-kira tiga mata peratusan - dan mereka bebas cukai di peringkat persekutuan, dan kadang-kadang di peringkat negeri dan tempatan juga. Walau bagaimanapun, dengan hasil yang lebih tinggi ini juga terdapat beberapa perbezaan penting berbanding dengan pasaran gred pelaburan:
Kecairan : Hasil pasaran muni yang tinggi jauh lebih kecil daripada pasaran gred pelaburan, jadi ia kurang "cair" - yang bermaksud bahawa jumlah dagangan lebih rendah. Bagi pelabur dalam dana bersama atau dana tukaran bursa, ini bukan isu; ia hanya boleh digunakan untuk pelabur dalam sekuriti individu. Walau bagaimanapun, ia juga bermakna munis hasil yang tinggi boleh mempunyai kelemahan yang lebih besar apabila harga bon lemah.
Set Risiko yang berbeza : Walaupun bon perbandaran kelas pelaburan lebih terjejas oleh risiko kadar faedah dan kurang terjejas oleh risiko kredit , sebaliknya biasanya berlaku untuk hasil yang tinggi.
Dalam erti kata lain, prestasi didorong lebih banyak oleh kekuatan kewangan penerbit yang mendasar daripada pergerakan kadar faedah. Ini bermakna munis hasil yang tinggi lebih sensitif kepada turun naik dalam ekonomi daripada isu-isu gred pelaburan. Oleh itu, munis hasil yang tinggi boleh menawarkan kepelbagaian kepelbagaian kepada portfolio yang mempunyai wajaran tinggi dalam bon berkualiti tinggi.
Risiko lalai yang lebih tinggi : Dalam tempoh 1970-2011, hanya 0.8% bon perbandaran yang diberi nilai gred pelaburan yang ingkar (iaitu, gagal membuat pembayaran faedah atau pokok) dalam masa sepuluh tahun selepas terbitan. Sebaliknya, 7.94% bon-bon muni kelas pelaburan di bawah ingkar pada masa ini. Ia menunjukkan bahawa risiko lalai, walaupun tidak tinggi secara mutlak, adalah lebih tinggi untuk munis gred pelaburan di bawah - satu isu yang berpotensi apabila ekonomi lemah menekan tekanan kerajaan dan kerajaan tempatan.
Lebih banyak Volatilitas : Seperti yang selalu berlaku, hasil yang lebih tinggi bermaksud risiko yang lebih tinggi . Akibatnya, turun naik harga boleh menjadi lebih besar dalam segmen yieldi yang tinggi berbanding isu gred pelaburan.
Berikut adalah contoh yang melampau: semasa kemuncak krisis kewangan pada akhir tahun 2008, bon hasil perbandaran yang paling tinggi hilang sekitar 20-25% dalam tempoh tiga bulan dari September hingga November. Sebaliknya, dana gred pelaburan menurun kira-kira 10-13%. Ini adalah tempoh masa yang unik, tetapi ia menggambarkan bahawa bon hasil yang tinggi berisiko untuk kerugian yang lebih besar daripada bon gred pelaburan apabila pasaran bertukar arah selatan.
Pulangan Jangka Panjang : Walaupun risiko lebih tinggi mungkin diterjemahkan kepada hasil yang lebih tinggi, ia tidak selalu bermakna pulangan jumlah yang lebih tinggi dalam tempoh tertentu.
Sehingga 31 Januari 2014, contohnya, jumlah pulangan tahunan purata dana dalam kategori Dana Bon Tanah Perbandaran Tinggi Morningstar ialah 3.67%, sejajar dengan pulangan 3.50% untuk kategori Dana Pertengahan Kebangsaan Perbandaran.
Mereka yang mempertimbangkan bon munasabah hasil yang tinggi perlu menimbang faktor ini apabila mempertimbangkan sama ada hasil tambahan mengimbangi mereka untuk risiko tambahan. Hasil munis yang tinggi adalah paling sesuai untuk pelabur yang agresif atau mereka yang mempunyai jangka masa panjang yang membolehkan mereka menyerap turun naik jangka pendek.
Sekiranya Anda Berada di Bon Perbandaran di Tempat Pertama?
Sebelum memutuskan bahagian portfolio anda untuk melabur dalam hasil yang tinggi berbanding gred pelaburan, ia perlu terlebih dahulu untuk menentukan sama ada anda sepatutnya dalam pengecualian cukai, bukannya kena cukai, isu-isu.
Kebiasaannya, pelabur dalam kurungan cukai yang lebih rendah lebih baik dalam yang kedua, sementara mereka dalam kurungan cukai yang lebih tinggi mendapat faedah daripada manfaat cukai munis. Untuk mengetahui sama ada anda perlu mempertimbangkan bon yang boleh dikenakan cukai atau bebas cukai, klik di sini .
Cara Melabur dalam Bon Perbandaran Bersih Tinggi
Oleh kerana kadar kemungkiran di kalangan sekuriti individu adalah tinggi dalam segmen pasaran ini, hanya pelabur yang paling canggih dan bernilai tinggi harus cuba membina portfolio bon perbandaran hasil tinggi mereka sendiri. Nasib baik, terdapat banyak pilihan yang tersedia di kedua-dua dana bersama dan dana dagangan bursa (ETF). Senarai penuh hasil dana bersama bon perbandaran yang tinggi, bersama-sama dengan satu, tiga, dan lima tahun pulangan, boleh didapati dari Morningstar. Terdapat juga dua ETF yang memberi tumpuan kepada kelas aset: ETF Bonus Perbandaran SPN Nuveen S & P Tinggi (ticker: HYMB) dan Vectors Index Indeks Perbandaran Tinggi ETF (HYD), yang boleh dibeli dengan akaun pembrokeran.
Garisan bawah
Kelebihan keuntungan munis hasil yang tinggi pasti dapat menambah masa, tetapi pastikan anda memahami sepenuhnya risiko sebelum anda melabur.
Penafian : Maklumat di laman web ini disediakan untuk tujuan perbincangan sahaja, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat pelaburan. Dalam keadaan apa-apa maklumat ini mewakili syor untuk membeli atau menjual sekuriti. Sentiasa berunding dengan penasihat pelaburan dan profesional cukai sebelum anda melabur.