Jumlah Pulangan Perbandaran, 1991-2013
| Tahun | Bon Perbandaran | Barclays Agg. |
| 1991 | 12.14% | 16.00% |
| 1992 | 8.82% | 7.40% |
| 1993 | 12.28% | 9.75% |
| 1994 | -5.17% | -2.92% |
| 1995 | 17.46% | 18.46% |
| 1996 | 4.43% | 3.64% |
| 1997 | 9.19% | 9.64% |
| 1998 | 6.48% | 8.70% |
| 1999 | -2.06% | -0.82% |
| 2000 | 11.69% | 11.63% |
| 2001 | 5.13% | 8.43% |
| 2002 | 9.60% | 10.26% |
| 2003 | 5.31% | 4.10% |
| 2004 | 4.48% | 4.34% |
| 2005 | 3.51% | 2.43% |
| 2006 | 4.84% | 4.33% |
| 2007 | 3.36% | 6.97% |
| 2008 | -2.48% | 5.24% |
| 2009 | 12.91% | 5.93% |
| 2010 | 2.38% | 6.54% |
| 2011 | 10.70% | 7.84% |
| 2012 | 6.78% | 4.22% |
| 2013 | -2.55% | -2.02% |
Data pulangan ini membantu menggambarkan bagaimana dua faktor - risiko kadar faedah dan risiko kredit - memainkan peranan dalam prestasi bon perbandaran. (Ketahui lebih lanjut mengenai risiko bon perbandaran di sini.)
Risiko Kadar Faedah Perbandaran Bon Perbandaran
Berkenaan dengan risiko kadar faedah, jelas bahawa perbandaran umumnya menjejaki prestasi pasaran yang lebih luas. Dalam tiga tahun kalendar yang kadarnya meningkat dan Indeks Agregat Barclays hilang tanah (1994, 1999, dan 2013), perbandaran juga selesai dengan pulangan negatif.
Di sisi lain lejar, munis menyampaikan pulangan positif dalam 19 dari 20 tahun di mana pasaran bon selesai tahun dalam wilayah positif.
Risiko Kredit Bon Perbandaran
Risiko kredit juga memainkan peranan dalam pengembalian bon perbandaran. Risiko kredit adalah risiko yang bon akan mungkir (gagal membuat pembayaran faedah atau prinsipal), dan ia menggabungkan faktor-faktor yang lebih luas yang menyebabkan prospek untuk mungkir beralih.
Sebagai contoh, kemerosotan ekonomi menimbulkan risiko mungkir, dengan berat bon yang prestasinya menggabungkan aspek risiko kredit. Oleh kerana bon perbandaran ditawarkan oleh pelbagai penerbit seperti - dari negeri-negeri dan bandar-bandar besar ke bandar-bandar kecil dan entiti tertentu (seperti lapangan terbang dan daerah pembetung) - risiko kredit juga boleh memberi kesan kepada prestasi.
Ini dapat dilihat dalam keputusan yang dicatatkan pada tahun 2008, apabila harga jatuh dan pasaran bon naik lebih daripada 5% tetapi bon perbandaran hilang tanah. Ini mencerminkan satu tahun yang dicirikan bukan hanya oleh kemelesetan dan meningkatkan keengganan risiko pelabur, tetapi juga keruntuhan pasaran perumahan. Sebaliknya, ini membawa kepada penurunan mendadak hasil cukai bagi entiti perbandaran, yang menimbulkan kebimbangan mengenai potensi peningkatan kadar lalai .
Begitu juga munisipaliti yang kurang berjaya dalam tahun-tahun yang dicirikan oleh risiko utama: 1994 (kebankrapan Negara Orange), 2010 (ramalan Meredith Whitney mengenai "gelombang lalai") dan 2013 (kebankrapan Detroit, masalah kewangan Puerto Rico). Kesan peristiwa ini juga membantu menggariskan hakikat bahawa terdapat lebih banyak lagi prestasi bon perbandaran daripada hanya arah kadar faedah.
Walau bagaimanapun, dalam tempoh jangka panjang, pulangan bon perbandaran telah hampir sama dengan pasaran gred pelaburan .
Sehingga 31 Disember 2013, jumlah pulangan tahunan purata 10 tahun bagi Indeks Bon Perbandaran Barclays adalah 4.29%, dekat dengan pulangan 4.55% Agregat Barclays. Walau bagaimanapun, perlu diingat bahawa ini bukan perbandingan epal-ke-epal memandangkan kepentingan bon perbandaran bebas cukai . Akibatnya, jumlah pulangan selepas cukai bagi perbandaran sebenarnya lebih dekat dengan bon gred pelaburan berbanding pada pandangan pertama.
Pemikiran Akhir
Ia sering dinyatakan bahawa bon menyediakan pulangan berisiko rendah yang sesuai untuk pelabur konservatif dan mereka yang hampir atau sudah bersara. Tetapi jadual di atas, dengan perbezaan 20 mata antara pulangan tahun terbaik dan yang paling teruk, juga menunjukkan bahawa bon tidak semestinya bebas risiko. Mereka kurang menentu daripada saham (mungkin), tetapi mereka masih tidak menentu.
Dan, seperti saham, ia sangat penting apabila anda mula melabur. Pengembalian bon pada awal tahun 1980an sangat tinggi dan disebabkan oleh penggabungan itu memberikan pelabur bon kepala yang mula-mula pelabur yang melabur tidak mungkin sepadan. Begitu juga, pelabur-pelabur bon yang mula melabur dalam kawasan pasca-kewangan-krisis yang bermula pada tahun 2007 telah mengalami hampir sepuluh tahun pulangan yang sangat rendah. Malah pulangan akhirnya kepada kadar faedah yang tinggi tidak mungkin dapat diselesaikan untuk permulaan yang tidak menggalakkan ini.