Ahli Ekonomi Pintar di Dunia?
Rajan segera menaikkan kadar faedah penanda aras dari 7.5% kepada 7.75%, dan sekali lagi pada bulan Januari 2014 hingga 8%. Ini membincangkan nilai mata wang India dan inflasi yang terhasil.
Rajan berkata bahawa Amerika Syarikat mengeksport inflasinya ke negara-negara lain. Tetapi harga minyak yang lebih rendah pada tahun 2014 membantu mengurangkan ancaman inflasi. Akibatnya, Rajan menurunkan kadar faedah pada Januari 2015 kepada 7.75%. Menjelang Julai 2015, inflasi berada pada tahap yang lebih munasabah iaitu 3.78%.
Rajan menentang tekanan untuk menurunkan kadar faedah untuk membantu inisiatif meningkatkan ekonomi daripada Perdana Menteri India yang baru dipilih. Encik Narendra Modi dapat memburukkan lagi inflasi jika dia membuat terlalu banyak permintaan dalam ekonomi sebelum negara mempunyai masa untuk membina infrastruktur untuk menghasilkannya. Ramai yang bimbang bahawa kadar yang lebih tinggi akan memburukkan lagi stagflasi India. Tetapi Rajan memberi amaran bahawa lebih baik untuk melakukannya lebih awal apabila ia masih boleh menjadi proses yang beransur-ansur. (Source: "Rajan India Perlu Meningkatkan Kadar untuk Menuju Modi," Wall Street Journal, 4 Jun, 2014. "Ahli ekonomi yang meramalkan krisis kewangan hanya membunyikan satu lagi penggera-lebih baik untuk mendengar kali ini," Kuarza, 22 September 2013.)
Rajan mengasingkan mata wang India, rupee, dengan mengurangkan peraturan perbankan. Dia memaksa bank untuk menulis pinjaman buruk. Yang membebaskan modal mereka untuk melabur dalam usaha baru yang sihat. Beliau juga membuka perbankan kepada lebih ramai peserta, meningkatkan persaingan. Dua bank baru dilesenkan sebagai hasilnya. Beliau meliberalisasikan perbankan cawangan dengan melancarkan platform untuk perbankan pada telefon pintar.
(Sumber: "Raghuram Rajan Isyarat sebagai Gabenor RBI," Ekonomi Times, 4 September 2016. Wawancara dengan Nitin Sharma, ahli perbankan. "Ke dalam Mesin Memasak Tekanan," The Economist , 7 September 2013. "India Panggil Raghuram Rajan untuk Menjalankan Bank Pusatnya, "The Guardian, 6 Ogos 2013)
Rajan mengkritik Rizab Persekutuan
India adalah salah satu daripada lima negara pasaran baru yang mengalami penurunan nilai mata wang pada tahun 2013 dan 2014. Pelabur beralih dari pasaran berisiko ini apabila Federal Reserve memulakan pelupusan pembelian Perbendaharaan AS. Ramai yang bimbang bahawa pembalikan Kuantitatif Easing ini akan meningkatkan kadar faedah AS, menjadikan dolar lebih kuat. Akibatnya, mata wang asing menjadi kurang menarik dan hilang nilai. Kelajuan yang berlaku ini menjadi krisis yang mengancam kestabilan ekonomi global.
Rajan mengkritik Amerika Syarikat dengan sepenuhnya mengabaikan impak tegang di negara lain. "Pasaran yang sedang berkembang cuba menyokong pertumbuhan global oleh rangsangan fiskal dan monetari yang besar," katanya. Beliau memberi amaran bahawa, jika ia diteruskan, negara-negara maju, "mungkin tidak suka jenis penyesuaian yang kami akan terpaksa menurunkan garisan." Dia menambah bahawa G-20 ditarik bersama semasa krisis, tetapi sejak itu hilang.
"Kami memerlukan kerjasama yang lebih baik dan malangnya ia tidak dapat dicapai setakat ini," tambah Rajan. (Sumber: "Rajan Hits Out pada Dasar Global Tidak Terokai," Financial Times, 30 Januari 2014)
Rajan meramalkan Krisis Kewangan 2008
Rajan adalah salah seorang daripada beberapa ahli ekonomi yang memberi amaran dengan tepat kepada bank pusat tentang krisis kewangan 2008 . Pada tahun 2005, Dr. Rajan betul menunjukkan bagaimana kelemahan struktur dalam ekonomi akan membawa kepada krisis kewangan. Beliau membentangkan kertas bertajuk "Adakah Pembangunan Kewangan Menjadikan Riskier Dunia?" di Simposium Dasar Ekonomi tahunan bank pusat. Ini adalah pada kemuncak gelembung pasaran perumahan. Itulah ketika bekas pengerusi Rizab Persekutuan Federal Reserve Alan Greenspan tidak dapat berbuat salah. Rajan berhadapan dengan kebijaksanaan zaman dan meramalkan krisis apabila tidak ada yang ingin mendengarnya.
Rajan telah merancang untuk membentangkan di Simposium satu analisis bagaimana derivatif dan inovasi kewangan lain menurunkan risiko. Sama seperti orang lain, beliau berpendapat bahawa bank-bank menanggung risiko dengan menjual sekuriti yang disokong gadai janji mereka dan kewajipan hutang bercagar kepada pelabur di pasaran sekunder.
Sebaliknya, beliau mendapati bank-bank memegang derivatif ini untuk meningkatkan margin keuntungan mereka sendiri. Beliau memberi amaran bahawa, jika peristiwa "angsa hitam" yang tidak dijangka berlaku, pendedahan bank terhadap derivatif ini boleh menyebabkan krisis yang serupa dengan krisis dana lindung nilai LTCM , dan atas alasan yang sama. Rajan menegaskan, "Pasaran antara bank boleh membeku, dan seseorang boleh mengalami krisis kewangan penuh."
Penonton mengejek amarannya, dan kemudian-Presiden Harvard University dan ahli ekonomi Lawrence Summers memanggil Rajan seorang Luddite. Walau bagaimanapun, ramalan Rajan adalah apa yang berlaku dua tahun kemudian. (Sumber: "Economist Raghuram Rajan Reputasi Berisiko untuk Ramalan Krisis Kredit," Ekonomi Times, 9 Jun, 2010.)
Rajan memprediksi krisis masa depan
Dr. Rajan memberi amaran bahawa garis kesalahan ekonomi yang mencipta krisis kewangan masih mengancam ekonomi dunia. Ini adalah walaupun peraturan baru, seperti Akta Pembaharuan Wall Street Dodd-Frank , dan dasar fiskal untuk mengurangkan hutang kerajaan . Dia menegaskan, "Kami berisiko dari gelembung ke gelembung." Garis kesalahan ini ialah:
- Tanggapan politik terhadap ketidaksamaan pendapatan di AS - Banyak ahli politik terus menolak kredit mudah supaya rakyat Amerika boleh membeli taraf hidup yang lebih baik. Sebaliknya, mereka harus memberi tumpuan kepada mendidik mereka tanpa ijazah kolej, yang menderita lebih banyak daripada pengangguran. Ini termasuk pekerja pengangguran dan pekerja yang lebih tua dari segi struktur .
- Ketidakseimbangan perdagangan - China dan pasaran baru muncul bergantung kepada permintaan AS untuk meningkatkan pertumbuhan didorong oleh eksport. Mereka membeli Perbendaharaan AS , menjaga kadar faedah yang rendah dan melindungi rakyat Amerika daripada akibat terlalu banyak hutang.
- Sistem ganjaran kewangan - Bank masih membayar dan mempromosikan pengurus untuk menghasilkan pulangan di atas purata. Ini hanya boleh didapati dengan mengambil risiko tambahan. Kos risiko tersebut tersebar di seluruh sistem ekonomi. Mereka akhirnya dilahirkan oleh pembayar cukai melalui penyelamatan kerajaan.
Perubahan Penting Rajan ke IMF
Rajan menjadi Ketua Ekonomi IMF pada 40 (2003 - 2006). Pada masa itu, ia dilihat sebagai perjudian besar bagi IMF, kerana Rajan adalah pakar kewangan, bukan ahli ekonomi yang terlatih secara klasik. Dana itu dikritik kerana peranannya dalam krisis mata wang Asia 1997, kegagalan Rusia yang membantu menyebabkan krisis dana lindung nilai LTCM , dan krisis hutang kerajaan di Brazil dan Argentina.
Economist Joseph Stiglitz, yang juga ketua ekonomi Bank Dunia , berkata IMF menghalang pertumbuhan ekonomi negara-negara yang cuba membantu dengan menguatkuasakan langkah-langkah ketat yang direka untuk mengurangkan beban hutang mereka. Malangnya, langkah-langkah ini - menaikkan kadar faedah , menghapuskan kawalan ke atas modal dan memotong defisit - menghalang pertumbuhan yang sangat diperlukan untuk membiayai pembayaran balik hutang.
Menyelamatkan Kapitalisme dari Kapitalis
Buku terdahulu Rajan, Menyimpan Kapitalisme dari Kapitalis menganalisis bagaimana kapitalisme pasaran bebas ditindas oleh pelobi. Mereka mempengaruhi kerajaan untuk mengeluarkan deregulasi supaya mereka dapat mengambil risiko berlebihan atas nama daya saing global. Atau, mereka pergi sebaliknya, dan menubuhkan undang-undang untuk melindungi industri mereka. Dua contoh yang terakhir ialah tarif AS pada keluli yang diimport, dan subsidi kepada perniagaan agribisnis AS yang menyekat perjanjian perdagangan bebas Doha .
Kerjaya Awal Rajan
Dr. Rajan menerima ijazah kejuruteraan elektrik dari Institut Teknologi India di Delhi. Beliau menerima MBA dari Institut Pengurusan India pada 1987. Beliau memperolehi Ph.D dalam pengurusan dari Sekolah Sloan di MIT. Beliau mengajar di Sekolah Booth Chicago sebelum, dan mengikuti, kerjanya di IMF. Pelajar Rajan menggelarkannya sebagai "Fungsi Frontier." Itulah istilah ekonomi yang bermaksud canggih nilai maksimum.
Rajan adalah penasihat kanan kepada BDT Capital, Booz dan Co, di lembaga penasihat lembaga penasihat Bank Itau-Unibanco, dan pengarah Chicago Council on Global Affairs. Beliau berada di majlis penasihat untuk Ketua Pengawal Amerika Syarikat dan FDIC .
Pada tahun 2003, Rajan menerima Hadiah Fischer Hitam pertama Persatuan Kewangan Amerika untuk sumbangan untuk dibiayai oleh seorang ahli ekonomi di bawah 40 tahun. Beliau adalah Presiden Persatuan Kewangan, serta ahli Akademi Seni dan Sains Amerika. Rajan telah berada di papan pengarang Kajian Ekonomi Amerika dan Jurnal Kewangan.
Dari 2006-2013, Rajan adalah Profesor Kewangan Perkhidmatan Cemerlang Eric J. Gleacher di Sekolah Perniagaan Booth di Universiti Chicago. Dari tahun 2003 hingga 2006, beliau menjadi Ketua Ekonomi untuk Tabung Kewangan Antarabangsa . Buku beliau, Kerosakan Lines: Bagaimana Kerosakan Tersembunyi Masih Menghancurkan Ekonomi Dunia, memenangi anugerah Buku Kewangan Financial / Goldman Sachs Business of the Year pada tahun 2010. Dia juga menerima Hadiah Infosys untuk Sains Sosial - Ekonomi pada tahun 2011
Rajan adalah Penasihat Ekonomi Utama kepada Kementerian Kewangan India pada tahun 2013, dan penasihat ekonomi tidak formal kepada Perdana Menteri dari 2008-2012.