Bolehkah Stagflasi Terjadi Sekarang?
Punca
Stagflasi berlaku apabila kerajaan atau bank pusat memperluaskan bekalan wang pada masa yang sama mereka menghalang bekalan .
Pelakunya yang paling umum ialah apabila kerajaan mencetak mata wang. Ia juga boleh berlaku apabila dasar monetari bank pusat membuat kredit. Kedua-duanya meningkatkan bekalan wang. Itu mencipta inflasi.
Pada masa yang sama, dasar lain memperlahankan pertumbuhan. Itu berlaku jika kerajaan menaikkan cukai. Ia juga boleh berlaku apabila bank pusat menaikkan kadar faedah. Kedua-duanya menghalang syarikat daripada menghasilkan lebih banyak. Apabila terdapat dasar-dasar pengembangan dan kontraksi yang bertentangan , ia dapat memperlahankan pertumbuhan ketika membuat inflasi. Itulah stagflasi.
Stagflasi di Amerika Syarikat berlaku sepanjang 1970-an. Kerajaan persekutuan memanipulasi mata wangnya untuk memacu pertumbuhan ekonomi. Pada masa yang sama, ia membekalkan bekalan dengan kawalan harga gaji.
Pada tahun 2004, polisi Zimbabwe menyebabkan stagflasi. Kerajaan bercetak banyak wang yang melampaui stagflasi dan berubah menjadi hiperinflasi .
Stagflasi pada tahun 1970-an
Stagflasi mendapat namanya semasa kemelesetan 1973 - 1975.
Terdapat lima suku ketika produk domestik kasar adalah negatif.
| Pertumbuhan KDNK | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 |
|---|---|---|---|---|
| 1973 | 1.2% | 4.6% | -2.2% | 3.8% |
| 1974 | -3.3% | 1.1% | -3.8% | -1.6% |
| 1975 | -4.7% | 3.1% | 6.8% | 5.5% |
Pengangguran memuncak pada 9 peratus pada bulan Mei 1975, dua bulan selepas kemelesetan berakhir.
Inflasi meningkat tiga kali ganda pada tahun 1973, meningkat daripada 3.4 kepada 9.6 peratus. Ia kekal antara 10 hingga 12 peratus dari Februari 1974 hingga April 1975.
Dengan melihat kadar inflasi negara menjelang tahun , anda boleh mendapatkan sejarah peratusan tahunan perubahan dalam harga dalam tempoh kitaran perniagaan.
Bagaimana ini berlaku? Banyak pakar menyalahkan embargo minyak 1973 . Itulah ketika OPEC mengurangkan eksport minyaknya ke Amerika Syarikat. Harga empat kali ganda, mencetuskan inflasi dalam minyak. Tetapi itu sahaja tidak cukup untuk menyebabkan stagflasi. Sebaliknya, ia merupakan gabungan dasar fiskal dan kewangan yang menciptanya.
Ia bermula dengan kemelesetan ringan pada tahun 1970. KDNK adalah negatif untuk tiga suku. Pengangguran meningkat kepada 6.1 peratus. Presiden Richard Nixon sedang berjalan untuk pemilihan semula. Dia mahu meningkatkan pertumbuhan tanpa mencetuskan inflasi.
Pada 15 Ogos 1971, beliau mengumumkan tiga dasar fiskal . Mereka mendapatnya semula. Mereka juga menyemai benih untuk stagflasi. Video ucapan Nixon menunjukkan pengumuman perubahan dasar ekonomi yang signifikan seperti keputusan untuk menamatkan sistem kewangan antarabangsa Bretton Woods.
Pertama, Nixon memulakan pembekuan selama 90 hari atas semua upah dan harga. Beliau menubuhkan Suruhanjaya Bayar dan Suruhanjaya Harga untuk meluluskan apa-apa kenaikan selepas 90 hari. Dengan selesa, ia akan mengawal harga sehingga selepas kempen presiden 1972. Itulah bagaimana dia merancang untuk mengawal inflasi.
Kedua, Nixon dikenakan tarif 10 peratus ke atas import. Beliau bercadang untuk mengurangkan baki perdagangan dan melindungi industri dalam negeri. Sebaliknya, beliau menaikkan harga import.
Ketiga, dia menyingkirkan Amerika Syarikat dari standard emas . Itu telah mengekalkan nilai dolar yang terikat pada jumlah emas yang tetap sejak Perjanjian 1944 Bretton Woods . Kebanyakan negara bersetuju untuk menilai nilai mata wang mereka sama ada dengan harga emas atau dolar AS. Itu telah menjadikan dolar menjadi mata wang global .
Krisis berlaku ketika United Kingdom cuba menebus $ 3 miliar untuk emas. Amerika Syarikat tidak mempunyai banyak emas di rizabnya di Fort Knox. Jadi Nixon berhenti menebus dolar untuk emas. Yang menghantar harga logam berharga melonjak dan nilai dolar menjunam. Yang mengimport harga import lebih banyak lagi.
Pembelajaran sejarah standard emas akan membantu anda memahami mengapa dolar kemudian disokong oleh emas dan mengapa pada masa ini tidak.
Kedua-dua dasar terakhir ini menaikkan harga import, yang memperlahankan pertumbuhan. Kemudian pertumbuhan melambat lebih banyak kerana syarikat AS tidak dapat menaikkan harga untuk terus menguntungkan. Memandangkan mereka tidak dapat menurunkan gaji sama ada satu-satunya cara untuk mengurangkan kos ialah membuang pekerja. Itu pengangguran meningkat. Pengangguran mengurangkan permintaan pengguna dan melambatkan pertumbuhan ekonomi. Dalam erti kata lain, tiga percubaan Nixon untuk meningkatkan pertumbuhan dan mengawal inflasi mempunyai kesan sebaliknya.
Percubaan Rizab Persekutuan untuk melawan stagflasi hanya memburukkannya. Antara 1971 dan 1978, ia menaikkan kadar dana makan untuk melawan inflasi, kemudian menurunkannya untuk melawan kemelesetan. Dasar monetari "berhenti-pergi" ini mengelirukan perniagaan. Mereka menyimpan harga yang tinggi, walaupun Fed menurunkan kadar. Yang menghantar inflasi sehingga 13.3 peratus menjelang tahun 1979.
Pengerusi Rizab Persekutuan Paul Volcker mengakhiri stagflasi dengan menaikkan kadar kepada 20 peratus pada tahun 1980. Tetapi ia adalah pada kos yang besar. Ia mencipta kemelesetan 1980-82.
Mengapa Stagflasi (Mungkin) Tidak akan Reoccur
Pada tahun 2011, orang semakin prihatin terhadap stagflasi. Mereka bimbang bahawa dasar kewangan Fed yang luas , yang digunakan untuk menyelamatkan ekonomi dari krisis kewangan 2008 , akan menyebabkan inflasi. Pada masa yang sama, Kongres meluluskan dasar fiskal yang luas. Ia termasuk pakej rangsangan ekonomi dan tahap perbelanjaan defisit . Sementara itu, ekonomi hanya berkembang 1 hingga 2 peratus. Rakyat memberi amaran tentang risiko stagflasi jika inflasi bertambah buruk dan ekonomi tidak bertambah baik.
Peningkatan kecairan global yang besar ini menghalang deflasi, risiko yang jauh lebih besar. The Fed tidak akan membenarkan inflasi melampaui sasaran inflasi sebanyak 2 peratus untuk kadar inflasi teras . Jika inflasi meningkat di atas sasaran itu, Fed akan membalikkan kursus dan melaksanakan dasar monetari yang konstruktif .
Keadaan luar biasa yang mencipta stagflasi pada tahun 1970-an tidak semestinya berlaku semula. Pertama, Fed tidak lagi mempraktikkan dasar monetari yang berhenti. Sebaliknya, ia memberi arah yang konsisten. Kedua, penyingkiran dolar daripada piawaian emas adalah peristiwa sekali dalam seumur hidup. Ketiga, kawalan harga gaji yang dikekang bekalan tidak akan dipertimbangkan hari ini.