Terakhir Dikemaskini September 2014
Salah satu prinsip pelaburan adalah dengan risiko yang lebih besar pulangan yang lebih tinggi, tetapi truism ini lebih banyak digunakan untuk saham daripada bon, terutamanya apabila terdapat risiko kadar faedah (iaitu, ketidaktentuan dana atau dana bon dalam tindak balas kepada perubahan dalam kadar semasa).
Semasa mengambil risiko kadar faedah yang lebih tinggi, ia telah membawa kepada pulangan yang lebih tinggi untuk pelabur bon dalam tempoh dari 1982 hingga 2013 , yang tidak semestinya diterjemahkan ke dalam apa yang diharapkan pelabur pada masa hadapan .
Hasil Versus Total Return, dan Peranan Risiko dalam Kedua-dua
Aspek yang paling penting untuk memahami risiko pasaran bon adalah untuk memahami bahawa terdapat hubungan yang berlainan antara risiko dan hasil daripada risiko dan pulangan yang sama .
Alasan risiko dan hasil berkait rapat adalah bahawa pelabur menuntut pampasan untuk mengambil risiko tambahan. Jika sekuriti tertentu mempunyai risiko kadar faedah tinggi atau lebih tinggi (iaitu sensitiviti yang lebih tinggi kepada kesihatan penerbit bon atau perubahan dalam prospek ekonomi ), pelabur akan menuntut hasil yang lebih tinggi. Hasilnya, sekuriti yang dikeluarkan oleh kerajaan yang stabil atau syarikat besar cenderung mempunyai hasil di bawah purata, sementara bon yang dikeluarkan oleh negara atau syarikat kecil cenderung mempunyai hasil melebihi purata.
Dengan ini, para pelabur tidak semestinya mengharapkan risiko dan jumlah pulangan (iaitu, harga +/- harga penghargaan) untuk pergi tangan-tangan sepanjang tempoh masa - walaupun itu berlaku sepanjang pasaran bulu yang panjang, 32 tahun dalam bon.
Pertimbangkan pulangan purata tahunan lima dana Vanguard tahunan hingga 30 April 2013, sejurus sebelum pasaran bon mula melemahkan:
- Bon Bon Jangka Pendek Vanguard (BSV): 3.02%
- Bon Terma Pengantara Perantara Vanguard (BIV): 6.59%
- Bon Jangka Panjang Vanguard ETF (BLV): 9.39%
Nombor-nombor ini menunjukkan bahawa ya, semakin lama kematangan pelaburan anda, pulangan yang lebih tinggi yang anda akan dapat menikmati dalam tempoh masa tertentu ini. Tetapi, penting untuk diingat bahawa ini adalah masa hasil bon jatuh . ( Harga dan hasil bergerak ke arah yang bertentangan .) Apabila hasil meningkat , hubungan antara tempoh matang dan jumlah pulangan akan dihidupkan.
Ini digambarkan oleh apa yang berlaku dalam enam bulan akan datang . Mulai 30 April hingga 30 September 2013 , hasil bon jangka panjang melonjak dengan nota Perbendaharaan AS 10 tahun merosot dari 1.67% kepada 2.62% menunjukkan penurunan harga yang pesat). Inilah pulangan tiga ETF yang sama dalam tempoh masa itu:
- Bon Jangka Pendek Vanguard ETF: -0.41%
- Bon Terma Perantaraan Vanguard ETF: -4.70%
- Bon Terma Perantaraan Vanguard ETF: -10.76%
Ini memberitahu kita bahawa sementara hasil bon dan kematangan biasanya mempunyai hubungan statik (semakin matang kematangan, hasil yang lebih tinggi), hubungan antara kematangan dan jumlah pulangan bergantung kepada arah kadar faedah. Secara khusus, bon jangka pendek akan memberikan pulangan jumlah yang lebih baik daripada bon jangka panjang apabila hasil meningkat , sementara bon jangka panjang akan memberikan pulangan yang lebih baik daripada rakan sebaya jangka pendek apabila hasil jatuh .
Nombor-nombor
Dengan semua ini, di sini adalah nombor sejarah bagi pelbagai kategori kematangan, seperti yang dinyatakan dalam nombor pulangan kategori dana bersama Morningstar pada 30 September 2014:
| Kategori | 1 tahun | 3 tahun | 5 tahun |
| Ultra jangka pendek | 0.77% | 1.17% | 1.35% |
| Jangka pendek | 1.47% | 1.85% | 2.50% |
| Tempoh Perantaraan | 4.34% | 3.41% | 4.80% |
| Jangka panjang | 7.09% | 3.30% | 5.92% |
Apabila mempertimbangkan nombor ini, perlu diingat bahawa nombor prestasi masa lalu untuk dana dan kategori boleh berubah dengan cepat, dan boleh jadi menipu .
Apa Makna Ini untuk Anda
Pelajaran yang paling penting di sini adalah perlu untuk diingat bahawa jika pasaran lembu dalam bon berakhir dan kadar mula bergerak lebih tinggi untuk tempoh yang panjang, pelabur tidak akan dapat memperoleh kelebihan yang sama daripada memiliki jangka panjang bon yang mereka lakukan dalam tempoh 2008 hingga 2012.
Sebenarnya, agak sebaliknya akan menjadi kenyataan.
Intinya: jangan mengandaikan bahawa pelaburan dalam dana bon jangka panjang adalah semestinya tiket untuk prestasi jangka panjang hanya kerana ia mempunyai hasil yang lebih tinggi.
Penafian : Maklumat di laman web ini disediakan untuk tujuan perbincangan sahaja, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat pelaburan. Dalam keadaan apa-apa maklumat ini mewakili syor untuk membeli atau menjual sekuriti. Sentiasa berunding dengan penasihat pelaburan dan profesional cukai sebelum anda melabur.