Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Keuntungan Perbendaharaan AS
Dari tahun 1990 hingga musim panas 2016, hasil bon perbendaharaan AS 30 tahun berkisar dari 9.03 peratus pada tahun 1990 kepada 2.43 peratus pada Jun 2016.
Untuk tujuan perbandingan, perhatikan bahawa kadar 1990 yang sepadan untuk nota 10 tahun ialah 8.21 peratus, sedikit lebih rendah daripada kadar bon 30 tahun. Malah, sepanjang tempoh sejarah yang panjang dari tahun 1916 hingga 2016 hasil bon tidak stabil untuk jangka masa panjang; mereka terus meningkat dan jatuh.
Kenapa Kadar Faedah dan Hasil Menaikkan Bon dan Kejatuhan?
Walaupun pelabur secara tradisinya memegang bon dalam portfolio pelaburan mereka untuk menentang volatiliti saham yang semakin besar, kedua-dua instrumen kewangan tidak menentu, hanya berbeza. Perbezaan di antara nota 10 tahun tinggi dan rendah 14.59 peratus dan 1.71 adalah peningkatan lebih daripada lapan kali ganda.
Kertas pendidikan yang dikeluarkan oleh Bank Rizab Persekutuan di San Francisco menunjukkan lima faktor yang mempengaruhi kadar faedah T-Bills jangka pendek Perbendaharaan, tetapi kesemua lima menyumbang sekurang-kurangnya sebanyak harga yang ditawarkan pada nota Perbendaharaan jangka panjang dan bon dan kesemuanya juga menjejaskan hasil.
(Perlu diingat bahawa harga bon dan hasilnya bergerak dalam arah yang bertentangan ).
Permintaan
Tempoh yang lebih tinggi daripada ketidakpastian kewangan biasa meningkatkan permintaan untuk instrumen kewangan yang dianggap sangat selamat-instrumen hutang kerajaan AS hampir secara universal dianggap paling selamat di dunia.
Hasil daripada peningkatan permintaan, pelabur menerima kadar dan hasil yang lebih rendah.
Bekalan
Alasan mengapa bon kerajaan wujud di tempat pertama adalah mereka menyediakan cara untuk menaikkan modal yang mungkin diperlukan oleh kerajaan untuk inisiatif kerajaan, gaji atau hutang perkhidmatan. Apabila kerajaan AS mempunyai lebihan belanjawan persekutuan, seperti yang berlaku dalam tempoh 1998-2000, ia kurang memerlukan wang yang dipinjam dan akan mengeluarkan lebih sedikit nota perbendaharaan dan bon. Pengurangan bekalan yang ada bermakna bahawa kerajaan boleh menawarkan bon dengan kadar yang lebih rendah.
Syarat Ekonomi
Kertas putih San Francisco Fed mengenai kadar bon menunjukkan bahawa kadar faedah pada bon biasanya meningkat di pasaran lembu dan jatuh di pasaran beruang.
Polisi kewangan
Bon mempunyai lebih daripada satu fungsi kerajaan. Di samping menaikkan wang, bon dan kadar faedah yang ditawarkan mereka mempunyai pengaruh ke atas pasaran kewangan secara amnya. The Fed tidak mengawal kadar jangka panjang, tentu saja, tetapi dasarnya mengenai kadar jangka pendek menetapkan dasar untuk hasil pada bon pemerintah dengan jangka waktu yang lebih lama. Selepas krisis perbankan / kewangan 2007-2008, Federal Reserve mengekalkan kadar faedah serendah mungkin untuk memudahkan perniagaan meminjam wang.
Inflasi
Inflasi sebenar, tetapi juga jangkaan inflasi dalam masyarakat kewangan, cenderung untuk menaikkan kadar faedah dan menaikkan hasil bon-kadar faedah efektif penjualan bon kurang daripada kadar yang dikeluarkan. Punca hasil yang tinggi pada penghujung tahun 1970-an dan awal tahun 80-an adalah inflasi yang tinggi pada era itu yang menyebabkan Pengerusi Rizab Persekutuan AS Paul Volcker mula menaikkan kadar faedah jangka pendek secara dramatik pada awal 1980-an. Sebaliknya, menghasilkan kadar dan hasil yang lebih tinggi dari semua instrumen perbendaharaan. Walau bagaimanapun, perlu diingat bahawa dalam tempoh kadar inflasi yang tinggi, hasil sebenar (atau selepas inflasi) yang diterima pelabur adalah lebih rendah daripada yang ditunjukkan.