Bagaimana Ia Boldly Pergi Di mana Tiada Dasar Fed Telah Berlaku Sebelum
QE3 adalah singkatan untuk pusingan ketiga pelonggaran kuantitatif yang dimulakan oleh Federal Reserve pada 13 September 2012. Ia penting kerana ia menetapkan tiga preseden baru untuk dasar Fed.
Pertama, Pengerusi Fed Ben Bernanke dengan berani mengumumkan bank pusat negara akan mengekalkan dasar monetari yang luas sehingga keadaan ekonomi tertentu terpenuhi. Dalam kes ini, sehingga pekerjaan bertambah baik dengan ketara.
Satu-satunya masa Fed melakukan apa-apa seperti ini apabila ia menetapkan sasaran kadar inflasi tidak rasmi sebanyak 2 peratus. Ia menambah kepastian yang sangat diperlukan, dan oleh itu keyakinan, untuk meningkatkan enjin pertumbuhan ekonomi.
Dengan menetapkan matlamat pekerjaan, Fed mengambil tindakan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ia lebih tertumpu kepada mandatnya untuk menggalakkan pertumbuhan pekerjaan, dan kurang pada apa yang sebelum ini menjadi penekanan utama untuk memerangi inflasi. Ia adalah kali pertama mana-mana bank pusat telah secara khusus mengikat tindakannya terhadap penciptaan pekerjaan.
Langkah ketiga yang tidak pernah berlaku sebelum Fed dibuat adalah merangsang pengembangan ekonomi yang lebih besar, bukan sekadar mengelakkan penguncupan. Peranan baru yang kuat ini bermakna Fed mengambil lebih banyak tanggungjawab untuk kesihatan ekonomi seimbang. Dasar monetari membayangi dasar fiskal lebih dari sebelumnya.
Malah, Fed hampir dipaksa ke peranan ini oleh pegawai yang dipilih yang tidak bertanggungjawab terhadap dasar fiskal.
Daripada memberi tumpuan kepada strategi penciptaan pekerjaan, kedua-dua pihak mengalami kebuntuan pahit terhadap cara mengurangkan hutang. Satu pihak menyukai pemotongan cukai, sementara yang lain mahu meningkatkan perbelanjaan. Mereka tidak mahu berunding sehingga pilihan raya Presiden diputuskan.
Keempat, Fed mengumumkan bahawa ia akan menyimpan kadar dana Fed sasaran pada sifar hingga 2015.
Pengerusi Ben Bernanke belajar dari bekas Pengerusi Fed Paul Volcker yang mengawal harapan publik terhadap tindakan Fed sama kuatnya dengan perilaku aktual bank sentral. Tidak ada yang mengganggu pasaran lebih daripada ketidakpastian. Volcker menjinakkan inflasi dengan membalikkan dasar monetari berhenti dari pendahulunya.
Dalam melakukan strategi baru radikal ini, Bernanke memberitahu pegawai yang dipilih bahawa Fed adalah semua-dalam. Ia telah melakukan semua yang dapat dilakukan untuk menyokong ekonomi melalui dasar monetari yang luas. Terserah kepada penggubal undang-undang untuk menangani pertumbuhan ekonomi melalui dasar fiskal, terutamanya dalam menyelesaikan tebing fiskal.
Apa QE3 Did
Dengan QE3, Fed mengumumkan ia akan membeli sekuriti yang disokong oleh gadai janji bernilai AS $ 40 bilion daripada bank Rizab Persekutuan anggota. Ini mengambil aset toksik, yang terdiri terutamanya daripada gadai janji subprima, dari tangan bank. Dana tambahan membolehkan bank meningkatkan pinjaman. Peningkatan bekalan wang ini merangsang permintaan dengan memberikan perniagaan lebih banyak wang untuk berkembang, dan pembeli lebih banyak kredit untuk membeli barang.
QE3 juga meneruskan Operation Twist , bermula pada bulan September 2011. Ini adalah program di mana Fed menjual bil Perbendaharaan jangka pendek dan menggunakan dana untuk membeli nota Perbendaharaan 10 tahun .
Digabungkan, kedua-dua pembelian akan menambah kecairan $ 85 bilion kepada ekonomi.
Kelebihan
Perbendaharaan Fed membeli peningkatan permintaan untuk bon jangka panjang, menjadikan hasil lebih rendah. Memandangkan Treasurys adalah asas untuk semua kadar faedah jangka panjang, ia menjadikan kadar gadai janji dan perumahan lebih murah.
Dengan QE3, Fed menggunakan Trading Desk di New York Federal Reserve Bank untuk membeli $ 85 bilion sebulan dalam kedua MBS dan Treasuries dari bank. The Fed menggunakan keupayaannya untuk membuat kredit keluar dari udara nipis, yang mempunyai kesan yang sama seperti mencetak wang . Perkembangan bekalan wang ini memberi manfaat tambahan untuk mengekalkan nilai dolar rendah. Ini mendorong saham AS, yang berharga dalam dolar, menjadikannya kelihatan lebih murah kepada pelabur asing. QE3 akhirnya meningkatkan eksport AS, atas sebab yang sama.
Manfaat lain dari QE3 adalah bahawa ia membenarkan dasar fiskal pengembangan kos rendah yang berterusan. Ini mendorong pertumbuhan ekonomi kerana perbelanjaan kerajaan merupakan komponen penting dalam KDNK. Ia juga membenarkan penggubal undang-undang untuk terus membelanjakan wang tanpa bimbang tentang menanggung terlalu banyak hutang dan menaikkan kadar faedah. Walau bagaimanapun, apabila hutang mendekati 100 peratus daripada KDNK, Kongres mula memanggil untuk mengurangkan perbelanjaan atau cukai yang lebih tinggi. Kebuntuan yang merupakan cara yang lebih baik untuk mengurangkan hutang menyebabkan krisis hutang pada tahun 2011 dan tebing fiskal pada tahun 2012.
Bagaimana Ia Mempengaruhi Anda
QE 3 mengekalkan kadar faedah rendah berikutan permintaan global yang tinggi untuk pelaburan selamat ini. Kebanyakan pelabur menganggap Perbendaharaan AS agak bebas risiko, kerana ia disokong oleh kuasa penuh kerajaan AS.
Dengan mengekalkan pulangan pada Treasurys ultra-selamat rendah, Fed berharap dapat mendorong pelabur ke bidang lain dalam ekonomi, seperti bon korporat yang menghasilkan lebih tinggi. Ini akan meningkatkan pertumbuhan perniagaan dan pasaran perumahan. Kadar yang rendah meyakinkan pengguna untuk menjimatkan lebih sedikit dan membeli lebih banyak, memandu permintaan yang sangat diperlukan.
Ramai pelabur bimbang bahawa, dengan mengepam banyak wang ke dalam ekonomi, Fed akan mencetuskan inflasi. Mereka membeli emas dan komoditi lain sebagai lindung nilai. Orang lain membelinya kerana mereka berpendapat tindakan Fed akan mendorong permintaan global minyak dan bahan mentah lain. Jika Fed menyaksikan inflasi menjadi masalah besar, ia dengan mudah boleh mengubah arah dan memulakan dasar monetari kontraksi.
Jelas, apa yang baik bagi pengguna dan peminjam tidak baik untuk penyimpan dan mereka yang harus bergantung pada pendapatan tetap, sama ada pelabur atau pesara. Kadar faedah yang rendah bermakna kurang pendapatan bagi mereka.
Persaingan lain adalah bahawa, dengan pergi semua, Fed tidak mempunyai apa-apa lagi dalam senjata. Pasaran saham bertindak balas terhadap tindakan Fed dengan kenaikan, tetapi apabila "penetapan gula" ini dibelanjakan, itu sahaja. Pelabur akan mencari lebih banyak jaminan, tetapi ia tidak akan datang dari Fed. Dan, ia tidak akan datang dari penggubal undang-undang sehingga selepas pemilihan presiden menyelesaikan arah dasar fiskal.
Akhir sekali, tetapi tidak kurang pentingnya, menjaga kadar faedah yang rendah tidak akan menyelesaikan masalah No.1 negara, penciptaan pekerjaan. Sebab perniagaan tidak menyewa tidak mempunyai kaitan dengan kadar faedah. Ia mempunyai segala-galanya dengan permintaan.
Sejarah QE3
QE3 bukan sesuatu yang baru. Pelonggaran kuantitatif telah lama menjadi alat dasar monetari Fed. Sebelum krisis kewangan tahun 2008 , Fed memegang antara nota Perbendaharaan bernilai $ 700- $ 800 bilion pada lembaran imbangannya. Ia membeli Perbendaharaan untuk menarik ekonomi daripada kemelesetan , dan menjualnya untuk menyejukkan diri.
Pelonggaran kuantitatif dilancarkan pada 2008. Ia amat diperlukan kerana Fed telah melakukan semua yang boleh dilakukan dengan alat lain. Kadar dana makan dan kadar diskaun telah dikurangkan kepada sifar. The Fed bahkan membayar faedah ke atas keperluan rizab bank.
The Fed mengumumkan QE1 pada November 2008. Daripada membeli Perbendaharaan, ia membeli $ 600 bilion dalam MBS. Menjelang bulan Jun 2010, pemegangan telah mencecah $ 2.1 trilion. The Fed menggantung QE1 selama beberapa bulan sehingga ia menyedari pada bulan Ogos bahawa bank-bank telah menimbun wang tunai bukannya meminjamkannya. The Fed menukar arahnya, membeli jangka panjang 2 tahun untuk 10 tahun Treasurys dan bukannya MBS.
Pada bulan November 2010, Fed melancarkan QE2 . Ia akan membeli sekuriti Perbendaharaan bernilai $ 600 bilion pada Mac 2011. The Fed mahu merangsang inflasi, yang akan menyebabkan orang ramai membeli lebih banyak sekarang untuk mengelakkan harga yang lebih tinggi di masa depan. The Fed secara rasmi menamatkan QE2 pada bulan Jun 2011. Walau bagaimanapun, ia terus membeli sekuriti yang cukup untuk mengekalkan baki $ 2 trilion. .
Selepas QE3
The Fed secara efektif menamatkan QE3 pada Disember 2012 dengan melancarkan QE4 . Perubahan utama adalah berakhir Operation Twist. Daripada bertukar-tukar Treasuries jangka pendek untuk nota jangka panjang, ia terus bergulir ke atas hutang jangka pendek. The Fed akan terus membeli $ 85 bilion sebulan dalam Treasuries jangka panjang baru dan MBS.
QE4 menetapkan pendahuluan baru. Bernanke mengumumkan bank pusat akan meneruskan pelonggaran kuantitatif sehingga pengangguran jatuh di bawah 6.5 peratus atau inflasi meningkat melebihi 2.5 peratus. Ia akan terus mengekalkan kadar faedah rendah sehingga 2015. Sasaran khusus ini mendorong pertumbuhan ekonomi dengan menghapuskan ketidakpastian. Ini membolehkan perniagaan merancang lebih agresif kerana persekitaran operasi yang lebih stabil.