Siapakah yang Whipped Inflation?
Mandat No.1 Fed adalah mengawal inflasi . Pemain yang paling berpengaruh dalam memerangi inflasi ialah kerusi Rizab Persekutuan. Alat yang paling kuat ialah menaikkan kadar faedah .
Kerusi Fed tidak mahu mengurangkan inflasi menjadi sifar.
Inflasi sedikit adalah satu perkara yang baik . Ia menjadikan pembeli mengharapkan harga akan terus meningkat. Mereka membeli barang-barang sekarang sebelum harga semakin meningkat. Permintaan meningkat mendorong pertumbuhan ekonomi. Akibatnya, kerusi Fed menetapkan kadar inflasi sasaran sekitar 2 peratus. Itu terpakai kepada kadar inflasi teras . Ia mengambil kesan harga makanan dan tenaga yang tidak menentu .
Setiap kerusi Fed yang lalu telah menangani inflasi. Tetapi cabaran yang mereka hadapi dan alat yang mereka gunakan telah sangat berbeza.
Garis Masa Kerusi Terus Sejak tahun 1934
Mariner S. Eccles (1934-1948) terpaksa melawan inflasi yang mengejutkan. Ia mencapai puncak 18.1 peratus pada tahun 1946. Program kerajaan persekutuan untuk menyediakan pekerjaan untuk veteran yang kembali menyebabkannya. Lembaga Fed menjangka deflasi selepas Perang Dunia II. Itulah yang berlaku selepas Perang Saudara dan Perang Dunia I. Apabila inflasi melanda, pengerusi Federal Reserve Bank of Philadelphia ingin menaikkan kadar faedah untuk mengatasinya.
Eccles, yang telah bekerja dengan Presiden Roosevelt untuk memerangi Kemelesetan Besar , menindasnya. Juga, Jabatan Perbendaharaan menekan Fed untuk mengekalkan kadar faedah rendah. Ia mahu membayar hutang Kerajaan Perang Dunia II dengan kos yang rendah.
Thomas McCabe (1949 - 1951) mencipta kedudukan bebas Rizab Persekutuan hari ini.
Beliau merundingkan Perjanjian Perbendaharaan-Federal Reserve dengan Pentadbiran Truman. Itu menamatkan kewajipan Fed untuk mengewangkan hutang AS . Kadar faedah yang rendah membenarkan kerajaan persekutuan membelanjakan lebih banyak. Itu meningkatkan bekalan wang .
William McChesney Martin, Jr. (1951-1970) dengan agresif memerangi inflasi dengan dasar monetari kontrak . Beliau adalah kerusi Fed yang pertama sekali bebas. Dia mewarisi 6 peratus inflasi tetapi berjaya melakukannya hingga 1968. Dia menaikkan kadar diskaun pada tahun 1965, walaupun bantahan Presiden Lyndon Johnson . Tetapi perbelanjaan LBJ terhadap Masyarakat Besar dan Perang Vietnam mencipta inflasi sebanyak 4.7 peratus pada tahun 1968. Orang Amerika membeli lebih banyak import, yang menghantar dolar ke luar negara. Bank asing menukar dolar untuk emas dalam perjanjian 1944 Bretton Woods. Yang mengancam untuk mengurangkan rizab emas AS di Fort Knox. The Fed menaikkan kadar untuk mengukuhkan nilai dolar. Tetapi itu mencipta kemelesetan.
Arthur Burns (1970 - 1979) menjadi Pengerusi Fed semasa Inflasi Besar, tempoh 1965 hingga 1982. Pendek kata, dasar monetari yang mudah dalam tempoh ini membantu merangsang jangkaan inflasi dan inflasi. Apabila dilihat semula, apabila inflasi mula naik, pembuat dasar bertindak balas dengan perlahan.
Tanggapan yang ditangguhkan menyebabkan kemelesetan. Dia cuba dengan sia-sia untuk menentang dasar ekonomi Presiden Nixon . Pada tahun 1972, Nixon mengenakan kawalan harga gaji untuk menghentikan inflasi. Sebaliknya, ia memburukkan kemelesetan. Perniagaan tidak dapat menaikkan harga, jadi mereka meletakkan pekerja. Pekerja tidak dapat bangkit, jadi mereka mengurangkan perbelanjaan. Terbakar menurunkan kadar faedah untuk melawan kemelesetan, tetapi inflasi yang semakin memburuk. Apabila dia menaikkan kadar, ia melambatkan pertumbuhan ekonomi. Menjelang akhir penggalinya, Amerika Syarikat mengalami stagflasi.
Paul Volcker (1979-1987) berjuang 10 peratus kadar inflasi tahunan dengan menaikkan dana Fed kepada 20 peratus dan mengekalkannya sehingga inflasi di cek. Malangnya, ia mewujudkan kemelesetan 1981. Volcker mengambil tindakan dramatik dan konsisten ini untuk memastikan semua orang percaya bahawa inflasi sebenarnya boleh dijinakkan.
Alan Greenspan (1987-2006) menganjurkan ekonomi laissez-faire . Itulah di mana Fed tidak cuba untuk meminjam ekonomi. Ia mematuhi matlamat merangsang ekonomi sambil mengelakkan inflasi. Dia bergantung terutamanya pada kadar dana yang diberi makan untuk mencapai matlamatnya.
Untuk melawan kemelesetan 2001, Greenspan menurunkan kadar dana makan kepada 1.25 peratus. Itu juga menurunkan kadar faedah pada gadai janji kadar laras. Bayaran itu lebih murah kerana kadar faedahnya berdasarkan hasil perbelanjaan Perbendaharaan jangka pendek, yang berdasarkan pada kadar dana yang diberi makan.
Ramai pemilik rumah yang tidak mampu membeli gadai janji konvensional gembira untuk diluluskan untuk pinjaman hanya faedah ini . Akibatnya, peratusan gadai janji subprima meningkat dua kali ganda, daripada 10 peratus kepada 20 peratus, semua gadai janji antara 2001 dan 2006. Menjelang tahun 2007, ia telah berkembang menjadi industri $ 1.3 trilion. Penciptaan sekuriti yang disokong gadai janji dan pasaran sekunder membantu menamatkan kemelesetan tahun 2001.
Ramai orang tidak menyedari pembayaran mereka hanya akan kekal pada kadar yang rendah untuk tiga hingga lima tahun pertama. Greenspan dinaikkan pada 2004 untuk memerangi inflasi 3.3 peratus. Beliau membangkitkan mereka kepada 4.25 peratus pada 2005 dan 5.25 peratus menjelang Jun 2006. Menjelang akhir tahun ini, inflasi berada pada 2.5 peratus terkawal.
Peningkatan kadar Greenspan memukul pemegang gadai janji ini hanya apabila kadar ditetapkan semula. Pemilik rumah dipukul dengan bayaran yang mereka tidak mampu. Pada masa yang sama, harga rumah mula jatuh, jadi mereka tidak boleh menjual sama ada. Yang mencipta rampasan besar-besaran. Dengan menunggu terlalu lama untuk menaikkan kadar, Greenspan membantu menyebabkan krisis kewangan 2008 .
Ben Bernanke (2006 - 2014) secara rasmi memperkenalkan penggunaan sasaran inflasi sebagai satu cara untuk menetapkan jangkaan orang ramai mengenai tindakan Fed. Beliau menggunakan panduan ke hadapan untuk menguruskan jangkaan inflasi orang ramai. Kepakarannya adalah dalam peranan dasar Fed dan monetari dalam Kemurungan. Beliau telah mewujudkan banyak alat simpanan persekutuan baru untuk memerangi krisis kewangan 2008 .
Janet Yellen (2014 - 2018) memulakan kerjayanya dengan menafikan pembelian Fed Treasurys ketika dia meloloskan pelonggaran kuantitatif . Daripada inflasi, Yellen terpaksa bergelut dengan pasukan deflasi.
Jerome Powell (2018 - 2022) dicalonkan oleh Presiden Trump. Memandangkan dia menjadi ahli lembaga Fed sejak tahun 2012, dia akan meneruskan dasar Yellen untuk menormalkan kadar faedah. The Fed suka mempunyai kadar dana makan pada 2.0 peratus. Ia memberi Fed keupayaan untuk menurunkan kadar jika kemelesetan lain berlaku. Ia juga membenarkan bank-bank untuk mengenakan bayaran yang cukup untuk pinjaman untuk membuat keuntungan yang berpatutan. Penjimatan mendapat manfaat daripada kadar yang lebih tinggi, yang terutama membantu pesara.