Bon Tidak Mempunyai Harga Tetap
Bon diterbitkan dengan "nilai muka" atau "nilai par" - amaun yang dikembalikan kepada pelabur apabila bon tersebut mencapai kematangan. Dari masa penerbitan sehingga masa kematangan, bagaimanapun, perdagangan bon di pasaran terbuka - sama seperti saham atau komoditi.
Akibatnya, harga mereka boleh naik melebihi paras atau jatuh di bawahnya kerana keadaan pasaran ditentukan. Bon yang dikeluarkan dengan nilai nominal $ 1000 yang berdagang pada $ 1100 didagangkan pada premium , sementara yang jatuh ke $ 900 didagangkan pada harga diskaun. Perdagangan bon pada nilai mukanya didagangkan "setanding."
Kenapa Perdagangan Bon pada Premium atau Diskaun
Apabila bon pertama dikeluarkan, ia mempunyai kupon yang dinyatakan - jumlah faedah yang dibayar pada nilai muka $ 1000. Ikatan dengan kupon sebanyak 3% membayar $ 30 setiap tahun, dan ia akan terus berbuat demikian tanpa mengira berapa harga bon turun naik di pasaran selepas terbitannya.
Katakan harga bon meningkat kepada $ 1050 selepas setahun (bermaksud bahawa ia kini berdagang pada premium). Pada masa ini, bon itu masih membayar pelabur $ 30 setahun, tetapi kini berdagang dengan hasil hingga matang sebanyak 2.86% ($ 30 dibahagikan dengan $ 1050). Sebaliknya, jika harga bon jatuh kepada $ 950, hasil hingga kematangan adalah 3.16% (atau $ 30 dibahagikan dengan $ 950).
Kenapa harga bon naik dan turun dengan cara ini? Kadar faedah yang sentiasa berubah sentiasa berubah, dan bon sedia ada menyesuaikan harga supaya hasilnya jatuh tempo sama atau hampir hampir sama dengan hasil kepada kematangan ke atas bon baru yang dikeluarkan.
Dalam erti kata lain, sekiranya bon mempunyai kupon 3% dan kadar semasa meningkat kepada 4%, harga bon akan jatuh supaya hasilnya meningkat untuk bergerak lebih dekat selaras dengan kadar semasa.
(Perlu diingat, harga dan hasil bergerak dalam arah yang bertentangan .)
Untuk memahami mengapa ini berlaku, fikirkan cara ini: Kenapa seseorang pernah membeli bon yang menghasilkan 3% apabila mereka boleh membeli bon yang sebaliknya serupa menghasilkan 4%? Mereka tidak akan, jadi harga bon perlu jatuh untuk membawa hasil kepada tahap di mana pelabur mungkin mahu memiliki bon itu.
Dengan ini, kita dapat menentukan bahawa:
- Perdagangan bon pada premium apabila kadar kuponnya lebih tinggi daripada kadar faedah yang lazim.
- Dagangan bon pada diskaun apabila kadar kuponnya lebih rendah daripada kadar faedah semasa.
Akan ada bahagian perdagangan bon yang lebih tinggi pada premium di pasaran pada masa-masa apabila kadar faedah jatuh . Sebaliknya, tempoh kenaikan kadar hasil dalam peratusan perdagangan bon yang lebih tinggi pada harga diskaun hingga setara.
Diskaun atau premium pada bon secara beransur-ansur berkurangan kepada sifar sebagai pendekatan tarikh matang bon, pada masa itu bon mengembalikan kepada pelabur nilai muka penuh pada terbitan. Menghadapi sebarang keadaan yang tidak biasa, lebih pendek masa sehingga matang bon, semakin rendah potensi premium atau diskaun.
Bon Diskaun Tidak Ada Makan Tengahari Percuma
Tidak tepat. Pada pandangan pertama, ia mungkin kelihatan begitu: hanya beli bon diskaun pada $ 970 dan manfaat apabila harganya meningkat kepada $ 1000.
Sebagai alternatif, membeli bon pada $ 1030 yang akan matang pada $ 1000 nampaknya tidak masuk akal. Tetapi perlu diingat bahawa perbezaan harga ini dibuat oleh kupon yang lebih tinggi dalam kes bon premium, dan kupon yang lebih rendah dalam kes bon diskaun.
Dalam erti kata lain, perdagangan bon pada premium akan menawarkan bayaran pendapatan yang lebih tinggi daripada perdagangan bon pada harga diskaun, yang menjadikan perbezaan harga. Oleh itu, tidak ada kelebihan untuk membeli bon pada harga diskaun, atau bahkan perdagangan bon pada nilai , berbanding satu perdagangan pada premium. Terdapat beberapa kebaikan, sebenarnya, dalam membeli bon pada premium:
- Kupon yang lebih tinggi, yang meletakkan lebih banyak wang dalam poket pelabur
- Bon premium biasanya kurang sensitif kepada turun naik dalam kadar faedah semasa berbanding bon diskaun yang sama.
Jika Bon Boleh Dipanggil, Perubahan Persamaan
Kelebihan membeli bon pada perubahan premium dan mungkin hilang, bagaimanapun, jika bon " boleh dipanggil ," yang bermaksud ia boleh ditebus - atau dipanggil - (dan prinsipal berbayar) sebelum matang jika penerbit memilih. Penerbit lebih cenderung untuk memanggil bon apabila kadar jatuh kerana mereka tidak mahu membayar harga di atas pasaran, jadi bon premium adalah yang paling mungkin dipanggil. Ini bermakna bahawa sesetengah premium yang dibayar pelabur boleh hilang - dan pelabur akan menerima bayaran faedah yang lebih sedikit pada kupon yang tinggi
Mereka yang ingin menyiasat isu ini secara lebih mendalam boleh merujuk artikel ini dari New York Times . Pastikan anda meminta broker anda tentang peruntukan panggilan bon semasa merenungkan pembeliannya. Ketahui lebih lanjut mengenai bagaimana hasil bon terjejas oleh peruntukan panggilan di sini .
Satu titik akhir
Premium atau diskaun pada bon bukan satu-satunya pertimbangan apabila merenungkan pembeliannya. Sejauh manakah bon memenuhi matlamat kewangan tertentu anda dan toleransi risiko ? Apakah risiko ikatan tertentu ?
Baki tidak menyediakan cukai, pelaburan, atau perkhidmatan kewangan dan nasihat. Maklumat tersebut dikemukakan tanpa mengambil kira objektif pelaburan, toleransi risiko atau keadaan kewangan mana-mana pelabur tertentu dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Prestasi lepas tidak menunjukkan hasil masa depan. Pelaburan melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan prinsipal.