Bagaimana Program Belian Aset Federal Reserve berfungsi
Apabila Fed mahu menaikkan kadar faedah, ia menjual sekuriti ke bank. Yang dikenali sebagai dasar monetari kontraksi . Ia memperlahankan inflasi dan pertumbuhan ekonomi.
Apabila ia mahu menurunkan kadar, ia membeli sekuriti. Ia dikenali sebagai dasar monetari pengembangan . Matlamatnya adalah untuk mengurangkan pengangguran dan merangsang pertumbuhan ekonomi. The Fed menetapkan sasarannya untuk kadar faedah pada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan yang tetap.
Bagaimana Operasi Pasaran Terbuka Mempengaruhi Kadar Faedah
Apabila Fed membeli sekuriti dari sebuah bank , ia menambah kredit kepada simpanan bank. Walaupun ia bukan wang tunai sebenar, ia dianggap seperti itu dan mempunyai kesan yang sama. Ia serupa dengan deposit langsung yang mungkin anda terima dari majikan anda dalam akaun semak anda.
Di mana Fed mendapatkan wang untuk mengeluarkan kredit? Sebagai bank pusat di Amerika, ia mempunyai kuasa unik untuk mencipta kredit keluar dari udara tipis. Inilah yang dikatakan oleh orang apabila mereka berkata Rizab Persekutuan mencetak wang .
Bank cuba memberi pinjaman sebanyak mungkin untuk meningkatkan keuntungan mereka. Jika terpulang kepada bank, mereka akan meminjamkan semuanya. Oleh itu, Fed menghendaki mereka menyimpan kira-kira 10 peratus deposit mereka dalam simpanan apabila mereka menutup setiap malam, jadi mereka mempunyai cukup wang tunai untuk urusniaga esok.
Ini dikenali sebagai keperluan rizab . Ia mesti disimpan di pejabat cawangan Rizab Federal bank tempatan atau secara tunai di peti besi bank. Kecuali jika ada bank berjalan, ini lebih daripada cukup untuk menutup pengeluaran harian yang paling banyak bank.
Untuk memenuhi keperluan rizab, bank-bank meminjam antara satu sama lain semalaman pada kadar faedah khas, yang dikenali sebagai kadar dana yang diberi makan .
Kadar ini mengapungkan bergantung kepada berapa banyak bank harus memberi pinjaman. Jumlah yang mereka meminjam dan meminjamkan setiap malam dipanggil dana makan .
Apabila Fed meningkatkan kredit bank dengan membeli sekuriti, ia memberi bank lebih banyak dana untuk memberi pinjaman kepada bank lain. Ini menolak kadar dana makan yang lebih rendah, kerana bank cuba memunggah simpanan tambahan ini. Apabila tidak banyak memberi pinjaman, bank akan menaikkan kadar dana yang diberi makan.
Kadar dana makan ini mempengaruhi kadar faedah jangka pendek. Bank mengenakan satu sama lain sedikit lebih untuk pinjaman jangka panjang. Ini dikenali sebagai kadar Libor . Ia digunakan sebagai asas untuk pinjaman kadar yang paling berubah, termasuk pinjaman kereta, gadai janji kadar laras , dan kadar faedah kad kredit. Ia juga digunakan untuk menetapkan kadar utama , yang mana bank mengenakan caj kepada pelanggan terbaik mereka. Kadar jangka panjang dan tetap lebih bergantung pada nota Perbendaharaan 10 tahun . Kadar adalah lebih tinggi daripada hasil Perbendaharaan .
Operasi Pasaran Terbuka dan Pelonggaran Kuantitatif
Sebagai tindak balas kepada krisis kewangan 2008, FOMC menurunkan kadar faedah dana kepada hampir-nol. Selepas itu, Fed terpaksa bergantung lebih banyak kepada operasi pasaran terbuka. Ia memperluaskannya dengan program pembelian aset yang disebut pelonggaran kuantitatif . Berikut adalah spesifiknya:
- QE1 (Disember 2008-Ogos 2010) - The Fed membeli $ 175 juta MBS daripada bank yang berasal dari Fannie Mae, Freddie Mac, dan Bank Pinjaman Rumah Persekutuan. Antara Januari 2009-Ogos 2010, ia juga membeli $ 1.25 trilion dalam MBS yang telah dijamin oleh Fannie, Freddie dan Ginnie Mae. Antara bulan Mac 2009-Oktober 2009, ia membeli $ 300 bilion daripada Treasuries jangka panjang dari bank ahli.
- QE2 (November 2010-Jun 2011) - The Fed membeli $ 600 bilion daripada Treasuries jangka panjang.
- Operasi Twist (September 2011-Disember 2012) - Oleh kerana bil Perbendaharaan jangka pendek Fed telah matang, ia menggunakan hasil untuk membeli nota Perbendaharaan jangka panjang untuk mengekalkan kadar faedah. Ia terus membeli MBS dengan hasil MBS yang matang.
- QE3 (September 2012-Oktober 2014) - The Fed meningkatkan pembelian MBS kepada $ 40 bilion sebulan.
- QE4 (Januari 2013-Oktober 2014) - The Fed menambah sekuriti Treasurys bernilai $ 45 bilion untuk program pembeliannya.
Terima kasih kepada QE, Fed memegang sekuriti $ 4,5 trilion yang tidak pernah berlaku sebelum ini dalam kunci kira-kira. Ia memberikan banyak kredit kepada bank. Mereka memerlukannya untuk memenuhi keperluan modal baru yang dimandatkan oleh Akta Pembaharuan Wall Street Dodd-Frank .
Akibatnya, kebanyakan bank tidak perlu meminjam dana untuk memenuhi keperluan rizab. Itu meletakkan tekanan ke atas kadar dana yang diberi makan. Untuk mengatasi ini, Fed mula membayar kadar faedah atas rizab bank yang diperlukan dan berlebihan. Ia juga menggunakan repo terbalik untuk mengawal kadar dana yang diberi makan.
The Fed menandakan berakhirnya operasi pasaran terbuka yang berkembang pada mesyuaratnya pada 14 Disember 2016 FOMC. Jawatankuasa menaikkan kadar dana makan kepada 0.75 peratus. The Fed menggunakan alat lain untuk meyakinkan bank untuk menaikkan kadar ini. Dalam menghadapi langkah penguncupan ini, ia terus membeli sekuriti baru apabila orang tua telah jatuh tempo. Penyelenggaraan operasi pasaran terbuka menyediakan pengimbangan pengembangan kepada kadar faedah yang lebih tinggi.
Pada 14 Jun, 2017, Fed menggariskan bagaimana ia akan mengurangkan pegangannya. Ini akan membolehkan Treasurys bernilai $ 6 bilion untuk matang tanpa menggantikannya. Setiap bulan ia akan membolehkan satu lagi $ 6 bilion untuk matang. Matlamatnya adalah untuk bersara $ 30 bilion sebulan. The Fed akan melakukan perkara yang sama dengan pemegangan sekuriti yang disokong gadai janji , hanya dengan kenaikan $ 4 bilion sebulan sehingga ia mencapai $ 20 bilion. The Fed memulakan dasar ini pada bulan Oktober 2017. (Sumber: "Apakah Alat Dasar Monetari AS?" Federal Reserve Bank of San Francisco.)