Cara Menganalisis Pelaburan Dari Atas
Dalam artikel ini, kita akan melihat bagaimana kerja-kerja pelaburan atas dan bagaimana pelabur antarabangsa boleh menggunakan prinsip apabila mencari peluang untuk portfolio mereka sendiri.
Melihat Imej Besar
Pendekatan atas ke bawah untuk melabur bermula pada titik permulaan yang paling tinggi - menentukan negara yang mewakili iklim terbaik bagi pelabur. Pada pandangan pertama, Keluaran Dalam Negara Kasar ("KDNK") nampaknya menjadi titik permulaan yang paling logik memandangkan ukuran pertumbuhan ekonomi yang luas, tetapi pelabur akan mendapati bahawa angka-angka ini hampir selalu menunjuk kepada pasaran baru muncul sebagai tempat terbaik untuk menggunakan modal - yang tidak selalu benar kerana pelbagai sebab.
Frontier dan pasaran baru muncul mungkin mempunyai kadar pertumbuhan ekonomi tertinggi, tetapi terdapat sekurang-kurangnya dua faktor utama yang perlu dipertimbangkan:
- Risiko Geopolitik - Para pelabur antarabangsa perlu menentukan sama ada ekonomi negara sedang berisiko sama ada oleh keadaan politik sendiri atau oleh negara lain di rantau ini yang mungkin tidak stabil, yang membawa kepada konflik ekonomi atau fizikal. Contohnya, penggabungan Rusia terhadap Crimea pada tahun 2014 meningkatkan risiko melabur di Eropah Timur.
- Penilaian Asset - Pelabur antarabangsa juga perlu mempertimbangkan penilaian aset dalam konteks pertumbuhan ekonomi. Walaupun ekonomi yang berkembang pesat boleh membiak syarikat yang berkembang pesat, pasaran mungkin meminta terlalu banyak untuk sekuriti. Saham harta Cina , sebagai contoh, menjadi lebih tinggi pada 2016 apabila harga melambung.
Di samping kebimbangan ini, pelabur harus mempertimbangkan kesan mata wang negara dalam pelaburan mereka. Saham asing mungkin kelihatan seperti ia menyiarkan kadar pertumbuhan yang kukuh dalam mata wang tempatan, tetapi kadar pertumbuhan itu mungkin hilang apabila menyumbang susutnilai dalam mata wang tempatan berbanding dengan dolar AS. Susut nilai ini akan direalisasikan apabila pelabur menukar keuntungan ke dalam dolar AS pada akhir kitaran pelaburan.
Memilih Sektor Hak
Langkah seterusnya bagi mereka yang mengambil pendekatan pelaburan atas-bawah adalah menganalisis industri tertentu di dalam negara yang dipilih. Dalam banyak kes, sesebuah negara atau rantau akan mengalami majoriti pertumbuhannya dalam bidang ekonomi tertentu pada bila-bila masa berbanding secara luas di semua segmen. Kawasan-kawasan ini cenderung untuk mengubah kitaran ekonomi yang lengkap, dengan teknologi biasanya memimpin jalan dan utiliti tertinggal dalam kitaran.
Sebagai contoh, pertumbuhan ekonomi negara mungkin terikat dengan sektor tertentu, seperti runcit atau tenaga . Melabur secara meluas dalam semua sektor ekonomi dapat mengurangkan potensi pulangan berbanding dengan menargetkan sektor-sektor yang berkembang paling cepat - atau mempunyai potensi untuk berkembang paling cepat di masa depan.
Sebagai contoh, kelas menengah yang berkembang di pasaran baru muncul, boleh menetapkan tahap pertumbuhan dalam ekuiti budi bicara pengguna.
Ia juga penting untuk melihat sama ada industri dipengaruhi oleh kerajaan. Sebagai contoh, sesetengah negara memberi subsidi kepada industri penting yang strategik. Subsidi ini mungkin membantu meningkatkan keuntungan dalam jangka pendek, tetapi mungkin tidak ada selama-lamanya.
Menganalisis Nitty Gritty
Langkah kedua dan langkah terakhir pendekatan pelaburan atas ke bawah adalah untuk melihat dengan lebih dekat butiran aset individu sebelum membelinya. Dalam kes ini, pelabur perlu melihat aspek fundamental dan teknikal aset tertentu dalam ekonomi negara dan subset industri. Aset-aset ini mungkin termasuk saham-saham asing, Penerimaan Depositari Amerika ("ADRs"), ETF antarabangsa yang menyasarkan bidang tertentu, atau jenis aset lain.
Pada tahap teknikal, pelabur antarabangsa perlu mencari aset yang telah meningkat daripada harga yang jatuh untuk berdagang dengan trend. Pada peringkat asas, pelabur perlu mencari aset yang tidak dinilai nilai berbanding kedua-dua sekuriti dalam negeri dan sekuriti antarabangsa yang berkongsi kelas aset dan industri yang sama. Dinamik ini memastikan bahawa pelabur tidak membayar lebih untuk aset tertentu.
Pelabur boleh mengukur nilai dengan melihat nisbah kewangan seperti harga-pendapatan (P / E) atau harga buku (P / B), serta faktor-faktor lain seperti aliran tunai percuma dan pertumbuhan pendapatan. Selalunya, pelabur akan membina model kewangan yang mengaplikasikan aliran tunai melebihi 3-5 tahun dan menolak aliran tunai tersebut pada tarikh semasa untuk menentukan sama ada stok terlebih nilai atau undervalued.
Akhirnya, pelabur perlu mempertimbangkan dengan teliti nisbah perbelanjaan yang berkaitan dengan ETF antarabangsa dan dana lain, terutamanya dana khusus sektor yang cenderung lebih mahal.
Mata Ganjaran Utama
- Melabur ke atas melibatkan pencarian ekonomi negara, diikuti oleh industri tertentu, diikuti oleh aset individu.
- Pelabur antarabangsa harus mempertimbangkan beberapa faktor risiko yang berbeza apabila menganalisis ekonomi, termasuk risiko geopolitik dan penilaian aset semasa memilih industri yang berada dalam kedudukan yang baik dalam ekonomi.
- Aset individu dinilai dengan baik menggunakan gabungan analisis teknikal dan asas untuk menentukan penilaian relatif dan mutlak.