Nilai Pelaburan Adakah Membuat Kembali dalam Pasaran Muncul
Mari kita lihat mengapa nilai pelabur mungkin mahu melihat pasaran baru muncul dan beberapa strategi untuk terlibat.
Mengapa Nilai Melabur?
Pelaburan nilai menjadi semakin popular di pasaran maju dan berkembang. Bukti bukti yang besar dan berkembang mencadangkan bahawa melabur dalam saham dengan harga purata pendapatan atau nisbah buku harga di bawah atau dividen di atas rata-rata memberikan pulangan yang lebih baik dalam jangka panjang. Pelabur yang berjaya seperti Warren Buffett telah memanfaatkan kecenderungan-kecenderungan ini dan menghasilkan pulangan yang luar biasa di atas pasaran dari masa ke masa.
Kertas yang diterbitkan dalam Kajian Pasaran Muncul pada tahun 2002 menunjukkan bahawa kecenderungan ini membawa ke pasaran baru muncul, dengan 'nilai' saham yang menghasilkan pulangan yang lebih tinggi daripada saham tidak bernilai. Laporan Kredit Suisse yang berikutnya mendapati bahawa nilai saham mengatasi semua tetapi tiga daripada 21 pasaran baru muncul antara tahun 2000 dan 2013, dengan purata 'nilai premium' menjadi 4.3 peratus setahun berbanding hanya 3.1 peratus di negara maju.
Profil risiko saham nilai juga mungkin menarik bagi banyak pelabur, termasuk mereka yang berminat dalam pasaran baru muncul. Dengan membeli ekuiti pada harga diskaun, terdapat potensi kerugian yang kurang daripada saham terbang tinggi dengan sedikit aset atau pendapatan. Terdapat juga bukti bahawa stok nilai tidak lagi menentu daripada saham 'pertumbuhan tinggi', yang bermaksud bahawa pelabur tidak semestinya menganggap lebih banyak risiko dari segi beta.
Nilai Melabur dalam Pasaran Muncul
Pasaran yang baru muncul telah mengalami kemerosotan yang ketara semasa Great Resession pada tahun 2008, yang menjadi lebih buruk apabila Rizab Persekutuan AS mengumumkan bahawa ia akan meningkatkan kembali program pelonggaran kuantitatif ("QE") dan menaikkan kadar faedah. Banyak mata wang pasaran baru muncul menyaksikan penurunan nilai yang ketara dan hutang bernilai $ 2 trilion dalam dolar - yang digunakan oleh banyak kerajaan dan syarikat pasaran baru yang meminjam - menjadi lebih mahal untuk membayar balik.
Penurunan dramatik dalam harga minyak mentah memburukkan lagi masalah ini, memandangkan banyak pasaran baru muncul kekurangan kepelbagaian ekonomi maju. Sebenarnya, ekonomi membangun, secara purata, tertumpu kepada 50 peratus kategori produk yang lebih sedikit daripada dunia maju. Minyak mentah menyumbang sebahagian besar pengeluaran ekonomi untuk negara-negara seperti Rusia dan Venezuela, serta kebanyakan negara-negara yang terletak di Timur Tengah.
Dinamika ini telah membawa kepada aliran keluar modal yang ketara dari pasaran baru muncul, yang menurunkan penilaian mereka berbanding pasaran maju. Sebagai contoh, US S & P 500 berdagang pada pendapatan 25.37x berganda, sehingga 19 Januari 2017, manakala indeks MSCI Emerging Markets berdagang dengan nisbah harga-pendapatan hanya 12.06x.
Nilai pelabur mungkin, oleh itu, mencari pasaran baru muncul mempunyai lebih banyak peluang daripada pasaran maju.
ETF, Dana Bersama dan Saham
Terdapat banyak cara yang berbeza yang menghargai pelabur boleh mendapat pendedahan kepada pasaran baru muncul, termasuk saham individu, dana dagangan bursa ("ETF") atau dana bersama .
ETF Antarabangsa mewakili cara paling mudah dan paling kos efektif untuk membina pendedahan memandangkan mereka menyediakan keseluruhan portfolio dalam satu keselamatan dengan perbelanjaan yang lebih rendah daripada dana bersama yang paling setanding. Walaupun terdapat banyak ETF pasaran yang berbeza yang muncul untuk dipilih, hanya segelintir mereka yang memberi tumpuan kepada peluang pelaburan yang bernilai. Kebanyakannya adalah dana beta pintar yang menggunakan strategi pengindeksan alternatif.
Nilai ETF pasaran yang paling popular termasuk:
- FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)
- iShares MSCI Emerging Markets Volatility Minimum (EEMV)
- Dividen Pasaran SPDR S & P SPDR (EDIV)
- WisdomTree Emerging Markets Dividen Tinggi (DEM)
Terdapat lebih banyak dana bersama untuk dipilih daripada yang ditumpukan kepada ekuiti pasaran yang sedang berkembang, tetapi kebanyakannya diuruskan secara aktif daripada pasif (walaupun beta pintar) dana. Nisbah perbelanjaan mereka juga mungkin lebih mahal daripada ETF, yang bermaksud bahawa penting bagi pelabur untuk mempertimbangkan rekod prestasi pengurus dan faktor lain.
Sesetengah dana bersama nilai pasaran yang popular termasuk:
- T. Rowe Harga Pasaran Saham Nilai Pasaran Baru (PRIJX)
- Dana Century Markets Emerging Markets (AEVVX)
- Jenama Dana Nilai Pasaran Baharu (BEMIX)
Akhirnya, pelabur boleh membeli saham individu sebagai salah satu perdagangan Deposit Amerika Receipts ("ADRs") di bursa AS atau saham asing. Sering kali, cara paling mudah untuk mencari peluang ini ialah menggunakan penapis stok dan mencari dagangan saham asing pada gandaan diskaun atau hasil dividen yang tinggi menggunakan alat seperti FinViz (www.finviz.com). Kelemahannya adalah bahawa ia mungkin lebih mahal untuk membina portfolio dan banyak stok ini kurang cair.
Garisan bawah
Pasaran yang baru muncul secara historis telah menjadi sasaran pertumbuhan pelabur, tetapi kemerosotan mereka baru-baru ini telah mewujudkan peluang untuk nilai pelabur. Apabila melihat peluang, pelabur mungkin ingin mempertimbangkan dana berorientasikan nilai atau menyaring peluang individu, sambil mengekalkan impak perbelanjaan yang lebih tinggi, kecairan, dan faktor risiko yang lain.