Laraskan atau Abaikan Posisi?
Apabila seorang pedagang menggulung kedudukan, ia dilakukan dengan idea untuk mengurangkan risiko. Walau bagaimanapun, ia juga dilakukan dengan harapan untuk menukar kedudukan di bawah air menjadi satu dengan peluang yang lebih baik untuk mendapatkan semula kerugian semasa - dan melihat kedudukan itu keluar dengan keuntungan keseluruhan (mengira dari tarikh perdagangan asal dibuat ). Dan minda itu boleh jadi masalah.
Apabila matlamat sebenar adalah untuk menggandakan harapan untuk memperoleh keuntungan secara langsung, terlalu sering peniaga kehilangan pandangan betapa berisiko kedudukan diselaraskan.
Kedudukan yang baru dilancarkan sering kelihatan lebih baik dan berasa lebih selamat. Dan ia sepatutnya, kerana tidak ada sebab yang baik untuk menyesuaikan kedudukan yang sedia ada dan mengubahnya menjadi sesuatu yang buruk (berisiko tinggi, kebarangkalian rendah untuk menghasilkan wang). Malangnya penampilan keselamatan tambahan sering khayalan - dan yang membolehkan peniaga jatuh ke dalam perangkap percaya bahawa dia telah mencapai sesuatu yang baik dengan pelarasan ketika dalam kenyataannya, risiko tidak dikurangkan dengan cukup untuk membuat penyesuaian itu berbaloi.
Jangan salah faham. Untuk mana-mana kedudukan untuk tinggal dalam zon selesa trader, mesti ada sesuatu tentang kedudukan yang menarik kepada peniaga. Oleh itu, tidak ada yang salah dengan perasaan lebih baik mengenai kedudukan yang anda miliki - berbanding dengan kedudukan yang baru-baru ini diselaraskan. Walau bagaimanapun, untuk strategi (bergulir, sebagai contoh) untuk membuat jangka panjang ekonomi ekonomi, perdagangan mesti benar-benar mewakili peningkatan (kurang berisiko) jika dibandingkan dengan kedudukan pra-pelarasan.
Sekiranya risiko diabaikan, atau salah faham, kemungkinan seorang peniaga meletupkan kenaikan akaunnya.
Contoh Besi Condor :
Anda membuka konduktor besi indeks lebar 10 titik di mana kedua-dua pilihan pendek dan panggilan adalah 60 mata daripada wang. Kedudukan ini dengan zon selesa anda dan premium yang dikumpul adalah cukup untuk membuat perdagangan berbaloi (iaitu, ganjaran membenarkan risiko).
Masa berlalu dan sekarang pilihan panggilan pendek hampir pada wang kerana pasaran bergerak lebih tinggi.
Anda sudah kehilangan wang dalam perdagangan ini dan bimbang akan kehilangan lebih banyak wang. Rancangan anda adalah untuk mengamalkan teknik pengurusan risiko yang baik dan anda ingin keluar dari jawatan ini. Walau bagaimanapun, kerana anda percaya bahawa kedudukan bergulir , bukannya keluar, adalah strategi yang berdaya maju, anda ingin mempertimbangkan kemungkinan itu sebelum menutup posisi.
Bagi kebanyakan peniaga, terdapat dua kriteria untuk melancarkan: Perdagangan mesti dibuat untuk kredit tunai; dan opsyen berisiko (dalam contoh ini, itu adalah pilihan panggilan) mesti dipindahkan lebih jauh daripada wang.
Katakan anda mempunyai kedudukan condor besi di INDX (indeks dengan penyelesaian pagi, pilihan gaya Eropah ) yang, selepas perhimpunan, didagangkan berhampiran 800. Anda sebelum ini menjual spread 810/820 panggilan. Ia adalah petang Khamis petang, dan terdapat 10 hari dagangan lagi sebelum pilihan menghentikan perdagangan. (Itu berlaku pada penutupan perniagaan pada Khamis, hari sebelum tamat tempoh Jumaat .)
Selepas menghabiskan masa untuk mengkaji harga pilihan dan orang Yunani (yang membolehkan anda mengukur risiko yang berkaitan dengan memiliki kedudukan baru), anda memutuskan untuk menutup condor besi semasa - ya, termasuk spread murah - [ Mengutip diri saya : "Anda harus mempertimbangkan sama ada penyebaran panggilan, atau spread tersebar, setiap kali harga mencapai tahap yang rendah ...
terdapat sedikit lindung nilai apabila harga salah satu penyebaran adalah "kecil" ... ia bukan strategi yang baik untuk menunggu "masa yang lama" untuk mengumpul premium baki yang kecil. "] Seterusnya, buka condor besi baru dengan tarikh tamat tempoh yang sesuai. Kedudukan baru boleh menjadi 750 / 760P; 840 / 850C besi condor. Kerana tamat tempoh adalah sangat dekat, ia kurang berisiko untuk memindahkan kedudukan itu sehingga ia tamat tempoh satu bulan (4 atau 5 minggu) kemudian.
Apabila perdagangan selesai, pilihan pendek tidak lagi 10 mata OTM. Sebaliknya, kedua-dua panggilan dan panggilan adalah 40 mata OTM. Jelas sekali ini sesuai dengan keperluan zon keselesaan anda, atau anda tidak akan membuat perdagangan ini. Anda gembira dengan pelarasan ini. Menjadi pendek dua pilihan yang berlainan, setiap 40 mata OTM merasakan begitu kurang berisiko, dan anda pasti bahawa kedudukan baru mewakili peluang yang lebih tinggi untuk mendapatkan wang.
Mari kita anggap anda dapat menggulung kedudukan dan mengutip premium sama dengan $ 0.50. NOTA: Bergantung pada keadaan pasaran dan ketidaktentuan tersirat pilihan INDX, anda boleh mengumpul kredit tunai yang lebih besar apabila membuat perdagangan ini - atau mungkin perlu membayar debit.
NOTA: Anda tidak akan dapat membuat "peraturan" yang sesuai dengan setiap keadaan. Sebagai contoh, pada masa yang anda buat kedudukan kondor besi, tidak mungkin untuk merancang pelarasan tertentu. Anda tidak boleh bercadang untuk melancarkan pilihan ke tarikh tamat tempoh tertentu, atau anda tidak dapat mengetahui seberapa jauh daripada wang kedudukan baru itu. Atas sebab ini,
adalah perlu untuk mengetahui bagaimana untuk membuat keputusan yang baik di mana penyesuaian khusus adalah yang paling sesuai untuk anda dan toleransi anda untuk risiko - dalam panas pertempuran (pada masa keputusan itu dibuat).
Ia juga bermakna bahawa anda boleh mencapai keputusan untuk tidak menyesuaikan diri. Dengan kata lain, hanya menutup kedudukan dan mengambil keuntungan atau kerugian, sering kali perkara terbaik untuk dilakukan.
Sudah tentu anda boleh keluar dari mana-mana kedudukan apabila anda berpuas hati dengan keuntungan. Pelarasan kedudukan tidak dikhaskan untuk masa ketika perdagangan dalam masalah. Mengunci keuntungan adalah satu lagi cara untuk mengurangkan risiko.
Soalan: Adakah Pelarasan Ini Mengurangkan Risiko?
Anda membuat pelarasan di atas. Adakah ini perdagangan risiko yang berkurangan, atau adakah ia hanya kelihatan seperti itu?
Dengan mengandaikan volatilitas tersirat (IV) adalah 30 dan bahawa kemeruapan volatilitas tidak ada yang biasa, anda boleh mengira kedudukan orang Yunani.
Delta panggilan 820 adalah 35. Jika kedudukan asal dipegang melalui tamat tempoh - tanpa pelarasan - terdapat peluang 35% bahawa penyebaran panggilan 810/820 akan selesai dengan kedua-dua pilihan dalam wang tersebut. Itu akan mengakibatkan kerugian maksimum ($ 1,000 setiap penyebaran, kurang premium yang dikumpul ketika memulakan perdagangan condor besi).
Sekarang, mari kita lihat condor besi baru. 750 putar membawa 18 Delta dan panggilan 850 mempunyai 16 Delta. Kemungkinan bahawa salah satu daripada pilihan ini akan selesai ITM apabila tamat tempohnya adalah 34% . Oleh itu, kebarangkalian menanggung kerugian maksimum pada masa tamat tetap sama. Kesedaran ini sering menjadi pembuka mata bagi peniaga. NOTA: Pasti, anda tidak akan kehilangan banyak wang kerana anda akan membuat pelarasan yang lain - jika perlu. Walau bagaimanapun, perkara penting ialah risiko kedudukan boleh diperiksa dengan pelbagai cara. Dan untuk perdagangan ini, anda (bersama-sama dengan kebanyakan peniaga lain) senang bahawa risiko segera (iaitu, panggilan ringkas yang hanya 10 mata daripada wang) telah dihapuskan. Tetapi jangan tertipu memikirkan bahawa kedudukan baru jauh lebih selamat daripada yang asal.
Bottom line : Nombor tidak berbohong - dan itulah sebabnya mengapa orang Yunani mengukur risiko masuk akal. Kedudukan tidak selamat daripada yang lain. Pelarasan merasakan hak (dan saya cadangkan membuatnya), tetapi ia tidak 'lebih selamat.' Kadang-kadang keselamatan boleh menjadi ilusi.