Pendidikan Datang Pertama
Soalan daripada pembaca:
Sekiranya saya menulis panggilan tertutup tanpa wang dan perhimpunan stok dan memukul harga mogok, tidaklah hampir diberikan bahawa pemilik opsyen akan melaksanakan panggilan dan stok saya akan dipanggil (iaitu dijual di harga mogok)?
Daripada semua soalan yang saya terima - dan saya menghargai setiap satu daripada mereka - soalan khusus ini mengganggu saya lebih daripada yang lain kerana sesiapa yang bertanya soalan ini tidak bersedia untuk menjadi pilihan dagangan.
Tidak sekarang, dan (ya, ini adalah pernyataan keras) mungkin tidak pernah berlaku.
Anda mesti mempunyai idea tentang bagaimana pilihan harga di pasaran sebelum anda memulakan dagangan mereka. Itu memerlukan pemahaman tentang konsep yang paling asas untuk menggunakan opsyen dan merasakan faktor yang dihitung apabila menentukan pilihan apa yang bernilai. Dengan pemahaman itu, anda akan tahu bahawa tiada seorang pun dalam fikirannya yang betul - dan saya maksudkan pernah - menjalankan pilihan panggilan hanya kerana stok " memukul harga mogok ."
Terdapat beberapa sebab mengapa ini benar, tetapi ketiga-tiga ini harus jelaskan:
1) Anda dengan jelas menganggap bahawa penulis panggilan tertutup hanya menjual opsyen-opsyen wang. Ini tidak benar dan banyak peniaga menjual opsyen yang ada dalam wang - dan ini bermakna saham telah memukul harga mogok - apabila opsyen dijual (bertulis). Nota: Pembeli pilihan anda tidak tahu bahawa anda adalah seorang penulis panggilan tertutup, dan juga tidak peduli.
Beliau menjalankan pilihan apabila ia berminat untuk berbuat demikian, dan jika ada dividen yang besar , itu bermakna tidak pernah bersenam sebelum tamat tempoh.
Satu lagi cara untuk menjawab pertanyaan anda ialah melihat data minat terbuka (OI) untuk semua pilihan di stok yang anda berdagang. Jelas sekali, tiada sesi latihan pilihan yang keluar dari wang.
Tetapi lihat OI untuk pilihan yang sudah ada dalam wang. Adakah anda melihat bahawa OI adalah tidak sifar atau hampir sifar? Itulah yang perlu anda ketahui untuk memahami bahawa peniaga tidak segera menggunakan panggilan (atau meletakkan) pilihan apabila mereka berada dalam wang. Titik lain: Lihat jumlah dagangan dan anda akan melihat bahawa orang berdagang pilihan dalam-wang-pada harga di atas nilai intrinsik mereka. Itu tidak akan berlaku sekiranya pilihan itu dilaksanakan dengan serta-merta. Mengapa? Kerana sekali opsyen dilaksanakan, premium hilang dan exerciser saham sendiri (dibeli pada harga mogok).
2) Bertentangan dengan kepercayaan anda, hampir 100% dijamin bahawa pemilik panggilan tidak akan melaksanakan pilihan sebaik sahaja stok memukul harga mogok.
Inilah bukti. Lihatlah mana-mana pilihan dalam-wang untuk stok tertentu.
Saya menggunakan contoh dunia nyata untuk pilihan yang sangat didagangkan secara aktif - tetapi harus lebih mudah bagi Anda untuk memahami jika saya menyembunyikan identitas saham tertentu. Baru-baru ini bahawa harga penutupan stok tidak diketahui $ 109.52.
a) Melihat kepentingan terbuka untuk panggilan jangka pendek 100 Nov, saya perhatikan bahawa minat terbuka adalah beberapa ribu kontrak. Apa maksudnya dari segi soalan anda? OI yang tinggi menunjukkan bahawa orang yang memiliki panggilan tersebut tidak bersenam (jika tidak, OI akan sifar).
Perhatikan bahawa setiap orang yang memiliki pilihan itu tidak bersenam apabila harga saham melanda atau berpindah $ 100 (yang berlaku beberapa minggu yang lalu).
Seterusnya, saya menyemak OI untuk panggilan 90 Nov. Ini lebih mendalam dalam wang. Adakah kepentingan terbuka sifar? Adakah setiap orang menggunakan panggilan 90 Nov yang panjang apabila stok bergerak melepasi 90? Jawapannya tidak, dan minat terbuka masih lebih daripada 15,000 kontrak.
b) Mari kita pertimbangkan harga pasaran (premium) untuk panggilan Nov 100. Jika pemilik panggilan menjalankan pilihan, dia membeli stok pada $ 100 sesaham apabila ia berdagang pada $ 109.52.
Melihat aktiviti dagangan semalam, saya melihat bahawa panggilan terakhir didagangkan hampir $ 19 setiap kontrak. Lihatlah ini dari perspektif pembeli panggilan. Adakah masuk akal bagi pembeli itu untuk membayar $ 1,900 untuk pilihan tersebut dan dengan segera bersenam?
Jika dia mengambil tindakan itu, dia akan membayar $ 100 (harga mogok) ditambah $ 19 (harga opsyen), dan ia akan dikenakan biaya $ 119 sesaham. Siapa yang akan melakukannya apabila stok boleh dibeli dengan harga $ 109.52? Jelas, tiada siapa yang akan melakukannya.
Dan jika dia membeli panggilan itu dengan harga yang lebih rendah (katakan, dua bulan lalu), dia akan menjual pada $ 19, dan tidak bersenam - yang sama seperti menjual pilihan pada $ 9.52.
3) Pemilik panggilan mempunyai risiko yang terhad. Dan dia membayar premium untuk memiliki kedudukan dengan risiko yang terhad. Sekiranya harga saham jatuh, kerugian maksimum adalah kos opsyen. Sebaik sahaja opsyen dilaksanakan, pelabur memiliki stok - dan ia datang dengan kerugian yang sangat besar apabila harga saham jatuh. Ia akan menjadi gila untuk membayar risiko terhad dan kemudian mengorbankan premium untuk memiliki stok dengan risiko (pada dasarnya) yang tidak terhad.
Jika anda masih tidak faham mengapa pelabur atau pedagang tidak akan melakukan seperti yang anda cadangkan, maka anda tidak mempunyai pilihan perdagangan perniagaan. Ia akan menjadi sangat sukar untuk membuat wang apabila konsep yang paling asas adalah asing kepada anda.
Sila ambil nasihat ini: Ketahui asas-asasnya. Kemudian berdagang. Tidak tergesa-gesa kerana anda mempunyai seumur hidup anda untuk pilihan perdagangan dan sekarang adalah masa untuk mendapatkan pendidikan anda.