Memfokuskan pada Apa Yang Paling Benar Dapat Menemukan Pelaburan yang Baik Lebih Mudah
1. Apakah Sumber Aliran Tunai Syarikat?
John Burr Williams mengajar kita bahawa nilai apa-apa aset adalah nilai semasa bersih aliran tunai didiskaunnya.
Sebelum pelabur boleh mula menghargai perniagaan , dia harus tahu apa yang menghasilkan wang tunai. Adalah penting untuk menjadi khusus dan mengelakkan membuat andaian.
Sebagai contoh, ambil Coca-Cola. Berbilion orang di seluruh dunia sudah biasa dengan produk Coke. Apabila anda melihatnya di rak kedai runcit tempatan anda, anda mungkin menyimpulkan bahawa itu adalah Syarikat Coca-Cola yang menjual barang-barang botol tersebut ke kedai runcit. Pada kenyataannya, melihat 10K yang paling baru-baru ini mendedahkan bahawa, walaupun syarikat itu menjual beberapa minuman siap, hampir semua hasilnya diperolehi daripada penjualan "pekat dan syrup" untuk "pembotolan dan pengalinan, pengedar, pemborong mata air dan beberapa peruncit air pancut. "Dengan kata lain, ia menjual tumpuan kepada pembotol, yang terbesar ialah Coca-Cola Enterprises (sebuah syarikat awam yang tersenarai berasingan). Pembuat botol ini membuat produk siap, menghantarnya ke kedai tempatan anda.
Ia mungkin kelihatan seperti perbezaan kecil kerana kejayaan Coke sangat bergantung pada produk yang dijual di kedai-kedai dan restoran; Namun, dari sudut lain, namun pelabur dapat dengan cepat mengagak betapa pentingnya hubungan antara Coke dan pembotolannya adalah garis bawah ; ia adalah pembotol yang sebenarnya menjual Coke paling kepada orang ramai.
Pengaturan ini berlaku kerana kecintaan sejarah yang menjadikan dua orang lelaki dan keluarga mereka sangat kaya.
2. Berapa Banyak Tunai Dibentuk Oleh Perniagaan dan Bilakah Aliran Wang Tunai Ke Perbendaharaan?
Sebaik sahaja anda mengenalpasti sumber-sumber tunai dalam perniagaan, anda perlu menganggarkan jumlah dan masa aliran wang tersebut. Sebuah syarikat yang menjana $ 1,000 hari ini mungkin bernilai lebih daripada satu yang menjana $ 30,000 dalam 50 tahun kerana nilai masa wang .
3. Adakah Aliran Tunai Mampan?
Ada masa ketika pengeluar kereta dan pengangkut kuda dianggap sebagai saham cip biru di Wall Street. Sejarah panjang keuntungan industri menyebabkan banyak pelabur dan penganalisis percaya bahawa perniagaan ini akan sentiasa padat sebagai batu. Mereka yang bijak menyedari bahawa sejarah masa lalu tidak bernilai dalam memproyeksikan aliran tunai masa depan disebabkan perubahan dalam landskap bersaingan yang timbul daripada kemunculan kereta.
Salah satu cara untuk menilai kemapanan aliran tunai adalah untuk memeriksa halangan masuk bagi pasaran atau pasaran di mana syarikat beroperasi. Ia akan menjadi lebih sukar bagi pesaing untuk memasuki perniagaan yang memerlukan beratus-ratus juta dolar dalam permulaan modal berbanding dengan peruncit, yang boleh dibuka untuk pecahan minuscule kos (misalnya, terdapat sangat sedikit entiti di dunia yang boleh memulakan pengilang pesawat untuk pergi ke kepala dengan Airbus atau Boeing, tetapi anda dan rakan-rakan anda mungkin boleh mengumpulkan modal yang perlu untuk memajak ruang di pusat membeli-belah tempatan dan memulakan perniagaan anda sendiri).
4. Berapa Banyak Modal Adakah Perniagaan Perlu Beroperasi?
Sesetengah perniagaan memerlukan lebih banyak modal untuk menjana satu dolar keuntungan daripada yang lain. Kilang keluli memerlukan pelaburan besar dalam hartanah, loji dan peralatan dan kemudian menghasilkan produk yang merupakan komoditi . Firma pengiklanan, sebaliknya, memerlukan sedikit perbelanjaan modal untuk mengekalkan perniagaan, menghasilkan jumlah wang tunai untuk pemilik relatif terhadap pelaburan. Modal yang lebih sedikit perniagaan diperlukan untuk dijalankan, lebih menarik kepada pemiliknya kerana lebih banyak wang yang dapat diambilnya dalam bentuk dividen untuk menikmati kehidupan atau melabur semula dalam projek lain.
5. Adakah Pengurusan Memiliki Pelupusan Pemegang Saham Yang Mesra?
Pengurusan cara merawat pemegang saham adalah penentu kejayaan yang paling kualitatif. Ketua Pegawai Eksekutif yang bersedia untuk menolak untuk membeli balik saham apabila stok syarikat telah jatuh daripada memperoleh perniagaan lain lebih cenderung untuk menghasilkan kekayaan daripada seseorang yang membantah mengembangkan empayar.
Jika anda memerlukan bantuan dalam bidang ini, baca 7 Tanda-tanda Pengurusan Ramah Pemegang Saham , yang akan memberi anda beberapa petunjuk tentang sama ada anda berurusan dengan pasukan eksekutif yang baik yang mempunyai minat terbaik anda.
6. Adakah Tindakan Pengurusan Konsisten Dengan Apa Yang Mereka Katakan dalam Komunikasi Awam Mereka kepada Para Pelabur?
Sekiranya pengurusan telah menyatakan dalam tiga laporan tahunan terakhir, pengurangan hutang adalah keutamaan yang paling penting, namun mereka telah terlibat dalam pelbagai pembelian atau memulakan perniagaan baru, mereka tidak jujur. Sebagai pemilik perniagaan, anda hanya mahu berkerjasama dengan mereka yang tindakannya sepadan dengan janji-janji mereka.
7. Adakah Harga Saham Menarik Berkait dengan Pendapatan Pelarasan Pertumbuhan?
Harga saham adalah penentu mutlak pulangan. Seorang pelabur berdisiplin akan mendapati syarikat ABC menarik pada $ 10, tetapi tidak pada $ 12. Perniagaan yang menjana keuntungan $ 5 dalam setahun adalah pembelian yang sangat baik pada $ 20 sesaham; hasil pendapatan adalah 25 peratus. Perniagaan yang sama yang dijual pada harga $ 200 per saham, bagaimanapun, hanya menghasilkan hasil pendapatan sebanyak 2.5 peratus - separuh daripada kadar yang tersedia pada bon Perbendaharaan Amerika Syarikat yang bebas risiko pada ketika saya mengemas kini artikel ini pada 2014! Walaupun kadar pertumbuhan yang tinggi dijangka, ia adalah kegilaan untuk memperoleh saham pada harga yang kedua.
Kadang-kadang, kelihatan boleh menipu. Dengan sebuah syarikat yang semakin meningkat dengan pesat, hasil pendapatan yang lebih rendah hari ini mungkin lebih baik lima atau 10 tahun dari sekarang berbanding hasil pendapatan yang lebih tinggi yang berkembang pada kadar yang lebih perlahan. Untuk menyesuaikan untuk ini, anda boleh cuba menggunakan nisbah PEG Dividen Laraskan.