OTC Derivatives
Pilihan-pilihan ini disenaraikan di bursa dan perdagangan melalui clearinghouse. Jangan panik - kedengarannya maju, tetapi tidak.
Tanpa pergi ke butiran teknikal, apa yang bermakna bermakna bahawa prestasi pilihan anda dijamin oleh pertukaran itu sendiri. Setiap peserta dikenakan bayaran untuk membantu menutup kemungkinan lalai, dengan peluang yang dianggap jauh. (Untuk kejelasan dalam contoh berikut, saya akan menyimpan harga asal yang ditunjukkan pada masa saya mula-mula menerbitkan artikel ini pada bulan Jun 2009.) Dengan kata lain, jika anda membeli 10 kontrak panggilan memberi anda hak untuk membeli Coca-Cola pada $ 50.00 sesaham antara sekarang dan Jumaat, 15 Januari 2010, anda akan membayar $ 3.00 sesaham, atau $ 3,000 jumlah (setiap kontrak opsyen panggilan mewakili 100 saham jadi 10 kontrak x 100 saham x $ 3.00 sesaham = $ 3,000).
Jika Coke akan pergi ke $ 60 sesaham, anda boleh menjalankan pilihan panggilan dan mengecilkan keuntungan - dalam kes ini, harga jualan $ 60.00 - kos $ 53.00 (terdiri daripada $ 50.00 untuk stok dan $ 3.00 untuk pilihan) atau $ 7.00 sesaham.
Oleh itu, peningkatan 20% dalam saham Coca-Cola menghasilkan keuntungan sebanyak 133% atas pilihan anda. Pilihan yang anda beli sepatutnya dijual oleh seseorang, mungkin seorang pelabur konservatif yang menjual panggilan tertutup sebagai sebahagian daripada transaksi beli tulis. Mereka perlu menyerahkan saham itu.
Apa yang berlaku jika orang lain, yang dikenali sebagai rakan niaga, tidak boleh?
Bagaimana jika mereka mati? Pergi muflis? Di sinilah langkah penjelasan di dalam dan memenuhi kontrak. Pada dasarnya, setiap daripada anda membuat perjanjian dengan pertukaran / penjelasan itu sendiri. Oleh itu, hampir tidak ada risiko pihak berkuasa.
Pilihan Over-the Counter untuk Penyelesaian Tersuai
Satu-satunya masalah dengan pilihan dagangan yang tersenarai adalah bahawa derivatif yang sesuai untuk strategi pelaburan yang anda usahakan mungkin tidak wujud dalam bentuk standard. Untuk pelabur yang berpengalaman, ini tidak menimbulkan masalah kerana dia boleh bekerjasama dengan bank pelaburan melalui pengurus kekayaan mereka untuk menyusun pilihan over-the-counter khusus yang disesuaikan dengan keperluan mereka yang tepat.
Bagaimana Pilihan Lebih-Kaunter Berbeza dari Pilihan Saham Biasa
Pada dasarnya, ini adalah kontrak pihak swasta yang ditulis kepada spesifikasi setiap sisi perjanjian. Tidak ada keperluan pendedahan dan anda hanya terhad dalam imaginasi anda tentang apa syarat pilihan opsyen-opsyen. Dalam contoh yang melampau, anda dan saya dapat menyusun opsyen over-the-counter yang mengharuskan saya untuk menghantar satu set Troy auns 24 karat emas tulen berdasarkan bilangan ikan paus yang diketepikan di luar pantai Jepun dalam tempoh 36 bulan akan datang . Terus terang, itu akan menjadi satu transaksi yang sangat bodoh, tetapi anda mendapat idea itu.
Rayuan opsyen over-the-counter adalah bahawa anda boleh berurusniaga dalam istilah persendirian dan berunding. Sekiranya anda dapat mencari seseorang yang tidak menganggap cadangan opsyen anda terlalu banyak memberi risiko kepada pihaknya, anda boleh mencuri mutlak.
Risiko Counterparty dalam Pilihan Lebih-Kaunter
Masalah dengan opsyen over-the-counter ialah mereka tidak mempunyai perlindungan pertukaran atau penjelasan. Anda sebenarnya bergantung pada janji pihak yang terlibat untuk memenuhi kesepakatan mereka. Sekiranya mereka tidak dapat melakukan, anda akan ditinggalkan dengan janji yang tidak bernilai.
Adalah sangat berbahaya jika anda menggunakan pilihan di kaunter untuk melindung nilai pendedahan anda kepada beberapa aset atau keselamatan yang berisiko. (Apabila ini berlaku, ia dikenali sebagai "risiko asas" - lindung nilai anda runtuh, dan anda dibiarkan terdedah. Itulah sebabnya institusi kewangan dunia panik apabila Lehman Brothers gagal - sebagai bank pelaburan yang besar; opsyen-kaunter yang akan memasuki lubang hitam kebankrapan.)
Ia adalah apa yang disebut dalam kalangan pengawalseliaan kewangan sebagai risiko "rantai daisy". Ia hanya memerlukan beberapa transaksi derivatif yang berlebihan sebelum ia menjadi hampir mustahil untuk menentukan jumlah pendedahan yang diperlukan oleh institusi untuk sesuatu peristiwa atau aset. Masalahnya menjadi lebih rumit apabila anda menyedari bahawa anda mungkin berada di kedudukan di mana firma anda dapat dihapuskan kerana salah satu daripada rakan niaga anda mempunyai kegagalan pihak kaunter mereka, sehingga mereka tidak solven. Inilah sebabnya mengapa pelabur terkenal Warren Buffett telah merujuk kepada derivatif yang tidak terkawal sebagai senjata kewangan pemusnah besar-besaran.