Definisi, Penjelasan, dan Tinjauan Derivatif
Mari kita mulakan dengan permulaan dengan menjawab soalan yang paling asas: Apakah derivatif itu?
Apakah derivatif itu?
Derivatif istilah sering ditakrifkan sebagai sesuatu - keselamatan, kontrak - yang memperoleh nilainya daripada hubungannya dengan aset lain atau arus aliran tunai. Terdapat banyak jenis derivatif dan mereka boleh menjadi baik atau buruk, digunakan untuk perkara-perkara yang produktif atau sebagai alat spekulatif. Derivatif boleh membantu menstabilkan ekonomi atau membawa sistem ekonomi ke lututnya dalam implosionan bencana akibat ketidakupayaan untuk mengenal pasti risiko sebenar, melindungi dengan betul terhadap mereka, dan menjangka apa yang disebut "rantaian daisy" di mana syarikat, institusi, dan organisasi mendapati diri mereka tergendala dengan segera akibat kedudukan derivatif yang kurang tertulis atau berstruktur dengan syarikat lain yang gagal; kesan domino.
Sebab utama bahaya ini dibina menjadi derivatif adalah kerana sesuatu yang dipanggil risiko pihak berkuasa.
Sebahagian besar derivatif adalah berdasarkan kepada orang atau institusi di sisi lain perdagangan yang dapat memenuhi kesepakatan yang telah dilanda. Jika masyarakat membenarkan orang menggunakan wang yang dipinjam untuk memasuki segala macam aturan turunan kompleks, kita dapat mencari diri kita dalam satu senario di mana semua orang membawa kedudukan derivatif ini pada buku mereka dengan nilai-nilai yang besar hanya untuk mendapati bahawa, apabila semuanya dibongkar, terdapat sedikit wang di sana kerana kegagalan tunggal atau dua di sepanjang jalan menyapu semua orang dengannya.
Masalahnya menjadi semakin buruk kerana banyak kontrak derivatif tertulis swasta mempunyai panggilan cagaran terbina yang memerlukan rakan niaga untuk menyediakan lebih banyak tunai atau cagaran pada masa yang mereka mungkin memerlukan semua wang yang mereka dapat, mempercepat risiko muflis. Oleh sebab itu, jutawan Charlie Munger, lama pengkritik derivatif, menyeru kontrak terbitan yang paling "baik sehingga dihubungi" pada saat Anda benar-benar perlu meraih uang, itu akan sangat menguap padamu walau apa pun membawanya pada kunci kira - kira anda.
Munger dan rakan perniagaannya, Warren Buffett terkenal dengan hanya membenarkan syarikat induk mereka, Berkshire Hathaway , menulis kontrak derivatif di mana mereka memegang wang itu dan dalam keadaan tidak boleh dipaksa untuk mencantumkan lebih banyak cagaran di sepanjang jalan.
Apakah jenis derivatif biasa?
Antara jenis derivatif yang paling popular dan biasa yang mungkin anda hadapi di dunia nyata ialah:
Opsyen Dagangan Terurus Pertukaran: Pilihan panggilan dan meletakkan pilihan , yang boleh digunakan secara konservatif atau sebagai mekanisme perjudian yang sangat berisiko adalah pasaran yang sangat besar. Secara praktikal, semua syarikat awam yang didagangkan secara umum di Amerika Syarikat telah menyenaraikan opsyen panggilan dan meletakkan pilihan.
Peraturan khusus yang mengawal orang-orang di Amerika Syarikat adalah berbeza daripada mereka yang mentadbir kontrak terbitan ini di Eropah tetapi mereka adalah alat yang berharga bergantung kepada bagaimana anda ingin menggunakannya. Sebagai contoh, anda boleh mendapatkan orang lain untuk membayar anda untuk membeli stok yang anda mahu beli, juga. Oleh kerana kita sudah menyebut miliarder Warren Buffett, kita akan menggunakannya sebagai contoh lagi. Dia menggunakan strategi ini beberapa dekad yang lalu apabila mengumpul saham Coca-Cola yang besar. Pilihan dagangan yang diperdagangkan adalah, dari sudut pandangan sistem, di antara yang paling stabil kerana peniaga derivatif tidak perlu risau tentang risiko pihak yang disebutkan.
Walaupun mereka boleh menjadi sangat berisiko untuk peniaga individu, dari sudut kestabilan sistem menyeluruh, derivatif yang diperdagangkan bertukar-tukar seperti ini adalah yang paling sedikit membimbangkan kerana pembeli dan penjual bagi setiap kontrak opsyen memasuki transaksi dengan pertukaran opsyen, yang menjadi rakan niaga.
Pertukaran pilihan menjamin prestasi setiap kontrak dan bayaran yuran untuk setiap transaksi untuk membina jumlah apa yang menjadi jenis kolam insurans untuk menampung sebarang kegagalan yang mungkin timbul. Jika orang di sisi lain perdagangan mendapat masalah kerana panggilan margin lap, orang lain tidak akan tahu mengenainya.
Pilihan Saham Pekerja: Diberi sebagai sebahagian daripada pampasan untuk bekerja untuk syarikat, pilihan saham pekerja adalah jenis derivatif yang membolehkan pekerja membeli stok pada harga tertentu sebelum tarikh akhir tertentu. Harapan pekerja adalah bahawa saham meningkat nilai secara besar-besaran sebelum derivatif tamat sehingga ia dapat melaksanakan pilihan dan, biasanya, menjual stok di pasaran terbuka pada harga yang lebih tinggi, menghiaskan perbezaan sebagai bonus. Lebih jarang, pekerja mungkin memilih untuk membuat semua kos latihan keluar dari saku dan mengekalkan pemilikannya, mengumpul kepentingan besar dalam majikan.
Kontrak Niaga Hadapan: Walaupun kontrak niaga hadapan wujud dalam pelbagai perkara, termasuk indeks pasaran saham seperti S & P 500 atau Dow Jones Industrial Average , niaga hadapan lebih banyak digunakan dalam pasaran komoditi. Bayangkan awak memiliki ladang. Anda tumbuh banyak jagung. Anda perlu dapat menganggarkan struktur, keuntungan, dan risiko keseluruhan kos anda. Anda boleh pergi ke pasaran niaga hadapan dan menjual kontrak untuk menghantar jagung anda, pada tarikh tertentu dan harga yang dipersetujui terlebih dahulu. Pihak lain boleh membeli kontrak niaga hadapan itu dan, dalam banyak kes, mengharuskan anda memberikan jagung secara fizikal. Contohnya, Kellogg atau General Mills, dua pembuat bijirin terbesar di dunia, mungkin membeli jagung berjangka untuk menjamin mereka mempunyai jagung mentah yang mencukupi untuk bijirin pengilang dan pada masa yang sama menganggarkan tahap perbelanjaan mereka supaya mereka boleh meramalkan pendapatan untuk pengurusan membuat rancangan.
Syarikat penerbangan sering menggunakan niaga hadapan untuk melindung nilai kos bahan api jet mereka. Syarikat-syarikat perlombongan boleh menjual niaga hadapan untuk menyediakan kestabilan aliran tunai yang lebih tinggi dengan mengetahui terlebih dahulu apa yang mereka akan mendapat untuk emas, perak, dan tembaga mereka. Peternak boleh menjual niaga hadapan untuk lembu mereka. Kesemua kontrak derivatif ini mengekalkan ekonomi sebenar apabila digunakan secara berhemat kerana mereka membenarkan pemindahan risiko antara pihak yang berminat untuk membawa kepada kecekapan yang lebih baik dan hasil yang wajar berbanding dengan apa yang seseorang atau institusi bersedia dan dapat mendedahkan kepada peluang kerugian atau turun naik .
Swap: Syarikat, bank, institusi kewangan, dan organisasi lain secara rutin memasuki kontrak derivatif yang dikenali sebagai swap kadar faedah atau swap mata wang. Ini bertujuan mengurangkan risiko. Mereka secara efektif boleh menukar hutang tetap ke hutang kadar terapung atau sebaliknya. Mereka boleh mengurangkan kemungkinan langkah mata wang utama menjadikannya lebih sukar untuk membayar hutang dalam mata wang negara lain. Kesan swap mungkin besar pada lembaran imbangan dan hasil pendapatan dalam mana-mana tempoh tertentu kerana ia berfungsi untuk mengimbangi dan menstabilkan aliran tunai, aset, dan liabiliti (dengan anggapan mereka berstruktur dengan betul).
Peraturan am dalam kehidupan untuk pelabur individu: elakkan derivatif spekulatif, sama ada secara langsung dalam portfolio anda sendiri dan pada lembaran imbangan syarikat-syarikat di mana anda melabur
Walaupun individu dan keluarga yang mempunyai nilai bersih yang besar mungkin dengan bijak menggunakan strategi derivatif tertentu apabila bekerja dengan penasihat pelaburan berdaftar yang sangat berkelayakan - contohnya, kemungkinan untuk menurunkan cukai dan melindung nilai terhadap fluktuasi pasaran apabila perlahan melupuskan kedudukan stok tertumpu jangka hayat atau perkhidmatan untuk syarikat tertentu atau menjana pendapatan tambahan dengan menulis pilihan panggilan tertutup atau menjual tunai yang dijamin penuh , kedua-duanya jauh di luar skop apa yang kita sedang berbincang di sini - peraturan yang baik dalam hidup adalah untuk mengelakkan derivatif pada semua kos setakat yang anda bercakap mengenai portfolio saham anda. Saya tidak dapat memberitahu anda berapa ramai orang yang saya perhatikan bangkrut atau menghapuskan dekad simpanan dari buku mereka selepas membeli pilihan panggilan dalam cubaan untuk menjadi kaya dengan cepat.
Begitu juga untuk melabur dalam institusi atau firma kewangan yang kompleks. Jika anda tidak dapat memahami pendedahan derivatif perniagaan selepas menggali dokumen pendedahannya, anda mungkin lebih baik mengelakkannya. Maksudnya, saya akan mengatakan bahawa anda mungkin tidak perlu melabur dalam stoknya atau anda tidak boleh membeli bonnya tetapi, sekali lagi, seperti menggunakan derivatif sendiri, itu adalah sesuatu yang anda dan penasihat pelaburan anda perlu memutuskan bersama selepas mengambil kira keperluan unik anda, keadaan, dan toleransi risiko.
Baki tidak menyediakan cukai, pelaburan, atau perkhidmatan kewangan dan nasihat. Maklumat tersebut dibentangkan tanpa mengambil kira objektif pelaburan, toleransi risiko, atau keadaan kewangan mana-mana pelabur tertentu dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Prestasi lepas tidak menunjukkan hasil masa depan. Pelaburan melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan prinsipal.