Nisbah P / E, Nisbah PEG, dan Nisbah PEG Diselaraskan Dividen
Stok sebagai Pemilikan Proporsional
Peter Lynch telah membincangkan konsep stok saham yang berpengaruh secara proporsional dalam perniagaan operasi, dan bahawa pasaran saham secara efektif lelongan.
Beliau menegaskan betapa pentingnya kekuatan perusahaan perniagaan yang mendasari, yang beliau percaya akhirnya menampakkan diri dalam prestasi harga saham syarikat ketika memegang saham untuk jangka panjang, dan membayar harga yang berpatutan relatif terhadap nilai pasaran perusahaan.
Mentafsirkan Nisbah Harga Keuntungan Saham
Peter Lynch menulis banyak buku pelaburan yang popular, termasuk One Up di Wall Street. Di antara pengajaran yang ditawarkan di One Up di Wall Street, Lynch memberi penjelasan yang mudah dan ringkas mengenai salah satu metrik pilihannya untuk melakukan penilaian peringkat tinggi prospek pelaburan firma. Dia mengira nisbah harga kepada pendapatan, atau nisbah P / E, dan ditafsirkan hasilnya seperti berikut, terus dipetik daripada bukunya:
"Nisbah P / E mana-mana syarikat yang berpatutan dengan harga akan menyamai kadar pertumbuhannya ... Jika P / E Coca-Cola adalah 15, anda menjangkakan syarikat akan berkembang pada kira-kira 15 peratus setahun, dan lain-lain. Tetapi jika nisbah P / E adalah kurang daripada kadar pertumbuhan, anda mungkin mendapati diri anda sebagai tawar-menawar. Sebuah syarikat, katakan, dengan kadar pertumbuhan 12 peratus setahun ... dan nisbah P / E 6 adalah sangat prospek yang menarik. Sebaliknya, sebuah syarikat dengan kadar pertumbuhan 6 peratus setahun dan nisbah P / E 12 adalah prospek yang tidak menarik dan menuju ke komedenan ... Secara umum, nisbah P / E yang separuh kadar pertumbuhan sangat positif, dan yang dua kali kadar pertumbuhannya sangat negatif. "
Kemudian, Lynch terus menyusun beberapa tweak kepada formula nisbah P / E standard untuk menawarkan tahap analisis prestasi syarikat yang lebih mendalam:
"Rumus yang agak rumit membolehkan kita membandingkan kadar pertumbuhan kepada pendapatan, sementara juga mengambil dividen tersebut . Cari kadar pertumbuhan jangka panjang (berkata, Syarikat X adalah 12 peratus), tambah hasil dividen (Syarikat X membayar 3 peratus ), dan dibahagikan dengan nisbah P / E (Syarikat X adalah 10). 12 ditambah 3 dibahagikan dengan 10 adalah 1.5 ... Kurang daripada 1 adalah miskin, dan 1.5 adalah okay, tetapi apa yang sebenarnya anda cari adalah 2 atau lebih baik Syarikat yang mempunyai kadar pertumbuhan 15 peratus, dividen 3 peratus, dan P / E 6 akan mempunyai yang hebat 3. "
Apa maksud semua ini? Sebenarnya, Peter Lynch memperkenalkan pembaca kepada dua konsep analisis saham yang dikembangkannya, nisbah PEG dan nisbah PEG Diselaraskan Dividen, yang lebih maju, lebih banyak maklumat mengenai nisbah harga kepada pendapatan.
Pengenalan kepada Nisbah Harga kepada Pendapatan
Harga kepada pendapatan, atau nisbah P / E, melibatkan mengambil harga saham semasa syarikat dan membahagikannya dengan pendapatan asas atau dicairkan sesaham . Nombor yang terhasil berkesan memberitahu anda berapa banyak yang anda harapkan untuk dimasukkan ke dalam sebuah syarikat untuk mendapatkan $ 1 dari pendapatannya. Sebagai contoh, jika nisbah P / E syarikat adalah 20, anda akan mentafsirkan ini sebagai pelabur mengatakan mereka akan membayar $ 20 sesaham untuk $ 1 pendapatan syarikat. Nyatakan secara berbeza, perdagangan saham pada nisbah P / E 20 didagangkan pada 20x pendapatan tahunannya. Ada yang memanggil nisbah P / E harga berbilang atau pendapatan berganda.
Satu lagi cara untuk melihat nisbah P / E adalah bahawa ia memberitahu anda, memandangkan pelaburan semasa atau yang anda mahukan, jika syarikat tidak mempunyai pertumbuhan dan pendapatan kekal sama, berapa tahun yang diperlukan untuk menangkap semula pelaburan semasa anda dari asas keuntungan sahaja, mengabaikan apa-apa cukai yang anda perlu bayar untuk dividen yang diterima.
Nisbah P / E boleh dikira menggunakan pendapatan sejarah, yang dikenali sebagai P / E trailing, atau perolehan yang diramalkan untuk P / E yang diunjurkan.
Nisbah PEG Lynch
Peter Lynch mengembangkan nisbah PEG sebagai cubaan untuk menyelesaikan kelemahan nisbah P / E dengan pemfaktoran dalam kadar pertumbuhan pendapatan masa depan yang dijangka. Dengan cara itu, jika dua syarikat berdagang pada 15x pendapatan, dan salah seorang daripada mereka berkembang pada 3 peratus tetapi yang lain pada 9 peratus, anda boleh mengenal pasti yang terakhir sebagai tawar yang lebih baik dengan kebarangkalian yang lebih tinggi untuk membuat anda pulangan yang lebih tinggi. Formula untuk PEG ialah:
Nisbah PEG = Nisbah P / E / kadar pertumbuhan pendapatan syarikat
Untuk mentafsirkan nisbah, hasil 1 atau lebih rendah mengatakan stok sama ada pada paras atau undervalued berdasarkan kadar pertumbuhannya. Sekiranya nisbah tersebut menghasilkan angka di atas 1, kebijaksanaan konvensional mengatakan stoknya lebih tinggi berbanding dengan kadar pertumbuhannya.
Ramai pelabur merasakan nisbah PEG memberikan gambaran yang lebih lengkap mengenai nilai syarikat daripada nisbah P / E.
Nisbah PEG Diselaraskan Dividen
Mengambil analisis satu langkah lagi, nisbah PEG yang diselaraskan dividen adalah metrik khas yang mengambil nisbah PEG dan percubaan untuk memperbaikinya dengan pemfaktoran dalam dividen, yang membentuk sebahagian besar daripada pulangan jumlah saham yang banyak. Ini amat penting apabila melabur dalam saham cip biru serta syarikat khusus tertentu seperti stok minyak utama. Dividen semula, terutamanya semasa kemalangan pasaran saham, boleh mencipta akademik yang dihormati sebagai "pemecut pemulangan", secara drastik memendekkan masa yang diperlukan untuk mengembalikan kerugian . Jika anda membeli stok pada pendapatan 19x yang berkembang pada hanya 6 peratus, ia mungkin kelihatan mahal. Walau bagaimanapun, jika ia mengagihkan dividen 8 peratus yang mampan, itu jelas merupakan perjanjian yang lebih baik. Kirakan metrik ini seperti berikut:
Nisbah PEG diselaraskan dividen = nisbah P / E / (pertumbuhan pendapatan + hasil dividen)
Sebagai contoh, katakan anda melabur dalam syarikat XYZ, dan saat ini diperdagangkan pada $ 100 sesaham. Pendapatan itu ialah $ 8.99 sesaham sepanjang tahun lalu. Pertama, hitung nisbah P / E:
Nisbah XYZ P / E = $ 100 / $ 8.99 = 11.1
Seterusnya, katakan bahawa anda mendapati melalui penyelidikan anda bahawa XYZ dijangka akan meningkatkan pendapatan sebanyak 9 peratus dalam tempoh tiga tahun akan datang. Sekarang hitung nisbah PEG:
Nisbah XYZ PEG = 11.1 / 9 = 1.23
Walau bagaimanapun, ini tidak memberi kesan kepada hasil dividen XYZ sebanyak 2.3 peratus. Memasang maklumat ini ke dalam keputusan nisbah PEG disesuaikan dividen yang berikut:
XYZ nisbah PEG disesuaikan dividen = 11.1 / (9 + 2.3) = .98
Apabila membandingkan keputusan, anda melihat bahawa, selepas menyesuaikan untuk dividen, stok XYZ lebih murah daripada yang anda fikirkan apabila hanya bergantung pada keputusan nisbah PEG.
Baki tidak menyediakan cukai, pelaburan, atau perkhidmatan kewangan dan nasihat. Maklumat tersebut dikemukakan tanpa mengambil kira objektif pelaburan, toleransi risiko atau keadaan kewangan mana-mana pelabur tertentu dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Prestasi lepas tidak menunjukkan hasil masa depan. Pelaburan melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan prinsipal.