Beyond Value Investing, Warren Buffett Adalah seorang ahli strategi yang cemerlang
Sepanjang perjalanan, disiplin peruntukan modalnya telah menimbulkan beberapa jutawan selain dirinya, dan bilangan jutawan berjumlah yang tidak diketahui (tetapi besar), termasuk beberapa keluarga yang mengumpulkan ratusan juta dolar hanya untuk mendedahkan sejauh mana kekayaan mereka dalam kesejahteraan amal di kematian.
Apakah beberapa pelajaran yang kita, sebagai seorang pelabur, boleh belajar apabila melihat kembali kerjaya dan strateginya? Saya mahu mengambil sedikit masa untuk menunjukkan beberapa orang yang saya rasa sangat penting.
1. Dapatkan Hak Struktur
Hampir tiada siapa yang seolah-olah membincangkan hakikat bahawa rahsia sebenar terhadap kekayaan Warren Buffett adalah keupayaannya untuk mendapatkan struktur kepemilikannya disatukan dengan cara yang memberikannya kelebihan peribadi yang luar biasa. Ketujuh perkongsian awal yang dia lari memberikan kepadanya penangguhan pendapatan yang menjadikan pengurus kekayaan moden kelihatan murah berbanding dengan 25% dan 50% keuntungan bergantung pada perjanjian perkongsian terhad tertentu.
Sekiranya dia telah menghasilkan keputusan pelaburan yang sama seperti ahli bank amanah tempatan, anda mungkin tidak pernah mendengar namanya.
Begitu juga untuk Berkshire Hathaway. Dengan menggunakan apungan insurans sebagai sejenis margin akaun super cekap dengan tiada kekurangan hutang margin , Buffett dapat menimbang 11% hingga 15% keputusan pengkompaunan dalam portfolio ekuiti, bersama-sama dengan pendapatan yang dilabur semula daripada anak syarikat operasi, ke dalam 20% + keuntungan purata tahunan dalam nilai buku selama setengah abad.
Sekiranya dia memegang stok yang sama dalam akaun pembrokeran bukan leverage, hasilnya akan kelihatan lebih biasa. Beliau memberikan dirinya kelebihan struktur . Sebagai seorang ahli strategi, dia sangat teruk dan harus diberikan lebih banyak kredit atas keupayaannya untuk menyusun sistem yang tidak seimbang dengannya, keluarga, dan rakan-rakannya. Anda dapat melihat pengaruh salah satu obsesi awalnya, Henry Singleton di Teledyne, mempunyai perilakunya.
2. Dapatkan Really, Really Good at Something and Exploit It to Your Maximum Advantage
Orang ramai terganggu dalam kehidupan. Jika anda ingin mempunyai kejayaan outsized, anda perlu mengasah pada set kemahiran tertentu dan menjadi luar biasa. Jika Buffett telah menghabiskan masa lima dekad yang lalu juga cuba melancarkan rantaian restoran atau cuba menjadi seorang novelis bertaraf dunia, dia mungkin tidak akan mempunyai pengaruh, kekayaan, dan reputasi yang dia lakukan hari ini. Malah jenius yang cemerlang dalam pelbagai bidang, seperti Benjamin Franklin, tidak melakukannya secara serentak, tetapi sebaliknya, memberi tumpuan kepada bidang yang berbeza pada masa yang berlainan dalam kehidupan mereka.
Perhatikan apa yang boleh anda lakukan lebih baik daripada orang lain. Sam Walton dan Ray Kroc adalah pengendali dan pelaksana yang lebih baik. Steve Jobs dan Walt Disney adalah pertunjukan dan penglihatan yang lebih baik.
Sama ada objektif anda dalam hidup adalah untuk menjadi bintang opera atau membina perniagaan Fortune 500 dari bawah, membangunkan "fokus seperti laser", seperti Buffett sendiri memanggilnya. Tahu apa yang anda mahu, apabila anda mahu, dan bagaimana anda akan mendapatnya. Hentikan semua orang.
3. Reputasi adalah Bentuk Modal yang Harus Dipelihara dan Dilindungi
Sekiranya anda menjadi terkenal kerana berintegriti dan berurusan dengan adil, anda akan mendapati diri anda di akhir penerimaan banyak rahmat dan banyak peluang yang tidak akan muncul. Buffett mengambil kesempatan setiap peluang yang dia dapat. Walaupun semasa kegelisahan membeli saham tahun 1980-an, dia tidak akan terlibat dalam pengambilalihan yang tidak menyenangkan kerana dia mahu melontarkan dirinya dalam terang ksatria putih atau kelabu yang mesra; orang yang kaya dan baik dengan buku cek yang muncul dan menyelamatkan kamu dari lanun yang ingin menyerang kapal anda.
Dia mempunyai visi untuk jenis reputasi yang dia mahu dan menanamnya setiap langkah di sepanjang jalan. Ia menjadi jenama; imej.
Apabila anda melihat ke dalam hidupnya, dan mengkajinya secara mendalam, anda melihat bahawa fauncad avuncular menutupi seorang lelaki yang cerdik, tanpa kejam dengan IQ yang berada di luar carta dan kecenderungan ke arah avarice (yang, pada akhirnya, memberi faedah kepada masyarakat kerana dia memberi 99% dari itu untuk memperbaiki tamadun). Dia akan membiarkan perniagaan gagal. Dia akan meninggalkan kawan-kawannya jika ia menimbulkan risiko reputasi modalnya. Dia akan meletakkan keperluan dirinya, dan Berkshire Hathaway, di atas semua pertimbangan lain. Dia tidak bodoh. Dia tahu dengan tepat bagaimana untuk mencapai, meningkatkan, dan mengambil keuntungan maksimum kuasa melalui cara kewangan, politik, dan sosial.
4. Mengambil Kelebihan Kod Cukai dan Memahami Kuasa Keuntungan Kecil Sepanjang Masa
Perkara-perkara kecil yang dilakukan Buffett sepanjang kariernya untuk mendapatkan 2% atau 3% tanpa risiko tambahan di sini atau di sana, terutamanya kerana ia berkaitan dengan kecekapan cukai, benar-benar luar biasa. Dalam beberapa cara, kecekapan cukai beliau dibina ke dalam Berkshire Hathaway, yang membolehkannya untuk memindahkan modal seperti minyak enjin di seluruh empayar untuk kegunaan yang paling produktif, adalah sebahagian besar rahsia kejayaannya. Dari perkara-perkara yang jelas, seperti hanya membuat pengambilalihan sekurang-kurangnya 80% ekuiti subsidiari supaya dia boleh mengambil dividen bebas cukai daripada syarikat-syarikat yang beroperasi dan membebaskannya, kepada kebiasaan yang didapati beberapa dekad yang lalu dalam kod cukai Nebraska kerana ia berhubung dengan industri insurans itu sendiri, dengan memukul banyak perseorangan dan beregu, dia secara material menambah hasil akhir dari pekerjaannya. (Di dalamnya terdapat kuota lain - Buffett sendiri adalah salah satu daripada pelabur dividen terbesar di planet ini, namun enggan membayarnya kepada pemegang sahamnya sendiri atas sebab-sebab yang telah diartikulasikannya pada masa lalu.)
Pelabur yang lebih kecil boleh mengambil kesempatan daripada ini juga. Melabur melalui IRA Roth, yang merupakan perkara paling dekat dengan perlindungan cukai yang sempurna seperti yang ada di Amerika Syarikat . Jangan mengambil hutang tidak boleh ditolak untuk susut nilai aset. Mengambil kesempatan daripada cukai tertunda dengan menyimpan perolehan yang rendah (adakah anda melihat keuntungan modal yang belum direalisasi dalam portfolio Berkshire Hathaway !? Mereka cantik!).
5. Surround Yourself dengan Orang-orang Kanan dan Buat Budaya Yang Ganjaran Kelakuan yang Anda Mahu Dimuliakan
Pengangkat berat dilakukan oleh anak syarikat operasi Berkshire Hathaway. Perniagaan itu, banyak yang akan berada di Fortune 500 jika diputar, dijalankan oleh CEO yang muncul bekerja setiap hari. Mereka menguruskan perusahaan yang benar-benar global yang menghasilkan berbilion-bilion dan berbilion-bilion lebih banyak kekayaan yang kemudiannya akan dihantar ke Omaha dua kali setahun. Walaupun timbul masalah kadang-kadang, yang pasti berlaku dalam firma saiznya, bakat Buffett untuk menarik para eksekutif yang hebat, membuat mereka mahu menang, dan tetap setia kepada perniagaan itu terlalu penting untuk dibuang ke luar biasa. Dalam banyak perniagaan, kualiti orang yang melakukan kerja adalah yang paling penting untuk keuntungan . Dapatkan orang yang lebih baik, nikmati hasil yang lebih baik.
Begitu juga, berhati-hati untuk insentif-insentif yang jahat. Anda ingin mengelakkan membuat sistem pampasan atau pengiktirafan yang menyebabkan pekerja, kontraktor, atau pihak lain terlibat dalam tingkah laku tidak bermoral, tidak beretika, menyalahi undang-undang, atau sebaliknya. Anda mendapat lebih banyak daripada apa yang anda subsidi supaya memberi subsidi secara bijak.
6. Tumpukan Idea Terbaik Anda
Pasangan perniagaan Buffett, Charlie Munger, kadang-kadang menunjukkan bahawa jika anda mengambil idea 4-5 yang terbaik yang pernah dia dan menghapusnya daripada persamaan, rekod Buffett akan menjadi purata di Berkshire Hathaway. Ia adalah keberanian untuk disabitkan dengan kenaikan saham Syarikat Coca-Cola; untuk memberi tumpuan kepada insurans harta dan kecederaan; untuk mengambil kepentingan dalam Washington Post Company atau Gillette yang membuat perbezaan.
Apabila sesuatu melintasi radar anda yang betul di tempat yang manis anda - anda faham, anda tahu risiko, kebarangkalian sangat baik untuk anda, dan ia sangat jelas anda boleh menjangkau dan merebutnya - jangan biarkan ia lulus. Sekali setiap dekad atau lebih, anda akan dibentangkan dengan peluang untuk mengayunkan pagar tanpa menyakiti diri sendiri jika berlaku salah. Apabila ia berlaku, biarkan ia merobek.
7. Lakukan Baik dan Berikan Kembali kepada Masyarakat
Seperti ahli-ahli taipan yang hebat di hadapannya, Warren Buffett memberi hadiah hampir semua usaha produktif kerjayanya ke tamadun yang lebih luas. Melalui Yayasan Gates, nilai bersihnya akan memberikan dana dermawan untuk menyelamatkan nyawa, meningkatkan pendidikan, dan mengubah dunia menjadi lebih baik. Fikirkan di luar diri anda. Cuba mencari jalan untuk menerapkan bakat anda untuk menaik taraf pengalaman orang-orang di sekeliling anda, menjadi rahmat kepada mereka dalam cara yang mereka tidak pernah fikir mungkin.