Adalah umum hari ini untuk mendengar tentang syarikat yang berada di bawah tekanan daripada "pelabur aktivis" yang ingin memaksa perubahan. Pelabur-pelabur ini sering melabur pengurus dana yang bekerja untuk memperoleh peratusan besar saham syarikat, kemudian menggunakannya sebagai memanfaatkan pengurusan. Sering kali, para pelabur ini mencari tempat di lembaga pengarah syarikat, tetapi mereka juga ingin mempengaruhi arah perniagaan syarikat, atau mendesak syarikat menjual atau memperoleh firma lain.
Pemegang saham aktivis telah meningkat dalam bilangan. Mereka membuat lebih daripada 600 permintaan syarikat awam pada tahun 2015 dan 2016, menurut satu laporan dari McKinsey & Company, sebuah perundingan perniagaan di seluruh dunia. McKinsey mengatakan bahawa pada awal tahun 2017, terdapat kira-kira 550 pelabur aktivis di seluruh dunia, dan mereka menguasai lebih daripada $ 180 bilion dalam nilai pemegang saham.
Apakah yang dimaksudkan oleh para pelabur aktivis kepada para pemegang saham biasa? Ia adalah beg campuran. Terdapat banyak contoh di mana usaha mereka berjaya meningkatkan nilai pemegang saham dan menghasilkan wang untuk pelabur biasa. Tetapi ada juga bukti bahawa pelabur aktivis terlalu cenderung untuk menolak perubahan jangka pendek dan bukannya mengambil pandangan yang panjang yang akan menjadi lebih bermanfaat kepada pelabur setiap hari dengan hala tuju yang lama.
Pelabur aktivis boleh membantu memberi suara kepada para pelabur biasa, yang biasanya mempunyai sedikit saham syarikat untuk mempunyai suara sebenar dalam keputusannya.
(Jika anda memiliki 100 saham Apple daripada sejumlah 5.1 bilion yang cemerlang, sebagai contoh, anda tidak mendapat perhatian Ketua Tim Cook.) Tetapi ia juga penting untuk memahami bahawa pelabur aktivis tidak semestinya mempunyai motivasi atau pelaburan yang sama matlamat sebagai warganegara biasa.
Pertempuran Tinggi-Profil
Selama bertahun-tahun, beberapa pelabur terkemuka telah mendapat perhatian dan kekayaan-dengan menggunakan kuasa saham mereka untuk mempengaruhi keputusan korporat.
Salah satu pelabur aktivis yang paling terkenal adalah Carl Icahn, yang datang ke tempat kejadian pada tahun 1980-an selepas kejuruteraan pengambilalihan bermusuhan TransWorld Airlines kemudian menguntungkan dari penjualan aset syarikat itu. Selama bertahun-tahun, beliau telah menggunakan kuasa beliau sebagai pemegang saham untuk mempengaruhi keputusan oleh beberapa syarikat yang paling dikenali di dunia, termasuk Apple, eBay, dan PayPal.
Salah satu langkah terbaru Icahn adalah untuk memperoleh hampir 10 peratus pegangan dalam Dollar Keluarga, maka mendesak syarikat itu untuk menjual dirinya kepada pesaing Dollar Tree. Dia kemudian menjual sebahagian besar sahamnya di syarikat itu, secara peribadi memperoleh puluhan juta dolar.
Pada tahun 2012, Icahn juga memainkan peranan dalam menekan Apple untuk memulangkan modal kepada para pemegang saham dengan melakukan pembelian balik saham dan mengeluarkan dividen.
Sesetengah anak patung Icahn telah menjadi pelabur aktivis terkenal, dalam beberapa kes bahkan menentang Icahn mengenai tawaran. Pelabur aktivis lain termasuk Starboard Capital, yang telah melancarkan perjuangan dengan Macy dan Yahoo! dan berjuang ke arah pengambilalihan Restoran Darden; dan Trian Partners, yang pada 2017 bertarung untuk mempunyai CEOnya Nelson Peltz diletakkan di lembaga pengarah untuk Procter and Gamble.
Kesan Aktivis
Adakah tindakan pelabur aktivis benar-benar membantu menghasilkan wang untuk para pemegang saham? Dalam banyak kes, ya.
Usaha Icahn terhadap Apple pastinya positif bagi orang yang memiliki saham syarikat itu. Harga saham Apple meningkat hampir 30 peratus sepanjang tahun 2012 dan terus meningkat sejak itu.
Dalam artikel 2016 di Harvard Business Review, dua pegawai dari firma perunding PwC berhujah bahawa lebih banyak syarikat perlu mendengar kepada pelabur aktivis kerana mereka sering bertanya keras, tetapi soalan yang sah. Sementara itu, penulis laporan McKinsey & Company mengatakan bahawa jika sebuah syarikat terlibat secara positif dengan para pelabur aktivis, mereka hampir dapat menjadi penasihat informal.
"Untuk melihat perkara ini dengan cara yang kurang mengancam, bukannya perlu menghabiskan berjuta-juta pada kajian perundingan, anda boleh mendapatkannya secara percuma daripada bakal aktivis pelabur," tulis McKinsey.
Bagaimanapun, satu kertas kerja 2015 oleh profesor perniagaan dari Columbia University dan Rutgers University menyatakan kebimbangan bahawa syarikat-syarikat telah melabur dalam penyelidikan dan pembangunan berikutan tekanan daripada pelabur aktivis, yang ingin melihat keuntungan lebih lambat daripada kemudian.
Ia juga perlu diperhatikan kesan daripada mempunyai satu orang atau kumpulan yang mengawal sejumlah besar syarikat. Apabila individu atau kumpulan pelabur membeli sebilangan besar saham saham, yang boleh memaksa harga menaik. Itu bagus untuk semua orang. Tetapi, ini juga bermaksud mereka mempunyai keupayaan untuk menjual sejumlah besar saham sekaligus, dengan itu menekan harga saham.
Pelabur Aktivis Memiliki Kepentingan Mereka Memikiran, Tetapi Tidak Perlu Anda
Sekiranya anda menjimatkan untuk bersara, anda mahu nilai stok meningkat, tetapi tidak akan terlalu prihatin sama ada saham naik secara mendadak dalam beberapa bulan akan datang atau tahun depan. Selagi ada pergerakan menaik secara umum dari masa ke masa, anda cukup gembira. Para pelabur aktivis, sebaliknya, mungkin lebih peduli terhadap prestasi syarikat dalam jangka pendek. Mereka mungkin mahu memaksa perubahan yang akan meningkatkan harga saham dengan serta-merta, supaya mereka boleh menjual saham pada keuntungan. Para pelabur aktivis biasanya tidak prihatin tentang kesan terhadap prestasi syarikat lima, sepuluh atau bahkan dua puluh tahun ke depan. Inilah sebabnya mengapa beberapa pengkritik telah menyatakan kebimbangan mengenai kejatuhan dalam penyelidikan dan pembangunan oleh syarikat-syarikat yang menghadapi tekanan daripada aktivis pelabur.
Ini bukan untuk mengatakan bahawa pelabur aktivis tidak boleh membuat anda wang. Sesungguhnya, perubahan yang dibuat sekarang pastinya boleh dibelanjakan dalam jangka panjang juga. Tetapi perlu diingat bahawa tujuan pelabur lain tidak semestinya sama dengan milik anda.