Memahami Krisis Hutang Yunani dalam 5 Minit
Sejak tahun 2008, pemimpin EU telah berjuang untuk bersetuju dengan penyelesaiannya. Pada masa itu, ekonomi Yunani menyusut 25 peratus berkat pemotongan perbelanjaan dan kenaikan cukai yang diminta oleh pemiutang. Nisbah hutang kepada KDNK Greece meningkat kepada 179 peratus.
Perselisihan itu adalah masalah yang negara-negara kehilangan lebih banyak.
Greece mahu EU memaafkan sebahagian hutangnya. Sejak Februari 2015, pelbagai pihak berkuasa Eropah dan pelabur swasta telah meminjam Greece $ 294.7 bilion euro. Greece hanya membayar balik 41.6 bilion euro.
EU akan memaafkan hutang jika Greece mengamalkan langkah-langkah penjimatan . Pembaharuan ini akan memperkuat struktur kerajaan dan kewangannya. Jerman dan bankirnya telah mendahului pendekatan ini kerana ia telah dipinjamkan paling banyak.
Krisis ini mencetuskan krisis hutang zon euro dan mencetuskan kebimbangan krisis kewangan global . Ia membincangkan daya maju zon euro itu sendiri. Ia memberi amaran tentang apa yang boleh berlaku kepada ahli EU lain yang terlalu berhutang budi. Semua ini dari negara yang keluaran ekonominya tidak lebih besar daripada negeri Connecticut.
Greece Crisis Explained
Pada tahun 2009 , Greece mengumumkan defisit anggarannya ialah 12.9 peratus daripada keluaran dalam negara kasarnya . Itu lebih daripada empat kali batas EU 3 peratus.
Agensi penarafan Fitch, Moody's dan Standard & Poor menurunkan penilaian kredit Greece. Itu takut pelabur. Ia juga mendorong kos pinjaman masa depan. Greece tidak mempunyai peluang yang baik untuk mencari dana untuk membayar hutangnya.
Pada tahun 2010 , Greece mengumumkan rancangan untuk menurunkan defisit kepada 3 peratus daripada KDNK dalam tempoh dua tahun.
Greece cuba meyakinkan pemberi pinjaman EU bahawa ia bertanggungjawab secara fiskal. Hanya empat bulan kemudian, Greece memberi amaran bahawa ia mungkin lalai.
EU dan Tabung Kewangan Antarabangsa menyediakan 240 bilion euro dalam dana kecemasan sebagai balasan untuk langkah-langkah penjimatan. Kesatuan Eropah tidak mempunyai pilihan selain untuk berdiri di belakang anggotanya dengan membiayai bailout. Jika tidak, ia akan menghadapi akibat dari Greece sama ada meninggalkan zon euro atau menunaikan tanggungjawab.
Langkah-langkah penghematan diperlukan Greece untuk meningkatkan cukai VAT dan kadar cukai korporat . Ia mesti menutup cawangan cukai dan mengurangkan pengelakan. Ia harus mengurangkan insentif untuk bersara awal. Ia perlu meningkatkan sumbangan pekerja kepada sistem pencen. Perubahan yang signifikan adalah penswastaan dari banyak perniagaan Yunani, termasuk penghantaran elektrik. Itu mengurangkan kuasa parti dan kesatuan sosialis.
Para pemimpin EU dan agensi penarafan bon ingin memastikan Greece tidak akan menggunakan hutang baru untuk membayar lama. Jerman, Poland, Republik Czech, Portugal, Ireland, dan Sepanyol telah menggunakan langkah-langkah penjimatan untuk mengukuhkan ekonomi mereka sendiri. Oleh kerana mereka membayar untuk menyelamatkan, mereka mahukan Greece mengikuti contoh mereka. Sesetengah negara UE seperti Slovakia dan Lithuania enggan meminta pembayar cukai mereka untuk menggali poket mereka untuk membiarkan Greece berhenti.
Negara-negara ini baru saja menahan langkah-langkah penjimatan mereka sendiri untuk mengelakkan muflis tanpa bantuan daripada EU.
Pinjaman itu hanya memberikan Greece cukup wang untuk membayar faedah ke atas hutang sedia ada dan menjaga bank-bank dipermodalkan. Langkah-langkah penjimatan seterusnya memperlahankan ekonomi Yunani. Itu mengurangkan pendapatan cukai yang diperlukan untuk membayar balik hutang itu. Pengangguran meningkat kepada 25 peratus dan rusuhan meletus di jalanan. Sistem politik berada dalam pergolakan kerana pengundi berpaling kepada sesiapa yang menjanjikan jalan keluar yang tidak menyakitkan.
Pada tahun 2011 , Kemudahan Kestabilan Kewangan Eropah menambah € 190 bilion kepada bailout. Walaupun perubahan nama, wang itu juga berasal dari negara-negara Kesatuan Eropah.
Menjelang 2012 , nisbah hutang kepada KDNK Greece meningkat kepada 175 peratus, hampir tiga kali ganda had EU sebanyak 60 peratus. Pemegang bon akhirnya bersetuju untuk potong rambut, bertukar $ 77 bilion dalam bon untuk hutang bernilai 75 persen kurang.
Pada 27 Jun 2015 , Perdana Menteri Yunani Alexis Tsipris mengumumkan satu referendum mengenai langkah-langkah penjimatan. Dia menjanjikan bahawa undi "tidak" akan memberikan lebih banyak leverage ke Greece untuk berunding dengan bantuan 30 peratus hutang EU. Pada 30 Jun 2015, Greece terlepas bayaran berjadual 1.55 bilion euro. Kedua-dua pihak menyebutnya kelewatan, bukannya lalai rasmi. Dua hari kemudian, IMF memberi amaran bahawa Greece memerlukan 60 bilion euro untuk bantuan baru. Ia memberitahu pemiutang untuk menulis lebih lanjut mengenai lebih daripada 300 bilion euro euro hutang mereka.
Pada 6 Julai, pengundi Yunani berkata "tidak" dalam referendum itu. Ketidakstabilan mencipta jalan ke bank. Greece menanggung kerosakan ekonomi yang meluas selama dua minggu di sekeliling undi. Bank ditutup dan pengeluaran ATM terhad kepada 60 euro sehari. Ia mengancam industri pelancongan pada ketinggian musim ini, dengan 14 juta pelancong melawat negara ini. Bank Pusat Eropah bersetuju untuk permodalan semula bank Yunani dengan 10 euro kepada 25 bilion euro, membolehkan mereka membuka semula.
Bank mengenakan had 420 euro pada pengeluaran. Yang menghalang para pendeposit daripada menguras akaun mereka dan memburukkan lagi masalah. Ia juga membantu mengurangkan pengelakan cukai. Orang ramai bertukar kepada kad debit dan kredit untuk pembelian. Akibatnya, pendapatan persekutuan telah meningkat sebanyak 1 bilion euro setahun. (Sumber: BBC, New York Times, WSJ, Financial Times)
Pada 15 Julai, parlimen Yunani meluluskan langkah-langkah penjimatan walaupun merujuk kepada referendum. Jika tidak, ia tidak akan menerima pinjaman 86 bilion euro dari EU. ECB bersetuju dengan IMF bahawa mereka harus mengurangkan hutang Greece. Itu bermakna mereka akan memanjangkan syarat-syarat, dengan itu mengurangkan nilai semasa bersih. Greece masih lagi berhutang dengan jumlah yang sama, ia hanya boleh membayarnya dalam tempoh yang lebih lama.
Pada 20 Julai, Greece membuat pembayaran kepada ECB, terima kasih kepada pinjaman 7 bilion euro dari dana kecemasan EU. United Kingdom menuntut anggota EU yang lain menjamin sumbangannya kepada bailout itu.
Pada 20 September, Tsipras dan parti Syriza memenangi pilihan raya. Ia memberi mereka mandat untuk terus menekan bantuan hutang dalam rundingan dengan EU. Tetapi mereka juga perlu meneruskan pembaharuan yang tidak dijanjikan kepada EU.
Pada bulan November, empat bank terbesar di Greece secara peribadi menaikkan 14.4 euro bilion seperti yang dikehendaki oleh ECB. Dana itu meliputi pinjaman buruk dan mengembalikan bank-bank untuk berfungsi sepenuhnya. Hampir separuh daripada pinjaman bank yang ada pada buku mereka berada dalam bahaya lalai. Pelabur bank menyumbang jumlah ini sebagai pertukaran untuk 86 bilion euro dalam pinjaman bailout.
Pada bulan Mac 2016, Bank of Greece meramalkan ekonomi akan kembali kepada pertumbuhan pada musim panas. Ia hanya menyusut 0.2 peratus pada 2015. Tetapi bank-bank Yunani masih kehilangan wang. Mereka enggan memanggil hutang lapuk, mempercayai bahawa peminjam mereka akan membayar balik apabila ekonomi bertambah baik. Yang mengikat dana mereka boleh dipinjamkan kepada usaha baru.
Pada 17 Jun, Mekanisme Kestabilan Eropah EU mengagihkan 7.5 bilion euro ke Greece. Ia merancang untuk menggunakan dana untuk membayar faedah ke atas hutangnya. Greece meneruskan langkah-langkah penjimatan. Ia telah meluluskan undang-undang untuk memodenkan sistem cukai pencen dan pendapatan. Ia akan menswastakan lebih banyak syarikat, dan menjual pinjaman tanpa prestasi.
Pada bulan Mei 2017 , Tsipras bersetuju untuk memotong pencen dan meluaskan asas cukai. Sebagai balasan, EU memberi pinjaman kepadanya 8600000000000 euro lagi. Itu membenarkan Greece membuat pembayaran hutangnya yang sedia ada. Tsipras berharap nada perdamaiannya akan membantu dia mengurangkan hutang 293.2 bilion dalam hutang yang belum dijelaskan. Tetapi kerajaan Jerman tidak akan mengakui banyak sebelum pilihan raya presiden September.
Pada bulan Julai, Greece dapat menerbitkan bon lagi. Ia bercadang untuk menukar nota yang dikeluarkan dalam penstrukturan semula dengan nota baru sebagai langkah untuk mendapatkan kepercayaan pelabur.
Pada 15 Januari 2018, parlimen Yunani bersetuju dengan langkah-langkah penjimatan baru. Ia perlu memenuhi syarat untuk pembayaran bailout seterusnya. Pada 22 Januari, menteri kewangan zon euro dijangka meluluskan 6 bilion hingga 7 bilion euro. Langkah-langkah baru menjadikannya lebih sukar bagi kesatuan untuk mogok. Negara ini sering lumpuh dengan serangan. Ia membantu bank mengurangkan hutang lapuk, membuka pasaran tenaga dan farmasi, dan mengira semula faedah kanak-kanak.
Program bailout dijadualkan berakhir pada bulan Ogos, 2018. Kadar pengangguran Greece telah jatuh ke 20 peratus daripada lebih daripada 25 peratus pada tahun 2013. Ekonominya tumbuh 2,5 persen, berbanding penguncupan hampir 10 persen pada 2011. Ia mengharapkan untuk membayar sekurang-kurangnya 75 peratus daripada hutangnya menjelang 2060. Sehingga itu, pemiutang Eropah akan mengawasi kepatuhan terhadap langkah-langkah penjimatan.
Punca Krisis Greece
Bagaimanakah Greece dan EU masuk ke dalam kekacauan ini di tempat pertama? Benih telah disemai pada tahun 2001 apabila Greece mengguna pakai euro sebagai mata wangnya. Greece telah menjadi anggota Kesatuan Eropah sejak tahun 1981 tetapi tidak dapat memasuki zon euro. Defisit belanjawannya terlalu tinggi untuk Kriteria Maastricht zon euro.
Semua berjalan lancar untuk beberapa tahun pertama. Seperti negara-negara zon euro yang lain, Greece mendapat manfaat daripada kuasa euro. Ia menurunkan kadar faedah dan membawa modal pelaburan dan pinjaman.
Pada tahun 2004, Greece mengumumkan telah berbohong untuk mengelilingi Kriteria Maastricht. EU tidak mengenakan sekatan. Kenapa tidak? Terdapat tiga sebab.
Perancis dan Jerman juga membelanjakan melebihi batas pada masa itu. Mereka akan menjadi munafik untuk menafikan Greece sehingga mereka melaksanakan langkah penjimatan mereka terlebih dahulu.
Terdapat ketidakpastian mengenai apa yang dikenakan sekatan. Mereka boleh mengusir Greece, tetapi itu akan mengganggu dan melemahkan euro.
EU mahu mengukuhkan kuasa euro dalam pasaran mata wang antarabangsa. Euro yang kuat akan meyakinkan negara EU lain, seperti UK, Denmark, dan Sweden, untuk menerima euro. (Sumber: "Greece Cheated," Bloomberg, 26 Mei 2011. "Greece Sertai Eurozone," BBC, 1 Januari 2001. "Greece untuk Sertai Euro," 1 Jun 2000.)
Akibatnya, hutang Yunani terus meningkat sehingga krisis meletus pada tahun 2009.
Apa Yang Berlaku Jika Greece Meninggalkan Zon Eurozone
Tanpa persetujuan, Greece akan meninggalkan euro dan mengembalikan semula drachma. Itu akan menamatkan langkah-langkah penjimatan yang dibenci. Kerajaan Yunani boleh menyewa pekerja baru, mengurangkan kadar pengangguran 25 peratus dan meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Ia akan menukar hutangnya yang berasaskan euro kepada drachmas, mencetak lebih banyak mata wang dan menurunkan kadar tukaran euro. Itu akan mengurangkan hutangnya, mengurangkan kos eksport dan menarik pelancong ke destinasi percutian murah.
Pada mulanya, itu nampaknya sesuai untuk Greece. Tetapi pemilik asing hutang Yunani akan mengalami kerugian melemah kerana drakma menjunam. Itu akan meremehkan nilai pembayaran balik dalam mata wang mereka sendiri. Sesetengah bank akan muflis. Kebanyakan hutang itu dimiliki oleh kerajaan-kerajaan Eropah, yang mana pembayar cukai akan membayar bil tersebut.
Nilai drakma yang merosot dapat mencetuskan hiperinflasi , memandangkan kos import meroket. Greece mengimpot 40 peratus daripada makanan dan farmaseutikalnya dan 80 peratus tenaga mereka. Banyak syarikat enggan mengeksport barang-barang ini ke negara yang mungkin tidak membayar bilnya. Negara tidak dapat menarik pelaburan langsung asing baru dalam situasi yang tidak stabil itu. Satu-satunya negara yang memberi isyarat bahawa mereka akan memberi pinjaman kepada Greece adalah Rusia dan China. Dalam jangka panjang, Greece akan mendapati dirinya kembali ke tempat sekarang: dibebani dengan hutang ia tidak boleh membayar balik.
Kadar faedah pada negara-negara lain yang berhutang mungkin akan meningkat. Agensi penarafan akan bimbang mereka akan meninggalkan euro juga. Nilai euro itu sendiri mungkin akan melemahkan kerana pedagang mata wang menggunakan krisis sebagai alasan untuk bertaruh terhadapnya.
Apa Yang Terjadi Jika Default Greece
Satu kegagalan Yunani yang meluas akan mempunyai kesan yang lebih serta-merta. Pertama, bank Yunani akan bangkrut tanpa pinjaman dari Bank Pusat Eropah . Kerugian boleh mengancam kesolvenan bank-bank Eropah lain, terutamanya di Jerman dan Perancis. Mereka, bersama dengan pelabur swasta yang lain, memegang 34.1 bilion euro dalam hutang Yunani.
Kerajaan zon euro mempunyai 52.9 bilion euro. Itu adalah tambahan kepada € 131 bilion yang dimiliki oleh EFSF, pada asasnya juga kerajaan zon euro. Sesetengah negara, seperti Jerman, tidak akan terjejas oleh bailout. Walaupun Jerman memiliki hutang yang paling banyak, ia adalah peratusan kecil daripada KDNKnya. Kebanyakan hutang itu tidak dijangka sehingga tahun 2020 atau lebih. Negara-negara yang lebih kecil menghadapi situasi yang lebih serius. Sebahagian hutang Finland adalah 10 peratus dari anggaran tahunannya. (Source: "Finland Lays Out Apa Yang Di Stake Dengan Greece," Breitbart, 7 Julai 2015.)
ECB memegang 26,9 bilion euro hutang Yunani. Sekiranya Greece mungkir, ia tidak akan meletakkan masa depan ECB berisiko. Itulah sebabnya negara-negara lain yang tidak berhutang akan memutuskan untuk lalai.
Atas sebab-sebab ini, kegagalan Yunani tidak akan lebih buruk daripada krisis hutang LTCM tahun 1998. Itulah apabila lalai Rusia menyebabkan gelombang lalai lalai di negara-negara pasaran baru muncul . IMF menghalang banyak mungkir dengan menyediakan modal sehingga ekonomi mereka bertambah baik. IMF memiliki 21.1 bilion euro hutang Yunani, tidak cukup untuk mengecilkannya. (Sumber: "IMF Berlari Daripada Bailout Talk Dengan Greece," Wall Street Journal, 12 Jun 2015.)
Perbezaannya adalah skala mungkir dan bahawa mereka berada di pasaran maju. Ia akan menjejaskan sumber banyak dana IMF. Amerika Syarikat tidak dapat membantu. Walaupun pendokong besar dana IMF, ia kini melampaui batas. Tidak akan ada selera politik untuk hutang bailout Amerika hutang negara Eropah.
Kenapa Langkah Kesimpulan EU Dihadkan
Jangka panjang, langkah itu akan meningkatkan kelebihan perbandingan Greece di pasaran global. Langkah-langkah penjimatan memerlukan Greece untuk memperbaiki bagaimana ia menguruskan kewangan awamnya. Ia perlu memodenkan statistik dan pelaporan kewangannya. Ia mengurangkan halangan perdagangan, meningkatkan eksport.
Paling penting, ia memerlukan Greece untuk memperbaharui sistem pencennya. Sebelum itu, ia menyerap 17.5 peratus daripada KDNK, lebih tinggi daripada mana-mana negara EU yang lain. Pencen awam adalah 9 peratus tidak terkawal, berbanding 3 peratus untuk negara lain. Langkah-langkah penghematan diperlukan Greece untuk mengurangkan pencen oleh 1 peratus daripada KDNK. Ia juga memerlukan sumbangan pencen yang lebih tinggi oleh pekerja dan mengurangkan persaraan awal.
Setengah dari isi rumah Greek bergantung pada pendapatan pencen, dan satu daripada lima orang Yunani adalah 65 atau lebih tua. Pengangguran belia adalah 50 peratus. Pekerja tidak gembira untuk membayar sumbangan supaya warga tua boleh menerima pencen yang lebih tinggi. (Sumber: "Niaga hadapan lestari: Dilema Pencen Greek Dijelaskan," The Guardian, 15 Jun 2015.)