Jangan Tumpukan Semata pada Keuntungan Modal Atau Anda Akan Memahami Pengembalian Pelaburan Anda
Kes pada titik: Anda melihat syarikat fiksyen, Acme Company, Inc. Anda menarik quote saham dan melihat bahawa 10 tahun yang lalu, saham itu adalah $ 10 setiap hari dan hari ini, masing-masing $ 20. Dengan menggunakan formula kadar pertumbuhan tahunan kompaun , anda mengira bahawa wang anda akan berkembang pada 7.18%. Masalah? Itu boleh menjadi salah. Anda tidak mempunyai maklumat yang mencukupi untuk menentukan pengembalian sejarah anda kerana anda tidak mengambil kira sumber-sumber pengumpulan kekayaan lain yang anda, sebagai pemilik perniagaan, akan menikmati. Apabila seseorang merujuk kepada "jumlah pulangan pemegang saham" dalam erti kata yang luas, itulah yang mereka maksudkan. Mereka ingin mengetahui berapa banyak wang tambahan yang mereka miliki untuk setiap $ 1 yang mereka melabur, tanpa mengira sumber wang tambahan tersebut.
Bagaimana Mengira Formula Pulangan Jumlah Pemegang Saham
- Berikut adalah cara anda mengira pulangan jumlah pemegang saham dalam dolar mutlak:
(Menamatkan Nilai Pasaran Stok - Asas Kos Stok) + Mana-mana Dividen Diterima + Mana-mana Pengagihan Tunai Lain yang Diterima + Nilai Pasaran Setiap Saham Diterima dalam Spin-Off + Mana-mana Dividen Diterima pada Saham dari Spin-Off Stock + Any Other Pengagihan Tunai Diterima dari Stock Off Spun + Nilai Pasaran atau Pembubaran mana-mana Waran yang Dikeluarkan
- Berikut ialah cara anda mengira pulangan jumlah pemegang saham sebagai peratusan:
(Menamatkan Nilai Pasaran Stok - Asas Kos Stok) + Mana-mana Dividen Diterima + Mana-mana Pengagihan Tunai Lain yang Diterima + Nilai Pasaran Setiap Saham Diterima dalam Spin-Off + Mana-mana Dividen Diterima pada Saham dari Spin-Off Stock + Any Other Pengagihan Tunai Diterima dari Stok Berputar + Nilai Pasaran atau Pembubaran Mana-mana Waran yang Dikeluarkan pada mana-mana Stok
------------------- Dibahagikan dengan ---------------
Asas Kos Permulaan Stok
Yang terakhir ini mungkin menjadi lebih rumit kerana, selalunya, apabila anda menerima spin-off, broker anda akan menyesuaikan asas kos cukai pada pelaburan awal anda, memberikan sebahagiannya secara proporsional kepada spin-off. Sekiranya anda mahu menggunakan angka tersebut, anda perlu mengubah suai pembolehubah dengan sewajarnya:
(Menamatkan Nilai Pasaran Stok - Asas Kos Larasan Saham) + Mana-mana Dividen yang Diterima + Mana-mana Pengagihan Tunai lain yang Diterima + (Mengakhiri Nilai Pasaran Saham Berputar - Asas Kos Laraskan Saham Berputar) + Sebarang Dividen yang Diterima atas Saham Stok Spin-Off + Mana-mana Pengagihan Tunai Lain yang Diterima dari Stock-Off Off + Nilai Pasaran atau Pembubaran mana-mana Waran yang Dikeluarkan pada mana-mana Stok
------------------- Dibahagikan dengan ---------------
Asas Kos Permulaan Stok
Dalam kes-kes yang rumit seperti situasi Sears yang akan kita sampaikan dalam artikel ini, anda mungkin perlu membuat banyak pengiraan di seluruh syarikat sedozen atau lebih untuk menghitung jumlah pengembalian jumlah pemegang saham secara retroaktif.
Moral: Jangan percayai carta saham. Pelaburan yang kelihatan seperti kegagalan mereka sebenarnya telah menghasilkan wang. Satu kajian kes yang sering saya gunakan dalam tulisan saya yang lain ialah Eastman Kodak. Walaupun berakhir di mahkamah kebankrapan, seorang pemilik jangka panjang dapat berbelanja empat kali ganda wangnya setelah menyumbang jumlah terima kasih kepada dividen dan pembahagian kimia yang dipisahkan ke dalam perniagaan bebas.
Saya juga pernah menggunakan satu kumpulan wakil saham cip biru untuk menunjukkan berapa banyak jumlah pulangan yang boleh menyebabkan pulangan harga saham sahaja dan hasilnya sering mengejutkan orang.
Formula Pulangan Jumlah Pemegang Saham Digunakan Dalam Laporan Tahunan Berbeza
Metodologi formula pulangan jumlah pemegang saham banyak syarikat yang menggunakan dalam laporan tahunan mereka, pemfailan 10-K , atau pernyataan proksi pada asasnya berbeza. Apa carta pulangan pemegang saham yang ingin dijawab adalah soalan, "Berapa banyak wang yang akan dilakukan seorang pelabur jika, pada 1 tahun, 5 tahun, 10 tahun, dan 20 tahun pada masa lalu, dia telah membeli stok kami, memegangnya, dan melabur semula semua dividen? " Angka pulangan jumlah yang sama dikira untuk kumpulan rakan sebaya firma (pesaing, dalam banyak kes) dan indeks pasaran saham S & P 500 untuk menunjukkan relatif ke atas / di bawah prestasi.
Berikut adalah 5 Sumber Utama Pulangan Pemegang Jumlah
Dari segi sejarah, jumlah pulangan pemegang saham telah dihasilkan oleh segelintir sumber:
- Keuntungan Modal: Apabila anda membeli stok pada satu harga dan ia menghargai, perbezaan tersebut dikenali sebagai keuntungan modal. Bagi minoriti perniagaan kecil yang tidak pernah membayar dividen atau mengeluarkan pecahan saham, ini merupakan penyumbang utama jumlah pemegang saham yang utama, sering sekali tunggal. Syarikat induk Warren Buffett , Berkshire Hathaway , jatuh ke dalam kategori ini. Saham syarikat itu diniagakan pada $ 8 pada tahun 1960-an dan hari ini, 50 tahun kemudian, bernilai lebih daripada $ 217,000 setiap satu.
- Dividen: Apabila sebuah syarikat menjana pendapatan bersih , wakil pemilik (pemegang saham) yang bertanggungjawab mengurus dan menembak pengurusan serta memutuskan isu-isu utama, yang dikenali sebagai lembaga pengarah , boleh memutuskan untuk mengambil beberapa wang itu dan poskannya keluar atau langsung mengarahkannya dalam akaun pemegang saham supaya mereka dapat menikmati hasil risiko kewangan mereka. Wang ini dirujuk sebagai dividen . Bagi perusahaan yang besar dan menguntungkan, dividen telah ditunjukkan secara akademik sebagai penggerak utama hampir semua pulangan pemegang saham yang diselaraskan oleh inflasi .
- Spin-Offs: Apabila perniagaan memutuskan untuk menumpahkan unit atau operasi yang tidak lagi sesuai dengan matlamat strategiknya, tidaklah biasa untuk memiliki anak syarikat menjadi perusahaan tersenarai awam sendiri, menghantar saham pemilik sebagai pengedaran khas. Spin-off ini boleh menjadi salah satu sumber yang paling luar biasa dari jumlah pulangan pemegang saham yang sering dilupakan oleh pelabur atau wartawan kewangan. Pertimbangkan Sears, sebuah gergasi cip sekali-biru yang sejak dahulu menjadi bayang kepada diri sendiri yang sesetengah orang percaya ditakdirkan untuk muflis. Carta saham menjadikannya kelihatan seolah-olah telah menjadi tidak pernah berakhir, penurunan yang menyakitkan ke dalam jurang untuk dekad atau dua dekad yang lalu. Walau bagaimanapun, Sears telah berputar di banyak bahagian, dan sebahagian daripada bahagian tersebut pula mempunyai spin-off sendiri, bahawa pemilik saham Sears pasti akan mengalahkan S & P 500 sejak awal tahun 1990 walaupun saham Sears itu sendiri menunjukkan kerugian besar. Ini kerana akaun pembrokeran anda kini akan dipenuhi dengan pemilikan salah satu syarikat insurans terbesar di dunia (AllState), salah satu pemprosesan kad kredit terbesar dan syarikat pinjaman pinjaman pelajar di dunia (Discover Financial), salah satu pelaburan terbesar bank di dunia (Morgan Stanley), beberapa peruncit lain (Perkakasan Pembekal Orchard, Sears Canada, Sears Hometown Store, dan Tanah 'End), dan, jika khabar angin menjadi benar, mungkin ada spin-off hartanah kerja-kerja, mungkin berstruktur sebagai REIT . Jumlah pulangan pemegang saham menangkap semua itu.
- Permodalan atau Pengagihan Beli: Struktur permodalan sesuatu perniagaan adalah sangat penting. Kadang-kadang, keadaan ekonomi berubah dan pemilik dapat meningkatkan kekayaan mereka dengan mengubah struktur permodalan yang ada, membebaskan ekuiti yang telah terikat dalam bisnis. Wang yang baru dibebaskan, diganti oleh hutang murah, akan dihantar pintu kepada pemilik, yang kemudiannya boleh membelanjakan, menyelamatkan, menderma, memberi hadiah, atau melabur semula tetapi mereka sepatutnya sesuai.
Dalam beberapa tahun kadar faedah memukul rendah abad ke-20 berikutan Kemelesetan Besar pada 2008-2009, salah satu francais hotel terbesar di dunia, Choice Hotels International, memutuskan untuk meminjam banyak wang pada kadar super-murah kerana ia pada masa yang sama membayar satu taburan besar sekali. Ini mempunyai kesan untuk mengubah nisbah hutang kepada ekuiti dan membiarkan pemilik mengekstrak beberapa pelaburan mereka daripada perniagaan sambil menikmati keuntungan yang sama. Daripada dividen suku tahunan $ 0.185 setiap saham biasa, dividen 24 Ogos 2012 adalah $ 10.41 yang mengejutkan.
Pada 24 Mac 2015, saham Kraft Foods ditutup pada $ 61.33. Sebelum pasaran saham dibuka pada hari berikutnya, ia diumumkan bahawa perniagaan baru sedang dibentuk supaya Kraft dapat bergabung dengan Heinz. Para pemegang saham Kraft dijangka menerima 49% daripada perniagaan baru, manakala para pemegang saham Heinz akan menerima 51% daripada perniagaan baru. Pada masa yang sama, untuk menyamakan nilai firma, pasukan di sebalik perjanjian itu merancang untuk menyalurkan wang mereka sebanyak $ 10 bilion ke dalam perniagaan daripada membayar $ 16.50 sesaham tunai satu kali kepada pemegang saham Kraft. Itulah wang sebenar, yang mewakili hampir 27% daripada nilai saham pada hari penutup sebelumnya.
Bahagian terbaik mengenai permodalan semula atau pengagihan pembelian adalah, kadang-kadang, dalam kes-kes yang jarang berlaku, para eksekutif dapat mencari cara untuk memperlakukannya sebagai apa yang dipanggil "pulangan modal" jadi tidak ada cukai ke atas wang yang dihantar kepada anda! - Pengagihan Waran: Walaupun mereka membuat kemunculan ringkas semasa krisis kredit, pengagihan waran stok hampir tidak pernah didengar di hari ini dan umur. Pada zaman dahulu (fikirkan hari-hari pelabur yang legenda seperti Benjamin Graham ), syarikat kadang-kadang membuat waran dan mengedarkannya kepada pemegang saham sedia ada. Waran ini berkelakuan seperti pilihan saham - mereka memberi pemegang hak, tetapi tidak kewajiban, untuk membeli saham tambahan pada harga tetap dalam julat tarikh tertentu - tetapi apabila ia dilaksanakan, syarikat itu sendiri akan mencetak sijil stok baru dan meningkatkan jumlah bilangan saham tertunggak, mengambil premium waran untuk perbendaharaan korporat. Spekulator yang ingin memegang waran ini, berjudi dengan kenaikan harga saham dan mengetahui bahawa mereka akan keuntungan yang tidak seimbang sekiranya perkara itu berjalan, mahu membeli ini dari pemegang saham, ramai yang lebih suka mempunyai wang tunai hari ini daripada potensi untuk membeli lebih banyak saham pada harga yang telah ditetapkan. Seorang pemilik mungkin memutuskan untuk mengambil warannya dan menjualnya, memungut wang tunai atau menggunakannya untuk membeli lebih banyak saham stok biasa sebenar. Itulah sumber pengembalian jumlah pemegang saham yang tidak muncul pada carta saham secara langsung.
Contoh Pemulangan Jumlah Pemegang Saham untuk Stok Chip Biru Sebenar
Saya pernah menulis sekeping yang mengkaji pulangan sejarah PepsiCo sepanjang hayat saya. Saya melihat apa yang akan berlaku sekiranya pelabur telah membeli 2,300 saham (saya mahu mengekalkannya dengan mudah dengan melekat pada banyak pusingan kononnya, yang bermaksud sekatan 100 saham pada satu masa) pada hari saya dilahirkan. Ia akan menelan belanja $ 102,074 untuk menyelesaikan perdagangan semacam itu pada awal 1980-an.
Carta saham PepsiCo akan menunjukkan kedudukannya, mengikuti tiga pecahan saham - perpecahan 3-untuk-1 pada 28 Mei 1986, perpecahan 3-untuk-1 pada 4 September 1990, dan 2-untuk- 1 split pada 28 Mei 1996 - akan menjadikan 2,300 saham menjadi 41,400 saham. Itu akan meletakkan nilai sekitar $ 4,098,600 pada masa saya menulis jawatan itu.
Masalah? Jumlah pengembalian pemegang saham dengan ketara telah dikurangkan kerana tiga sumber penciptaan kekayaan ditambah dikecualikan, tidak ditunjukkan dalam kebanyakan carta saham.
- Selama 32+ tahun yang lalu, PepsiCo akan membayar anda $ 1,058,184 dalam dividen tunai kumulatif.
- Pada 6 Oktober 1998, PepsiCo melepaskan bahagian restorannya, yang mempunyai francais seperti KFC, Taco Bell, dan Pizza Hut, dengan memancarkan perniagaan yang dikenali sebagai Tricon Global Restaurants. Pelabur akan menerima blok awal sebanyak 4,410 saham yang dipecah 2-untuk-1 pada 18 Jun 2002, dan sekali lagi, 2-untuk-1 pada 27 Jun 2007. Itu akan menyebabkan 16,560 saham Yum! Jenama (perniagaan menukar namanya), yang mempunyai nilai pasaran semasa sebanyak $ 1,354,608.
- Selain itu, Yum! Jenama membayar dividen tunai kumulatif sebanyak $ 148,709 ke atas sahamnya.
Digabungkan, ini bermakna pelabur PepsiCo mempunyai tambahan $ 2,561,501 dalam kekayaan di atas $ 4,098,600 dalam saham PepsiCo - iaitu hampir 63% lebih banyak wang . Jika itu tidak meyakinkan anda kembali pulangan adalah apa yang benar-benar penting, tiada apa yang akan berlaku.