Bagaimana kenaikan Kadar Fed Boleh Dampak Pasaran Global

Kadar Faedah Meningkat dan Kesan ke atas Pasaran Antarabangsa

Rizab Persekutuan AS menjelaskan bahawa ia akan meningkatkan kadar faedah pada tahun 2015, selagi ekonomi terus bertambah baik. Dalam jangkaan kenaikan kadar faedah , dolar AS telah menghargai nilai dan meletakkan tekanan pada kunci kira-kira bank, firma, dan isi rumah yang meminjam dalam dolar dan membelanjakan dalam mata wang lain, sementara juga memberi tekanan kepada rejim kadar pertukaran yang dikaitkan dengan dolar yang melakukan perniagaan dalam mata wang lain.

Spillover Pasaran yang Muncul

Pasaran yang baru muncul menerima aliran masuk modal kasar sebanyak $ 4.5 trilion antara 2009 dan 2012 - mewakili kira-kira separuh daripada aliran modal global - berkat persekitaran kadar faedah yang rendah di seluruh negara maju berikutan krisis ekonomi global 2008 . Di samping kenaikan modal, harga ekuiti dan bon naik lebih tinggi sementara nilai mata wang dinilai lebih tinggi, memandangkan ia menjadi lebih murah untuk meminjam dan pelabur mencari hasil di luar sempadan negara maju.

Apabila AS menormalkan kadar faedah, ekonomi pasaran baru muncul telah mengalami aliran keluar modal. Para pelabur menerima capaian aliran keluar ini pada bulan Mei dan Jun 2013 dengan episod yang disebut "tirus", di mana pasaran baru muncul menderita aliran keluar modal yang merosot yang melemahkan ekonomi mereka. Berita buruknya adalah bahawa masa dan kadar kenaikan kadar faedah ini dapat menangkap pasaran dengan kejutan.

Selepas Rizab Persekutuan meningkatkan retoriknya, pada separuh pertama tahun 2015, ekuiti, bon, dan mata wang pasaran baru muncul jatuh dalam nilai sekali lagi. Sesetengah pakar bimbang bahawa pengetatan bank pusat dapat menimbulkan krisis kewangan di pasaran baru muncul, seperti yang berlaku pada tahun 1982 dan 1994.

Negara-negara seperti Fragile Five mungkin sangat rentan terhadap jenis krisis ini, kerana mereka gagal menguatkan belanjawan mereka.

Divergent Developed Markets

Pasaran yang berkembang bukanlah satu-satunya negara yang terjejas oleh kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan. Ekonomi Eropah dan Jepun akan mendapat manfaat daripada susutnilai dalam euro dan yen, tetapi pengimbangan semula portfolio dapat mengambil beberapa manfaat tersebut. Dengan modal bergerak ke Amerika Syarikat berikutan kenaikan kadar potensi, negara-negara zon euro dapat mengalami kos pinjaman yang lebih tinggi yang boleh memberi kesan kepada kadar pertumbuhan ekonomi.

Yang berkata, dasar kewangan longgar oleh Bank of Japan dan Bank Pusat Eropah dapat membantu mengimbangi kesan Federal Reserve yang mengetatkan aliran masuk pasaran baru muncul. Offset ini tidak berkesan seperti kadar faedah yang rendah di Amerika Syarikat, bagaimanapun, memandangkan banyak pasaran baru muncul mempunyai hutang dolar bukannya hutang euro, yang membuat mereka jauh lebih mudah untuk pergerakan dalam dolar AS daripada euro atau Eropah lain mata wang.

Ia juga perlu diperhatikan bahawa Bank of England telah menyatakan bahawa ia akan menamatkan program pelonggaran kuantitatif dan menaikkan kadar faedah pada bulan Mei 2016. Walaupun langkah itu tidak begitu penting seperti AS atau EU

keputusan, ia masih boleh mempengaruhi rantau ini dengan menghisap aliran modal antarabangsa.

Mata Ganjaran Utama

• Rizab Persekutuan menjangkakan kenaikan kadar pada tahun 2015, yang menjadi punca utama perhatian di dalam negara dan di peringkat antarabangsa.
• Sesetengah pakar prihatin bahawa pasaran baru muncul mungkin menderita paling banyak daripada kenaikan kadar, kerana ia akan menarik modal jauh dari ekonomi mereka - kesan yang dikenali sebagai "tirus" yang telah diperhatikan pada tahun 2013.
• Pasaran yang dibangunkan dapat mengalami permintaan yang lebih rendah untuk hutang kerajaan mereka, yang boleh menyebabkan pembiayaan yang lebih mahal untuk pelonggaran kuantitatif dan program rangsangan lain.